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證券投資分析

證券投資分析. 寶碩財務科技公司 專案經理 陳彥任 yjchen@mail.apex.com.tw. 證券投資四步曲. 風險控管. 投資組合管理. 選股. 擇時. 選股. 擇時. 你想在那個時點買賣股票？ 低買高賣. 投資組合管理. Markowitz 提出投資組合理論 (Portfolio Theory) 平均數 / 變異數. 可藉由多角化投資來降低. 總風險. 非系統風險. 系統風險. 投資組合中的資產數目. 損益分配. α %. (1-α) %. 損失. VaR （ - ＄ Y ）. 獲利. 風險管理. 風險值.

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Presentation Transcript

  1. 證券投資分析 寶碩財務科技公司 專案經理 陳彥任 yjchen@mail.apex.com.tw

  2. 證券投資四步曲 風險控管 投資組合管理 選股 擇時

  3. 選股

  4. 擇時 你想在那個時點買賣股票？ 低買高賣

  5. 投資組合管理 • Markowitz • 提出投資組合理論(Portfolio Theory) • 平均數/變異數 可藉由多角化投資來降低 總風險 非系統風險 系統風險 投資組合中的資產數目

  6. 損益分配 α% (1-α)% 損失 VaR（-＄Y） 獲利 風險管理 • 風險值 「我們有 100(1-α)% 的信心在未來 m 天內的損失不會超過 Y元」，其中 Y 即為風險值。

  7. 基本面分析 產業面分析 總經面分析 分析 技術面分析 籌碼面分析 消息面分析

  8. Top-Down Approach 總體經濟分析 判斷景氣好壞，以及各個經濟體的未來展望 產業分析 分析何種產業前景看好 公司分析 在同產業的公司中，找出最有潛力的公司 運用技術分析，捕捉市場心理，輔助判斷進場時機 技術分析

  9. 貨幣供給額 經濟與景氣 匯率 利率 通貨膨脹 貿易順、逆差 原物料 油價 基本分析－總體經濟分析

  10. M1b已至底部，指數將有回升行情

  11. 經濟與景氣 景氣對策信號 景氣對策信號為行政院經建會依據九項指標所作的綜合判斷，共分成五個等級，以不同的燈號作代表。 (藍燈) (黃藍燈) (綠燈) (黃紅燈) (紅燈) 「藍燈」表示景氣衰退，政府可能採取刺激景氣復甦之寬鬆措施。 「黃藍燈」表示景氣短期內有轉穩或趨於衰退之可能。 「綠燈」表示當時景氣穩定，政府可在穩定中採取促進成長之財金措施。 「黃紅燈」表示景氣尚穩，但在短期內有轉熱或趨穩之可能。 「紅燈」表示景氣過熱，政府可能採取緊縮措施。

  12. 景氣對策信號與經濟成長率

  13. 利率 v.s 股價

  14. 通貨膨脹 經濟學家將通貨膨脹定義為： “一般物價水準在某一時期內，連續性地以相當的幅度上漲”。 對於物價的衡量，最常採用為：消費者物價指數( CPI ) 躉售物價指數( WPI ) 經濟、政治、社會齊遭殃在通貨膨脹嚴重時，今天能買到一斤米的錢，明天可能只能買到半斤米。因此，人人不再儲蓄，而爭相囤積貨品，或者是將錢投入購買房地產、黃金及外幣等投機性或不具生產性的用途。於是整個社會的人力資源都消耗在對抗或適應通貨膨脹上，嚴重影響經濟成長。

  15. 油價 石油是人類的重要資源，其與人民生活息息相關，舉凡汽車、紡織、化纖、石化、化工等皆與油料供應有關，其中對製造業者的影響是最大的，尤其是以石化、水電、運輸為主的企業。 油價上漲即原料上漲，易造成通貨膨脹，消費者因 所得降低而減少消費。消費市場的萎縮，更讓各個 廠商的利潤成長便緩，甚至變成負數。最後是整個 經濟景氣將因油價的上漲而衰退，股價也反映了景 氣的衰退而下跌。

  16. 全球財金資訊

  17. 總體經濟指標 • http://wsd.apex.com.tw/countnew4/menu.htm

  18. 產業景氣循環圖

  19. 產品生命週期

  20. 產業面概念股

  21. 產業強弱族群與景氣循環

  22. 類股即時資訊

  23. 公司基本面分析 (個股分析) • 公司沿革與經營背景 • 產銷情形與營運展望 • 財務報表分析 • 預估每股盈餘分析

  24. 個股基本面資料

  25. 公司沿革與財務報表

  26. 技術分析概念 • 技術分析的概念 主要是研究歷史的價量走勢，進而用來預測未來的走勢 技術分析側重於圖表與公式的構成，來捕捉主要和次要的趨勢，並估測市場週期長短，以判斷買入/賣出的機會

  27. 量價關係 • 量是價的先行指標 • 大量有高點 • 量縮有低點

  28. K線 開低走高 開高走低 K線顏色的決定，是由「收盤價減開盤價」是否為正值來判斷， 而非「收盤價減前日收盤價」。

  29. 紅K線（陽線） 盤中最高點 收盤點 開盤點 盤中最低點

  30. 開低走高，多頭勢如破竹 盤中最高點 收盤點 開盤點 盤中最低點

  31. 黑K線（陰線） 盤中最高點 開盤點 收盤點 盤中最低點

  32. 開高走低，空方大獲全勝 開盤點 盤中最高點 收盤點 盤中最低點

  33. 道氏理論 Charles Henry Dow (1851-1902) 技術分析學派的開山祖師 在股票市場中，一檔股票的價格之所以變動，並不是因為造成變動的 消息本身，而是「市場上其他投資人對這項消息的態度」，來決定價格的漲跌。

  34. 道氏理論 • 整個股市趨勢可依其延伸發展的時間分為三種，並可以海浪的波動來比喻： • (1)主要趨勢︰持續一年或以上，大部分股票將隨大市上升或下跌，幅度一般超過20%。 可比喻成潮汐（Tide） • (2)次級趨勢︰與基本趨勢完全相反的方向，持續期超過三星期，幅度為基本趨勢的1/3至2/3。也就是相當於波浪（Wave） • (3)細微趨勢︰只反映股票價格的短期變化，持續時間不超過三星期。 可比喻成波紋（Ripple）(容易被操縱)

  35. 圖片來源：http://td.hkii.org/investu/168ch7/7-8.php

  36. 波浪理論 Ralph Nelson Elliott (1871-1948)

  37. 波浪理論 • 波浪理論是道氏理論的升級版 • 以道氏理論為基礎 • 再加上「費波納希數列」的應用 • 透過經驗的歸納法則，將大浪、中浪和小浪，整理成數理模型的形式

  38. 黃金比例： 作者認為是人類共同行為所構成股市 慣性之方程式的最終解答 費波納希數列Leonardo Fibonacci,《算學》, 西元1225年 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144,…. 任何一數字等於前兩個數字的和 任何一個數字與其下一個數字的比值接近 0.618 任何一個數字與其下下一個數字的比值接近 0.382 黃金比例數：1.618和 0.618 (≒ 1/1.618)

  39. 0.382 0.618 0.618 0.618 0.382 0.382

  40. 約0.382 約0.618 每個層級的波段數目 驅動波　　＋　　修正波　　＝　 循環 最大層級的波段　　　　　112 次一層級的波段　　　　　538 次二層級的波段　　 　　211334 次三層級的波段　　　 　8955144

  41. 移動平均線 葛蘭碧 八大法則 Joe Granville

  42. 移動平均線的特性 • 黃金交叉(golden cross) 與死亡交叉(dead cross) • 黃金交叉代表短天期移動平均線由下而上穿越長天期移動平均線 ,且兩者都處於上升狀況 , 反之則為死亡交叉 • 多頭排列(bullish array) • 實際價格及短中長天期均線呈現由上而下依序排列的狀態

  43. 10MA 30MA 30MA 10MA 黃金交叉 死亡交叉

  44. 黃金交叉 多頭排列 死亡交叉

  45. 資料來源：http://www.wretch.cc/blog/eagle99&article_id=11062976資料來源：http://www.wretch.cc/blog/eagle99&article_id=11062976

  46. 賣 賣 賣 賣 買 買 買 買

  47. 個股技術面分析

  48. 買進訊號與賣出訊號 死亡交叉 K值 100 80 60 D值 40 20 0 黃金交叉

  49. KD值分析

  50. 指數平滑異同移動平均線－MACD

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