שוק האשראי החוץ בנקאי

1. שוק האשראי החוץ בנקאי ספטמבר 2009 ידין ענתבי אגף שוק ההון, ביטוח וחיסכון משרד האוצר

2. ראשי פרקים • שוק האשראי החוץ בנקאי – קצת מספרים • תשתית רגולטורית לטיפול בחובות בעייתיים • שיתופי פעולה והסדרי חוב – תמונת מצב

3. התפלגות האשראי העסקי במשק (מיליארדי ₪) 27% 32% 39% 43% 49% 44% 49% 73% 68% 61% 57% 51% 56% 51%

4. הנפקות אג"ח (ינואר-יוני 2009) 16.0 מיליארד ₪, מתוכם: חברות אחרות 7.7 מיליארד ₪ (אחזקות, נדלן, השקעות, תקשורת וכד) בנקים וביטוח 6.9 מיליארד ₪ חברות ממשלתיות 1.4 מיליארד ₪ 28 חברות מנפיקות *כולל הנפקות, הקצאות פרטיות, ואג"ח הנסחר ברצף מוסדיים

5. שוק האג"ח הקונצרני(יוני 09, מיליארדי ₪) גופים מוסדיים מחזיקים כ-60% בסחיר, וכ- 100% בלא סחיר.

6. התפתחות מדדי התל בונד על פני זמן

7. ישראל ביחס לעולם – מדדי אג"ח

8. ישראל ביחס לעולם – מדדי מניות

9. אינדיקציה מסוימת לרמת הסיכון של נכסי החוב - מוסדיים מוסדיים (יוני 2009) סה"כ תיק: 790 מיליארד ₪ סה"כ אשראי עסקי: 183 מיליארד ₪

10. מאפיינים מיוחדים של שוק האג"ח הקונצרני • שוק צעיר בתהליך התבגרות • פיזור גבוה בין מחזיקים – יתרון וחיסרון • שוק של מוכרים לעומת שוק של קונים • ניסיון ראשון עם תהליכי גביית חוב

11. תשתית רגולטורית לטיפול בחובות בעייתיים • הרשות לניירות ערך • מתן אפשרות להקמת נציגויות שיפעלו מול החברות המנפיקות • אגף שוק ההון, משרד האוצר • הטלת חובה על המוסדיים לנקוט בצעדים אקטיביים להשבת חובות • הרשות להגבלים עסקיים • גילוי דעת – הסכמה כי שיתוף פעולה בין המוסדיים להשבת חובות לא ייחשב "הסדר כובל"

12. הסדרי חוב בפועל בתהליך (דוגמאות): אברות אלרן השק אמריקן קולוני אנגל משאבים ארזים בוימלגרין דפי זהב גלבלקום טרייד גמול דויסבורג דורנט בתהליך הסדר: • 27 חברות • כ- 12.8 מיליארד ₪ ערך נקוב • (מתוך זה אפריקה – 7.5 מיליארד ₪ ע.נ.)

13. הסדרי חוב בפועל בתהליך (דוגמאות): דיגל דירקט קפיטל לידקום לידר לנדמארק פולישק פי אם אס פרופיט אראו פיוצ'ר אוסיף אפיק הירדן מרכיבים נפוצים בהסדרי חוב: • פריסת חוב • תוספת ריבית • המרת חוב במכשיר הוני • הזרמת הון לחברה ע"י הבעלים • תיקון והוספת התניות פיננסיות • הוספת שעבודים • תנאים מגבילים לעסקות עם בעלי שליטה

14. סיכום • המודל משמש בתצורות שונות מספר הולך וגדל של לווים ומלווים לניהול מו"מ להסדר חוב • קיימת עקומת לימוד – הגורמים המעורבים צוברים ניסיון בניהול התהליך • ועדת חודק- הנפקות עתידיות