实验 3 期货投资实验

1. 实验 3 期货投资实验

2. 实验目的： • 了解各种期货交易品种合约特征，学会分析影响期货品种价格因素等期货投资基本技能，运用期货投资的相关知识，使用相关金融投资交易软件进行模拟期货交易，以帮助我们进行期货投资。

3. 实验内容与要求： • 在初步了解期货合约与交易规则的基础上，通过相关证券行情交易软件，进一步认识在金融交易软件挂牌交易的各种期货的行情信息，并在开市期间，通过新华08信息系统与世华财讯期货投资模拟交易软件进行期货投资的模拟交易及投资分析。 • 实验工具：新华08信息系统与世华财讯期货投资模拟交易软件。

4. 一、期货投资基础 • 1、寻找合适的期货经纪公司 • 2、开户流程 • 3、开户应具备什么条件，需要带哪些材料 • 4、期货交易风险说明书 • 5、选择交易方式 • 6、商定选择事项或特殊事项 • 7、期货经纪合同书的主要内容 • 8、签署期货经纪合同书及相应的补充协议 • 9、申请交易编码及确认资金账号 • 10、打入交易保证金并确认到账

5. 二、期货交易中的基本面分析 • 1、价格涨跌，谁主沉浮 • 2、价格涨跌有没有好处 • 3、价格何以涨了又跌，跌了又涨 • 4、供需平衡能持久吗 • 5、库存是供求关系的重要表现 • 6、基本面分析是什么 • 7、基本面分析有价值吗 • 8、期货价格比现货价格更敏感

6. 9、经济周期对价格的影响 • 10、经济政策对价格的影响 • 11、国际市场行情的影响 • 12、汇率变动对商品价格的影响 • 13、利率变动对商品价格的影响 • 14、自然因素对价格的影响 • 15、政治因素对价格的影响 • 16、季节性因素对价格的影响 • 17、投机因素对价格的影响

7. 18、基本面分析对数据的基本要求 • 19、充分利用公开性的专业报告 • 20、数据比较，大有讲究 • 21、供共求状况与价格的关系是相对的 • 22、连续跟踪，方能明事 • 23、考虑因果关系，不能忽视时间因素 • 24、商品成本，不一定能成为价格底线 • 25、长期价格比较，留意价格水平的调整 • 26、对相关国际组织的限价不能迷信 • 27、应用基本面分析必须注意的事项

8. 三、国内各主要期货品种的交易 （一）铜 1、上海期货交易所的铜期货合约

9. 交易品种：阴极铜 • 交易单位：5吨/手 • 报价单位：元（人民币）/吨 • 最小变动价位：10元/吨 • 每日价格最大波动限制：不超过上一结算价±3% • 合约交割月份：1-12月 • 交易时间：上午9: 00-11: 30下午13: 30-15: 00 • 最后交易日：合约交割月份15日(遇法定假日顺延) • 交割日期：合约交割月份16-20日(遇法定假日顺延)

10. 交割等级：（1）标准品：标准阴极铜，符合国标GB/T467-1997标准阴极铜规定，其中主成分铜加阴含量不小于99.95%。(2)替代品：a.高级阴极铜，符合国标GB/T467 -1997高级阴极铜规定。b. LME注册阴极铜，符合BS EN 1978 :1998标准(阴极铜级别代号CU-CATH-1)。 • 交割地点：交易所指定交割仓库 • 交易保证金：合约价值的5% • 交易手续费：不超过合约价值的0.2‰(含风险准备金) • 交割方式：实物交割 • 交易代码：CU

11. 2、交易标的物方面的规定 • 第一，交易单位为5吨/手，但交割单位为25吨，且每张标准仓单所列阴极铜的重量为25吨，溢短不超过+2%，磅差不超过+0.2%。 • 第二，对交割商品的规定。 • 第三，对交割地点的规定。 • 第四，对交割阴极铜注册商标规定。 • 第五，对交割商品包装的规定。 • 第六，对在伦敦金属交易所(LME)注册并经上海期货交易所允许进行交割的阴极铜的规定。

12. 3、交割仓库的收费标准 • 4、限仓制度

13. 5、保证金的变动 铜期货合约持仓变化时的交易保证金收取标准

14. 铜期货合约临近交割期时的交易保证金收取标准铜期货合约临近交割期时的交易保证金收取标准

15. 6、风险控制 • 正常情况下，铜期货的每日最大涨跌幅为3%，但当某一铜期货合约达到涨跌停板时，下一交易日的停板幅度将有所变动，同时，当日结算时合约保证金也要相应提高。具体规定如下：收盘时处于涨跌停板单边无连续报价的第一交易日结算时，交易保证金提高到合约价值的6%，高于6%的按原比例收取，同时第二交易日涨跌停板变为4%；

16. 当第二交易日出现与第一交易日同方向涨跌停板单边无连续报价的情况，则第二交易日结算时交易保证金提高到合约价值的8%，高于8%的按日同方向涨跌停板单边无连续报价的情况，则第三交易日结算时交易保证金提高到合约原比例收取，同时第三交易日涨跌停板变为5%；当第三交易日出现与第二交易日同方向涨跌停板单边无连续报价的情况，则第三交易日结算时交易保证金提高到合约价值的8%，高于8%的按原比例收取，同时第四交易日该铜期货合约暂停交易一天。

17. 当某铜期货合约连续三个交易日的累计涨跌幅达到7.5%，或连续四个交易日的累计涨跌幅达到9%，或连续五个交易日的累计涨跌幅达到10.5%时，交易所可以根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，限制部分会员或全部会员出金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种措施，但调整后的涨跌停板幅度不超过20%。

18. 7、伦敦金属交易所铜期货合约

19. LME铜期货合约 • 交易品种：A级电解铜(交易所注册品牌) • 交易单位：25吨 • 报价单位：美元/吨(日元、英镑和欧元都可用于结算) • 最小变动价位：0.5美元/吨 • 每日价格最大波动限制：无 • 合约交割月份与交割日期：现货到3个月期货之间，为每日交割(到期提前两个工作日进行处理平仓或实物交割)；3个月至6个月的远期，为每个星期三；7个月至63个月的远期，为每个月的第三个星期的星期三 • 场内交易时间：12: 00-12: 0512: 30-12: 35 (结算价与官方价)15: 30-15: 3516: 10-16: 15

20. 8、纽约商业交易所COMEX分部高级铜合约

21. 纽约交易所COMEX分部的高级铜合约 • 商品：高级铜 • 交易所：COMEX • 合约大小：25000磅 • 报价方式：美分/磅 • 最小变动价格：0.05美分/磅 • 每日停板额：20美分/磅 • 交割品质：1号电解铜 • 交易时间：纽约时间9：25-14：00 • 合约月份：连续3个月份及23个月内的1、3、5、7、9、12月 • 最后交易日：交割月的倒数第三个营业日

22. 9、影响铜期货价格主要因素 • （1）供求关系与库存 • （2）用铜行业的发展情况 • （3）国际国内经济形势 • （4）进出口政策 • （5）国际上相关市场的价格 • （6）铜的生产成本 • （7）基金的交易方向 • （8）相关商品价格的波动对铜价的影响 • （9）汇率

23. （二）铝 • 1、上海期货交易所的铝期货合约

24. 交易品种：铝 • 交易单位：5吨/手 • 报价单位元（人民币）/吨 • 最小变动价位：10元/吨 • 每日价格最大波动限制：不超过上一结算价±3% • 合约交割月份：1-12月 • 交易时间：上午9: 00-11: 30下午13: 30-15: 00 • 最后交易日：合约交割月份15日(遇法定假日顺延)

25. 交割日期：合约交割月份16日至20日(遇法定假日顺延)交割日期：合约交割月份16日至20日(遇法定假日顺延) • 交割等级：（1）标准品：铝锭，符合国标GB/T1196 - 93标准中AL99.70规定，其中主铝含量不低于99.70%。 (2)替代品：LME注册铝锭，符合P1020A标准 • 交割地点：交易所指定交割仓库 • 交易保证金：合约价值的5% • 交易手续费：不超过合约价值的0.2‰(含风险准备金) • 交割方式：实物交割 • 交易代码：AL

26. 2、交易标的物方面的规定 • 第一，交易单位为5吨/手，但交割单位为25吨。 • 第二，对交割地点的规定。 • 第三，对交割铝注册商标的规定。 • 第四，对在伦敦金属交易所(LME)注册并经上海期货交易所允许进行交割的铝的规定。

27. 3、交割仓库的收费标准 4、限仓制度

28. 5、保证金的变动 铝期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准

29. 铝期货合约临近交割期时的交易保证金收取标准铝期货合约临近交割期时的交易保证金收取标准

30. 6、风险控制 • 正常情况下，铝期货的每日最大涨跌幅为3%，但当某一铝期货合约达到涨跌停板时，下一交易日的停板幅度将有所变动，同时，当日结算时合约保证金也要相应提高。具体规定如下：收盘时处于涨跌停板单边无连续报价的第一交易日结算时，交易保证金提高到合约价值的6%，高于6%的按原比例收取，同时第二交易日涨跌停板变为4%；

31. 当某铝期货合约连续三个交易日的累计涨跌幅达到7.5%；或连续四个交易日的累计涨跌幅达到9% ；或连续五个交易日的累计涨跌幅达到10.5%时，交易所可以根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提，高交易保证金，限制部分会员或全部会员出金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种措施，但调整后的涨跌停板幅度不超过20%。

32. 当第二交易日出现与第一交易日同方向涨跌停板单边无连续报价的情况，则第二交易日结算时交易保证金提高到合约价值的8%，高于8%的按原比例收取，同时第三交易日涨跌停板变为5%；当第三交易日出现与第二交易日同方向涨跌停板单边无连续报价的情况，则第三交易日结算时交易保证金提高到合约价值的8%，高于8%的按原比例收取，同时第四交易日该铝期货合约暂停交易一天。

33. 7、伦敦金属交易所铝期货合约 • LEM铝期货标准合约

34. 交易品种：高级原铝（交易所注册品牌） • 报价：美元/吨（日元、英镑和欧元都可以用于结算） • 交易单位：25吨/手 • 最小报价单位：0.5美元/吨 • 每日价格波动限制：无 • 交割品质:高级原铝，纯度为99.7%的铝锭、T型铝条或铝块形状；重量：每锭为12-16公斤，T型铝条或铝块，每块750公斤 • 交割日期:现货到3个月期货之间，为每日交割（到期提前两个工作日进行处理平仓或实物交割）；3个月至六个月的远期，为每个星期三；7个月至63个月的远期，为每个月的第三个星期的星期三 • 交易时间:11：55-12：00（场内交易）12：55-13：00（场内交易）（结算价与官方价）13：15-15：10（场外交易）15：35-16：00（场内交易）16：15-16：20（场内交易）16：35-17：00（场外交易）

35. 8、影响铝期货价格主要因素 • （1）供求关系 • （2）氧化铝的供应 • （3）电价 • （4）国际、国内经济形势 • （5）进出口关税、汇率 • （6）用铝行业发展趋势的变化 • （7）铝生产工艺的改进与革新 • （8）基金对铝价的影响

36. （三）天然橡胶 • 1、上海期货交易所天然橡胶合约

37. 上海期货交易所天然橡胶标准合约 • 交易品种：天然橡胶 • 交易单位：5吨/手 • 报价单位：元（人民币）/吨 • 最小变动价位：5元/吨 • 每日价格最大波动限制：不超过上一交易日结算价的±3% • 合约的交割月份：1、3、4、5、6、7、8、9、10、11月 • 交易时间：上午9：00-10：15 10：30-11：30 • 下午13：30-14：10 14：20-15：00

38. 最后交易日：合约交割月份的15日 • 交割日期：合约交割月份的16日至20日 • 交割等级：标准品：国产一级标准橡胶（SCR5），质量符合国标GB8081-8090-87；进口3号烟胶片（RSS3），质量符合《天然橡胶等级的品质与包装国际标准（绿皮书）》（1979年版） • 交割地点：交易所指定交割仓库 • 交易保证金：合约价值的5% • 交割方式：实物交割 • 交易代码：RU

39. 2、交易标的物方面的规的 • 第一，对交割商品的规定。 • 第二，对交割地点的规定。 • 第三，对交割商品有效期的规定。 • 第四，对交割商品包装检规定。

40. 3、交割仓库的收费标准 • 4、限仓制度

41. 5、保证金的变动 天然橡胶期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准

42. 天然橡胶期货合约临近交割期时的保证金收取标准天然橡胶期货合约临近交割期时的保证金收取标准

43. 6、风险控制 • 正常情况下，天然橡胶期货的每日最大涨跌幅为3%，但当某一天然檬胶期货合约达到涨跌停板时，下一交易日的停板幅度将有所变动，同时，当日结算时合约保证金也要相应提高。具体规定如下：收盘时处于涨跌停板单边无连续报价的第一交易日结算时，交易保证金提高到合约价值的7%，高于7%的按原比例收取，同时第二交易日涨跌停板变为6%；

44. 当第二交易日出现与第一交易日同方向涨跌停板单边无连续报价的情况，则第二交易日结算时交易保证金提高到合约价值的9%,高于9%的按原比例收取，同时第三交易日涨跌停板变为6%；当第三交易日出现与第二交易日同方向涨跌停板单边无连续报价的情况，则第三交易日结算时交易保证金提高到合约价值的9%，高于9%的按原比例收取，同时第四交易日该天然橡胶期货合约暂停交易一天。

45. 当某天然椽胶期货合约连续三个交易日的累计涨跌幅达到9%；或连续四个交易日的累计涨跌幅达到12%；或连续五个交易日的累计涨跌幅达到13.5%时，交易所可以根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，限制部分会员或全部会员出金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种措施，但调整后的涨跌停板幅度不超过20%。

46. 7、国际天然橡胶期货的市场概况

47. 8、东京天然橡胶期货合约 东京工业品交易所橡胶标准合约 • 上市日期：1952年12月12日 • 标准等级：3号皱纹烟片胶（RSS3） • 交割等级：1年之内已结关的进口国际标准3号和4号皱纹烟片胶 • 合约单位：10000千克 • 交割单位：10000千克 • 交易方式：按结公开喊价交易 • 行情报价：日元/千克

48. 最小价格变动单位：0.1日元/千克 • 日内价格波动限制：标准价格 交割限制 • 低于70日元 3日元/千克 • 70-119.9日元 4日元/千克 • 120-169.9日元 5日元/千克 • 170日元及以上 6日元/千克 • 注：标准价格是指上月扣除最后三个交易日后所有合约收盘价的平均值。注：交易所可以根据市场情况调整价格波动量，调整后的数量参见“日内价格波动限制“栏目

49. 客户持仓头寸限制：月份 合约数 • 现货月 100张 • 第二月 300张 • 第三月 800张 • 其他月份每月 1500张 • 总共 5000张 • 客户初始保证金：标准价格 每张合约保证金 • 低于70日元 45000日元 • 70-119.9日元 60000日元 • 120-169.9日元 75000日元 • 170日元及以上 90000日元

50. 客户交易费用：通常情况为每张合约4000日元 • 客户交割费用：同上 • 交易时间：上午：9：45 10：45 • 下午：1：45 2：45 3：30 • 合约月份：从当前月份起的六个连续月 • 最后交易日：交割日之前第四个交易日交割日每月（12月除外）最后交易日，12月为最后交易日之前的一个交易日 • 交割地点：指定交割库 • 交割实物：交割