ROMANIA Consolidare si Revenire Septembrie, 2010

1. ROMANIA Consolidare si Revenire Septembrie, 2010

2. 2009 … …anul contractiei si corectiei Economias-a contractat (-7,1% PIB ), in linie cu evolutia altor economii din Europa. Ajustarea deficitului de Cont Curent a intrecut toate asteptarile. Contractia a fost abrupta si dureroasa (69% y/y, pana la 5,1 mld EUR sau 4,4% din PIB). Romania a avut una dintre cele mai persistente inflatii din UE (4,7%, y/y) in ciuda contractiei semnificative a cererii si a PIB. Dobanda de politica monetara a fost redusa cu 225 puncte de baza pana la 8,0% (330 puncte de baza deasupra inflatiei), de la 10,25% in ianuarie. Evolutia EURRONa fost in linie cu alte tari din regiune, dar volatilitatea a fost semnificativ mai redusa(4,1-4,3). Tinta deficitului fiscalde7,3% din PIB stabilita in acordul cu FMI si CE a fost respectata de guvern. Datoria publica totalaa crescut la 30% din PIB de la 21% din PIB la sfarsitul anului 2008, insa a ramas la jumatatea limitei impuse in tratatul de la Maastricht (60% din PIB).

3. Indicatori Macro Semestrul I – 2010 • PIB (y/y)-1,5% (vs -7,6% in S1’09) • Datorie publica (% din PIB) 34,66% (vs 28% in S1’09) • Deficit fiscal (% din PIB) -3,5% (vs -2,9% in S1’09) • Inflatie 4.4% (vs 5.9% in S1’09)

4. Indicatori Macro Semestrul I – 2010 • Deficit extern 3,6 mld EUR (+50% vs. S1’09) • ISD 1,8 mld EUR (-29% vs. S1’09) • ISD/Deficit extern 50,4% (vs 106.6% in S1’09) • Transferuri curente 1,0 mld EUR (-50% vs. S1’09)

5. Asumptii – 2010/2011 • 2010 • Economia se presupune ca va iesi tehnic din recesiune in S2’10 • Inflatia va ramane peste 7% din cauza majorarii TVA la 24% • Deficitul fiscal va fi mentinut limita de 6,8% din PIB cu pretul acumularii de arierate • Datoria publica va creste la 34% din PIB pana la sfarsitul anului, conform estimarilor FMI • 2011 • Revenirea economica se va consolida in S2’11 • Inflatia va scadea spre 3,1% odata ce efectul de baza negativ din iulie 2010 va fi eliminat • Combaterea evaziunii fiscale este necesara pentru consolidarea fiscala • Datoria publica va depasi 35% din PIB in 2011, insa va ramane confortabil sub limita Maastricht

6. Recesiune in V -4% - 27%

7. … consolidare si revenire ! 2010 si 2011 2010 2011 • PIB -1,0/-1.5% +0,5/+1% • CPI 7,4% 3,1% • Deficit Fiscal (% din PIB) 6,8% 4,4% • Deficit Extern (% din PIB) 5,7% 5,6% • ISD (mld EUR) 4,0 6,5

8. dar sa nu uitam … …totul este relativ

9. Florian LIBOCOR Economist sef Tel:+4021 301 68 69; Mob: +40728 291 641 Fax:+4021 301 68 53; E-mail: florian.libocor@brd.ro