LAS CAUSAS REALES DE LA CRISIS FINANCIERA

1. LAS CAUSAS REALES DE LA CRISIS FINANCIERA David Saied ANALISTA ECONOMICO

2. Las Causas de la Crisis Financiera? Desregulacion o Regulacion? La verdadera Causa Raiz de la Crisis: El Ciclo Economico Austriaco – Teoria Problemas Estructurales (en la realidad) Ahorro y Credito AGENDA

3. CAUSAS RAIZ DE LA CRISIS?

4. DESREGULACIÓN • Gramm-Leach-BlileyAct of 1999 permitió la fusión entre bancos de inversión y bancos comerciales • Neal-Riegle Interstate Banking Act of 1994permite la banca a nivelnacional al eliminarlasrestriccionesgeográficas a sucursales • Depository Institutions Deregulation and Monetary Control Act of 1980, eliminó los techos en los intereses de los depósitos

5. REGULACION • 3.1 Bank Secrecy Act • 3.2 Fair Credit Reporting Act (FCRA) • 3.3 Lending Limits • 3.4 Pass Through Insurance (PTI) • 3.5 Right to Financial Privacy Act • 3.6 Sarbanes-Oxley Act of 2002 • 3.7 USA PATRIOT Act • 3.8 Federal Reserve regulations • 3.8.1 Regulation A - Extensions of Credit by Federal Reserve Banks • 3.8.2 Regulation B - Equal Credit Opportunity • 3.8.3 Regulation C - Home Mortgage Disclosure Act (HMDA) • 3.8.4 Regulation D - Reserve Requirements for Depository Institutions • 3.8.5 Regulation E - Electronic Funds Transfer Act • 3.8.6 Regulation F - Limitations on Interbank Liabilities • 3.8.7 Regulation O - Loans to Insiders • 3.8.8 Regulation P - Privacy of Consumer Financial Information • 3.8.9 Regulation Q - Prohibition Against Payment of Interest on Certain Deposit Account Types • 3.8.10 Regulation W - Transactions Between Member Banks and Their Affiliates • 3.8.11 Regulation Z - Truth in Lending • 3.8.12 Regulation AA - Unfair or Deceptive Acts or Practices • 3.8.13 Regulation BB - Community Reinvestment Act (CRA) • 3.8.14 Regulation CC - Expedited Funds Availability Act • 3.8.15 Regulation DD - Truth in Savings Act

6. REGULACION • Community Reinvestment Act of 1977, leyquefomentaoperación y créditos en comunidades, incluyendo barrios de bajosingresos • EQUAL CREDIT OPPORTUNITY ACT 1976 & 1993, promoverpréstamos a minorías y prohibe la discriminaciónporsexo, raza, color, religión, estado civil o edad

7. Publicacion de la Reserva Federal- Equal Opp Act-Sobrerregulacion? “El no cumplir con la Ley de Igualdad de Oportunidad…puedesometer al banco a pasivosciviles y dañospunitivos…[que] puedenllegar a $10,000 en caso individual y hasta $500,000 mil en acción de clases…”

8. Publicacion de la Reserva cont. (sobreestandaresparahipotecas) • Ausencia de historial de crédito no debe ser vistocomo un factor negativo…(!) • Participación en programaseducativos de créditoesotra forma en que los aplicantespuedendemostrarsuhabilidad de manejarsusdeudasresponsablemente… • … [bancos] puedenpermitirqueregalos, donaciones o préstamospor parte de familiares [u otrasfuentes] se aceptencomoabonoinicial…(!) • [Se] aceptaráncomoingresosválidos los siguientes: trabajoestacional, subsidios de beneficiencia (welfare) y beneficios de desempleo…(!!)

9. Publicacion de la Reserva (sobreestandares cont.) • …aunque no se debenconsiderarniveles no razonables de deuda, debemosnotarque el mercadosecundarioestadispuesto a considerarrazones de hipotecaporencima del estándar de 28/36… “La Reserva Federal sugiereque la razón de 28/36 (participacion de ingreso a pagoshipotecarios) que se ha usadohistóricamente no debeaplicarparaindividuospobresaún y cuando los registrosindicanqueestostienenmenoresahorros y quetienen mayor, no menor, probabilidad de tenerproblemasmanejandomayoresniveles de deuda.” Stan Leibowitz

10. La CausaRaiz de la Crisis Teoría: El CicloEconómicoAustriaco

11. Oferta y Demanda de FondosEquilibrio y Mayor Ahorro Tasa de Interés de Mercado D O O’ in i'n Ahorro, Inversión, Crédito O=I=Cr in = Tasa natural o de mercado

12. Mercado de Fondos: Expansión Artificial del Crédito(Dislocamiento) Tasa D O O+ M iim in ia Iim = Tasaimplicita Ia = Tasa artificial baja Ahorro, Inversión, Crédito S’ I’=Cr **

13. La CausaRaiz de la Crisis La Realidad: Dislocación entre ahorro y crédito

14. Long Term Short Term Rates Source: Federal Reserve

15. El Mercado estabafuncionando…

16. Hastaque la ReservaIntervino

17. TasasReales en Negativo

18. CAUSA RAIZ DE CRISIS: TASAS BANCA EN NEGATIVO (~5 AÑOS!!)

19. BajasTasasFomentanDesahorro

20. Necesitamosmáscrédito? Ben Bernanke Oct/20/08 Ben Bernanke asked Congress for a second stimulus package to increase credit availability to consumers, homebuyers and businesses. To stimulate lending: “Congress might consider guarantees or partial guarantees, it might consider direct lending…”

25. Greenspan sobrelasbajastasas de interés (Ago 2005) “La historia no ha manejado de manera noble con los efectosposteriores a periodosprolongados de bajastasas de riesgo”

26. Credit Crisis Begins Aug 2007 Source: Federal Reserve

27. Alan Greenspan 1967 “[En lasrecesiones] los banquerosrápidamente se percatan de quesuspréstamos son excesivos con respecto a susreservas…y empiezan a reducirsusnuevoscréditos, cobrandotasas de interésmasaltas. Estoobliga a los prestamistas a mejorarsurentabilidad antes de quepuedanobtenermáscrédito… Porconsiguiente, …un sistema de bancalibre se erigecomo el protector de la establidad y el crecimientoeconómico…”

28. MUCHAS GRACIAS!

29. Banks want to raise rates