MAKROEKON Ó MIA

1. MAKROEKONÓMIA Analýza investícií Jana Fabianová 11.9.2014

2. Produktová (výdavková ) metóda HDP sa počíta na základe výdavkov spotrebiteľov vynaložených na nákup finálnych tovarov a služieb. Spotrebné predmety dlhodobého a krátkodobého charakteru, služby Osobná spotreba domácností - C Hrubé domáce investície - I Vládne nákupy - G Čistý export - NX 70% Obytné domy, podnikový kapitál, zásoby 20% Štátne investície Ex - Im

3. Finančné a materiálové toky HDP Import Export - Import Zahraničný obchod Príjmy a platby Príjmy a platby Výdavky (dôchodky, platby,...) Nákupy, spotrebné výdavky Vláda, Štátna správa Dane, odvody do fondov Dane, odvody do fondov Spotrebné tovary a služby Výdavky domácností za tovary a služby Domácnosti Podniky a firmy Príjmy obyvateľstva (mzdy, renta, nájomné,...) Úspory Výrobné služby (práce v podnikoch a firmách) Investície

4. Investície Predstavujú druhú najvýznamnejšiu zložku HDP a druhú najväčšiu položku agregátneho dopytu. Predstavujú peňažné výdavky na nákup investičných statkov. O investíciách hovoríme len vtedy, ak sa obnovuje alebo vytvára nový reálny (fixný) kapitál. Nie finančné investície (cenné papiere, kapitálové vklady)

5. Investície ako časť aregátneho dopytu Komponenty AD: • Spotreba domácnosti C • Investície I • Vládne výdavky G • Čistý export NX Cenový index ci Yi = YCi + YIi+ YGi + YNXi YCi YIi YGi YNXi Reálny agregátny produkt [mld.Sk] Yi

6. Dve úlohy investícií Krátkodobo – ovplyvňujú HDP tým, že pôsobia na agregátny dopyt Prudké zmeny v I ovplyvňujú HDP, dopyt a zamestnanosť Dlhodobo – akumulujú kapitál, tým zvyšujú potenciálny produkt Yp. Podporujú ekonomický rast v dlhom období.

7. Národohospodársky význam investícií Udržať výrobnú kapacitu • Obnova fixného kapitálu • Zvyšovať objem používaného reálneho kapitálu • Sú kanálom, ktorým sa do výroby dostávajú technické a technologické inovácie • Vytvárajú nové pracovné príležitosti • Sú nástrojom na zabezpečenie žiaducich štrukturálnych zmien a alokácii výrobných síl • Vyvolávajú prílivy a odlivy ekonomickej aktivity Zvýšiť výrobnú kapacitu Zvyšujú produktivitu práce a využitie zdrojov Svojím poklesom spomaľujú ekonomický rast, rastom podporujú hospodársku expanziu

8. Rozhodovanie o investíciách • Čistý budúci výnos z investícií • Výška úrokových mier (sadzieb) • Odhad ziskových perspektív: • doba životnosti investície • vývoj dopytu po budúcich tovaroch a službách • náklady prevádzkovania investície • vývoj veličín ovplyvňujúcich budúce výnosy • miera rizika

9. Faktory ovplyvňujúce objem investícií úroková miera očakávania Ovplyvňuje významne náklady na investovanie Úroková miera • Náročné investície nedokážu byť financované len z vlastných zdrojov (zisk, odpisy), preto sa často investujú z úverov • Konkurencia medzi investormi zvyšuje úrokové sadzby, čo vedie k vyšším úsporám a k nižším investíciám • Pokiaľ je na finančnom trhu prebytok úspor, vytvorí sa opäť rovnováha, ale na základe poklesu úrokových mier.

10. Účinky zmien úrokovej miery Čiara AD investícií: • Pokles ÚM-rast investícií • Rast ÚM-pokles investícií Úroková miera 15% AD 10% 5% I [mil Sk]

11. Príklad: • Investície za 70 mil. Sk • Ročný výnos (dôchodky) na 1000 investovaných Sk by činili napr. 90 Sk • Pri u=5% bude táto investícia zisková? Riešenie: • Miera výnosnosti investície je (90/1000)x100% = 9% • Pri u=5%budú všetky projekty ziskové Po peňažnej reštrikcii môže byť u=10%, potom sa stávajú ziskovými iba tie investície, ktoré majú výnosnosť vyššiu ako 10%, tzn. vyššiu ako 100 Sk na 1000 Sk investovaných.

12. Vplyv inflácie na úrokovú mieru • Reálna úroková miera sa rovná nominálnej úrokovej miere zníženej o mieru inflácie • Príklad Ak si firma vypožičia na rok 100 000 Sk, pričom ročná úroková miera bude 15% a inflácia bude tiež 15%. Aká bude reálna úroková miera? Riešenie: Ak si firma vypožičia na 1 rok 100 tis. Sk, bude musieť zaplatiť po roku 115 tis. Sk. V dôsledku inflácie je však reálna hodnota 115 tis. Sk po roku tá istá ako súčasných 100 tis. Sk. Firma vráti v skutočnosti to isté množstvo reálnych statkov. Reálna úroková miera je nulová. Investičné rozhodovanie ovplyvňuje nie nominálna, ale reálna úroková sadzba RÚM = NÚM – MI RÚM = 15% - 15% RÚM = 0%

13. Účinky zmien očakávaní ovplyvňujú investičnú aktivitu • Pesimistické- hroziaca hospodárska recesia - pokles AD • Optimistické- predpoklad hospodárskej expanzie- rast AD Úroková miera 6% Dôležité je správne načasovanie investičných rozhodnutí 4% 2% Reálne investície – časť AD [mil.Sk] Yi

14. Závislosť úspor a investícií • Je to jeden z najvýznamnejších makroekonomických vzťahov, vyplývajúci z bilancie účtov HDP. • Vytvorené úspory predstavujú potenciálny zdroj na financovanie investícií. Y = C + S Y = C+I+G+NX= C+In Dôchodky, ktoré nie sú určené na spotrebu idú do úspor S Celkové úspory v ekonomike sa rovnajú hrubým národným investíciám In = S In je časť HDP, ktorá nejde na spotrebu Hrubé národné investície

15. Aké znalosti už máme ? • Čo predstavujú investície • Aké sú úlohy a význam investícií pre spoločnosť • Čo pôsobí na rozhodovanie o investovaní • Aké faktory ovplyvňujú objem investícií • Vplyv úrokovej miery na rast investícií • Vplyv inflácie na úrokovú mieru • Prejav účinkov zmien očakávaní • Aký je vzťah medzi úsporami a investíciami

16. Ďakujem za pozornosť