Dejan Erić Institut Ekonomskih Nauka, Beograd Privredna komora Srbije - Beograd 12.06.2013 .

1. Sertifikacijom do kvalitetnijeg i jeftinijeg finansiranja u svakoj fazi životnog ciklusa privrednog društva Dejan Erić Institut Ekonomskih Nauka, Beograd Privredna komora Srbije - Beograd 12.06.2013.

2. PAR UVODNIH RAZMIŠLJANJA • Serfifikat = kvalitet  Da, ali ...  ??? • Ideja kvaliteta – mentalni stav, kontinuelna poboljšanja • Ključni faktor – tržište – potrošači • Kvalitetnije, a jeftinije  ??? • Šta je kvalitetan izvor finansiranja? • Šta je jeftin izvor finansiranja? • Da li se menjaju pristupi finansiranja u različitim fazama životnog ciklusa?

3. Koliko poznajemo svet finansija? • E – kapija – nagrada Aurea 2013 – Nagrada za investiciju godine – 1 od pitanja: • Koliko iznosi interna stopa prinosa Vašeg projekta? • 1) 100-150.000 Eur • 2) 1-2% • 3) Podatak nije dostupan jer nije urađen Biznis plan • 4) Trenutno je negativna, s obzirom da je 2012. bila razvojna godina • 5) Dato opisno ... • 6) 2 puta - nema odgovora – 7 od 8 nepotpunih, pogrešnih ili nelogičnih odgovora

4. DEO REZULTATA ISTRAŽIVANJAMonografija “Finansiranje MSP u RS” • 70% anketiranih smatra da su znanja iz oblasti finansijskog menadžmenta značajna • Anketa imala “trik” pitanja • Znate li šta je koncept troškova kapitala? • Odgovori: • 12% - u potpunosti mi je poznato • 27% - uglavnom mi je poznato (ukupno 39%) • 28% - ponešto sam čuo – 33% - priznalo da ne zna! • Koliko iznose vaši WACC? • 68% - ne znam • 3% - preko 50% - 8% - između 30 i 50% • 21% - prihvatljivih odgovora

5. Finansijski menadžment = donošenje tri tipa odluka • 1) ODLUKE O INVESTIRANJU • Navažnije odluke pošto od njih zavisi rast, razvoj, kreiranje vrednosti • Kako rasporediti sredstva i koliko – u gotovinu, zalihe, investicije... • 2) ODLUKE O FINANSIRANJU • Sagledati strukturu izvora finansiranja (desna strana bilansa stanja) – pronaći najbolju kombinaciju i optimalnu strukturu • Odnos kratkoročni – dugoročni; pozajmljeni – sopstveni izvori • 3) ODLUKE O UPRAVLJANJU AKTIVOM (SREDSTVIMA) • Sredstvima se mora efikasno upravljati • Različita sredstva zahtevaju različit nivo odgovornosti • Tekuća aktiva (obrtna sredstva)– veća briga f. menadžera od fiksne!!!

6. UPRAVLJANJE FINANSIJAMA U MSP • Specifičnosti: • - Nemogućnost odvajanja investicionih od finansijskih odluka – kod velikih organizacije ta dva tipa odluka su razdvojene – kod MSP – odluka o investicijama često sudbonosna za opstanak • - Manja mogućnost diversifikacije rizika • - Mogućnost uključivanja u menadžment spoljnih investitora • - Informacioni problemi • - Značaj mogućnosti napuštanja posla – strategije exit • - Različit pogled na vrhovnu ciljnu funkciju preduzeća – kreiranje (maksimiranje) vrednosti vlasnika

7. ALTERNATIVA FINANSIRANJA MSP u početnim fazama razvoja • I – Finansiranje sopstvenim sredstvima - dominantno • II – Mehanizmi – šeme pružanja finansijske podrške i pomoći • A) Državni izvori – postoje, problem – ograničeni izvori, posebno u uslovima krize • B) Međunarodni - Veliki broj različitih programa kreiranih u zavisnosti od potreba i mogućnosti • III – Bankarski krediti • – u Srbiji najvažniji izvor • - veoma razvijeno – dosta problema • – posebno nedostaju mikro krediti za start-up i mirko preduzeća

8. ALTERNATIVA FINANSIRANJA MSP u više faze razvoja • IV – Hartije od vrednosti instrumenti duga - obveznice • V – Nove forme finansiranja na bazi učešća u vlasništvu – • –Venture Capital Firms • - Business Angels • - Private Equity Funds • VI – (u zrelijim fazama razvoja) Mehanizmi razvijenog finansijskog tržišta • - Inicijalne javna ponuda akcija - IPO

9. HVALA NA PAŽNJI!!! Institut Ekonomskih Nauka, Beograd WWW.IEN.BG.AC.RS dejan.eric@ien.bg.ac.rs