福建 SBS 浔兴 2007 半年度财务报表分析

福建SBS浔兴 2007半年度财务报表分析营销0602 黄松(21号）

分析步骤： • 公司简介和经营范围 • 基本报表分析 1、资产负债表分析 2、利润表分析 3、现金流量表分析 • 基本财务比率分析 1、偿债能力 2、获利能力 3、资金的运营能力 4、企业成长力 • 总结

SBS简介 福建浔兴拉链科技股份有限公司成立于1992年，于2006年12月22日成为中国证券市场深圳证券交易所的A股上市公司（股票名称：浔兴股份；证券代码：002098）。浔兴股份是一家中外合资企业，坐落于风光迤逦的福建省晋江市深沪湾畔，是中国拉链行业龙头企业，中国拉链协会理事长单位，中国拉链中心所在地和中国拉链国家标准和行业标准制订的组长单位，也是中国拉链行业第一家上市公司。SBS是国内拉链行业第一个中国驰名商标，现已在70多个国家和地区注册并设有SBS办事处、专卖店，产品远销世界各地。

公司主营业务介绍 公司主营业务为生产和销售SBS牌系列拉链、精密模具、金属和塑料冲压铸件。主要产品包括：金属、尼龙、塑钢三大系列的各种优质码装和成品拉链，各种规格型号的拉头和拉链配件、金属、树脂、木质等系列扣具及箱包配件以及各种规格型号的拉链模具、拉链后加工模具及小型精密塑料模具、小五金类模具产品。主导产品SBS拉链位居中国十大拉链品牌之首，产销量十多年来一直保持国内第一。从全球范围来看，浔兴拉链已成为全球第二大拉链生产企业。

资产负债表

资产负债表分析 从资产负债表可以看出： 1、福建浔兴公司由于在2006年发行股票造成资本公积大幅度增加，年初为333,507,505.85 元，中期还有267038909.87元。可以使用的货币资金很多。 2、企业的流动资产总额为630324353.71元，说明公司具有很强的投资实力，对促进公司的未来的发展很有帮助。 3、企业的流动负债很多，达到479455353.87元，占了企业负债的88.72%。这种债务结构是很不合理的。这会使企业的短期利息负担重，会减少企业的利润，同时会使企业在债务到期时的还款压力变得很大。 4、从整体来看，浔兴的负债为540391792.46元，而所有者权益为542675691.53元。企业的资产负债率为49.89%，处于一个很合理的范围。

利润表分析 这是浔兴公司在06年中报时所公布的数字。从这张表上来看，浔兴公司最近几年处于高速发展阶段。到今年的中期，公司的主营业务收入达到了404,023,167.39元，同比增长了41.48%。公司的净利润达到36,802,080.86元。同比增长了44.05%。利润的快速增加主要是由于公司在发行股票后拥有了较多的资金，从而可以用这些资金来扩大公司的产能完善销售网络。

公司报表中利润表摘要 从这个表里，我们可以看出公司在营业收入大幅度增加的同时，除了营业成本之外，期间费用也有较大增加，这反应了一个高速发展的企业需要注意对成本费用的控制，当然浔兴是控制得比较好的。

公司的利润构成分析 从这两张图表中我们可以看出浔兴收入构成和利润构成的变化。从公司2007年的半年报来看，公司最主要的是尼龙条砖和尼龙码砖的收入，占到了营业收入的53.86%。与05、06年的利润构成相差不了多少。同时金属条砖产生的利润与06年相比继续占有较大比重。公司这种多种分布的利润结构有利于公司在生产经营过程中减少风险，提高稳定性。形成一种稳健的获利能力。

现金流量分析 • 公司现金流量概况: • 从总体上看，公司的期末现金及现金等价物余额为267038909.87元。而期初现金及现金等价物余额为333507505.85元，出现了减少。这主要是因为浔兴公司在各地开办的子公司继续投资建设，需要大量的资金。 • 同时，2007上半年的因提供商品和劳务而流入的现金也有较大的增加，这说明了企业的经营状况的持续良好。 • 企业在投资方面的大规模支出（为56374887.73元）说明企业为了获得更多的利润而不断的进行投资，扩大规模，这也是一个高速发展企业的表现。 • 企业现金流量表里还反映了企业短期借款的现金大幅度增加，这对企业利润的减少是促进的。但对于一个处于高速扩张的企业。这也是不为过的。

现金流量表分析 从两张表的对比来看： 1、企业在这几年间一直在扩大规模。这也造成了公司营业收入和利润不断增加。 2、为了扩大企业的规模，公司每年都进行筹资。 3、公司在经营性活动方面的现金流量波动性比较大。 4、这里两项指标为负，需要公司需要有计划的进行扩大规模的活动。下面这张表是2007年的三个流的数据

偿债能力分析

首先，企业的负债率近年来变得较低为49.89%，处于一个合理的范围。这是企业发行股票筹集资金后使企业获得更多资产，从而使前三年的高资产负债率降了下来。 2007年中期企业的流动比率和速动比率都比06年低，这主要是因为企业因投资而借款所造成的。说明企业的短期还债压力比06年期末更大了。这是当前浔兴公司所面临的重要问题。同时，企业的利息保障倍数比较大，也一直在上升，说明企业运转良好，业绩也好。

企业获利能力分析

从以上我们可以看出： 企业由于大量进行了投资造成不能短期内收回收益，因此造成这一年半里前两项指标降低。企业因为扩大了规模和销售，是自己的利润不断上升。我们结合企业的排名和实际数据，可以看出浔兴的盈利能力是很强的，将来会更强。

资本运营能力分析

在这里，如果与前几年进行对比的话，我们可以发现今年的这几项数据都不好。这个我的分析是公司由于拥有大量的资金而大量生产所造成的短期内的产品过剩。以致于存货变多。在这里，如果与前几年进行对比的话，我们可以发现今年的这几项数据都不好。这个我的分析是公司由于拥有大量的资金而大量生产所造成的短期内的产品过剩。以致于存货变多。但是这样的话企业的经营能力需要提高，怎样把握好市场。

企业成长力分析 从上面表的比较中可以得知，主营业务收入、总资产、净利润和净资产大幅度增长，主要原因可能是发行新股，使产能扩大了。从表中我们可以有乐观的估计。企业的发展是很有前途的。每股收益减少主要是新股摊薄了收益，使其与前几年比下降了。

企业成长力分析 • 福建浔兴拉链与全球拉链老大日本YKK之间的比较： • 浔兴是国内拉链行业的龙头企业，而日本的YKK则是占日本市场九成，占世界拉链市场55％的老大企业。 • 在中、高档尼龙拉链方面，目前主要供应商有日本YKK、浔兴股份、韩国YBS、上海东龙和福建福兴等。从产品平均售价格分析，日本YKK售价约为其它公司售价的3倍以上，产品附加值最高；其次为韩国YBS公司；浔兴股份售价略低于韩国YBS，但高于国内其它公司。 • 浔兴股份为国内最大的拉链企业，但与YKK公司20多亿美元的销售收入相比，整体规模和综合实力都相差甚远。 • 浔兴2005年、2006年1-6月金属拉链的销售收入分别为9,317万元，4,934万元，其中精密金属拉链的销售收入分别为994万元、713万元，与2005年全球金属拉链的销售额约80亿元、精密金属的销售额约48亿元相比较，还有非常大的市场开拓空间。从上面的比较中我们可以看出：如果浔兴在高附加值产品方面继续努力和发展，那很有可能占有YKK的市场份额，使公司发展为真正的大公司。

总结综上对福建浔兴的分析，我们可以做出这样的预测:

总结 1、作为中国拉链行业的老大，产销规模中国第一、世界第二。在最近几年对服装和其他一些东西需求的推动下，拉链的需求肯定会进一步增加。 2、作为一家刚刚上市的公司，企业拥有足够的资金实力来扩张自己的规模，从而进一步的进行盈利。 3、最近几年，该企业的利润率一直不断增长，我认为该企业拥有光明的前景，当然，这是在重视创新的前提下的。 4、从我们的分析中可以看出，浔兴的流动比率和速动比率都较小，企业的短期还债压力较大，这是浔兴短期内应该解决的问题。

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