Supervisión elementos claves
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Supervisión elementos claves. ELEMENTOS CLAVES : INFORMACIÓN  TRANSPARENCIA + MEDIOS. RECURSOS CAPACIDAD SANCIONADORA. OBJETIVO : ASEGURAR EL CUMPLIMIENTO DE LOS PRINCIPIOS BÁSICOS DE UN MERCADO DE VALORES RESULTADO : AUMENTO DE LA CONFIANZA DE LOS INVERSORES.

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Supervisión elementos claves

  • ELEMENTOS CLAVES:

    • INFORMACIÓN  TRANSPARENCIA + MEDIOS

RECURSOS

CAPACIDAD SANCIONADORA

  • OBJETIVO:

    • ASEGURAR EL CUMPLIMIENTO DE LOS PRINCIPIOS BÁSICOS DE UN MERCADO DE VALORES

  • RESULTADO:

    • AUMENTO DE LA CONFIANZA DE LOS INVERSORES.

    • DESARROLLO DEL MERCADO DE CAPITALES QUE ASIGNE EFICIENTEMENTE LOS RECURSOS AL MENOR COSTE POSIBLE


Supervisión elementos claves

  • DISTRIBUCIÓN DE RESPONSABILIDADES ENTRE ORGANISMOS:

    • DESCENTRALIZACIÓN: SRO’s

      • CONFLICTOS DE INTERÉS

      • TOO BIG TO FINE

    • CONCENTRACIÓN

  • 1er MODELO

  • REGULADORMERCADO MIEMBROS INVERSORES

    • EMISORES

2º MODELO

REGULADOR

EMISORES MERCADOS MIEMBROS INVERSORES


Supervisión elementos claves

Información

  • RED FORMAL DEL REGULADOR

    • REGLADA

    • RECLAMACIONES

  • RED INFORMAL DEL REGULADOR

  • INFORMACIÓN Y MORAL HAZARD

  • ESQUEMA DE PARTICIPANTES

  • OTROS

    • INTERMEDIADORES

  • EMISORES MERCADOS INTERMEDIACIÓN MIEMBROS  INVERSORES

  • SISTEMA DE REGISTRO DE

  • NEGOCIACIÓN TITULARIDADES GESTORES DE

    • FONDOS

    • SISTEMA DE

    • LIQUIDACIÓN Y

    • COMPENSACIÓN


  • Supervisión elementos claves

    Información de los emisores

    • DISTRIBUCIÓN DE RESPONSABILIDADES

      • MERCADOS

      • REGULADOR

    • INFORMACIÓN RECIBIDA POR LA CNMV Y GESTIÓN

      • AUDITORÍAS, FOLLETOS, INFORMACIÓN PERIÓDICA, INFORMACIÓN RELEVANTE

      • COORDINACIÓN DE LA INFORMACIÓN RELEVANTE

      • SITUACIONES ANÓMALAS EN EL MERCADO

      • RELACIÓN CON LAS DIRECCIONES FINANCIERAS DE LOS EMISORES

      • LA SUSPENSIÓN DE LA NEGOCIACIÓN

      • LA INFORMACIÓN DADA A LOS OPERADORES DEL MERCADO DE CRÉDITO Y LA INFORMACIÓN RELEVANTE

      • AUTOCARTERA Y RESEARCH


    Supervisión elementos claves

    Información Sistema de Negociación

    • DISTRIBUCIÓN DE RESPONSABILIDADES DE LA SUPERVISIÓN

      • ORDENACIÓN DEL MERCADO: ADECUACIÓN A LAS NORMAS DE CONTRATACIÓN (RECTORAS DE LOS MERCADOS)

      • PRÁCTICAS ABUSIVAS: MANIPULACIÓN DE PRECIOS, INSIDER, FRONT RUNNING, ETC. (CNMV)

    • INFORMACIÓN (FORMAL) RECIBIDA POR LA CNMV:

      • PANTALLA DE NEGOCIACIÓN

      • VENDOR FEED ESPECIAL QUE INCLUYE:

        • DATOS EJECUCIONES: VALOR, PRECIO, VOLUMEN, MIEMBROS, HORA

        • MEJORES POSICIONES DE COMPRA Y DE VENTA

      • INFORME PERIÓDICO DE ACTIVIDADES REALIZADAS POR LA SOCIEDAD DE BOLSAS, ETC.

      • OPEN INTEREST POR CUENTA

      • PRECIOS DE LOS SUBYACENTES EN COMMODITIES


    Supervisión elementos claves

    Información: Especialidades de los Productos

    RENTA VARIABLE

    RENTA FIJA

    FUTUROS Y OPCIONES FINANCIERAS

    BONOS CONVERTIBLES

    COMMODITIES

    COMPLEJIDAD SUPERVISIÓN

    NEGOCIACIÓN LIQUIDACIÓN

    ALTA ALTA

    BAJA BAJA

    BAJA ALTA

    ALTA BAJA

    ALTA ALTA


    Supervisión elementos claves

    Información: liquidación contado

    • DISTRIBUCIÓN DE RESPONSABILIDADES DE LA SUPERVISIÓN

      • ORDENACIÓN DE LA LIQUIDACIÓN (SCLV  CNMV)

      • ACTIVIDADES DE LAS ENTIDADES ADHERIDAS (SCLV  CNMV)

      • CUSTODIA DE LOS VALORES (SCLV  CNMV)

    • INFORMACIÓN (FORMAL) RECIBIDA POR LA CNMV.

      • PROCESO DE LIQUIDACIÓN: POR VALOR, ENTIDAD, CUENTA PROPIA Y CUENTA DE TERCEROS. DESGLOSE DEL VOLUMEN DE VALORES Y JUSTIFICACIONES (QUE SE ENTREGUEN LOS VALORES VENDIDOS)

      • VOLUMEN LIQUIDADO DE COMPRAS Y VENTAS Y FALLOS EN LA LIQUIDACIÓN

      • RECOMPRAS, PRÉSTAMOS PARA COBERTURA DE INCUMPLIMIENTOS, PRÉSTAMOS DE VALORES BILATERALES

      • OPERACIONES INTRADÍA

      • ARQUEO: RECEPCIÓN DEL SCLV


    Supervisión elementos claves

    Información: liquidación: futuros

    • DISTRIBUCIÓN DE RESPONSABILIDADES:

      • RAPIDEZ: INCUMPLIMIENTO EJECUCIÓN (CÁMARA  CNMV)

      • APALANCAMIENTO: RIESGO SISTÉMICO (CNMV)

    • INFORMACIÓN RECIBIDA POR LA CNMV:

      • EN TIEMPO REAL Y A FIN DE SESIÓN

        • GARANTÍAS

        • LÍMITES OPERATIVOS DIARIOS (POR MIEMBRO LIQUIDADOR)

        • OPEN INTEREST POR CUENTA

        • LIQUIDACIÓN DIARIA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

      • CUANDO SUCEDA

        • REMISIÓN DE INCUMPLIMIENTOS

        • MARGIN CALL


    Supervisión elementos claves

    Información: Intermediarios / Gestoras

    • DISTRIBUCIÓN DE RESPONSABILIDADES

      • BANCO DE ESPAÑA

      • CNMV

    • INFORMACIÓN RECIBIDA POR LA CNMV

      • ESTADOS FINANCIEROS RESERVADOS:

      • . SOCIEDADES, AGENCIAS E IIC - MENSUALMENTE

      • . SOCIEDADES GESTORA - SEMESTRALMENTE

      • AUDITORÍA E INFORME ESPECIAL

      • CUENTA PROPIA

      • DEPÓSITOS DE LOS VALORES

      • EL PAPEL DE LOS OTC

      • INFORMACIÓN PARA DETERMINACIÓN DEL RIESGO


    Supervisión elementos claves

    Información: Inversores

    • INFORMACIÓN DISPONIBLE EN LA CNMV

      • NO BASES DE DATOS DE INICIADOS

      • ACCESO A DUN AND BRADSTREET (D&B), INFORMA, BASE DE DATOS DEL REGISTRO MERCANTIL

      • BASE DE DATOS DE CONSEJEROS, PARTICIPACIONES SIGNIFICATIVAS

      • PROBLEMÁTICA DEL REGISTRO DE ÓRDENES

      • MAPAS DE EMPRESAS: VINCULACIONES

      • OTRAS


    Supervisión elementos claves

    Transparencia

    • TRANSPARENCIA Y COMPETITIVIDAD

      • CORTO PLAZO

      • LARGO PLAZO

    • LOS PARTÍCIPES DEL MERCADO SON LA PRIMERA LÍNEA DE DEFENSA CON UNA ADECUADA TRANSPARENCIA:

      • REDUCCIÓN DE PRÁCTICAS ABUSIVAS (FRONT RUNNING Y OTRAS)

    • LA TRANSPARENCIA ES LA SUPERVISIÓN PREVENTIVA

      • PROTECCIÓN A LOS INVERSORES

      • CORRECTA FORMACIÓN DEL PRECIO


    Supervisión elementos claves

    Transparencia

    • EXIGIDA A LOS PARTÍCIPES DEL MERCADO

      • EMISORES

      • MERCADO (CONTADO Y FUTURO)

        • INFORMACIÓN SOBRE POSICIONES Y EJECUCIONES

        • OTRAS

      • LIQUIDACIÓN

      • MIEMBROS, GESTORAS, FONDOS

    • DEL REGULADOR DEL MERCADO

      • CRITERIOS (CASO ESPAÑOL DE LAS CARTAS CIRCULARES)


    Supervisión elementos claves

    Medios: Recursos

    • ANÁLISIS COSTE BENEFICIO DE LA SUPERVISIÓN

      • BIOPSIAS / TEST

    • LA INFORMÁTICA, LOS MERCADOS ELECTRÓNICOS Y LA SUPERVISIÓN

    • PERSONAL ESPECIALIZADO, FORMACIÓN CONTINUA

      • TÉCNICA: CURSOS ESPECIALIZADOS

      • OPERATIVA: ESTANCIA EN SALAS, GESTORAS.


    Supervisión elementos claves

    Medios: Sanción

    • CAPACIDAD SANCIONADORA: CAPACIDAD COERCITIVA

    • COMPORTAMIENTOS NO SANCIONABLES: MODIFICACIÓN DE LA NORMATIVA Y DESMOTIVACIÓN DEL SUPERVISOR

    • CAPACIDAD SANCIONADORA “JUDICIALIZADA” O “DE CARÁCTER ADMINISTRATIVO”. SANCIONES ECONÓMICAS

    • CASO: LAS OPERACIONES EXTRAORDINARIAS EN EL MERCADO BURSÁTIL ESPAÑOL

    • LÍMITES: SER JUEZ Y PARTE

      • ESTRICTA SEPARACIÓN ENTRE QUIENES LLEVAN A CABO LA SUPERVISIÓN E INSPECCIÓN Y QUIENES DECIDEN.


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