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Supervisión elementos claves

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Supervisi n elementos claves - PowerPoint PPT Presentation


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Supervisión elementos claves. ELEMENTOS CLAVES : INFORMACIÓN  TRANSPARENCIA + MEDIOS. RECURSOS CAPACIDAD SANCIONADORA. OBJETIVO : ASEGURAR EL CUMPLIMIENTO DE LOS PRINCIPIOS BÁSICOS DE UN MERCADO DE VALORES RESULTADO : AUMENTO DE LA CONFIANZA DE LOS INVERSORES.

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Supervisión elementos claves

  • ELEMENTOS CLAVES:
    • INFORMACIÓN  TRANSPARENCIA + MEDIOS

RECURSOS

CAPACIDAD SANCIONADORA

  • OBJETIVO:
    • ASEGURAR EL CUMPLIMIENTO DE LOS PRINCIPIOS BÁSICOS DE UN MERCADO DE VALORES
  • RESULTADO:
    • AUMENTO DE LA CONFIANZA DE LOS INVERSORES.
    • DESARROLLO DEL MERCADO DE CAPITALES QUE ASIGNE EFICIENTEMENTE LOS RECURSOS AL MENOR COSTE POSIBLE
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Supervisión elementos claves

  • DISTRIBUCIÓN DE RESPONSABILIDADES ENTRE ORGANISMOS:
    • DESCENTRALIZACIÓN: SRO’s
      • CONFLICTOS DE INTERÉS
      • TOO BIG TO FINE
    • CONCENTRACIÓN
  • 1er MODELO
  • REGULADORMERCADO MIEMBROS INVERSORES
          • EMISORES

2º MODELO

REGULADOR

EMISORES MERCADOS MIEMBROS INVERSORES

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Supervisión elementos claves

Información

  • RED FORMAL DEL REGULADOR
    • REGLADA
    • RECLAMACIONES
  • RED INFORMAL DEL REGULADOR
  • INFORMACIÓN Y MORAL HAZARD
  • ESQUEMA DE PARTICIPANTES
  • OTROS
          • INTERMEDIADORES
  • EMISORES MERCADOS INTERMEDIACIÓN MIEMBROS  INVERSORES
  • SISTEMA DE REGISTRO DE
  • NEGOCIACIÓN TITULARIDADES GESTORES DE
      • FONDOS
      • SISTEMA DE
      • LIQUIDACIÓN Y
      • COMPENSACIÓN
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Supervisión elementos claves

Información de los emisores

  • DISTRIBUCIÓN DE RESPONSABILIDADES
    • MERCADOS
    • REGULADOR
  • INFORMACIÓN RECIBIDA POR LA CNMV Y GESTIÓN
    • AUDITORÍAS, FOLLETOS, INFORMACIÓN PERIÓDICA, INFORMACIÓN RELEVANTE
    • COORDINACIÓN DE LA INFORMACIÓN RELEVANTE
    • SITUACIONES ANÓMALAS EN EL MERCADO
    • RELACIÓN CON LAS DIRECCIONES FINANCIERAS DE LOS EMISORES
    • LA SUSPENSIÓN DE LA NEGOCIACIÓN
    • LA INFORMACIÓN DADA A LOS OPERADORES DEL MERCADO DE CRÉDITO Y LA INFORMACIÓN RELEVANTE
    • AUTOCARTERA Y RESEARCH
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Supervisión elementos claves

Información Sistema de Negociación

  • DISTRIBUCIÓN DE RESPONSABILIDADES DE LA SUPERVISIÓN
    • ORDENACIÓN DEL MERCADO: ADECUACIÓN A LAS NORMAS DE CONTRATACIÓN (RECTORAS DE LOS MERCADOS)
    • PRÁCTICAS ABUSIVAS: MANIPULACIÓN DE PRECIOS, INSIDER, FRONT RUNNING, ETC. (CNMV)
  • INFORMACIÓN (FORMAL) RECIBIDA POR LA CNMV:
    • PANTALLA DE NEGOCIACIÓN
    • VENDOR FEED ESPECIAL QUE INCLUYE:
      • DATOS EJECUCIONES: VALOR, PRECIO, VOLUMEN, MIEMBROS, HORA
      • MEJORES POSICIONES DE COMPRA Y DE VENTA
    • INFORME PERIÓDICO DE ACTIVIDADES REALIZADAS POR LA SOCIEDAD DE BOLSAS, ETC.
    • OPEN INTEREST POR CUENTA
    • PRECIOS DE LOS SUBYACENTES EN COMMODITIES
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Supervisión elementos claves

Información: Especialidades de los Productos

RENTA VARIABLE

RENTA FIJA

FUTUROS Y OPCIONES FINANCIERAS

BONOS CONVERTIBLES

COMMODITIES

COMPLEJIDAD SUPERVISIÓN

NEGOCIACIÓN LIQUIDACIÓN

ALTA ALTA

BAJA BAJA

BAJA ALTA

ALTA BAJA

ALTA ALTA

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Supervisión elementos claves

Información: liquidación contado

  • DISTRIBUCIÓN DE RESPONSABILIDADES DE LA SUPERVISIÓN
    • ORDENACIÓN DE LA LIQUIDACIÓN (SCLV  CNMV)
    • ACTIVIDADES DE LAS ENTIDADES ADHERIDAS (SCLV  CNMV)
    • CUSTODIA DE LOS VALORES (SCLV  CNMV)
  • INFORMACIÓN (FORMAL) RECIBIDA POR LA CNMV.
    • PROCESO DE LIQUIDACIÓN: POR VALOR, ENTIDAD, CUENTA PROPIA Y CUENTA DE TERCEROS. DESGLOSE DEL VOLUMEN DE VALORES Y JUSTIFICACIONES (QUE SE ENTREGUEN LOS VALORES VENDIDOS)
    • VOLUMEN LIQUIDADO DE COMPRAS Y VENTAS Y FALLOS EN LA LIQUIDACIÓN
    • RECOMPRAS, PRÉSTAMOS PARA COBERTURA DE INCUMPLIMIENTOS, PRÉSTAMOS DE VALORES BILATERALES
    • OPERACIONES INTRADÍA
    • ARQUEO: RECEPCIÓN DEL SCLV
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Supervisión elementos claves

Información: liquidación: futuros

  • DISTRIBUCIÓN DE RESPONSABILIDADES:
    • RAPIDEZ: INCUMPLIMIENTO EJECUCIÓN (CÁMARA  CNMV)
    • APALANCAMIENTO: RIESGO SISTÉMICO (CNMV)
  • INFORMACIÓN RECIBIDA POR LA CNMV:
    • EN TIEMPO REAL Y A FIN DE SESIÓN
      • GARANTÍAS
      • LÍMITES OPERATIVOS DIARIOS (POR MIEMBRO LIQUIDADOR)
      • OPEN INTEREST POR CUENTA
      • LIQUIDACIÓN DIARIA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS
    • CUANDO SUCEDA
      • REMISIÓN DE INCUMPLIMIENTOS
      • MARGIN CALL
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Supervisión elementos claves

Información: Intermediarios / Gestoras

  • DISTRIBUCIÓN DE RESPONSABILIDADES
    • BANCO DE ESPAÑA
    • CNMV
  • INFORMACIÓN RECIBIDA POR LA CNMV
    • ESTADOS FINANCIEROS RESERVADOS:
    • . SOCIEDADES, AGENCIAS E IIC - MENSUALMENTE
    • . SOCIEDADES GESTORA - SEMESTRALMENTE
    • AUDITORÍA E INFORME ESPECIAL
    • CUENTA PROPIA
    • DEPÓSITOS DE LOS VALORES
    • EL PAPEL DE LOS OTC
    • INFORMACIÓN PARA DETERMINACIÓN DEL RIESGO
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Supervisión elementos claves

Información: Inversores

  • INFORMACIÓN DISPONIBLE EN LA CNMV
    • NO BASES DE DATOS DE INICIADOS
    • ACCESO A DUN AND BRADSTREET (D&B), INFORMA, BASE DE DATOS DEL REGISTRO MERCANTIL
    • BASE DE DATOS DE CONSEJEROS, PARTICIPACIONES SIGNIFICATIVAS
    • PROBLEMÁTICA DEL REGISTRO DE ÓRDENES
    • MAPAS DE EMPRESAS: VINCULACIONES
    • OTRAS
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Supervisión elementos claves

Transparencia

  • TRANSPARENCIA Y COMPETITIVIDAD
    • CORTO PLAZO
    • LARGO PLAZO
  • LOS PARTÍCIPES DEL MERCADO SON LA PRIMERA LÍNEA DE DEFENSA CON UNA ADECUADA TRANSPARENCIA:
    • REDUCCIÓN DE PRÁCTICAS ABUSIVAS (FRONT RUNNING Y OTRAS)
  • LA TRANSPARENCIA ES LA SUPERVISIÓN PREVENTIVA
    • PROTECCIÓN A LOS INVERSORES
    • CORRECTA FORMACIÓN DEL PRECIO
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Supervisión elementos claves

Transparencia

  • EXIGIDA A LOS PARTÍCIPES DEL MERCADO
    • EMISORES
    • MERCADO (CONTADO Y FUTURO)
      • INFORMACIÓN SOBRE POSICIONES Y EJECUCIONES
      • OTRAS
    • LIQUIDACIÓN
    • MIEMBROS, GESTORAS, FONDOS
  • DEL REGULADOR DEL MERCADO
    • CRITERIOS (CASO ESPAÑOL DE LAS CARTAS CIRCULARES)
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Supervisión elementos claves

Medios: Recursos

  • ANÁLISIS COSTE BENEFICIO DE LA SUPERVISIÓN
    • BIOPSIAS / TEST
  • LA INFORMÁTICA, LOS MERCADOS ELECTRÓNICOS Y LA SUPERVISIÓN
  • PERSONAL ESPECIALIZADO, FORMACIÓN CONTINUA
    • TÉCNICA: CURSOS ESPECIALIZADOS
    • OPERATIVA: ESTANCIA EN SALAS, GESTORAS.
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Supervisión elementos claves

Medios: Sanción

  • CAPACIDAD SANCIONADORA: CAPACIDAD COERCITIVA
  • COMPORTAMIENTOS NO SANCIONABLES: MODIFICACIÓN DE LA NORMATIVA Y DESMOTIVACIÓN DEL SUPERVISOR
  • CAPACIDAD SANCIONADORA “JUDICIALIZADA” O “DE CARÁCTER ADMINISTRATIVO”. SANCIONES ECONÓMICAS
  • CASO: LAS OPERACIONES EXTRAORDINARIAS EN EL MERCADO BURSÁTIL ESPAÑOL
  • LÍMITES: SER JUEZ Y PARTE
    • ESTRICTA SEPARACIÓN ENTRE QUIENES LLEVAN A CABO LA SUPERVISIÓN E INSPECCIÓN Y QUIENES DECIDEN.
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