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美邦服饰 2008 年度财务报告分析. 金融 0801 谭琳爽. 公司简介. 美特斯邦威集团公司始建于 1995 年，主要研发、生产、销售美特斯 · 邦威品牌休闲系列服饰。 “美特斯 · 邦威”是集团自主创立的本土休闲服品牌。“美”：美丽，时尚；“特”：独特，个性；“斯”：在这里，专心、专注；“邦”：国邦、故邦；“威”：威风 。
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美邦服饰 2008年度财务报告分析 金融0801 谭琳爽
公司简介 美特斯邦威集团公司始建于1995年，主要研发、生产、销售美特斯·邦威品牌休闲系列服饰。 “美特斯·邦威”是集团自主创立的本土休闲服品牌。“美”：美丽，时尚；“特”：独特，个性；“斯”：在这里，专心、专注；“邦”：国邦、故邦；“威”：威风 。 在品牌形象提升上，公司运用品牌形象代言人、极具创意的品牌推广公关活动和全方位品牌形象广告投放，结合开设大型品牌形象店铺的策略，迅速提升品牌知名度和美誉度； 产品设计开发上，建立并培育了一支具有国际水准的设计师队伍，与法国、意大利、香港等地的知名设计师开展长期合作，每年设计服装新款式1000多种； 生产供应上，突破了传统模式，充分整合利用社会资源和国内闲置的生产能力，走社会化大生产专业化分工协作的路子，在广东、上海、江苏等地200多家生产厂家为公司定牌生产，形成年产系列休闲服2000多万件（套）的强大生产基地，专业的品检师对每一道生产工序实施严格的品质检验，严把质量关； 经营上利用品牌效应，吸引加盟商加盟，拓展连锁专卖网络，并对专卖店实行包括物流配送、信息咨询、员工培训在内的各种服务与管理，与加盟商共担风险，共同发展，实现双赢；实施忠诚客户服务工程，不断提升服务质量； 管理上实现电子商务信息网络化，建立了管理、生产、销售等各个环节的计算机终端联网的“信息高速公路”，实现了内部资源共享和网络化管理。 08年，美特斯邦威又推出了新的高端城市系列ME & CITY ，它会以独立品牌的形式操作，也或许是美邦多品牌化的一个开始。
财务报告分析 • 资产负债表 • 利润表 • 综合能力指标 • 建议与预测
资产负债表 资产表 报告期内公司应收账款期末余额为 414,214,799 元，较去年同期增长 137.25％，主要原因是报告期内公司对一批优秀代理商增加了信用支持，应收账款相应增加。 固定资产期末余额为 590,412,301 元，较去年同期增长 104.56％，主要为本公司六灶工业园区在建工程转入。 在建工程期末余额为 180,877,941 元，较去年同期增长 55.49％，主要是由于报告期内公司加大了销售渠道拓展力度，大型店铺购买与装修的投入。
负债表 短期借款期末余额为 1,050,575,793 元，较去年同期增长 62.08％，主要原因是为支持业务增长公司扩大了短期借款的规模以补充流动资金。
利润表 公司实现营业收入 4,473,679,912 元，比上年增长了 41.73％，利润总额 841,171,493 元，比上年增长了94.48％，归属于上市公司股东的净利润 587,516,097元，比上年增长了61.41％。 主要原因是报告期内，公司致力于品牌推广与营销，加强营销网络建设，通过引领年轻、活力、时尚的设计风格更加主动积极地满足目标消费者需求，经营业绩得以显著提高。 同时，随着净利润的增长，每股收益也随之上升，每股收益为 0.94 元/股，较去年同期增长 54.10%
偿债能力分析 从表中数据我们可以看出，该公司的短期偿债能力得到进一步改善，主要因为报告期内公司通过公开发行股票募集资金 13.35 亿元，上述募集资金的到位以及当期净利润的快速增长，导致流动资产大幅增加，同时归属于母公司的股东权益增加，资产负债率水平也就随之进一步降低。
资产运营能力分析 1. 应收账款周转率较去年同期下降主要是由于公司对一批优秀代理商增加了信用支持从而导致应收帐款规模增大； 2.存货周转率较去年同期略有下降是由于公司营运规模扩大以及 ME&CITY 品牌开始独立运作而带来的存货规模扩大所致； 3.流动资产周转率的下降是由于公司公开发行股票并上市带来货币资金的大幅增加，导致流动资产周转率下降； 4.公司营销网络建设项目投入的增加、工业园区的持续建设，导致公司期末非流动资产规模增加较快，总资产周转率出现下降。
建议与预测 新品牌“ME&CITY”主要针对18~35岁的职场新贵，强调品质、时尚、个性。这样的定位对偏重“校园”的“美特斯·邦威”品牌构成强有力的互补与支撑。过去的13年，“美特斯·邦威”培育出大量忠实的年轻消费者，当他们年龄增长进而走进职场，消费习惯和偏好将随之而变。推出新品牌“ME&CITY”是顺势之举，是对消费市场的进一步细分和延展，是长期跟踪消费者习惯与品牌偏好作出的审慎的战略决策，也是与这个年龄段的消费者共同成长的经营理念一种体现。 此外，今后该公司应更多地将募集的资金运用在营销网络的建设方面，毕竟这是服装零售企业的生命。尽管近年来美特斯邦威一直在执行大店策略，但到目前为止，大多数店铺面积偏小，这已成为业务发展的制约因素之一。该公司现有店铺的平均面积仅为171平方米，这与ZARA、H&M还有相当大的差距。而在新品牌ME&CITY推出之后，公司更需要通过面积较大的旗舰店和形象店来展示新品牌、打造新品牌。要成功地延伸产品线、提升市场占有率，美特斯邦威必然将以位于核心商圈、面积在500平方米以上店铺的建设为依托，逐步扩大现有店铺的单店面积。因此，在固定资产方向的投入还需加大。
