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VALUACION DE EMPRESAS WEB 2.0

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Presentation Transcript

  1. VALUACION DE EMPRESAS WEB 2.0 MODELOS, CRITERIOS E INDICADORES QUE MIRA EL MERCADO Y EJEMPLOS DE APLICACION GERARDO SAPOROSI sapo@fgroup.com.ar

  2. TO BOLDLY GO WHERE NO MAN HAS GONE BEFORE…

  3. ? 1 ? ? ? ? ? ? 2 2 ? ? ? 3 3 3 ? ? ESTABLE START UP Info caótica errónea distinta interpretación ruidosa Info confiable, precisa, interpretable, silenciosa PATRON COMPETITIVO

  4. En el mundo (Zenith Optimedia) U$D 44.500 millones Similar a publicidad en radio Tasa de crecimiento = 6 veces a la de los medios off line 2008 En Argentina (IAB) $ 151 millones 66% más que el año anterior 16 millones de usuarios de internet $ 9.44 por usuario USA U$D 132 UK U$D 213 Australia U$D 148 Dinamarca U$D 144 2007 PUBLICIDAD EN INTERNET

  5. ¿Cash flow actuales? ¿Usuarios únicos? ¿Usuarios registrados? ¿Usuarios potenciales? ¿Calidad del usuario? ¿Calidad del contenido? GRUPOS CONSULTADOS MAP MERGER & ACQUISITIONS PROFESSIONALS PRIVATE EQUITY NETWORKING PRIVATE EQUITY AND VENTURE CAPITAL GROUP START UP SPECIALISTS BI – BUSINESS INTELLIGENCE INDICADORES

  6. CADA COMPAÑÍA DEBE SER ANALIZADA POR SEPARADO Y EN SU CONTEXTO CADA COMPAÑÍA DEBE SER ANALIZADA POR SEPARADO Y EN SU CONTEXTO

  7. ORDENADOS POR IMPORTANCIA 1- La compañía está llenando una discontinuidad del mercado. 2- Cantidad de usuarios únicos, usuarios registrados, usuarios potenciales. 3- Ventaja competitiva. 4- Estructura viral. 5- Hiperconectividad (intercambio, dispositivos móviles, apertura, RSS). 6- Business Model. 7- Habilidades del Management Team. 8- Escalabilidad y tecnología. 9- Calidad del equipo técnico. 10- Cash flows (si existen) 11- User flow (páginas/visita, distribución probabilística). 12- Costo de adquirir un nuevo usuario 13- Tipo de usuario. 14- Percepción del usuario (Foresee, iPerceptions) 15- Entorno de internet en la región. 16- Qué compañía establecida podría comprar a esta compañía dentro de cinco años.

  8. Método del Año 0. Método del gasto publicitario promedio en internet. Método de flujos de fondos descontados corregidos para compañías sin ganancias, sin historia y sin comparables. Método de valuación relativa para compañías sin ganancias, sin historia y sin comparables. Método de las opciones reales. CINCO METODOS

  9. ALFA TEST BETA TEST REDACCION PLAN DE NEGOCIOS 1 2 TIEMPO AÑO 0 F & F ANGELS CASH IN PROFESIONAL  Ganancia del año 5  PER Tasa VC Ganancia (5)x PER (1 + tasa VC)5 V = METODO DEL AÑO 0

  10. METODO DEL GASTO PUBLICITARIO PROMEDIO EN INTERNET (Michael Arrington, Techcrunch) U$D 850 millones BEBO U$D 15 billones FACEBOOK U$D 1 billón LINKEDIN Gasto publicitario promedio de internet por usuario en la región. Usuarios únicos que tiene la empresa en esa región.

  11. TABLA 1

  12. TABLA 2

  13. TABLA 3

  14. EBIT Gastos de capital (reinversión) Depreciación Variación del capital de trabajo Tasa de impuesto a las ganancias Tasa de crecimiento de las ganancias Costo de los aportes de los accionistas Patrimonio Deuda Tasa de interés de la deuda Información actualizada Crecimiento esperado de los ingresos Margen operativo sostenible Necesidades de reinversión Tasas de descuento y parámetros de riesgo ESTIMACIONES PARA COMPAÑIAS WEB 2.0 METODO DE FLUJOS DE FONDOS DESCONTADOS

  15. Ratios de ventas Price / sales Value / sales Ratios de libros (tecnología?!, habilidad gerencial?!) Price / book Value / book Ratios de ganancias (ganancias negativas?!) PER Value / EBITDA METODO DE VALUACION RELATIVA V = ventas (n) x value/sales

  16. Valor del activo en juego Costo de la inversión Tasa libre de riesgo Tiempo de vida de la empresa Volatilidad del activo en juego METODO DE LAS OPCIONES REALES

  17. Red Social dedicada al arte Business Model Venta de cursos Bloggers VIP Suscriptores blog VIP Subastas de piezas de arte Descargas a dispositivos móviles Publicidad en el sitio SISIFUS.COM