“Lifosos” akcij ų išpirkimas – pasiekti rezultatai

1. “Lifosos” akcijų išpirkimas – pasiekti rezultatai 2011 11 10 Investuotojų asociacija

2. Investuotojų asociacija • Įsteigta 2009 metų birželio mėnesį • Daugiau130 narių • Užsiima: • Renginių nariams organizavimu apie finansų rinkas • Įspėjimu ir dėmesio atkreipimu apie galimybes bei rizikas, susijusias su investavimu • Smulkiųjų akcininkų teisių gynimu bei atstovavimu • Daugiau informacijos – www.investuotoju.lt Investuotojų asociacija

3. Naujiena • Investuotojų asociacija 2011 m. rugsėjį tapo tarptautinės organizacijos World Federation of Investor Corporation (WFIC) nare • Galėsime keistis tarptautine patirtimi • Stiprinsime investuotojų švietimo programas Investuotojų asociacija

4. Narystė asociacijoje • Geriausia investicija! • 50 Lt stojamasis ir 100 Lt metinis nario mokestis • Įstojus lapkritį, už 2011 m. likusius mėnesius metinio mokesčio dalis tik 20 Lt • Nariams – daugiau kaip 10 renginių per metus • Galimybė bendrauti su bendraminčių kompanija • Nuolaidų programa • Finasta active, Orion Securities, investavimas.lt Investuotojų asociacija

5. “Lifosos” akcijų išpirkimas • Pasiekti rezultatai • Proceso istorija, etapai • Smulkiųjų akcininkų būrimas • Išvados Investuotojų asociacija

6. Pasiekti rezultatai • Smulkieji akcininkai ir “Eurochem” sudarė taikos sutartį, kurioje nustatyta akcijų išpirkimo kaina – 53,85 Lt • Teismo sprendimas dėl taikos sutarties patvirtinimo – dar neįsiteisėjęs • “Lifosos” smulkiesiems akcininkams iš viso atiteks 5,663 mln. litų priemoka • “Eurochem” taip pat sutiko padengti smulkiųjų akcininkų patirtas bylinėjimosi išlaidas bei vertinimo kaštus • Kaina – 14,6 proc. didesnė nei 2010 m. pirmoje pusėje patvirtino Vertybinių popierių komisija • Investuotojų asociacija skelbė, kad kaina turėtų būti mažiausiai trečdaliu didesnė Investuotojų asociacija

7. Kodėl taika? • Suderėta kaina – daugiau nei 1 litu didesnė už “Deloitte” vertintojų nustatytą • Pinigų laiko vertė • Tolimesni ginčai užtruktų ir brangiai kainuotų Investuotojų asociacija

8. Proceso istorija • 2010 m. kovą “Eurochem” grupė praneša, kad valdo daugiau kaip 95 proc. “Lifosos” akcijų • Investuotojų asociacija įspėja, kad dėl pradėjus privalomąjį akcijų išpirkimą dėl kainos gali kilti ginčų, nes “Lifosa” veikia cikliniame sektoriuje • 2010 m. balandžio 1 d. Vertybinių popierių komisija atmetė “Eurochem” prašymą suderinti 40 Lt akcijos kainą • Colliers vertinimo ataskaitoje gauta 36 Lt kaina, kur didžiausias svoris suteikiamas buhalterinei vertei (39 Lt) • 2010 m. gegužės 12 d. VPK atideda kainos derinimą, nes Eurochem gali pateikti papildomų duomenų • 2010 m. gegužės 27 d. VPK suderina 47 Lt akcijos kainą • Colliers vertinime (42,62 Lt) yra netikslumų, kuriuos ištaisius kaina pasiektų 47 Lt Investuotojų asociacija

9. Proceso istorija (2) • Smulkieji akcininkai (10 fizinių asmenų) 2010 m. rugpjūčio 5 d. pasirašo jungtinės veiklos sutartį, kuria sutaria kartu siekti didesnės “Lifosos” akcijų kainos ir bendrai finansuoti teismo procesą • Prie JVS iš viso per procesą prisijungė 164 investuotojai, valdę 249.152 akcijas • Išlaidoms finansuoti siūloma įnešti po 1 Lt nuo akcijos, arba 25 proc. sėkmės mokestį nuo būsimos premijos • Pasirenkami teisininkai, atstovausiantys smulkiuosius – AAA Baltic Service Company (laimėta SEB akcijų išpirkimo byla) Investuotojų asociacija

10. Proceso istorija (3) • 2010 m. rugsėjį 3 “Lifosos” akcininkai kreipiasi į teismą, prašydami nustatyti teisingą akcijos kainą • 2010 m. lapkritį paaiškėja, kad “Eurochem” iš skundą pateikusių akcininkų prašo įnešti 550 tūkst. Lt galimiems nuostoliams padengti (teismas sumą sumažina iki 13 tūkst.) • Daug šalutinių teismo procesų, ypač dėl akcijų nurašymo, kai kurie iš jų pasiekia net Aukščiausiąjį teismą Investuotojų asociacija

11. Vertintojo skyrimas • 2011 m. gegužę teismas “Lifosos” akcijoms vertinti paskiria bendrovę “Deloitte Lietuva” • Vertintoją pasiūlė smulkieji akcininkai • Buvo renkamasi iš didžiojo ketverto audito bendrovių, išskyrus “Lifosos” ir “Eurochem” auditorius bei kai kurių vietinių, pigesnių vertintojų Investuotojų asociacija

12. Užduotis vertintojui • Nustatyti, kokia buvo tikroji “Lifosos” akcijos vertė 2010 m. balandžio 1 d. • Retrospektyvus vertinimas • Galima naudoti tik tuos duomenis, kurie buvo prieinami rinkos dalyviams tuo metu • Todėl faktiniai “Lifosos” rezultatai po vertinimo datos įtakos neturi Investuotojų asociacija

13. Kaip “Lifosa” atrodė prieš išpirkimą? Investuotojų asociacija

14. Balansas Investuotojų asociacija

15. Trąšų rinkos prognozės Investuotojų asociacija

16. Kas lėmė dabartinį įvertinimą • Eurochem pasirinktas išpirkimo laikas – po itin blogų 2009 metų • Derinant kainą su VPK teko atsižvelgti ir į pirmojo ketvirčio rezultatus • Faktiškai naujas DAP kainų bumas nebuvo prognozuojamas, todėl negalėjo atsispindėti vertintojų prognozėse Investuotojų asociacija

17. Kaip buvo priimami sprendimai • Prie jungtinės veiklos sutarties buvo prisijungę 164 nariai • Sprendimus jų vardu priėmė 7 atstovai (Investuotojų asociacija, 3 ieškovai, traders.lt atstovas ir 2 stambesni/aktyvesni “Lifosos” akcininkai • Sprendimais buvo siekiama maksimizuoti akcijos kainą ir apriboti teisines rizikas, kylančias ieškovams/JVS dalyviams Investuotojų asociacija

18. Kas neprisijungė • Instituciniai investuotojai • “Trigon” valdomi “Ergo” pensijų fondai, “Prudentis”, “Orion Securities” • Daug smulkiųjų akcininkų, kurie žinojo apie procesą, bet “sėdėjo ant sofos” • Lietuvos įstatymai numato, kad iškovotą premiją gauna visi Investuotojų asociacija

19. Išvados • Lietuvoje pirmą kartą suburta didelė smulkiųjų grupė, kartu siekusi didesnės kainos • Pavyko pasiekti didesnę kainą • Ji neatitiko kai kurių optimistinių lūkesčių • Po proceso pakeisti teisės aktai, sustiprinę smulkiųjų apsaugą Investuotojų asociacija

20. Kontaktai • vytautas.plunksnis@investuotoju.lt Investuotojų asociacija