动力煤期货合约及规则制度介绍

1. 2013年9月 动力煤期货合约及规则制度介绍

2. 调研论证： • 15省25市近100家产业链企业、港口、质检机构实地调研。 • 北京、南京、杭州、郑州、太原、呼和浩特、神木等召开现货企业座谈会数十次。 • 郑州、北京、广州、上海、杭州召开合约规则论证会10次。

3. 期货与现货的区别：个性化与标准化

4. 提纲： 一、动力煤期货合约草案设计说明 二、动力煤期货交割品相关规定 三、动力煤期货交割流程 四、风控制度要点

5. 一、动力煤期货合约

6. 1. 交易单位：200吨 价值适中11万元，7000元保证金 200吨/手 根据运行情况，适时调整 利于流动性 能够与现货贸易规模灵活匹配，并 便于计算

7. 2. 最小变动价位：0.2元/吨 按照550元/吨的价格计算，80%左右的交易时间日内震荡的绝对值在11元以内，以0.5元/吨为最小变动价位时，单边波动次数在22次以内；以0.2元/吨为最小变动价位时，单边波动次数在55次以内。

8. 3. 涨跌停板与保证金：±4%价幅对应5%保证金 （1）±4%的停板够用（2009—2013年5月215个平仓价格数据，每周公布一次）。 （2）5%的保证金利于提高资金使用效率。 秦皇岛港5500千卡/千克动力煤平仓价格波幅

9. 4. 合约交割月份:1-12月 每月均有套保需求 1-12月均为交割月 动力煤 连续生产 连续贸易 连续消费 …动力煤

10. 5.交割月交易5个工作日 1、通知日：对配对结果进行通知； 2.从本日开始计算车船板发货期 交割月 第一交易日 第四交易日 第五交易日 第六交易日 最后交易日 协商、发货期 1.正常交易； 2.买卖双方都可以提出交割申请； 3.滚动交割 1.上午正常交易； 2.下午不交易：买卖双方先自主选择配对； 3.剩余部分由计算机配对 1.正常情况发货完成； 2.下午不交易：买卖双方先自主选择配对； 3.剩余部分由计算机配对

11. 5.交割方式：动力煤期货实物交割采用车（船）板交割和厂库仓单交割5.交割方式：动力煤期货实物交割采用车（船）板交割和厂库仓单交割 （1）动力煤不适合实物仓单交割 品种特性 及现货市 场情况 不适合实物 仓单交割 仓储企业较少，库容条件有限 质量不稳定，易发生变化 现货惯例与实物仓单理念相悖

12. （2）动力煤适合车（船）板交割 • 车（船）板交割与现货市场一致，符合流通惯例； • 能够科学检验动力煤质量、数量，降低交割纠纷发生概率。

13. （3）引入厂库仓单交割作为车（船）板交割的有益补充（3）引入厂库仓单交割作为车（船）板交割的有益补充 • 有效扩大期货市场覆盖面； • 满足不同参与者的差异化需求； • 增强动力煤期货市场金融属性。 • 安全阀

14. 6.最后交易日：交割月份的第5个交易日 动力煤采用车（船）板交割和厂库仓单交割。在车（船）板交割过程中，交割持续时间比现有品种长，同时又要保证交割月完成交割，因此，将最后交易日确定为合约交割月份的第5个交易日，比现有品种提前了5个交易日。

15. 7.最后交割日 最后交割日 车（船）板交割：交割月最后一个日历日。协商、运输、检验、发货等环节较多。 厂库仓单：交割月第七个交易日。三日交割法 Company Logo

16. 二、动力煤期货交割品规定 涉及方面 基准品、 替代品、 升贴水设计 指标选择 品种难点

17. 1、指标选择 动力煤现货市场常规检验指标：发热量（干基、收到基、高位、低位）、含硫量、水分、挥发分、灰熔点、灰分、可磨系数等等，有几十个指标

18. 动力煤期货交割品：收到基低位发热量：4800千卡/千克干燥基全硫：≤1%全水：≤20%动力煤期货基准品：收到基低位发热量：5500千卡/千克基准交割地：秦皇岛港动力煤期货交割品：收到基低位发热量：4800千卡/千克干燥基全硫：≤1%全水：≤20%动力煤期货基准品：收到基低位发热量：5500千卡/千克基准交割地：秦皇岛港

19. 3、不同收到基低位发热量的货款计算方法： 按6000计算 6000 基准交割品： 收到基低位发热量为5500千卡/千克 且干燥基全硫≤1%， 全水≤20%的动力。 可交割品发热量范围 5800 线性关系 基准品：5500 5300 阶梯贴水90 5000 线性关系 4800

20. 6000 可交割品发热量范围 规定：卖方在配对环节公布发热量允许与实际检验结果相差±300千卡/千克，在此范围之内据实计算，超出范围的，每吨加扣5元。 5800 基准品：5500 5300 5000 4800 4倍贴水 4500

21. 线性计算：5300-5800千卡/千克 • 动力煤5500大卡价格为550元，则每卡1毛钱 • 如果实际热量为5600大卡，则价格为560元 • 如果实际热量为5300大卡，则价格为530元 • 5300---5800都是这样计算的

22. 5000大卡=基准品价格-90 线性计算：4800-5300大卡 收到基低位发热量为5000千卡/千克时，货款结算价（四舍五入，保留小数点后两位）=交割结算价-90； 4800千卡/千克≤收到基低位发热量≤5300千卡/千克时，货款结算价（四舍五入，保留小数点后两位）=（交割结算价-90）/5000×实测发热量。 （550-90）/5000=0.092 例如：4900时，货款=0.092*4900=450.8元/吨

23. 4500-4800千卡/千克的处理方法： 短少部分四倍贴水：4500千卡/千克≤收到基低位发热量＜4800千卡/千克，货款结算价（四舍五入保留小数点后两位）=（交割结算价-90）/5000×4800-（交割结算价-90）/5000×（4800-实测发热量）×4

24. 例如： 检测如果为：收到基低位发热量为4600千卡/千克 则货款结算价： 先计算4800千卡/的价值： （550-90）/5000×4800=432.4元/吨 再计算低于4800的部分的价值（4倍罚） （550-90）/5000×（4800-4600）×4=36.8 最终货款=432.4-36.8=395.6元/吨；

25. 3倍贴水模拟图

26. 4倍贴水模拟图

27. 买方注意：发货前买方可以验货，一旦发货不再退货买方注意：发货前买方可以验货，一旦发货不再退货

28. 出现等外品的处理方法： 收到基低位发热量＜4500千卡/千克，货款结算价（四舍五入保留小数点后两位）=[（交割结算价-90）/5000×4800-（交割结算价-90）/5000×4×（4800-实测发热量）]×90%。 干燥基全硫＞1%，货款结算价（四舍五入保留小数点后两位）=根据所交割动力煤实测发热量计算所得价格×90%。 收到基低位发热量＜4500千卡/千克且干燥基全硫＞1%，货款结算价（四舍五入保留小数点后两位）=[（交割结算价-90）/5000×4800-（交割结算价-90）/5000×4×（4800-实测发热量）]×80%。 全水＞20%，超一扣一。

29. 替代品及升贴水 替代品及升贴水：收到基低位发热量≥4800千卡/千克，且干燥基全硫≤1%。收到基低位发热量＞5300千卡/千克时，货款结算价（四舍五入，保留小数点后两位）=交割结算价/5500×实测发热量；当收到基低位发热量超过6000千卡/千克的，按6000千卡/千克计算货款；收到基低位发热量为5000千卡/千克时，货款结算价（四舍五入，保留小数点后两位）=交割结算价-90；4800千卡/千克≤收到基低位发热量≤5300千卡/千克时，货款结算价（四舍五入，保留小数点后两位）=（交割结算价-90）/5000×实测发热量。 全水＞20%的动力煤可以交割。全水＞20%时，以20%为基准，按照超出部分（四舍五入，保留小数点后一位）扣减重量（例如，实测全水为21.32%，扣重1.3%）。

30. 三、动力煤期货交割流程 车船板交割 买方 卖方 指定交割港口 厂库标准仓单交割 厂库 买方

31. 1.交割地点及升贴水 （1）车（船）板交割： 地点及升贴水设计:秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港、天津港、黄骅港为主，辅以广州港、福州港、防城港三个进口港口。秦皇岛港为基准交割地。广州港、福州港、防城港升水，以港口港杂费为升贴水依据。

33. 北方七港 5561 11% 全国水运61992 五港53533 占86% 23455 37.8% 6925 9% 7390 12% 10202 16.5%

34. 2012年我国主要动力煤进口地区进口量 单位：万吨 数据来源：海关总署

35. 交割港口升贴水设计思路 理由 期货思路 影响 现货情况 秦皇岛等北方 港口价格基本一致；进口港到岸价与秦皇岛港平仓价基本一致。XT 北方港口升贴水为0；三个进口港口升水，以港杂费为主要计算依据 期货价格为港口平仓价，而进口港口到岸价与期货基准价相同。平仓价=到岸价+港杂费 通过合理的升贴水设置，将符合质量要求的动力煤有效纳入期货市场

36. 厂库确定的条件： 与秦皇岛港、、京唐港、曹妃甸港、天津港、黄骅港中某一港口（或某几个港口）有长期、稳定物流关系的大型煤炭生产或流通企业。 厂库指定提货地点： 1、秦皇岛港、唐山港（京唐港和曹妃甸港） 、天津港、黄骅港。 2、厂库可自行提供生产坑 口、内陆集散地等作为提货 地点，地区升贴水也自行设 定，由提货方自主选择。

37. 厂库仓单注册流程：

38. 动力煤厂库标准仓单注册流程 动力煤期货投资者 动力煤指定厂库 联系 100%现金 交易所 130%银行保函 结清相关费用 仓单

39. 动力煤标准仓单有效期 • 动力煤：每年5月、11月第7个交易日（不含该日）之前注册的标准仓单，应在当月的第10个交易日（含该日）之前全部注销。

40. 交割单位：5000吨 • 以船舶接货时，单船重量溢短范围为±500吨（含）以内。在重量溢短规定范围内，交易所依据实际重量进行结算。溢货超出规定范围的，买卖双方对超出部分协商解决并自行结算。短货超出规定范围的，卖方需及时补装至规定范围以内，无法补装的，在计算货款时，交易所对短货超出规定范围的部分双倍扣减，双方协商一致的除外。 • 短货超出规定范围时双倍扣减的计算方法为：单船结算 • 重量=应交重量-500-（应交重量-500-实测重量）×2。

41. 三、交割流程 交割配对 7个工作日内到锚地 装船 检验 交易所资金划转 三个工作日出具正式检验报告 交割月持仓限制：5000吨 （25手的倍数） 锚地

42. 自主配对环节 • 最后交易日之前 卖方2:30之前提信息 • 最后交易日1:30之前卖方提信息， 1:30-2:30买方选 • 卖方公布相关信息供买方自主挑选。 • 车（船）板交割时，卖方公布信息包括：交割数量、交割地点（具体到港口某公司）、收到基低位发热量、干燥基高位发热量、干燥基全硫、干燥基挥发分、全水分、干燥基灰分、灰熔点、煤种（如为混煤则须注明掺混煤种）、产地等；标准仓单交割时，卖方公布信息包括：交割数量、厂库名称等。 • 车（船）板交割中，卖方所公布收到基低位发热量高于最终检验结果300大卡（不含）时，在根据货物质量计算所得价格的基础上，再扣减5元/吨。

43. 到达锚地 • 动力煤买方使用车辆运输时，应在通知日起（含该日）7个工作日内抵达货物所在地；买方使用船舶运输时，全部或首批船舶应在通知日起（含该日）7个工作日内抵达交割货物所在指定港口锚地；出现不可抗力导致指定港口不能接收等特殊情形时，可以顺延。买方运输工具到达指定地点后应及时通知卖方。卖方在收到买方运输工具抵达指定交货地点通知之日起（不含该日）1个日历日内向指定港口港务公司提交作业申请。

44. 买方未按时到达锚地或卖方货不足 • 动力煤交割时，买方运输工具未按照约定或规定的时间抵达货物所在指定港口（或锚地），或卖方拟交割货物未按照约定或规定的时间在指定港口备妥，造成延误的，首先进行协商解决。协商不成的，守约方可以向交易所提出补偿申请，并提交相应证据，交易所经核实后，对过错方扣罚滞纳金补偿给守约方。延误滞纳金金额=∑[1（元/吨）×延误天数×应发（收）而未发（收）商品数量]。

45. 质量 • 质量：指定质检机构移动煤流采样，双方协商一致的除外。质检机构自采样结束之日（不含该日）起3个工作日内出具质检报告。5个工作日可以提出复检

48. 重量 • 轮船：水尺 • 火车或汽车：地磅 • 水尺单

50. 重量溢短： • 买方以轮船接货时，重量溢短范围为±500吨。 • 短货超出规定范围时双倍扣减的计算方法为：当溢短范围为相对值（即1%和2%）时，结算重量=应交数量×（1-溢短货范围）-[应交数量×（1-溢短货范围）-实交数量]×2；当溢短范围为±500吨时，单船结算重量=（应交数量-500）-（应交数量-500-实测数量）×2。