Empreendedorismo

1. Empreendedorismo Projecções financeiras

2. Projecções financeiras Ciclo de Vida ou de Planeamento de Projectos: fase de concepção e de formulação; fase de execução ou realização; fase de exploração ou funcionamento; fase de extinção.

3. Projecções financeiras Fases da Análise de Projectos: Avaliação ex-ante: Serve, "...não só para identificar as diferentes implicações de qualquer projecto de desenvolvimento e para assegurar que as medidas adequadas de controlo venham a ser adoptadas, mas também e sobretudo, como instrumento que garanta que, na tomada de decisões, haja uma clara consciência dos vários efeitos positivos e negativos do projecto" (Vaz, 1990).

4. Projecções financeiras Fases da Análise de Projectos: Supervisão e controlo: avaliação que acompanha o período de vida útil do projecto; Avaliação ex-post: é feita no final do período de vida útil do projecto, tendo importância decisiva para a reestruturação, expansão do projecto ou novas ideias de investimento.

5. Projecções financeiras Ópticas de Análise de Projectos: Empresarial: é feita na perspectiva da ou das entidades directamente responsáveis, em função dos objectivos de natureza empresarial ou privada por elas visados. A análise é chamada de empresarial ou financeira;

6. Projecções financeiras Ópticas de Análise de Projectos: Económica, Social, Ambiental, ou Colectiva: é feita na perspectiva do conjunto dos agentes económicos e sociais que integram a colectividade, em função de objectivos de natureza económica (por exemplo eficiência de utilização de recursos ou substituição de importações) e social (equidade na distribuição de rendimentos, protecção do ambiente, etc.).

7. Projecções financeiras Ópticas de Análise de Projectos: Económica, Social, Ambiental, ou Colectiva: A avaliação de projectos segundo esta perspectiva é normalmente chamada, consoante os casos, de análise de eficiência económica, análise de equidade social, análise de impacto ambiental, etc.;

8. Projecções financeiras Rendibilidade empresarial: aptidão de um projecto para assegurar não só a completa recuperação dos capitais investidos, como para criar um rendimento financeiro adicional suficiente para cobrir os juros de capital (próprios e alheios) e remunerar ainda a actividade de direcção do empresário e o risco que assume.

9. Projecções financeiras Rendibilidade nacional: Aptidão de um projecto para contribuir para a prossecução de objectivos nacionais bem definidos; É basicamente determinada pelo valor acrescentado que o projecto gera ao longo do seu período de vida útil. As remunerações do trabalho, os juros, as rendas e os impostos são benefícios do projecto que têm repercussões a um nível mais alargado (social ou da colectividade) que os simples lucros líquidos .

10. Projecções financeiras Passos e Etapas a Considerar na Análise: Condições de certeza: as diferentes variáveis assumem valores dentro de determinadas amplitudes; estes valores são os que, à partida, se pensa serem os mais prováveis; Condições de incerteza: as variáveis mais significativas são identificadas assim como a sua possível gama de variação. São estimados, para cada variável, os valores mais prováveis de ocorrência e as probabilidades de ocorrência.

11. Projecções financeiras

12. Projecções financeiras Custos e Benefícios de um Projecto: A análise da rendibilidade empresarial deve ser baseada nos custos e benefícios que os projectos originam, envolvendo: a identificação da quantidade, qualidade e cronologia dos inputs e outputs físicos; a atribuição de preços apropriados aos consumos e produções para ser possível calcular os respectivos valores de custos e benefícios;

13. Projecções financeiras Custos e Benefícios de um Projecto: a elaboração de orçamentos ou mapas previsionais (elementos de base para a análise) onde se comparam os custos (de investimento e de exploração) e os benefícios; a medição dos resultados utilizando critérios que dêem indicações sobre a rendibilidade e eficiência económica do projecto em termos absolutos e em termos de comparação com projectos alternativos.

14. Critérios e medidas de rendibilidade empresarial Custos e benefícios dum projecto: Os benefícios correspondem ao valor dos recursos libertados pelo projecto, ou seja, ao valor dos recursos recuperados mais a compensação que resultará em virtude da desutilidade enfrentada pelos promotores ou pela comunidade, em consequência da aplicação dos recursos que o projecto utiliza; Traduzem-se nos proveitos que o projecto gera ao longo das sua vida útil decorrentes do valor das vendas e outros proveitos contabilizados na conta de exploração previsional e no valor residual do investimento no fim da sua vida útil.

15. Critérios e medidas de rendibilidade empresarial Custos e benefícios dum projecto: Os custos de investimento são os valores monetários dos bens usados, correspondentes ao capital fixo corpóreo, incorpóreo e ao acréscimo de fundo de maneio necessário para um adequado funcionamento do projecto; Os custos de exploração ou de funcionamento correspondem aos consumos intermédios e serviços utilizados na produção, como sejam, as matérias-primas e subsidiárias, energia e combustíveis, despesas com pessoa e outros contabilizados na conta de exploração previsional.

16. Projecções financeiras Custos (Encargos) Fixos Resultam da mera existência dos factores de produção fixos que constituem o aparelho de produção da empresa, sendo o seu montante independente dos serviços por eles fornecidos; Os custos fixos são aqueles que, como a própria designação indica, se mantêm constantes em cada ano, independentemente do grau de utilização dos bens que lhes dão origem; As amortizações das máquinas são exemplo de um custo fixo.

17. Projecções financeiras Custos (Encargos) Variáveis: O seu montante depende do nível de aplicação dos factores de produção a que se referem; estes custos serão inexistentes se, por absurdo, o empresário decidir não produzir; Os custos com combustíveis, matérias-primas e trabalho eventual são variáveis, uma vez que o respectivo nível de aplicação pode variar de ano para ano, dependendo dos quantitativos de produção que se obtêm ou pretendem obter.

18. Projecções financeiras Mapas financeiros previsionais: Demonstração de resultados (conta de exploração); Demonstração de fluxos de caixa (plano de financiamento, saldo de tesouraria, plano financeiro, mapa origem e aplicação fundos); Balanço; Cash-flow.

19. Projecções financeiras Relativas ao Investimento Consistem na descrição dos diferentes investimentos previstos no projecto, na determinação dos custos que originarão e na definição dos seus prazos de implementação (do escalonamento temporal); Relativas ao Financiamento dos Projectos consistem na descrição e determinação dos diferentes fluxos financeiros associados à realização do projecto e no seu escalonamento temporal.

20. Projecções financeiras Relativas à Exploração dos Projectos consistem na determinação dos diferentes benefícios e custos anuais previstos com a implementação do projecto e no seu escalonamento temporal ao longo do período de vida útil.

21. Projecções financeiras Investimento: descritivo caracterizador dos investimentos a efectuar; mapa síntese dos investimentos em valor; calendário (ou cronograma) de execução dos mesmos. devem incluir a determinação de investimentos de substituição e dos valores residuais que os capitais assumem, em especial no termo do período de vida útil do projecto.

22. Projecções financeiras Financiamento dos Projectos: Definem a estrutura do capital - capital social, empréstimos a contrair, etc. e determinar as obrigações financeiras decorrentes do mesmo - juros, quotas de reembolso e outras obrigações financeiras - plano de financiamento a médio e longo prazo. O programa de financiamento a médio e longo prazo tem, pois, de considerar também os benefícios e custos anuais de exploração originados por transacções de recursos reais. Deve apresentar, ano a ano, todas as origens e aplicações de fundos, discriminando os montantes de cada origem e aplicação.

23. Projecções financeiras Financiamento dos Projectos: Determinação de orçamentos de tesouraria previsionais que evidenciem a situação de liquidez da exploração do projecto. Deles devem constar todos os recebimentos e pagamentos estimados a partir das previsões de todos os “items” de custos e proveitos. É preciso considerar também a elaboração de balanços previsionais, que se obtêm da conjugação dos estudos anteriores.

24. Projecções financeiras Exploração dos Projectos: Inclui não só os gastos de exploração anuais com matérias-primas, com mão de obra, etc., mas igualmente os custos devidos ao investimento e ao financiamento (e que se retiram dos estudos relativos ao investimento e ao financiamento). A partir da determinação previsional dos proveitos e custos de um projecto é possível elaborar orçamentos anuais e plurianuais e extrair resultados potenciais que ajudem a caracterizar a exploração do projecto e a rendibilidade que apresenta.

25. Projecções financeiras Orçamentos ou mapas: de tipo plurianual: compara os benefícios e os custos, em cada um dos anos, ao longo de toda a vida útil do projecto; é adequado para os investimentos com um período de maturação longo (quando há um espaçamento de alguns anos); de tipo anual: a comparação entre benefícios e custos é feita somente para um dos anos do período de pleno desenvolvimento do projecto; pode ser usado nos casos em que o período de maturação dos investimentos é reduzido (dois a três anos);

26. Projecções financeiras Orçamentos ou mapas: U.M. Benefícios projecto 1 Benefícios projecto 2 Custos Tempo

27. Investimento Investimento: Sacrifício consubstanciado na troca de satisfação actual – associada ao custo suportado para investir – por satisfação futura – associada aos fluxos financeiros esperados (Soares et al, 2007: 75).

28. Investimento Investimento (capital investido): Componentes físicas e financeiras do investimento; Capital (ou valor) residual; Duração do investimento.

29. Investimento Investimento (capital investido): Montante monetário que é necessário afectar para implementar o investimento e garantir as adequadas condições de funcionamento das actividades operacionais que lhe estão associadas (Soares et al, 2007: 76); Componente física: Capital físico (ou imobilizado); Componente financeira: Necessidades de fundo de maneio;

30. Investimento Capital físico (imobilizado): Montante afecto à aquisição ou construção de bens de investimento tangíveis (máquinas, equipamentos, edifícios, etc.) e intangíveis (licenças, etc.); O investimento em capital físico tem lugar no início da vida do projecto, podendo também ocorrer ao longo do mesmo;

31. Investimento Capital físico (imobilizado): Imobilizado Corpóreo - integra todos os bens imobilizados tangíveis, móveis ou imóveis, que a empresa utiliza na sua actividade operacional, que não se destinem a ser vendidos ou transformados, com carácter de permanência e vida útil superior a um ano (ex. terrenos, edifícios e construções, máquinas e equipamentos, ferramentas etc.;

32. Investimento Capital físico (imobilizado): Imobilizado Incorpóreo - integra os bens intangíveis englobando, nomeadamente, direitos e despesas de constituição, arranque e expansão, trespasses, propriedade industrial e outros direitos, estudos e projectos.

33. Investimento Necessidades de fundo de maneio (NFM): A empresa tem de mobilizar meios financeiros para, por exemplo, sustentar o crédito que concede aos clientes ou para constituir existências; Esta aplicação adicional de meios financeiros tem de se manter ao longo da vida do projecto, pelo que as necessidades de fundo de maneio têm o carácter duma verdadeira imobilização, devendo, por isso, fazer parte do custo de investimento (Soares et al, 2007: 84).

34. Investimento Necessidades de fundo de maneio (NFM) A empresa adquire mercadorias ou matérias que não vende ou consome de imediato e que ficam imobilizadas durante um determinado período de tempo; depois tem de manter em permanência stocks mínimos (ou de segurança); A empresa não recebe logo o pagamento das vendas que efectua, tendo de conceder crédito aos clientes; a prazo, um determinado montante de crédito está sempre a ser concedido pela empresa (é também uma imobilização);

35. Investimento Necessidades de fundo de maneio (NFM): Ao mesmo tempo, a empresa não paga de imediato todas as compras que realiza; beneficia, assim, dum crédito concedido pelos fornecedores (financiamento feito à empresa por estes); a prazo, dispõe dum crédito que manterá em permanência.

36. Investimento Componentes das NFM: NFM = Existências + Clientes – Fornecedores + Reserva de tesouraria + ou - Estado Volume de existências: prazo médio de existências (PME) vigente na indústria; Reserva de tesouraria;

37. Investimento Componentes das NFM: Crédito concedido aos clientes: prazo médio de recebimentos (PMR) vigente na indústria; Crédito obtido dos fornecedores: prazo médio de pagamentos (PMP) vigente na indústria; Estado: prazos de pagamento de IVA, IRS e TSU.

38. Investimento Porque os projectos têm valor residual: O período de vida útil (ou duração) do projecto raramente coincide com a duração (ou vida útil) dos principais investimentos; determinados bens de investimento (imobilizações) como construções ou certos equipamentos têm, por essa altura, ainda valor; As NFM podem ser recuperadas; A exploração do projecto pode ter originado efeitos negativos no ambiente e na paisagem que terão de ser corrigidos.

39. Investimento O valor residual do projecto inclui: O valor dos activos (imobilizações) no fim da duração do projecto; é um proveito e uma entrada suplementar de fundos no último ano de vida do projecto; As NFM; são uma entrada ou saída de fundos consoante o seu valor é positivo ou negativo;

40. Investimento O valor residual do projecto inclui: A correcção dos efeitos negativos no ambiente e na paisagem quando há uma responsabilidade financeira associada; é um custo e uma saída de fundos no fim da vida do projecto; Eventuais impostos (IRC) sobre as mais valias da alienação de imobilizações; é uma saída de fundos.

41. Investimento Duração do Investimento: A duração do período em que o investimento gera benefícios líquidos positivos é uma variável muito importante na análise, uma vez que condiciona a rendibilidade do projecto; É o número de períodos (anos) em que se considera que a exploração do projecto é viável; É o número de períodos para os quais se determinam os fluxos previsionais de proveitos e custos;

42. Investimento Como definir a duração dum projecto: Pela duração física (vida útil) dos bens de investimento principais; Pela obsolescência ou duração económica dos bens de investimento principais; Pela duração contabilística, ou seja, pelos períodos de amortização mínimos definidos pela administração fiscal; Pela duração da aceitação dos bens e serviços produzidos no mercado ou duração da vida do produto.

43. Investimento Como definir a duração dum projecto: A duração económica e da vida do produto são as que condicionam o período de duração do projecto; A duração a considerar para o projecto será a duração económica se esta for inferior à duração da vida do produto; A duração a considerar para o projecto será a duração da vida do produto se esta for inferior à duração económica.

44. Investimento Amortizações: Em termos contabilísticos: Reflecte a perda de valor sofrida pelos activos imobilizados em cada exercício; Em termos económicos: Reflecte a repartição do custo das imobilizações pelos diversos exercícios em que elas são usadas;

45. Investimento Amortizações: Em termos financeiros: Reflecte a necessidade de garantir que quando determinada imobilização chegue ao fim da sua vida útil, estejam disponíveis na empresa os recursos financeiros necessários para a substituir.

46. Investimento Amortizações: Os custos contabilizados não correspondem a desembolsos efectivos, pelo que os fundos retidos possibilitam a substituição dos imobilizados que chegam ao fim da sua vida útil por outros de características semelhantes (em economias não inflacionadas);

47. Investimento Amortizações: Os valores devem ser calculados considerando em cada rubrica as taxas máximas de amortização admitidas como custos fiscais; São amortizáveis os bens imobilizados que não são considerados perpétuos, ou seja, que estão sujeitos a depreciações progressivas devido ao uso e ao tempo e que têm uma vida útil finita.

48. Demonstração de resultados Demonstração de resultados (DR): Compara os proveitos e custos previsionais ocorridos ao longo de um determinado período de tempo (trimestre, semestre ou ano). A diferença entre os proveitos e os custos constituirá o resultado líquido (ou lucro) da empresa durante o período considerado; Permite determinar a capacidade que o projecto tem para gerar resultados positivos ou negativos, período a período ( rendibilidade líquida positiva ou negativa).

49. Demonstração de resultados Demonstração de resultados (DR): Reflecte a parte real ou produtiva (económica) da empresa; Os fluxos financeiros a usar na decisão baseiam-se no resultado líquido previsional.

50. Demonstração de resultados Estrutura e resultados principais da DR: Resultado operacional, ou seja, o resultado gerado pela actividade principal da empresa. É obtido pela diferença entre as vendas da empresa e os custos operacionais (compra de mercadorias e matérias-primas, salários e encargos, custos gerais de produção e amortização do imobilizado); Resultado financeiro, que resulta da diferença entre proveitos e custos de natureza essencialmente financeira (juros pagos e recebidos, descontos de pronto pagamento obtidos e concedidos, rendimentos e encargos de participações de capital, etc.);