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Administração financeira PROFESSORA : Jozélia ribas Curso: engenharia da produção

Administração financeira PROFESSORA : Jozélia ribas Curso: engenharia da produção 1º Semestre – 2011 Aula 14. TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR). Taxa de desconto que faz com que o VPL de um investimento seja nulo. TIR:.

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  1. Administração financeira PROFESSORA: Jozélia ribas Curso: engenharia da produção 1º Semestre – 2011 Aula 14

  2. TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR) Taxa de desconto que faz com que o VPL de um investimento seja nulo.

  3. TIR: • A TIR de um investimento é a taxa exigida de retorno que, quando utilizada como taxa de desconto, resulta em VPL igual a zero.

  4. REGRA: • Um investimento é aceito se a TIR é maior do que o retorno exigido. Caso contrário, deve ser rejeitado.

  5. TIR também é chamada de : RETORNO DO FLUXO DE CAIXA DESCONTADO, OU DO FCD.

  6. Exemplo: Um investimento tem custo inicial de R$ 453,44. Os fluxos de caixa são de R$200,00 nos 3 primeiros anos. Qual a TIR? Se exigirmos um retorno de 20%, deveremos aceitar esse investimento?

  7. Solução: Sabemos que se VPL=0 temos um ponto de equilíbrio econômico, então: VPL=0 = -453,44 +200,00*(1 – 1/(1+r) 3)/r 453,44 = 200,00 *(1 – 1/(1+r) 3)/r (1 – 1/(1+r) 3)/r = 453,44/200 (1 – 1/(1+r) 3)/r = 2,2672 Novamente é por tentativa e erro como no calculo do rendimento de uma obrigação.

  8. Então considerando r = 10% temos: (1 – 1/(1+r) 3)/r = 2,2672 (1 – 1/1,1 3)/ 0,10 = 2,2672 (1 – 1/1,331)/0,10 = 2,2672 (1 – 0,7513)/0,10 = 2,2672 0,2486/0,10 = 2,2672 2,486 ≠ 2,2672

  9. Então considerando r = 15% temos: (1 – 1/(1+r) 3)/r = 2,2672 (1 – 1/1,15 3)/ 0,15 = 2,2672 (1 – 1/1,520875)/0,15 = 2,2672 (1 – 0,6575)/0,15 = 2,2672 0,342483/0,15 = 2,2672 2,2832 ≠ 2,2672

  10. ANALISANDO Para: r = 10% temos 2,48 r = 15% temos 2,28 r = 16% temos 2,24 Logo percebemos que o “r” deve ser um valor entre 15% e 16%, então:

  11. Consideremos r = 15,5% temos: (1 – 1/(1+r) 3)/r = 2,2672 (1 – 1/1,155 3)/ 0,155 = 2,2672 (1 – 1/1,5407988)/0,155 = 2,2672 (1 – 0,6490)/0,155 = 2,2672 0,35098/0,155 = 2,2672 2,2644 ≠ 2,2672 Está muito próximo e como consideraremos para fins de calculo apenas duas casas decimais podemos concluir por aqui!

  12. Concluímos que VPL é zero quando a TIR igual a 15,5%. Se exigirmos uma taxa de retorno de 18%, não deveremos aceitar o investimento, pois o VPL é negativo a 20% (observe que é –R$ 32,14). A regra da TIR nos diz a mesma coisa, ou seja que não devemos aceitar esse investimento porque sua taxa de retorno de 15,5% é menor que a taxa exigida de 20%.

  13. Se r = 20% temos: VPL= -453,44 +200,00*(1 – 1/(1+r) 3)/r VPL = -453,44 + 200*(1 – 1/(1+r) 3)/r VPL = -453,44+ 200*(1 – 1/1,2 3)/ 0,2 VPL = -453,44+ 200*(1– 1/1,728)/ 0,2 VPL = -453,44+ 200*(1– 0,5787)/ 0,2 VPL = -453,44+ 200*(0,4213)/ 0,2 VPL = -453,44+ 200*2,1065 VPL = -453,44+ 421,29 VPL = -32,14 1/1,5407988)/0,155 (1 – 0,6490)/0,155 0,35098/0,155 2,2644 ≠ 2,2672

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