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第六章 金融市场

第六章 金融市场. 第一节 金融市场的构成要素及主要功能. 一、金融市场的定义 资金融通的市场，即资金从盈余部门流向赤字部门的行为的总和。 广义：票据、有价证券、货币的买卖等货币经营活动 / 方式 狭义：证券市场. 二、构成要素 1 、主体 / 参与者：资金供求方 ( 盈余部门和赤字部门 ) 2 、客体 / 交易对象：金融工具 / 货币资金 3 、交易价格：利率 4 、组织形式 / 设施：有形市场 ( 证交所 )/ 无形市场 ( 网络、通讯 ) 5 、市场管理机构：制定规则，监督执行. 三、金融市场的分类. 四、金融市场的功能 1 、融通资金功能

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第六章 金融市场

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  1. 第六章 金融市场

  2. 第一节 金融市场的构成要素及主要功能 • 一、金融市场的定义 • 资金融通的市场，即资金从盈余部门流向赤字部门的行为的总和。 • 广义：票据、有价证券、货币的买卖等货币经营活动/方式 • 狭义：证券市场

  3. 二、构成要素 • 1、主体/参与者：资金供求方(盈余部门和赤字部门) • 2、客体/交易对象：金融工具/货币资金 • 3、交易价格：利率 • 4、组织形式/设施：有形市场(证交所)/无形市场(网络、通讯) • 5、市场管理机构：制定规则，监督执行

  4. 三、金融市场的分类

  5. 四、金融市场的功能 • 1、融通资金功能 • （1）交易成本的降低：集中主体，多渠道、多途径、大范围 • （2）资产和金融工具的迅速转换—品种、期限、币种 • 2、资源配置功能 • 信息引导+效益引导：效益→证券收益率+安全性(收益与风险比较) →市场机制和竞争→资本流量和流向→商品+生产要素的流动→资源有效配置投资 • 3、信息揭示功能 • （1）利率+证券价格：资金供求关系、经济活动和金融活动的灵敏反映 • （2）票据市场、股票市场：同业拆借、国债收益率 • 4、宏观调控功能：工具、中间环节 • 方式：直接调控利率：利率→货币供求→S+I →经济活动

  6. 第二节 货币市场 一、货币市场概述 （一）概念 专门融通短期资金（一般为一年期以内）的场所，其交易的标的物有货币头寸、存单、票据、短期公债等，交易目的是满足临时性资金周转的需求。 （二）特征 • 1、交易对象是短期的债权债务类金融工具。流动性强，安全性高，收益性稳定但比较低。 • 2、主要为批发市场。交易者主要为金融机构、中央银行、公司和国家。 • 3、交易目的主要是满足临时性资金周转的需求

  7. （三）货币市场在金融市场体系中的重要作用 • 1、融通短期资金、缓解经济运行中短期资金供求的矛盾。 • 2、货币市场的利率特别是同业拆借利率和国库券利率是基准利率，是中央银行实施货币政策的主要工具。因此货币市场的发达程度决定了货币政策传导机制是否顺畅和有效的前提条件。

  8. 二、主要的货币市场 （一）同业拆借市场（Interbanking Market） 1、金融机构之间进行短期、临时性资金借贷的市场。 2、同业拆借拆借资金用途： 弥补存款准备金不足、轧平票据交换头寸 “头寸”一词原是旧中国金融业的习惯用语，是指资金或款项的意思。 3、最早出现于美国，形成的根本原因在于法定存款准备金的实施。 4、代表性利率：LIBOPR、SIBOR、HIBOR

  9. 5、中国的同业拆借市场（课后自学） • 以下资料均来源于：http://www.chinamoney.com.cn • 组织原则 中国人民银行为全国银行间同业拆借市场的主管部门，交易中心负责市场运行并提供计算机交易系统服务。运行方式 实行自主报价、格式化询价、确认成交的交易方式。交易双方依托计算机交易系统公开报价并在规定的次数内向对方询报价。凡成员确认的报价，由交易系统自动生成成交通知单，作为交易双方成交确认的有效凭证。交易品种 交易双方可在四个月范围内自行商定拆借期限。交易中心按1天、7天、14天、21天、1个月、2个月、3个月、4个月共八个品种计算和公布加权平均利率，即全国银行间同业拆借利率（CHIBOR）。

  10. （二）商业票据市场 1、商业票据的概念 （1）广义的票据，是指商业活动中的一切票证。包括各种有价证券和凭证。如：股票、债券、本票、提货单、车船票、借据等。 （2）狭义的票据，是指发票人依法签发，由自己无条件支付或委托他人无条件支付一定金额的有价证券。根据我国《票据法》的规定，票据包括汇票、本票、支票。 2、商业票据一般是短期、无担保的票据。美国商业票据一般在270天以内，如超过这一期限，在发行前要向美国证券管理委员会登记，面额一般不低于25万美元。

  11. 2、商业票据的发行 • 发行目的： -筹集短期资金以满足发行人的临时性和季节性资金需求。 -过渡性融资的功能 -为企业并购重组融通资金。 对于一家公司来说，通过票据市场筹集资金的优势在于：票据的利率比银行提供的公司贷款利率低；票据融资比贷款融资灵活，通过票据融入大额资金较银行贷款便捷。

  12. 3、商业票据的收益率 • 商业票据均为贴现发行 • 收益率=[折扣/发行价格（成交价格）]*（360/成交日至到期日的天数） • 折扣=面值-发行价格（成交价格） • 练习题：某商业票据面值为10000元，2006年6月15日成交价格为9910元，该票据2006年9月15日到期，计算收益率 • 结论：3.63%

  13. （三）票据贴现市场 • 1、票据贴现的概念 • 商业汇票的持有人在需要资金时，将其持有的未到期商业汇票转让给银行，银行扣除贴息后将余款付给持票人的行为。 • 票据贴现是商业信用向银行信用转化的一种形式 • 2、贴现、再贴现、转贴现之比较 • 3、票据贴现利息及付款额 • 计算方法 • 贴现利息＝票面金额×贴现天数×贴现率 • 实付贴现金额＝票面金额—贴现利息 • 举例 ：某企业持有一张100万元的银行承兑汇票请求某银行贴现，时间为某年5月20日，该票据于该年8月20日到期，当时贴现率为10．2％，则：

  14. （四）存单市场 • 银行发行的有固定面额、按一定期限和约定利率计息，到期前可以转让流通的证券化的存款凭证。 • 特点（与普通定期存款相比） • 转让性 ：存单到期前可转让 （不记名） • 面额：较大（US：10万-100万美元） • 收益：相对稳定 • 期限：较短（1年之内，3个月、6个月；但不低于7天）

  15. 重庆金融体系发展 • 你如何看待重庆金融体系 • 你如何确定金融在重庆经济中的地位 • 你有什么良策?

  16. 第三节 证券市场 • 本节内容在《投资学》课程中有详细阐述，这里从略

  17. 课后要求 1、复习思考：试根据金融市场的主要功能论述发展和繁荣金融市场对我国经济发展的作用，并据此指出我国金融市场发展的方向。 2、预习：金融机构及其主要业务

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