a v llalkoz sok finansz roz sa n.
Download
Skip this Video
Loading SlideShow in 5 Seconds..
A vállalkozások finanszírozása PowerPoint Presentation
Download Presentation
A vállalkozások finanszírozása

Loading in 2 Seconds...

play fullscreen
1 / 28

A vállalkozások finanszírozása - PowerPoint PPT Presentation


  • 107 Views
  • Uploaded on

A vállalkozások finanszírozása. 4.Előadás 2008.11.21. Dr.Béza Dániel. Típusai. Külső finanszírozás. Megnöveljük a vállalkozás számára rendelkezésre álló forrást. Adósság finanszírozás kölcsön, amit kamatostul vissza kell fizetni. Vagyonfinanszírozás végleges pénzátadás

loader
I am the owner, or an agent authorized to act on behalf of the owner, of the copyrighted work described.
capcha
Download Presentation

PowerPoint Slideshow about 'A vállalkozások finanszírozása' - vesna


An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
Presentation Transcript
a v llalkoz sok finansz roz sa

A vállalkozások finanszírozása

4.Előadás

2008.11.21.

Dr.Béza Dániel.

k ls finansz roz s

Típusai

Külső finanszírozás

Megnöveljük a vállalkozás számára rendelkezésre álló forrást

Adósság finanszírozás

kölcsön, amit kamatostul

vissza kell fizetni

Vagyonfinanszírozás

végleges pénzátadás

illetve forrásbiztosítás

(a vállalkozás jelenlegi tulajdonosai,

vagy más befektetők a szükséges pénz

mennyiséget – alaptőke emelés

keretében – véglegesen a

vállalkozás rendelkezésére

Bocsátják)

slide3

Külső adósságjellegű nem intézményes finanszírozási formák

Tagi kölcsön

Családi, baráti kölcsön

Szállítói hitelek

Vevői előleg

Váltó, csekk

slide4

Külső adósságjellegű intézményes finanszírozási formák

Bankhitel

Lízing

Faktoring

Kötvény,

Közraktárjegy

mikor vessz k ig nybe a t ke jelleg finansz roz st
Mikor vesszük igénybe a tőke jellegű finanszírozást?

Amikor nem tudunk, vagy nem akarunk hitelt fölvenni

Miért nem tudunk hitelt fölvenni?

mert a vállalkozásunk nem hitelképes, illetve nem tud a hitelezők

követelményeinek megfelelni

Miért nem akarunk hitelt fölvenni?

mert drága finanszírozásnak tartjuk, -esetleg rövidtávon nem tudjuk a kölcsön tőkét és kamatait kitermelni

slide7

A tőkefinanszírozás előnyei

A vállalkozás teljes élettartamára szóló pénzügyi forráshoz jut

Nem terheli a vállalkozást fix visszafizetési kötelezettség

Nem kell “fedezet”. Akkor is hosszú távú forráshoz lehet jutni, amikor más külső finanszírozási formákra, már nem lehet számítani

A befektető bővülő szaktudást és üzleti kapcsolatokat biztosíthat a vállalkozás számára

A megnövekedett tőkeerő következtében nő a vállalkozás hitelképessége

slide8

A tőkefinanszírozás hátrányai

Rendkívül idő és ráfordítás igényes folyamat során lehet a forráshoz hozzájutni.

Az eredeti tulajdonos(ok) részben vagy egészben elveszíthetik a vállalkozás irányításának a jogát. Üzleti titkok kerülhetnek ki.

Rendszeres adatszolgáltatási és ellenőrzési feladatok jelennek meg a működésben

Az irányításban egyeztetni kell az új befektetők képviselőivel,

csökken a döntéshozatal rugalmassága

A befektetők magas hozamelvárásokat támasztanak

(magas kockázat = magas hozam)

a befektet rdekei
A befektető érdekei

Hogyan jut a befektető a befektetett pénzhez?

  • eladja az üzletrészét
  • alaptőke leszállítás során vonják ki a tőkét

Mi jelenti számára a hasznot?

Az üzletrész értéknövekedése, és az osztalék

Hogyan fizeti meg a vállalkozás az így szerzett pénz árát?

A vállalkozás – ha van nyeresége, az adózott eredményből, osztalék formájában fizet a pótlólagos forrásért

a finansz roz si forr sok csoportos t si szempontjai
A finanszírozási források csoportosítási szempontjai

A finanszírozási forrásokat csoportosíthatjuk:

  • az igénybe vett forrás költsége alapján
  • Az igénybevett forrás lejárata alapján
  • A tulajdonosi jogok korlátozásának mértéke alapján
slide11

Mitől függ a forrásköltség?

-a forrás megszerzésének költségétől (személyes kiadások, időráfordítás, stb.,)

-a tranzakciós költségektől (amit a finanszírozó számol föl)

-az ügylet kockázatától (hitelkamat)

-a befektető hozamelvárásától (osztalék)

a). Csoportosítás a forrásköltség alapján

Csoportosítás

forrásköltség

alapján

Belső finanszírozás (kivéve kényszerlikvidálás)

Tagi kölcsön, baráti kölcsön, pénzkímélő módszerek

Szállítói hitel, vevői előleg (rövid futamidő kb. 1 hónap)

bankhitel

Lízing, faktoring, szállítói hitel (hosszabb lejárat)

Tőkefinanszírozás, tőkeemelés (minél nagyobb vállaltról van szó ez a forrás relatíve annál olcsóbbá válik

slide12

Futamidő

Rövid

táv

Hosszú

táv

b) Csoportosítás a források futamideje alapján

Pénzkímélő eszközök

Baráti, családi kölcsönök

Tagi kölcsön

Szállítói hitel

Vevői előleg

Faktoring

Bankhitel

Lízing

Alaptőke emelés

slide13

c) A tulajdonosi jogok korlátozásának mértéke szerint

Az adósságfinanszírozás általában nem jár a tulajdonosi jogok korlátozásával, illetve a cégünk feletti rendelkezési jog elvesztésével.

A vagyonfinanszírozás általában a tulajdonosi jogok megosztását illetve korlátozását is jelenti.

(kivéve, ha a tőkeemelést a jelenlegi tulajdonosok hajtják végre.)

slide14

Finanszírozási formák közötti választás szubjektív tényezői

Ahol a tulajdonosok és a vezetők azonosak ott az érzelmi kötődés miatt kerülni fogják a tőke bevonást

Ahol a tulajdonosok, és a menedzsment szétválik, ott a menedzsment általában a hitelt preferálja

Az egyéni vállalkozók és a kisvállalkozók idegenkednek a hitelfelvételtől

(hazai felmérési tapasztalatok)

slide16

NYERESÉG,

ÁRBEVÉTEL

3F ill. a közszférától és bizonyos vállalatoktól kapott támogatás, források

NYERESÉG

ÁRBEVÉTEL

Első tőzsdei kibocsátás

Kockázatitőke-szervezetek, vállalatközi fejlesztőtőke

Üzleti angyalok, magvető tőke

Áthidaló

3. kör

2. kör

1. kör

KORAI FÁZIS

KÉSEI FÁZIS

KORAI NÖVEKEDÉS

INDULÓ

ÉRETTSÉG, MEGÚJULÁS

MAGVETŐ

TERJESZKEDÉS

ÉLETKOR

A „halál völgye”

FEDEZETI PONT

slide17

A finanszírozás szempontjából elkülöníthető fejlődési szakaszok

Alapítás, indulás

Gyors növekedés

Érettség szakasza

Hanyatlás (összeomlás, vagy megújulás)

slide19

Alapítás és indulás pénzügyi menedzselése:A vállalkozás indításának fázisai

Előkészítés

Alapítás

Működésbe hozatal

slide20

Az alapítás és indulás pénzügyi menedzselése

Mennyi pénz áll rendelkezésünkre?

Mennyi pénzre lenne szükség?

Milyen külső források állnak rendelkezésre?

Mit tegyünk, ha nincs elég pénzforrás?

Más forrás jöhet szóba a befektetett eszközök finanszírozásánál és más a forgóeszközök finanszírozása esetén, ezeket külön – külön kell optimalizálni.

a gyors n veked s finansz roz si probl m i
A gyors növekedés finanszírozási problémái

Két fő kérdés van:

  • Honnan szerezzünk pénzt a gyors növekedés finanszírozására?
  • Hogyan osszuk föl a megszerzett forrást a felfutó termelés forgóeszköz szükségletének finanszírozása és a bővülő termelés növekvő állóeszköz szükségletének fedezése között?
slide24

Az első jel a rendszeres likviditási probléma.

E mögött számtalan ok húzódhat meg:

A válság jelei I.

A vállalkozás gyorsabban növeli a termelését, mint arra a képződő nyereség fedezetet biztosítana

A vállalkozásnak romlott a jövedelemtermelő képessége, esetleg már veszteségbe fordult

A cég raktárra termel, nőnek az eladatlan készletek

Rossz minőségű vállalkozásoknak szállítunk, akik maguk is válságban vannak, ezért egyre később fizetnek, vagy egyáltalán nem fizetnek

Romlott a vevő-szállítói lejárati összhang

Elfekvő készletek halmozódtak föl

slide25

A válság jelei II.

Fontos figyelmeztető jel lehet, hogy egyre nagyobb hitelre van szüksége a vállalkozásnak a termelés finanszírozására. (Az okok hasonlóak a fentiekhez)

Súlyos figyelmeztető jel, hogy a bank egyre szigorúbb feltételek mellett hajlandó csak a vállalkozást finanszírozni

A szállítók nem adnak szállítói hitelt, csak készpénzért hajlandóak a vállalkozást kiszolgálni

Néhány szállító felszámolást kezdeményez a cég ellen

slide26

A válságkezelés lépései I.

Nézzünk szembe a problémákkal!

Hárítsuk el az azonnali fizetésképtelenséget, a felszámolás veszélyét!

Nyerjünk időt!

Sürgősen meg kell egyezni a szállítókkal

Egyeztetni kell a vevőkel (azonnali fizetés, vevői előleg, stb.)

Egyeztetni a bankkal, haladékot kérni a lejárt hitel visszafizetésére

Egyeztetni kell az APEH-al

Sürgősen friss pénzhez juttatni a vállalkozást (tagi kölcsön, baráti kölcsönök, stb.)

Tisztázzuk a válság okát!

Készítsünk válságkezelési stratégiát! Vonjuk be a hitelezőket is!

slide27

A válságkezelés lépései II.

A belső finanszírozásnál ismertetett módszerekkel el kell kezdeni a kevésbé likvid eszközöket likviddé tenni.

(Alapanyag készlet, félkész-termékek, késztermék készlet, stb., gyors értékesítése és likviddé tétele.)

Ezzel a válság okát még nem hárítottuk el, de készpénzhez jutottunk és időt nyertünk a válságterv megvalósításához, és az új finanszírozási struktúra kialakításhoz.

Kezdjük el felszámolni a válság valódi okait!

Befektetett eszközök csökkentése (vissz-lízing, bérlés stb.)

Korszerűbb készletgazdálkodás bevezetése

Megfelelő vevő-szállítói összhang kialakítása

Veszteséges termelés fölszámolása, termékstruktúra átalakítása

Finanszírozási struktúra átalakítása, (pl.: a hosszú lejáratú források arányának növelése hiányzó tőke pótlása stb.)

k sz n m a figyelmet

Köszönöm a figyelmet!

Viszontlátásra.

http://kfk.uni-corvinus.hu

www.uni-corvinus.hu/~dbeza

daniel.beza@uni-corvinus.hu

dbeza@uzletvezetes.hu