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寿险公司迎来新的盈利周期

寿险公司迎来新的盈利周期. 张裕斌 阳光人寿 评估分析处 经理 2011 年 5 月. 目录. 第一节 当前寿险市场的观察. 第二节 新会计准则寿险负债计量. 第三节 对寿险公司盈利周期的影响. 第四节 未来的机遇与挑战. 寿险市场观察. 新近成立寿险公司盈利统计表. 当前寿险市场开业公司 55 家，其中中资 28 家，合资 27 家 ( 养老公司未计入 ) 众多寿险公司中，自 2005 年之前成立的寿险公司，在 2 号解释实施后，多数已实现财务报表盈利。据不完全统计，其数量超过 18 家。 对于 2005 年前后成立的新公司来说，也有几家已经转亏为正。

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寿险公司迎来新的盈利周期

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Presentation Transcript

  1. 寿险公司迎来新的盈利周期 张裕斌 阳光人寿 评估分析处 经理 2011年5月

  2. 目录 第一节 当前寿险市场的观察 第二节 新会计准则寿险负债计量 第三节 对寿险公司盈利周期的影响 第四节未来的机遇与挑战

  3. 寿险市场观察 新近成立寿险公司盈利统计表 • 当前寿险市场开业公司55家，其中中资28家，合资27家(养老公司未计入) • 众多寿险公司中，自2005年之前成立的寿险公司，在2号解释实施后，多数已实现财务报表盈利。据不完全统计，其数量超过18家。 • 对于2005年前后成立的新公司来说，也有几家已经转亏为正。 • 寿险公司，尤其是新成立的寿险公司盈利周期相比之前大大缩短。 数据来源：各家寿险公司网站公开披露信息 注：盈利周期为统计对象盈利年度与开业年度的差。

  4. 目录 第一节 当前寿险市场的观察 第二节 新会计准则寿险负债计量 第三节 对寿险公司盈利周期的影响 第四节未来的机遇与挑战

  5. 新会计准则与寿险负债计量 • 《企业会计准则解释第2号》颁布背景 • 保险合同相关会计处理规定 • 新会计准则对负债计量方法的影响

  6. 《企业会计准则解释第2号》颁布背景 《企业会计准则》与国际会计准则趋同 逐步实现上市公司境内境外披露报表一致 进一步实现所有保险公司执行统一会计政策 新会计准则与寿险负债计量 2009.12-财政部 《保险合同相关会计处理规定》 2009.01-保监会 《关于保险业实施〈企业会计准则解释第2号〉有关事项的通知》 2008.08-财政部 《企业会计准则解释第2号》 2006.02-财政部 《企业会计准则》

  7. 保险合同相关会计处理规定 新会计准则与寿险负债计量 财务部颁布《保险合同相关会计处理规定》，对保险合同的计量方法提出了明确的规定。其对于财务报告的主要影响如下： 保险混合合同分拆 保费收入↓ 保费收入口径变化 资产总额→ 重大风险测试 净资产↑ 计量方法变化 保险合同准备金计量 利润总额↑

  8. 新会计准则与寿险负债计量 • 对负债计量的影响 保险合同准备金的计量基于三个基本要素，与国际会计准则理事会（IASB）对计量方法的要求一致： 对未来现金流采用明确的当前估计（Explicit and Current Estimate）； 反映现金流量的时间价值（Time Value）； 包括显性的边际（Explicit Margins）。 保险合同准备金 边际 要素3 要素2 合理估计负债 合理估计负债 折现到起保时点 净现金流 要素1 净现金流 = 净现金流 净现金流 0 1 2 3 4 郭菁（2010）——《保险合同准备金计量原则》 保单年度

  9. 新会计准则与寿险负债计量 2号解释与法定准则体系下保险合同准备金计量方法比较

  10. 新会计准则与寿险负债计量 2号解释与法定准则体系下保险合同准备金计量方法比较（续）

  11. 对负债计量的影响——小结 新会计准则与寿险负债计量 2号解释对负债计量原则与原法定计量规则有较大的不同，在2号解释计量框架下，负债计量采用最佳估计的原则，更接近公司实际经营的情况，能够合理反映公司的当前盈利，因此寿险公司的利润较之法定准备金计量体系也会更快显现出来。

  12. 目录 第一节 当前寿险市场的观察 第二节 新会计准则寿险负债计量 第三节 对寿险公司盈利周期的影响 第四节未来的机遇与挑战

  13. 对寿险公司盈利周期的影响 • 寿险公司利润来源 新财务报告体系下，保险公司利润来源与传统法定准备金不同(如下表比较），主要差异在于2号解释的利润主要来自两种边际的释放，因此，影响利润的关键要素也存在于边际的确定与释放。

  14. 对寿险公司盈利周期的影响 • 剩余边际对利润的影响 剩余边际来自保险合同的首日利得并需在整个保险合同期限内进行摊销，这意味着，剩余边际应当随着保险合同收入的确认和提供服务的完成而逐步实现，释放部分确认为利润。因此，剩余边际的释放是保险合同利润的主要来源，正因为如此，利润的分布也取决于剩余边际的分布。 保险负债 -90 合理估 计负债 -70 由于未来现金流存在不确定性，代表保险人承担不确定性所需要的补偿 负债 风险边际 -15 首日利得=5 剩余边际-5 90 通过校准计算 郭菁（2010）——《保险合同准备金计量原则》

  15. 对寿险公司盈利周期的影响 • 新会计准则下典型产品利润分布 剩余边际的释放与利润摊销因子的分布直接相关，于是对于利润摊销因子的选择即决定了一个产品未来利润的分布形态。下图比较了各种摊销因子下利润与旧的法定体系利润的分布。

  16. 对寿险公司盈利周期的影响 • 模拟寿险公司整体利润——主要假设（1） • 一般假设 模拟预测基于一般的行业观察水平的经验假设包括投资收益率，保单佣金、维持费用，死亡概率等，并选取5个典型寿险产品模拟公司整体业务发展情况。 • 机构设立 假定该公司按照下表所示速度开设新的分支机构，相应的，其开设机构所发生的费用包括人员，职场租金等会产生一定的费用超支。 单位：百万

  17. 对寿险公司盈利周期的影响 • 模拟寿险公司整体利润——主要假设（2） • 销售渠道假设 参考当前市场的特点，假定业务主要来自营销人员和银行代理渠道，且银行代理渠道在公司开业初期是主要销售渠道，但是随着其他渠道发展成熟，其贡献会从89%逐渐降低到72%。 • 保费收入假设 根据公司开业的年度，渠道成熟度、机构设立和人员发展情况，预测未来新业务的保费收入。 单位：百万

  18. 对寿险公司盈利周期的影响 • 模拟寿险公司整体利润——预测结果 基于上述假设，在精算软件中搭建产品模型和公司利润模型，经预测并汇总获得以下预测利润表。 单位：百万

  19. 对寿险公司盈利周期的影响 • 模拟寿险公司整体利润——假设敏感性测试 下表列出各种利润摊销方法，以及主要假设调整情景下，财务报告预测盈利年度与法定报告盈利年度之间的关系。 单位：年

  20. 目录 第一节 当前寿险市场的观察 第二节 新会计准则寿险负债计量 第三节 对寿险公司盈利周期的影响 第四节未来的机遇和挑战

  21. 合理反映寿险公司经营和盈利情况 缩短新公司与老公司之间的竞争差距 拓宽融资渠道，加快上市进程 减少国内与国际财务报告差异，降低融资成本 有效改善资本市场对于新进寿险公司的信心 未来的机遇与挑战 • 系统硬件和软件双重要求 • 负债计量方法选择将与公司战略紧密结合 • 公司管理层责任 • 未来国际会计准则的新的发展趋势 • 精算师面临的挑战 V.S. 感谢各位的宝贵时间，谢谢大家！

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