第九章經濟波動導論

第九章經濟波動導論 第四篇景氣循環理論：短期經濟體系

在本書第二篇和第三篇曾發展理論來解釋經濟的長期行為。在第四篇，將看到經濟學家如何解釋這些經濟波動現象。在本書第二篇和第三篇曾發展理論來解釋經濟的長期行為。在第四篇，將看到經濟學家如何解釋這些經濟波動現象。 1.檢視描寫短期經濟波動的資料 2.討論經濟體系在長期與短期的主要差別 3.介紹總需求與總供給模型

9-1 景氣循環的事實 9-5 穩定政策 9-2 總體經濟學的時間長度 9-3 總需求 9-4 總供給第九章經濟波動導論

實質國內生產毛額成長率 平均成長率 9-1 景氣循環的事實美國實質國內生產毛額的成長與四季之前的百分比變動

實質GDP成長率 投資成長率消費成長率 9-1 景氣循環的事實消費與投資的成長與四季之前的百分比變動

9-1 景氣循環的事實 失業與歐肯法則 • 失業率與國內生產毛額之間的負向關係稱為歐肯法則 (Okun’s Law)，它是以第一位研究這個關係的經濟學家亞瑟．歐肯 (Arthur Okun)來命名。實質GDP變動百分比＝ 3% － 2 × 失業率的變動

9-1 景氣循環的事實 歐肯法則實質GDP變動百分比 1966 1951 1984 2003 1971 1987 2008 1975 2001 1991 1982 失業率的變動

9-1 景氣循環的事實 領先經濟指標 • 經濟學家幸成預測的方法是觀察領先指標 (leading indicators)，比整體經濟波動前更早波動的變數。 • 美國私人研究機構，經濟諮商會 (Conference Board) 每個月發表領先經濟指標。 • 領先指標通常用來預測未來六到九個月經濟活動的變動情形。

9-1 景氣循環的事實 領先指標來源製造業生產員工的每週工作時數平均首次申請週失業保險金人數消費財與原物料新接訂單非國防資本財新接訂單消費者預期指數貨幣供給(M2) 供應商供貨指數股價指數利率差距新建物執照許可領先指標並非預測未來的精確指標，但其為政府和企業對未來規劃的一項投入來源。

9-2 總體經濟學的時間長度 短期與長期有何差異價格是有彈性的且能隨供給或需求的改變而變動。短期兩者的差異許多價格是「僵硬的」停留在事先決定的水準。長期 • 經濟波動模型必須將這種短期價格僵硬性考量在內。

9-2 總體經濟學的時間長度 總供給與總需求模型 • 當價格是僵硬時，經濟體系的運作截然不同。 • 因為貨幣與財政政策可以影響需求，而需求進而在價格僵硬的期間會影響經濟社會的產出，價格僵硬性提供一個這些政策為何能在短期穩定經濟的理論基礎。

9-3 總需求 總需求 (aggregate demand, AD) 商品需求數量與總物價水準之間的關係。 • 總需求曲線告訴我們，任何既定的物價水準下，人們願意購買商品與服務的數量。 • 利用貨幣數量學說提供一個雖不完整，卻的簡單的總需求曲線的推導。

9-3 總需求 數量方程式為總需求 • 數量方程式可以改寫成實質貨幣餘額的供給與需求： M / P ＝ ( M / P )d ＝ k Y • 若我們假設流通速度固定V且央行也固定貨幣供給M，數量方程式得到物價水準P和產出Y之間的負向關係。

P A D Y 9-3 總需求為什麼總需求曲線斜率為負總需求曲線：物價水準P愈高，實質餘額水準M/P愈低，因此會降低對商品與服務需求的數量Y。

9-3 總需求 • 假設貨幣流通速度固定，貨幣供給決定經濟社會中所有交易的貨幣價值。 • 若物價水準上升，每一個交易需要更多貨幣，所以交易的次數及商品與服務的購買數量一定會下跌。

P A D2 A D1 Y 9-3 總需求總需求曲線的移動貨幣供給增加使總需求曲線向右移動。

9-4 總供給 總供給 (aggregate supply, AS) 指物價水準與商品與服務供給數量之間的關係。 • 因為供給商品與服務的廠商在長期面對完全有彈性的價格，但在短期是面對僵硬的價格，總供給關係會受時間長短的影響。 • 本節將討論兩種不同的總供給曲線： • 長期總供給曲線 LRAS與短期總供給曲線 SRAS

9-4 總供給 長期：垂直的總供給曲線 • 根據古典模型，產出並不受物價水準的影響。要顯示不管物價水準是多少，產出水準都是一樣的數量，我們畫出一條垂直的總供給曲線。

L R A S 物價水準，P 所得，產出，Y 9-4 總供給長期總供給曲線在長期，產出水準是由資本與勞數量，及現有技術所決定；它不受物價水準的影響。因此長期總供給曲線 LRAS為垂直的。

9-4 總供給 • 垂直的總供給曲線符合古典二分法，因其隱含產出水準與貨幣供給無關。 • 此長期的產出水準Y為固定值，稱為充分就業產出水準 (full-employment level of output)或自然產出水準 (natural level of output)。 • 它是經濟體系的資源被充分利用，失業處於自然失業率時的產出水準。

L R A S P P1 2. 在長期物價水準下跌… A D1 A D2 Y 3. 但產出固定不變。 9-4 總供給長期總供給曲線的移動 1. 總需求減少。 P2

9-4 總供給 短期：水平的總供給曲線 • 在本章，我們列舉一個極端的例子來簡化分析，假設所有廠商都已經發行價格目錄，且發行新目錄相當耗費成本。因此，所有的價格都停留在事先決定的水準。 • 因為價格水準固定，我們以水平總供給曲線來表示這種情況。

P S R A S Y 9-4 總供給短期總供給曲線短期總供給曲線 SRAS是水平線：所有的價格在短期都是固定。

P 1. 在短期，當價格有僵硬性時… S R A S A D1 A D2 Y Y1 3. 產出水準減少。 9-4 總供給長期總供給曲線的移動 2. 總需求減少。 Y2

9-4 總供給 從短期到長期

9-4 總供給 隨著時間經過，價格逐漸具有彈性。此時，價格會上升還是下跌？短期均衡之下隨時間經過，P會… 上升下跌維持原狀價格會調整以達到長期均衡

L R A S P S R A S A D Y 9-4 總供給長期均衡

L R A S P P2 S R A S A D2 A D1 Y Y2 9-4 總供給總需求的減少 1. 總需求下跌。 3. 但在長期只會影響物價水準。 2. 在短期產出減少。 A B C

9-5 穩定政策 • 所有經濟體系的波動來自總供給或總需求的改變。 • 經濟學家稱這些曲線的外生變動為對經濟體系的衝擊(shocks)。供給面衝擊 Supply Shock 需求面衝擊 Demand Shock 造成總供給曲線移動的衝擊造成總需求曲線移動的衝擊

9-5 穩定政策 對總需求的衝擊 • 需求面衝擊的例子：信用卡的出現與流行。 • 因為信用卡在購買商品時比現金更方便，它降低民眾願意在手中持有的貨幣數量。這種貨幣需求的減少相當於貨幣流通速度的增加。 • 如果貨幣供給固定不變，流通速度的增加引起名目支出上升，且總需求曲線向外移動。 • 隨時間經過，較高的總需求會帶動工資與物價的上漲。當物價水準上升時，產出的需求數量下跌，而經濟體系逐漸趨向自然產出水準。但在過渡到較高物價水準的期間，經濟體系的產出會高於自然產出水準。

L R A S P P2 S R A S A D2 A D1 Y Y2 9-5 穩定政策總需求的增加 2. 短期的產出增加。 A：最初均衡 3. 但在長期只會影響物價水準。 1. 總需求上升。 B：貨幣流通速度上升 C B C：長期均衡 A

9-5 穩定政策 • 聯邦準備要用什麼措施，才能減緩過度繁榮的景氣，使產出更接近自然率？ • 聯邦準備可以降低貨幣供給來抵銷流通速度的增加。抵銷流通速度的變動可以穩定總需求。 • 因此，如果聯邦準備能夠巧妙地控制貨幣供給，就能減少或甚至消除需求面衝擊對產出與就業的影響。

9-5 穩定政策 對總供給的衝擊 • 因為供給面衝擊會直接影響物價水準，有時稱價格衝擊 (price shocks)。 1 2 一項新的環保法律要求廠商降低污染排放乾旱造成農作物欠收 3 4 工會力量提高國際石油卡特爾組織

L R A S P SRAS2 SRAS1 A D Y Y2 9-5 穩定政策負面的供給衝擊 3. 產出下跌。 1. 負面的供給衝擊造成短期總供給曲線向上移動。 B A 2. 引起物價水準上升。

9-5 穩定政策 • 面對負面的供給衝擊，控制總需求的決策者，如聯邦準備，在兩種選擇間作抉擇是相當困難的。第一種選擇使總需求固定：就業與產出會低於其自然水準。最後，物價會下跌回到原來的水準，此時就業會恢復充分就業狀態。但這種調整過程的代價是痛苦的經濟衰退。擴張總需求：此方法可帶領經濟迅速地回到自然產出水準。第二種選擇

L R A S P S R A S2 A D2 A D1 Y Y2 9-5 穩定政策調和負面的供給衝擊 1. 負面的供給衝擊造成短期總供給曲線向上移動… 4. 但不會改變產出。 2. 借聯邦準備藉由提高總需求來調和衝擊… B C A S R A S1 3. 產生永久性的高物價水準…

第九章 經濟波動導論