科技金融服务模式与信用评级东方金诚国际信用评估有限公司刘世平 2010 年 8 月

科技金融服务模式与信用评级东方金诚国际信用评估有限公司刘世平2010年8月科技金融服务模式与信用评级东方金诚国际信用评估有限公司刘世平2010年8月

目录第一部分科技金融服务模式第二部分 东方金诚信用评级理念与理解第三部分东方金诚信用评级方法

　第一部分　科技金融服务模式1、科技金融服务模式2、前期业务开展情况3、东方金诚简介　第一部分　科技金融服务模式1、科技金融服务模式2、前期业务开展情况3、东方金诚简介 3

科技金融服务模式 • IPO • 融资租赁 • 财务性投资 • 高科技企业贷款 • 信用评级 • 不良资产处置与合作

IPO 基本条件：IPO成为一种流行，尤其是创业板。目前有上千家企在等待IPO。从实际情况来看，不是所有的企业都适合。 1、要求行业利润率一般不低于10%。 2、健全且运行良好的组织结构。 3、合理的股东结构和资源配置。 4、符合产业政策，如新能源、新材料、新行业、高新技术企业机会更大。 5、产品有市场，设备先进，在行业中处于领先地位。合适的企业，做合适的事，不要人云亦云申报科技金融服务：WWW.YOUGUOW.COM(有果网）

融资租赁 什么的企业适合融资租赁 • 企业赢利能力较强，利润较高 • 资产负债率相对较高(如超过50%），且银行贷款占比较大 • 产业结构调整和设备升级 • 产品有市场，竞争能力较强，行业好，有优势 • 现有资金紧张，通过正常贷款难度较大

融资租赁2 融资租赁的优势： • 优化财务报表 • 资产费用化，冲抵部分利润，可以少交所得税 • 缓冲资金紧张，尤其避免占用流动资金 • 提高产品性能和竞争力

财务性投资 • 分类：培育性投资；PREIPO战略性投资；财务性投资东方资产属后两者条件： 1、行业中居领先位置，国家政策支持 2、有良好的发展前景，市场占有率较高。 3、优秀的管理团队和高效的组织架构 4、赢利能力强，股东回报率较高

科技企业贷款 • 合作银行：自2009年起与21家中资银行机构签订合作协议。 • 各银行贷款要求和利率 1、国有银行相对规范，对企业要求较高，程序相对较严格，利率相对较低。根据企业情况在基准利率上下浮动。 2、股份制银行效率较高，审批手续相对灵活，利率略高。 3、地方商业银行以小微企业为主，利率相对高，但担保条件相对宽松。

信用评级 • 提供科技金融服务的基础性工作，为企业一对一的提供咨询和解决方案。 • 核心作用　识别客户，防范风险　成为银企之间、企业之间、政企之间有效沟通的桥梁

不良资产处置与合作 • 东方资产十年处置经验，真正优势业务 • 培养成一批经验丰富、能力强、业务精的队伍 • 有国内外优质合作客户 • 擅长重组、资产证券化或并购等复杂业务

2.前期业务开展情况 2.1　近期业务情况 • 1、完成科技厅推荐13户企业融资建议书或方案。有2户企业推荐银行正在办理贷款手续。 • 2、完成青岛市人行及经信委涉及12区市260多户企业尽职调查，已作出评级报告近100份。 • 3、积极与省人行分配的青岛、济南、潍坊、东营、滨州、枣庄、德州等七个作业区域。 • 4、及时与各金融机构沟通与洽谈合作事宜。 • 5、目前已与21家中资金融机构全部签订合作协议。

3、东方金诚简介 • 东方金诚的前身－金诚国际信用评估有限公司成立于2001年，目前注册资本人民币1.25亿元，法定代表人陈景耀（东方资产副总裁），公司总裁邓文超，是中国国有控股的全国性信用评级机构。 • 　公司员工有200多人，其中总部现有员工120多人，已在上海、山东、深圳、江苏等省市设立25家分支机构。 • 　　东方金诚的经营范围包括主体及债项评级；企业及金融机构综合财务实力评估；企业履约能力评估；企业信用数据管理；信用风险管理培训和咨询等业务。

3.1 东方金诚的资质 • 相关资质： • 信用评级：已取得上海、山东、山西、江苏等省市的借款企业和担保公司评级资格，是国家发改委认可的中小企业信用评级机构，完成2000多家企业评级。 • 信用体系建设：公司自主研发的“实现可扩展的数据存储方法”荣获国家专利，商务部、国资委行业协会信用评价业务资质。 14

3.1 相关资质（续） • 风险管理咨询与培训：与北京银行业协会举办商业银行信用风险控制培训等。 • 信用课题研究：一是与国家发改委信用研究中心完成　“区域信用管理系统”，二是与证监会上市公司监管部对上市公司相关评价体系研究，三是完成商务部“对外劳务合作企业信用评价体系”研究。 • 荣获中国市场学会信用工作委员会“信用建设突出贡献奖”、中国电子商务协会“2005年电子商务诚信建设贡献奖”。 15

3.2 东方金诚山东公司简况 • 1、2008年3月注册成立 • 负责人：刘世平 • 注册地：香港中路6号B栋3层甲 • 2、相关资质 • 2008年10月取得中国人民银行济南分行贷款评级资质；2010年14人取得执业资格，大都拥有硕士以上学位，有律师、注册会计师、金融分析师等相关证书。 • 青岛市人行及青岛经贸委认可的两家信用评级机构之一。 16

3.3　业务优势 • 资源优势 • 从业人员主要来自中国银行，有十年不良资产处置经验。 • 与中行、建行、工行、光大、浦发、华夏、兴业、农联社等金融机构已有多年合作基础，熟悉银行信贷流程。目前已与21家中资金融机构全部签订＜＜信用评级合作协议＞＞。 • 借鉴资产管理公司尽职调查经验，提高信用评级报告质量 17

3.3 业务优势（续） • 控股股东：中国东方资产管理公司　　东方资产作为金融服务控股集团，旗下拥有东兴证券、中国外贸金融租赁公司、东方金诚、百年人寿保险等机构，参股江苏银行、吉林银行等，拥有大量优质国内外投资者客户 • 有效进入资本市场的通行证 • 扩大投资者队伍，增加筹资能力 • 增加财务弹性以配合本身的融资要求 • 增加发债机构的透明度，消除投资人不必要的猜疑，从而降低筹资成本 18

3.3 业务优势（续） • 数据和信息优势 • 中国唯一LGD（违约率）研究实验室 • 汇集全国40万户企业信息，独有的信息优势 • 依托东方资产和中国银行渠道优势，东方资产目前正在进一步整合东方金诚、上海远东、东和数据，致力于打造中国的标普，发展前景看好。 19

政府支持是评级业发展的最大动力 • 评级费用全部由财政补贴或第三方付费在全国是首屈一指的，全国唯一。（2009年3月，青岛经贸委、青岛人行、青岛财政局联合印发＜＜青岛市中小企业信用评级试点工作实施意见＞＞（青经发2009年23号）；青岛人行印发＜＜关于实施＜青岛市借款企业信用评级使用方案＞的通知＞＞（青银发[2009]42号）文件等文件出台，极大促进了青岛市评级业的发展 • 主管部门的支持是评级业发展的根本动力 • 征信管理条例即将出台

4.1外部评级的效果 • 1、解决中小企业融资难的有效途径信息不对称是融资难的主要原因。多角度、全方位的尽职调查；重点关注主要负责人对企业发展战略和构想。一是提高企业信用意识，帮助企业解决管理、财务等方面的实际问题。二是为银行提供完整、真实的评级报告，切实解决信息不对称。 2、充分发挥中介优势，真正成为银行与企业有效沟通的桥梁

4.1外部评级效果（续） • 3、评级结果比银行内部评级更加审慎、更专业。一是评级机构的独立性。二是信息优势，评级机构专门对行业性、区域性、全国性经济进行研究，有较多的优势，三是人员优势，从业人员一般有较宽的知识结构、行业经验且专职从事评级。流行语：我专业，所以我更出色。 • 4、外部评级更符合新巴协议和科学发展观的要求。

4.1外部评级效果（续） • 外包是世界变平的十大动力之一两位书记（重庆市委书记薄熙来、广东省委书记汪洋）全力推荐的书，美国传奇记者记者弗里德曼＜＜世界是平的＞＞提出，柏林墙的倒塌、WINDOWS建立、互联网、服务外包等十大要素使世界变平，如印度的班加罗尔、中国大连等。外部评级的实质就是外包

4.2存在的问题 • 1、部分企业对外部评级积极性不高 • 2、获取信息渠道尚存在很大的问题，完善诚信体系建设尚需时日 • 3、内部评级与外部评级报告的磨合难题尚须破解。 • 4、收费低成为评级机构难以发展的瓶颈。 • 5、评级人员素质和评级队伍的稳定性尚需进一步加强

　第二部分信用评级理念与理解1、信用评级的作用2、评级理念与理解3、产品与服务　第二部分信用评级理念与理解1、信用评级的作用2、评级理念与理解3、产品与服务 25

1.1 信用评级作用 对企业的作用第一，解决中小企业融资难的有效途径。中小企业信用信息缺失是融资难主要原因。青岛市经贸委为支持中小企业，通过专项资金财政补贴评级费用，建立中小企业信用信息平台。第二，信用评级机构作为第三方，搭建金融机构与企业之间有效沟通的桥梁，评级报告具有独立、客观、公正性。第三，充分利用我们的专业优势、人才优势、信息优势，为企业提供管理咨询、财务顾问、信息咨询等相关服务，可以让企业管理更上一层台阶。第四，可以利用东方资产多种金融服务，为企业量身定做最合适的融资方式。 26

1.1 信用评级作用（续） 对投资者的作用提供独立，客观和及时的信贷分析意见，使投资人能快速地比较各种债券的信用质量减少不确定性，增强投资者的信任，扩大投资范围促进市场成长，提高市场效率和流动性可以作为信用风险限制的工具作为信用风险补偿的考虑因素：债券定价 27

1、1信用评级作用（续）　　　　　对发债机构的作用 • 有效进入资本市场的通行证 • 扩大投资者队伍，增加筹资能力 • 增加财务弹性以配合本身的融资要求 • 增加发债机构的透明度，消除投资人不必要的猜疑，从而降低筹资成本

1、1信用评级作用（续） • 信用评级对监管部门的作用 • 衡量资产质量的有效工具 • 增强金融市场的规范性 • 切实有效的市场监督机制，提高整个社会效益

1、1信用评级作用（续） • 对金融机构作用一是有效防范信贷市场风险；二是树立外包观念。服务外包就是花较少的钱，办更多的事，腾出人力、物力做更有意义的事。三是外部监管部门的要求。国际标准；人行、经贸委相关文件；征信管理条例即将出台等等。新巴塞尔资本协议 • 内部评级—金融机构通过对贷款主体的信用评级或者参考资本市场对贷款主体已有的评级结果，可以有效对其未来的经营风险状况及偿债能力等给予科学的评价，以判定已有信贷资产损失的不确定程度，最大限度地防范贷款风险。 • 外部评级--根据新的巴塞尔协议要求，银行机构在信贷资产风险管理过程中，需充分借鉴内部评级与外部评级的结果。信用评级是银行等金融机构确定贷款风险程度的参考依据和信贷资产风险管理的基础。

借款企业资信评级是由独立的信用评级机构对影响评级对象的诸多信用风险因素进行分析研究，就其偿还债务的能力及其偿债意愿进行综合评价，并用一个简单明了的符号表示出来。借款企业资信评级是由独立的信用评级机构对影响评级对象的诸多信用风险因素进行分析研究，就其偿还债务的能力及其偿债意愿进行综合评价，并用一个简单明了的符号表示出来。评级含义借款企业资信评级是适应巴塞尔新资本协议的要求，推动外部评级与内部评级相结合的一种有益尝试。借款企业资信评级的根本目的是揭示和防范信贷风险，维护金融安全。借款企业资信评级最终是为金融机构和企业债务融资服务。评级目的 2、信用评级理念与理解 • 东方金诚对借款企业评级的理解

东方金诚对借款企业评级的关注点 • 东方金诚充分关注商业银行内部评级考察的风险要素和《商业银行授信工作尽职指引》规定的尽职调查要求。 • ●东方金诚充分关注，我国作为向市场经济转型中的新兴市场国家，特别是加入WTO后，法律政策环境、监管措施、政府支持力度、国内市场开放程度等的变化趋势对借款企业未来偿债能力的影响。 • ●东方金诚充分关注行业整体风险对行业内单个企业偿债能力的重要影响，并通过建立企业数据库和信用评估操作体系，为同行业和不同行业之间企业的相互比较提供技术支持。 • ●对于中小借款企业而言，东方金诚充分关注在我国特定的市场条件和区域金融环境下能够作为中小企业核心竞争力的主要优势和可能出现的主要风险。 • ●对于企业集团而言，东方金诚充分关注集团内部融资安排及关联交易对企业集团财务安全性及信用风险的影响。

东方金诚借款企业评级理念与特点 国际著名评级机构和先进银行评级技术中国国情现代数学理论和计算机技术信用评级国际惯例东方东方金诚评级技术体系东方金诚借款企业评级的原则 33

东方金诚借款企业评级方法 评级指标体系

东方金诚借款企业评级方法 外部支持定量分析定性分析支持因素财务分析运营分析资本结构盈利能力流动性现金流量宏观环境政策监管产业背景经营与竞争管理与战略特殊事项母公司政府其它在东方金诚评级体系中位置现金流对债务保障程度对债务的保障程度与其它企业的债务保障程度相比行业的信用风险特征评级结果 (信用等级) 评级框架 35

东方金诚借款企业评级——理念与特点 严格遵守新《巴塞尔协议》的相关要求充分考虑商业银行内部评级的要点充分考虑了区域和行业特点充分考虑了《商业银行授信工作尽职指引》东方金诚借款企业评级东方金诚借款企业评级特点 36

3. 产品与服务 • 信用评级－－主体评级 • 贷款企业信用评级 • 企业集团信用评级 • 中小企业信用评级 • 商业银行信用评级 • 保险公司信用评级 • 证券公司信用评级 • 期货经纪公司信用评级 • 商业银行分支机构信用评估 • 担保公司信用评级 • 其它主体评级 37

3. 产品与服务（略） • 信用评级－－债项评级 • 企业债券评级 • 公司债券评级 • 短期融资券评级 • 金融债券评级 • 公共事业债券评级 • 次级债券评级 • 混合资本债券评级 • 基金评级 • 专项理财产品信用评级 • 商业银行重大贷款项目信用评估 • 其它债项评级 38

3. 产品与服务（略） • 信用评级－－结构融资评级 • 银行信贷资产证券化评级 • 不良资产证券化评级 • 住房抵押贷款支持证券评级 • 资产支持商业票据评级 • 债务抵押证券评级 • 贷款抵押证券评级 • 不动产融资评级 • 其它资产支持证券评级 39

3. 产品与服务（略） • 信用评级－－其他评级业务 • 企业履约能力（社会信誉）评级 • 行业风险评级 • 区域风险评级 • 公司治理评价 • 区域投资环境信用评价 40

3. 产品与服务 • 信用风险管理咨询与培训 • 可为金融机构、工商企业和其它市场主体提供信用风险管理咨询和培训服务。 • 商业银行信用风险管理咨询与培训 • 商业银行内部评级体系全面解决方案 • 中小商业银行风险管理咨询 • 投融资服务 • 企业价值分析与评估 • 资产证券化咨询服务 • 企业财务顾问 41

3. 产品与服务（略） • 信用风险管理咨询与培训 • 工商企业信用风险管理咨询与培训 • 信用风险管理策略及信用文化建设 • 信用管理职能设计和信用部的建立 • 客户资信管理系统设计 • 客户授信管理系统设计 • 应收账款管理工作流程设计 • 商账管理解决方案 • 信用政策制定 • 客户信用评估模型建设 • 信用管理信息化和信用管理软件设计 42

3. 产品与服务（略） • 信用体系建设服务　 • 区域信用体系建设服务 • 区域信用体系建设方案设计 • 区域信用管理系统（RCAS） • 行业信用体系建设服务 • 行业信用体系建设方案设计 • 行业信用体系建设技术支持 • 行业信用管理系统（TCAS） • 信用信息服务 • 企业信用信息管理系统 • 合格供应商管理系统 43

第三部分　东方金诚中小企业评级　　　　　基本方法第三部分　东方金诚中小企业评级　　　　　基本方法 44

3. 东方金诚信用评级基本方法 • 　综述 • 　　东方金诚国际信用评估有限公司(东方金诚)信用评级是对评级对象（发行人或债务工具）非特定或特定债务本息偿付能力和意愿的综合评价，反映了评级对象（发行人）违约的可能性和在违约的情况下损失的严重程度。东方金诚评级方法和标准体系既吸收了先进和成熟的国际评级技术，又考虑了我国目前社会主义市场经济环境下的企业运营机制，从宏观和微观两个方面考察并揭示影响评级对象（发行人）偿付能力的关键因素。 45

评估对象违约风险与损失严重程度 评估对象未来正常运营产生的净现金流量对债务/合约/承诺的保障程度对债务/合约/承诺的保障程度与同类企业/金融机构的比较影响评估对象现金流量充足性的各种因素在信用评估操作体系（企业/金融机构数据库）中的位置信用评审和信用级别的确定经营环境经营实力管理素质财务状况其它保障 3. 东方金诚信用评级基本方法 • 　基本方法 46

3. 东方金诚信用评级基本方法 • 企业概况 • 是一家什么样的企业？　 • 1、何年、何地、由何机构投资的何种性质的企业 • 2、做什么的（业务结构及内部联系)、靠什么赚钱（主导产品或服务）、在哪里赚钱？ • 3、有哪些实力（技术、生产规模、商标、资金） • 4、最近的财务表现（资产规模、负债水平、盈利） 47

3. 东方金诚信用评级基本方法 • 经营环境分析 • 该企业处于什么样的环境中？ • 　宏观环境 • 　行业环境 • 　地区环境 • 　政策监管环境 48

3. 东方金诚信用评级基本方法 • 基本经营与竞争实力 • 该企业的实力如何？ • 　收入、利润来源及成长性 • 　与供应商的关系 • 　与客户的关系 • 　与竞争对手的关系 • 　技术实力　 49

3. 东方金诚信用评级基本方法 • 管理战略 • 领导素质与管理风格？ • 基于企业性质，分析企业决策风格 • 关注企业管理层的素质（从业经验、学历及相关知识掌握程度，财务分析决策能力，企业战略执行能力，对风险认识程度及应变能力，协作能力，以往经营业绩，以往信用状况） • 企业经营的独立性，控制人有无大量抽调资金和转移利润的行为 • 战略发展要与经营环境、竞争对手、客户需求、市场规模与趋势、及自身资源适应 • 有切实的可靠行动 50

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