INTEGRACIÓN DE LAS CÁMARAS DE LA BM&FBOVESPA

1. INTEGRACIÓN DE LAS CÁMARAS DE LA BM&FBOVESPA Marcelo Wilk BM&FBOVESPA

2. Agenda • Agenda • Modelo de Negocio de la BM&FBOVESPA • Ambiente de Post-Negociación de la BM&FBOVESPA • Proyecto de Integración de las Cámaras • Principales Beneficios para los Mercados Financieros y de Capitales • Gobernanza del Proyecto y Principales Desafíos

3. 1. MODELO DE NEGOCIO DE LA BM&FBOVESPA

4. MODELO DE NEGOCIO DE LA BM&FBOVESPA • Modelo de Negocio Diversificado y Totalmente Integrado Servicios para Emisores y Commodities Actividades de Negociación, Compensación, Liquidación y Depositaria Otros Servicios Negociación (acciones derivados, títulos públicos y privados, fondos, Dollar al contado, entre otros) Depositaria (servicios para fondos y otros participantes de mercado) Listado (acciones, títulos, fondos, entre otros) Certificación de Commodities Market Data Contraparte Central (CCP) Compensación y Liquidación (para todos los productos) Licencias de Índices Licencias de Softwares (utilizado por corredoras y otros participantes de mercado) Central Depositaria de Activos (acciones y títulos privados) Derivados de MostradorRegistration and Collateral Management Renta de Activos (Acciones)

5. MODELO DE NEGOCIO DE LA BM&FBOVESPA

6. 2. AMBIENTE DE POST-NEGOCIACIÓN DE LA BM&FBOVESPA

7. AMBIENTE DE POST-NEGOCIACIÓN DE LA BM&FBOVESPA La configuración del ambiente de post-negociación de la BM&FBOVESPA es el resultado de la evolución histórica de la Bovespa y de la BM&F e de la fusión entre las dos bolsas CÁMARA DE DERIVADOS CÁMARA DE ACCIONES Y RENTA FIJA PRIVADA CÁMARA DE CAMBIO CÁMARA DE ACTIVOS • Contratos futuros y de opciones sobre futuros referenciados en tasas de interés, tasas de cambio, índices de inflación, índices de acciones y commodities del agronegocio, de energía y metales • Derivados de mostrador (swaps y opciones flexibles) • Al contado de acciones, ETFs y BDRs • Al contado de obligaciones • Derivados sobre acciones e índices de acciones • Servicio de préstamo de títulos • Mercado interbancario de dólar al contado (BRL vs. USD) • Mercado de operaciones definitivas y compromisadas de títulos públicos federales CSD SSS SSS SSS SSS CCP CCP CCP CCP

8. AMBIENTE DE POST-NEGOCIACIÓN DE LA BM&FBOVESPA Cámara de Derivados Central Counterparty Interest rate futures and options FX futures and options Commodities futures and options OTC derivatives (swaps and options)

9. AMBIENTE DE POST-NEGOCIACIÓN DE LA BM&FBOVESPA Cámara de Acciones y Renta Fija Privada Central Counterparty Equities, ETFs and BDRs Corporate Debt and MBS Equity and equity index derivatives Securities lending

10. AMBIENTE DE POST-NEGOCIACIÓN DE LA BM&FBOVESPA Cámara de Cambio Central Counterparty Interbank spot FX market

11. AMBIENTE DE POST-NEGOCIACIÓN DE LA BM&FBOVESPA Cámara de Activos Central Counterparty Spot transactions Repo transactions Securities lending

12. 3. PROYECTO DE INTEGRACIÓN DE LAS CÁMARAS

13. PROYECTO DE INTEGRACIÓN DE LAS CÁMARAS Principales funciones realizadas por cada cámara • Desarrollo y administración de los sistemas de riesgo • Mantenimiento de los escenarios de tensión y demás parámetros de riesgo • Aceptación, control de límites y valoración de garantías • Análisis periódica de back-test de los modelos de riesgo • Gestión de defaults y situaciones de crisis • Aprobación de los procedimientos de gestión de riesgo de CCP por el DEBAN/BACEN • Captura, registro, transferencia y asignación de negocios • Gestión de posiciones en abierto • Marcación a mercado (marktomarket) • Cálculo y compensación de derechos y obligaciones en divisas, títulos y mercancías • Procesamiento de la liquidación en monedas, títulos y mercancías • Facilitación de informaciones para participantes y reguladores Contraparte central garante (CCP) Registro, compensación y liquidación

14. PROYECTO DE INTEGRACIÓN DE LAS CÁMARAS Organización del ambiente de post-negociación por tipo de activo/producto 4 reglamentos y 4 manuales de procedimientos operacionales. 4 estructuras de participantes distintas, con requisitos operacionales y de capital distintas. 4 ambientes/arquitecturas de TI distintos, que generan un mayor riesgo operacional y requieren esfuerzos constantes de mantenimiento, impactando el plazo de los proyectos 4 sistemas/procesos para la realización de transferencias, para la asignación de negocios y para la administración de las posiciones en abierto. 4 ventanas de liquidación y 4 saldos multilaterales que no se compensan entre si, exigiendo uma mayor liquidez intradia de los participantes y un mayor número de transacciones de pago. 4 sistemas/procesos de administración de riesgos que no consideran todos los efectos de compensación de riesgos que existen entre los distintos productos y activos, incluidos aquellos depositados en garantía. 4 sistemas de registro de participantes y clientes. 4 pools de garantía que no se comunican, impidiendo, muchas veces, el pleno aprovechamiento de las garantías depositadas.

15. PROYECTO DE INTEGRACIÓN DE LAS CÁMARAS Integración de las cámaras Acciones, ETFs, BDRs Otros productos y activos • Organización del ambiente de post-negociación por tipo de proceso, en lugar del tipo de producto • Racionalización y estandarización de reglas, procesos, requisitos y documentación • Establecimiento de ventana de liquidación única para todos los mercados • Desarrollo de modelo de riesco integrado y pool único de garantías • Completa modernización y simplificación de la infraestructura tecnológica Títulos públicos Reglamento y Manual Estructura de participantes Registro de participantes y clientes Asignación y transferencia Control de posiciones Compensación y liquidación Administración de riesgos Pool de garantías Derivados de mostrador Títulos de renta fija privada Préstamo de títulos Cambio al contado interbancario Futuros, opciones, términos

16. PROYECTO DE INTEGRACIÓN DE LAS CÁMARAS Nueva arquitectura de procesos y sistemas Sistema RTC (Real Time Clearing) Registro de participantes CORE Registro de instrumentos Adm. Riesgos Intradia Captura y registro Transferencia y asignación Determinación de precios Adm. de Garantías Gestión de posiciones Marcación a mercado Tarifación Tributación Cálculo de valores de liquidación financiera Intercambio de informaciones con demás sistemas Liquidación SPB y CSD Servicios de Información

17. 4. PRINCIPALES BENEFICIOS PARA LOS MERCADOS FINANCIEROS Y DE CAPITALES

18. PRINCIPALES BENEFICIOS Principales Beneficios para el Mercado • Mayor eficiencia en la gestión de la liquidez intradía • Ventana de liquidación única para todos los mercados • Compensación de los flujos por pagar y por cobrar entre las distintas clases de activos productos • Promedio diario de Economía de liquidez del orden de R$0,5 mil millones • Ejemplo: • Saldo a pagar referente al mercado de contratos futuros: (-) R$100 millones • Saldo por cobrar referente al mercado de acciones: (+) 110 millones • Saldo a liquidar ante la clearing integrada: (+) 10 millones

19. PRINCIPALES BENEFICIOS Principales Beneficios para el Mercado • Mayor eficiencia en el uso del capital • Nuevo modelo de evaluación de riesgo CORE • Cálculo del riesgo del portafolio de manera integrada, abarcando activos y contratos negociados, incluyendo contratos OTC, así como garantías depositadas • Modelado integrado y robusto de los riesgos de mercado, de liquidez y de flujo de caja de los distintos activos/contratos/garantías presentes en el portafolio • Netting de riesgo entre activos y contratos que tienen factores de riesgo comunes • Ejemplos: • Futuros frente a opciones; • Futuros frente a swaps; • Opciones con distintas fechas de vencimiento; • Posición short en BTC frente a las acciones depositadas en garantía; • Posición short en opciones de acciones frente a las acciones depositadas en garantía; • CORE tiene el potencial de convertirse en nuevo benchmark internacional con respecto a la gestión de riesgo en CCPs.

20. PRINCIPALES BENEFICIOS Principales Beneficios para el Mercado • Reducción de riesgos operacionales y aumento de la eficiencia operacional • Simplificación y estandarización de innumerables procesos de back office; • Eliminación de redundancias; • Mayor automatización de procesos; • Reducción de costos de back-office y de infraestructura de toda la cadena de participantes; • Menor plazo para el lanzamiento de nuevos productos y para satisfacer las demandas del mercado y reguladores, debido a la arquitectura tecnológica más moderna, compacta y modular.

21. PRINCIPALES BENEFICIOS Principales Beneficios para el Mercado • Modernización y estandarización de la infraestructura tecnológica • Renovación tecnológica completa, con adopción de arquitectura de TI de última generación – núcleo y módulos • Capacidad de procesamiento de más de 10 millones de negocios por día • Capacidad de procesamiento de riesgo en tiempo real • La más alta disponibilidad – HA (highavailability) y DR (disasterrecovery) • Funcionalidad y flexibilidad debido a la arquitectura modular y característica multimercado

22. 5. GOBERNANZA DEL PROYECTO Y PRINCIPALES DESAFÍOS

23. GOBERNANZA DEL PROYECTO Y PRINCIPALES DESAFÍOS GOBERNANZA DEL PROYECTO DE INTEGRACIÓN DE LAS CÁMARAS • Compromiso y participación • Validación de modelos y procesos • Comité de Ensayos • Adaptaciones internas de TI • Certificación y producción paralela • Definición de modelos • Desarrollo y Ensayos de TI • Gestión de modificaciones • Interacción con el mercado, y reguladores • Comunicação e Monitoração • Análise e aprovação de Regulamento e Manual • Análise e aprovação do modelo de administração de risco • Homologação de sistemas e auditoria de processos e TI

24. PROYECTO DE INTEGRACIÓN DE LAS CÁMARAS CRISIS FINANCIERA DE 2008 2008 FUSIÓN: BM&F E BOVESPA INTEGRACIÓN DE LA GOBERNANZA INTEGRACIÓN E INCORPORACIÓN DE LAS INSTITUCIONES LEGALES ESTUDIOS INICIALES DE INTEGRACIÓN WHITE PAPER – INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO 2009 PROCESO INICIAL DE ESTANDARIZACIÓN WHITE PAPER - PUBLICACIÓN OPORTUNIDADES DE INTEGRACIÓN – P&D 2010 IBM ASSESSMENT POTENCIALES ASOCIACIONES GRUPO DE TRABAJO INTERNO GRUPO DE TRABAJO CON PARTICIPANTES DEL MERCADO DEFINICIÓN DEL ROADMAP OPORTUNIDADES DE INTEGRACIÓN – P&D IMPLEMENTACIÓN 2011/12 NUEVA CCP UNIFICADA - DERIVADOS 2013 NUEVA CCP UNIFICADA – DERIVADOS Y ACCIONES 2014 NUEVA CCP UNIFICADA – DERIVADOS, ACCIONES, CAMBIO Y TÍTULOS PÚBLICOS 2015 • La implantación del Proyecto de Integración de las Cámaras depende de la autorización previa de los órganos reguladores

25. ¡Muchas gracias! Marcelo Wilk mwilk@bvmf.com.br