公司财务规划与预测

1. 公司财务规划与预测

2. 主要内容 • 财务规划概述 • 财务规划设计 孙晓玲 BS GXU

3. 创业计划书的参赛要点8：财务 • 财务规划需要花费较多的精力来做具体编制、分析。 • 参赛要点：包含 • 财务报表清晰明了，且能有效揭示财务绩效；列出关键财务因素、财务指标和主要财务报表；财务计划及相关指标合理、准确 • 数据应基于对经营状况和未来发展的正确估计，并能有效反映出公司的财务绩效。 孙晓玲 BS GXU

4. 财务报表、财务绩效

5. 资产负债表(Balance Sheet) • 资产负债表是指反映企业在某一特定日期的财务状况的会计报表。 • 它是依据“资产=负债+所有者权益”的平衡关系编制的，是一张静态报表。 • 表首 • 说明报表名称、编制单位、编制日期、报表编号、货币名称、计量单位等 公司的底子 孙晓玲 BS GXU

6. 例表：资产负债表（账户式） 孙晓玲 BS GXU

7. 利润表 • 利润表是指反映企业在一定会计期间的经营成果的会计报表。 • 动态报表。 • 利润表各项目间的关系可用：“收入-费用=利润”来概括。 公司的面子 孙晓玲 BS GXU

8. 利润表（续） • 表首 • 说明报表名称、编制单位、编制日期、报表编号、货币名称、计量单位等 • 利润表的平衡关系： • 收入 – 费用 = 利润 孙晓玲 BS GXU

9. 我国利润表及填列（多步式） 孙晓玲 BS GXU

10. 我国利润表及填列（多步式）（续） 孙晓玲 BS GXU

11. 所有者权益变动表 • 所有者权益变动表（或股东权益变动表），是反映构成企业所有者权益的各组成部分当期的增减变动情况的报表 • 该表反映各项交易和事项导致的所有者权益的增减变动，以及所有者权益各组成部分增减变动的结构性信息 孙晓玲 BS GXU

12. 所有者权益变动表的格式 • 表首 • 说明报表名称、编制单位、编制日期、报表编号、货币名称、计量单位等 • 正表 • 是主体，反映企业所有者权益的增减变动及其年初、年末余额情况 • 报表结构： • 矩阵式 孙晓玲 BS GXU

13. 所有者权益变动表 孙晓玲 BS GXU

14. 现金流量表 • 现金流量表是指反映企业在一定会计期间的现金和现金等价物流入和流出的会计报表。 • 动态报表。 公司的日子 孙晓玲 BS GXU

15. 简图：四大主表关系 孙晓玲 BS GXU

16. 常用财务绩效指标 • 判断短期偿债能力的两大财务绩效指标: • 1, 流动比率 • 2, 速动比率 • 判断货款回收能力的两大财务绩效指标: • 3, 应收帐款周转率 • 4, 平均收帐期 • 判断财务安全性的五大指标: • 5, 负债对资产比率 • 6, 固定资产对资本比率 • 7, 净值和总资产比率 • 8, 债务对净值比率 • 9, 长期负债对净值比率 孙晓玲 BS GXU

17. 常用财务绩效指标 • 判断盈利能力的财务绩效指标: • 10, 边际收益 • 判断经营效率的财务绩效指标: • 11, 总资产报酬率 • 判断资产盈利能力的财务绩效指标: • 12, 资本赢利率 孙晓玲 BS GXU

18. 常用财务绩效指标 • 判断投资盈利能力的财务绩效指标: • 13, 资本收益率 • 判断付息能力的财务绩效指标: • 14, 收益负担利息倍数 • 判断库存资产利用效率的财务绩效指标: • 15, 库存周转率 • 判断流动资金利用率的财务绩效指标: • 16, 流动资金周转率 孙晓玲 BS GXU

19. 常用财务绩效指标 • 判断运用资本利用率的财务绩效指标: • 17, 运用资本周转率 • 判断费用水平的财务绩效指标: • 18, 营业费用比率 • 判断运用资产合理构成的财务绩效指标: • 19, 库存对运用资本比率 • 判断经营能力的财务绩效指标: • 20, 长期负债对运用资本比率 孙晓玲 BS GXU

20. 财务规划的根据：公司的远景规划 • 如何制订好财务规划呢？ • 这首先要取决于风险公司的远景规划——是为一个新市场创造一个新产品，还是进入一个财务信息较多的已有市场。 • 着眼于一项新技术或创新产品的创业企业不可能参考现有市场的数据、价格和营销方式。 • 因此，它要自己预测所进入市场的成长速度和可能获得纯利，并把它的设想、管理队伍和财务模型推销给投资者。 • 而准备进入一个已有市场的风险企业则可以很容易地说明整个市场的规模和改进方式。 • 风险企业可以在获得目标市场的信息的基础上，对企业头一年的销售规模进行规划。 孙晓玲 BS GXU

21. 全面预算 • 全面预算反映的是企业未来某一特定期间（一般不超过一年或一个经营周期的全部生产、经营活动的财务计划），它以实现企业的目标利润（企业一定期间内利润的预计额，是企业奋斗的目标，根据目标利润制定作业指标，如销售量、生产量、成本、资金筹集额等）为目的，以销售预测为起点，进而对生产、成本及现金收支等进行预测，并编制预计损益表、预计现金流量表和预计资产负债表，反映企业在未来期间的财务状况和经营成果。 孙晓玲 BS GXU

22. 全面预算的内容 • （一）业务预算 • 业务预算，又称营业或经营预算，是反映企业预算期间日常供应、生产、销售、管理等实质性活动的预算。 • （二）专门决策预算 • 专门决策预算是为企业不经常发生的长期投资项目或一次性专项业务所编制的预算，它包括资本支出预算和一次性专门业务预算。 • （三）财务预算 • 财务预算是反映企业预算内预计的现金收支、经营成果和预算期末财务状况的预算，它包括预计现金流量表、预计利润表和预计资产负债表。 孙晓玲 BS GXU

23. 全面预算的编制方法（一）业务预算的编制 • 1．销售预算 • 销售预算是安排预算期销售规模的预算。它是编制全面预算的关键和起点，是全面预算管理的中枢环节，它上承市场调查与预测，下启企业在整个预算期的经营活动计划。其他预算均以销售预算为基础。 • 通常销售预算是在销售预测的基础上，根据企业年度目标利润确定的销售量和销售额来编制。 • 销售预测与市场调查、市场预测相连。 孙晓玲 BS GXU

24. 全面预算的编制方法（一）业务预算的编制 • 2．生产预算 • 生产预算是安排预算期生产规模的预算。它是按“以销定产”的原则，在销售预算的基础上编制的。 • 3．直接材料预算 • 直接材料预算，又称直接材料采购预算，是用来确定预算期材料采购数量和采购成本的预算。它是以生产预算为基础编制的。 孙晓玲 BS GXU

25. 全面预算的编制方法（一）业务预算的编制 • 4．直接人工预算 • 直接人工预算是用来确定预算期内直接人工工时的消耗水平和人工成本水平的预算。 • 直接人工预算的编制也是以生产预算为基础的，其主要内容包括预计的生产量、单位产品工时、总工时、每工时人工成本（小时工资率）和人工总成本。 • 5．制造费用预算 • 制造费用是指生产成本中除了直接材料、直接人工以外的间接生产费用项目。 • 其编制依据是预算期的生产业务量（如直接人工小时数或机器小时数）、基期制造费用的实际开支水平、上级管理部门下达的成本降低率以及预算期间各费用明细项目的性质等。 孙晓玲 BS GXU

26. 全面预算的编制方法（一）业务预算的编制 • 6．产品成本预算 • 产品成本预算是生产预算、直接材料预算、直接人工预算。制造费用预算的汇总。 • 它既是这些预算的继续，也是编制预计损益表和预计资产负债表的根据之一。 • 7．销售及管理费用预算 • 销售及管理费用预算包括销售费用及管理费用两部分，是为产品销售活动和一般行政管理活动及有关的经营活动编制的费用预算。 孙晓玲 BS GXU

27. （二）专门决策预算的编制 • 如前所述，专门决策预算是为企业不经常发生的长期投资项目和一次性专门业务所编制的预算，它包括资本支出预算和一次性专门业务预算两种类型。 • 1．资本支出预算 • 资本支出预算是企业在投资项目可行性研究的基础上编制的反映长期投资项目投资的时间、规模、收益以及资金筹措方式等内容的预算。 • 2．一次性专门业务预算 • 一次性专门业务预算是为财务部门在日常理财活动中发生的一次性业务而编制的预算。 孙晓玲 BS GXU

28. （三）财务预算的编制 • 1．现金预算 • 现金预算是为了反映企业在预算期间预计的现金收支的详细情况而编制的预算。 • 现金预算的内容包括四部分： • （1）现金收入。 • （2）现金支出。 • （3）现金余缺与现金融通。 • （4）期末现金余额。 • 2．预计损益表 • 预计损益表是反映预算期间预计的全部经营活动的最终财务成果的预算，又称“利润预算”，是控制企业经营活动和财务收支的主要依据。 • 3．预计资产负债表 • 预计资产负债表是为反映企业在预算期期末那一天预计的财务状况而编制的预算。 孙晓玲 BS GXU

29. 预算各主要项目的作用 • 预算内容要以营业收入、成本费用、现金流量为重点。 • 营业收入预算是全面预算管理的中枢环节，它上承市场调查与预测，下启企业在整个预算期的经营活动计划。营业收入预算是否得当，关系到整个预算的合理性和可行性。 • 成本费用预算是预算支出的重点，在收入一定的情况下，成本费用是决定企业经济效益高低的关键因素；制造成本和期间费用的控制也是企业管理的基本功，可以反映出企业管理的水平。 • 现金流量预算则是企业在预算期内全部经营活动和谐运行的保证，否则整个预算管理将是无米之炊。 • 在企业预算管理中，特别是对资本性支出项目的预算管理，要坚决贯彻“量入为出，量力而行”的原则。 • 这里的“入”一方面要从过去自有资金的狭义范围拓宽到举债经营，同时又要考虑企业的偿债能力，杜绝没有资金来源或负债风险过大的资本预算。 孙晓玲 BS GXU

30. 全面预算的编制程序 • 企业决策根据长期规划，利用本量利分析等工具，提供企业一定时期的总目标，草编预算、进行平衡、修改预算、通过。 孙晓玲 BS GXU

31. 预计财务报表 • 财务规划一般要包括以下内容： • (1)创业计划书的条件假设； • (2)预计资产负债表； • (3)预计损益表； • (4)预计现金流量表； • (6)预计股东权益变动表。 孙晓玲 BS GXU

32. 财务部分核心内容 • 重要的财务指标 • 如：营业收入和费用、现金流量、固定和变动成本、动/静态投资盈利能力评估指标（见后） • 创业期间的资金 • 公司形态与资本结构 • 资本募集 • 融资决策 • 列出资金结构及数量、投资回报率、利益分配方式、可能的退出方式等 • 整体预算表 • 预计资产负债表； • 预计损益表； • 预计现金流量表； • 预计股东权益变动表。 • 提供1-5年的预测报表 • 前两年财务月报，后三年财务年报。 孙晓玲 BS GXU

33. 动/静态投资盈利能力评估指标 • 静态指标 • 投资回收期（＜基准投资回收期） • 总投资利润率（≥部门/行业平均投资利润率） • 投资利税率（≥部门/行业平均投资利税率） • 权益投资净利润率（资本金利润率：ROE）（＞投资者期望的最低利润率） • 总投资收益率（ROI，≥部门/行业平均投资收益率） • 动态指标 • 内部收益率 • 净现值 孙晓玲 BS GXU

34. 投资回收期 • 1、公式法 • 如果某一项目的投资均集中发生在建设期内，投产后一定期间内每年经营净现金流量相等，且其合计大于或等于原始投资额，可按以下简化公式直接求出不包括建设期的投资回收期： • 不包括建设期的投资回收期（PP‘）=原始投资合计/投产后前若干年每年相等的净现金流量 • 包括建设期的投资回收期（PP ）=不包括建设期的投资回收期+建设期 孙晓玲 BS GXU

35. 2、列表法 • 所谓列表法，是指通过列表计算“累计净现金流量”的方式，来确定包括建设期的投资回收期，进而再推算出不包括建设期的投资回收期的方法。因为不论在什么情况下，都可以通过这种方法来确定静态投资回收期，所以此法又称为一般方法。 • 该法的原理是：按照回收期的定义，包括建设期的投资回收期满足以下关系式，即： 孙晓玲 BS GXU

36. 这表明在财务现金流量表的“累计净现金流量”一栏中，包括建设期的投资回收期恰好是累计净现金流量为零的年限。 • 无法在“累计净现金流量”栏上找到零，必须按下式计算包括建设期的投资回收期： • 包括建设期的投资回收期（PP）=最后一项为负值的累计净现金流量对应的年数＋最后一项为负值的累计净现金流量绝对值÷下年净现金流量 • 或：=累计净现金流量第一次出现正值的年份-1＋该年初尚未回收的投资÷该年净现金流量 • 决策准则： • 静态投资回收期指标≤基准投资回收期，投资项目才具有财务可行性。 孙晓玲 BS GXU

37. 净现值 • 净现值（Net Present Value）是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成本之间的差值。净现值法是评价投资方案的一种方法。该方法利用净现金效益量的总现值与净现金投资量算出净现值，然后根据净现值的大小来评价投资方案。净现值为正值，投资方案是可以接受的；净现值是负值，投资方案就是不可接受的。净现值越大，投资方案越好。净现值法是一种比较科学也比较简便的投资方案评价方法。净现值的计算公式如下： • 净现值 = 未来报酬总现值－建设投资总额 孙晓玲 BS GXU

38. 净现值 • 式中： • NPV—净现值 • Co—初始投资额 • Ct —t年现金流量 • r—贴现率 • n—投资项目的寿命周期 孙晓玲 BS GXU

39. 净现值指标的分析 • 净现值指标是反映项目投资获利能力的指标。 • 决策标准： • 净现值≥0 方案可行； • 净现值＜0 方案不可行； • 净现值均＞0 净现值最大的方案为最优方案。 • 优点： • 考虑了资金时间价值，增强了投资经济性的评价； • 考虑了全过程的净现金流量，体现了流动性与收益性的统一； • 考虑了投资风险，风险大则采用高折现率，风险小则采用低折现率。 • 缺点： • 净现值的计算较麻烦，难掌握； • 净现金流量的测量和折现率较难确定； • 不能从动态角度直接反映投资项目的实际收益水平； • 项目投资额不等时，无法准确判断方案的优劣。 孙晓玲 BS GXU

40. 内部收益率 • 内部收益率，就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。 • 内部收益率要用若干个折现率进行试算，直至找到净现值等于零或接近于零的那个折现率。 • 内部收益率越高，说明你投入的成本相对地少，但获得的收益却相对地多。比如A、 B两项投资，成本都是10万，经营期都是5年，A每年可获净现金流量3万，B可获4万，通过计算，可以得出A的内部收益率约等于15%，B的约等于28%，这些，其实通过年金现值系数表就可以看得出来的。 • 内部收益率表现的是比率，不是绝对值，一个内部收益率较低的方案，可能由于其规模较大而有较大的净现值，因而更值得建设。 孙晓玲 BS GXU

41. 净现值法和内部报酬率法的比较1 • 净现值法和内部报酬率法都是对投资方案未来现金流量计算现值的方法。 • 运用净现值法进行投资决策时，其决策准则是：NPV为正数，（投资的实际报酬率高于资本成本或最低的投资报酬率）方案可行；NPV为负数，（投资的实际报酬率低于资本成本或最低的投资报酬率）方案不可行；如果是相同投资的多方案比较，则NPV越大，投资效益越好。净现值法的优点是考虑了投资方案的最低报酬水平和资金时间价值的分析；缺点是NPV为绝对数，不能考虑投资获利的能力。所以，净现值法不能用于投资总额不同的方案的比较。 孙晓玲 BS GXU

42. 净现值法和内部报酬率法的比较2 • 运用内部报酬率法进行投资决策时，其决策准则是：IRR大于公司所要求的最低投资报酬率或资本成本，方案可行；IRR小于公司所要求的最低投资报酬率，方案不可行；如果是多个互斥方案的比较选择，内部报酬率越高，投资效益越好。内部报酬率法的优点是考虑了投资方案的真实报酬率水平和资金时间价值；缺点是计算过程比较复杂、繁琐。 孙晓玲 BS GXU

43. 净现值法和内部报酬率法的比较3 • 在一般情况下，对同一个投资方案或彼此独立的投资方案而言，使用两种方法得出的结论是相同的。但在不同而且互斥的投资方案时，使用这两种方法可能会得出相互矛盾的结论。造成不一致的最基本的原因是对投资方案每年的现金流入量再投资的报酬率的假设不同。净现值法是假设每年的现金流入以资本成本为标准再投资；内部报酬率法是假设现金流入以其计算所得的内部报酬率为标准再投资。 • 资本成本是更现实的再投资率，因此，在无资本限量的情况下，净现值法优于内部报酬率法。 孙晓玲 BS GXU

44. 财务：投资分析 • 1.股本结构与规模 • 2.资金来源与运用 • 3.投资收益与风险分析 • 附：投资现金流量表， • 再从一下几方面分析： • (1)投资净现值 (2)投资回收期 (3)内含报酬率 (4)项目敏感性分析 (5)盈亏平衡分析(含：保本点分析) (6)投资回报 孙晓玲 BS GXU

45. 财务：财务预计(主要是财务报表) • 1.会计报表及附表 • (1)主要财务假设 (2)收益表 (3)现金流量表 (4)资产负债表 (5)股东权益变动表 • 2.会计报表分析 • (1)比率及趋势分析 (2)预计销售趋势分析 (3)风险假定与分析 • 3.财务附表 • (1)第一年收益表 (2)第二年收益表 (3)成本费用表 (4)资产负债表 (第一年季报) (5)资产负债表 (第二年季报) (6)现金流量表(第一年季报) (7)现金流量表(第二年季报) 孙晓玲 BS GXU

46. 财务规划——演练 • 1.创业期间需用？ 现金？ • 2.资金如何到位？ • 3.股权结构为何？ • 4.需要借？ 向谁借？ • 5.资本结构为？ • 6.资产分配如何？ 保有？ 现金作为周转之用？ • 7.销售利润率为何？ • 8.预估的获利与成长为何？ • 9.各期资产、负债、股本的变动 • 10.各期现金流量 孙晓玲 BS GXU

47. 创业计划书的参赛要点9：风险评估（计划书中未作要求，但不应忽略） • 1 市场兴趣和成长潜力之错估 • 2 配销通路之失调 • 3 竞争对手的行动与报复 • 4 发展产品的时间和成本之错估 • 5 资金到位之错估 • 6 营运的开销之错估 • 7 知识财产权之侵权与维护 • 8 建立退出机制 孙晓玲 BS GXU

48. 一、财务规划 • 财务规划是为企业未来的发展变化制定准则。 • 它的重要性体现在： • 财务规划提出公司的目标和评价指标及标准； • 充分考虑融资和投资决策之间的相互作用； • 尽可能地估计各种变化和突发事件。 孙晓玲 BS GXU

49. 财务规划种类 • 财务规划可以分为两种，短期规划和长期规划。 • 短期财务规划涉及到 • 各项流动资产和流动负债的管理，如何使二者相互进行配比， • 是采用激进型、配合型还是采用稳健型的筹资政策。 • 长期财务规划涉及到公司资本预算、资本结构和股利政策： • 未来企业的融资规模是多大； • 是采用内部留存融资还是采用外部融资； • 如果使用外部融资是采用股权融资还是采用债权融资； • 如果采用股权融资，那么股利政策又该如何制定等等一系列问题。 孙晓玲 BS GXU

50. 财务规划 • 一家公司的财务规划，通常包括下列三种预算： • 资本预算。 • 资本预算（capital budget）重点强调购置重要资产的支出计划，这类资产的购置通常需要巨额资金。 • 基本上，资本预算是为了购置房地产、建筑物和机器设备等固定资产而编制的。 • 现金预算。 • 现金预算（cash budget）预估在特定期间的现金流入与流出量，以及期末现金余额（剩余或短缺）的预算（例如，每月或每季）。 • 现金预算是协助管理者在预估所需的贷款、偿债、营业费用和短期投资方面的重要依据。 • 现金预算通常是最后编制的预算。 • 营运（全面）预算。 • 营运（全面）预算（operating budget; master budget）指整合企业所有其他预算和总结企业拟进行的财务活动的总预算。 • 在达到预期收入目标的前提下，估算如何分配现金到企业营运活动所需的各种成本和费用中。全面预算也决定了公司在办公用品、差旅、租金、广告、薪资等方面的支出额度，所以营运预算通常是最详尽、最为频繁使用的预算。 孙晓玲 BS GXU