Новое регулирование торговли с «плечом»

1. Новое регулирование торговли с «плечом» Широухов Андрей, заместитель генерального директора по развитию и Рыкова Ольга, руководитель департамента продаж и сопровождения клиентов

2. Программа мероприятия: • Нововведения в законодательстве и Регламенте брокерского обслуживания; • Введение понятий категорий клиентов; • Расчет ликвидного портфеля, размера начальной и минимальной маржи; • Примеры; • Изменения в торговом терминале «АЛОР-Трейд» и QUIK; • Риск-менеджмент и условия принудительного закрытия клиентской позиции; • Часто задаваемые вопросы.

3. Нововведения в законодательстве и Регламенте брокерского обслуживания Приказ ФСФР от 8 августа 2013 года № 13-71/пз-н «О единых требований к правилам осуществления брокерской деятельности при совершении отдельных сделок за счет клиентов, а также признании утратившими силу отдельных нормативных правовых актов Федеральной службы по финансовым рынкам».

4. Основные изменения: • Новая терминология; • Отказ от одинакового размера «плеча» по «маржинальным» бумагам; • Вводятся новые расчетные показатели: стоимости портфеля, стоимость ликвидного портфеля, начальная и минимальная маржа; • Порядок расчета начальной и минимальной маржи концептуально отличается от величины обеспечения и уровня маржи; • Изменяется подход к категоризации клиентов и списку ликвидных ценных бумаг; • Изменение отображения информации в торговой системе «АЛОР-Трейд» и QUIK.

5. Новая терминология • Общая стоимость портфеля – сумма ДСплан, рассчитанного в рублях РФ, и рыночных стоимостей ЦБплан, рассчитанных в рублях РФ. • Стоимость ликвидного портфеля Клиента – рассчитанная по формуле сумма рублевой оценки ДСплан и рыночных стоимостей ЦБплан, рассчитанных в рублях РФ, по ценным бумагам, входящим в Список ликвидных ценных бумаг. • Список ликвидных ценных бумаг – устанавливаемый для определенной категории клиентов перечень ценных бумаг, соответствующих требованиям, установленным законодательством Российской Федерации, которые Брокер учитывает при расчете начальной и минимальной маржи, с указанием признака, означающего, что по этой ценной бумаге может возникать непокрытая и (или) временно непокрытая позиция. • Начальная маржа – рассчитываемая по формуле величина, используемая с целью управления возникающими рисками при совершении Брокером торговых операций в интересах Клиента. • Минимальная маржа – рассчитываемая по формуле величина, при снижении стоимости ликвидного портфеля Клиента ниже которой Брокер осуществляет Принудительное закрытие позиций Клиента.

6. Новая терминология Ставка риска – устанавливаемое Брокером значение ставки риска увеличения/уменьшения стоимости актива Клиента (денежных средств, ценных бумаг, контрактов), входящего в состав портфеля Клиента, используемое для расчета размера начальной (значение начальной ставки риска) или размера минимальной (значение минимальной ставки риска) маржи. Брокер устанавливает значение ставки риска на основе ставки риск-параметров для акций клиринговой организации (http://www.nkcbank.ru/viewCatalog.do?menuKey=254). Ставки брокера могут быть больше или равны ставкам клиринговой организации. При этом клиринговая организация может изменить ставки в любой момент, после чего Брокер должен привести свои ставки в соответствие в течение часа.

7. Введение понятий категорий клиентов • Все клиенты делятся на 3 категории клиентов: • Клиент со стандартным уровнем риска (КСУР) (по умолчанию присваивается всем клиентам); • Клиент с повышенным уровнем риска (КПУР); • Клиент с особым уровнем риска (КОУР) (только для юридических лиц).

8. Клиент физическое лицо 1.Клиент со стандартным уровнем риска (КСУР); 2.Клиент с повышенным уровнем риска (КПУР). 2.1. Сумма денежных средств и стоимость ценных бумаг составляет не менее 3 млн рублей по состоянию на день, предшествующий дню подачи Клиентом Заявления; 2.2. Сумма денежных средств и стоимость ценных бумаг составляет не менее 600 тыс. рублей по состоянию на день, предшествующий дню подачи Клиентом Заявления. При этом Клиент должен являться клиентом Брокера либо иного брокера (брокеров) в течение последних 180 дней, предшествующих дню подачи Клиентом Заявления Клиента, из которых не менее 5 дней за счет этого лица Брокером (брокерами) заключались договоры с ценными бумагами или договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами.

9. Клиент • юридическое лицо • 1.Клиент со стандартным уровнем риска (КСУР); • 2.Клиент с повышенным уровнем риска (КПУР); • 3. Клиент с особым уровнем риска (КОУР). • Важно: • для клиентов — юридических лиц никаких условий нет; • нет дисквалификации из КПУР ни клиентов физических, ни юридических лиц .

10. Разница между КСУР и КПУР *Ставка риска клиринговой организации 10%.

11. Услуга «100% обеспечение» Обслуживание на условиях 100% обеспечения Клиент вправе выбрать условия обслуживания, предусматривающие совершение торговых и неторговых операций только с использованием средств (денежных средств/ценных бумаг), находящихся в портфеле Клиента на момент подачи последним поручения, подключив услугу «100% обеспечение». Переход на обслуживание на условиях 100% обеспечения, равно как и отказ от него, не влечет за собой изменение присвоенной ранее Клиенту категории клиента. Выбор Клиентом обслуживания на условиях 100% обеспечения не влечет возникновение у Клиента обязанности по закрытию открытых ранее позиций.

12. Кабинет клиента

14. Расчет ликвидного портфеля, размера начальной и минимальной маржи Стоимость ликвидного портфеля: Пример: Дано: Денежные средства (ДСплан) — 100 000 рублей;Ценные бумаги (ЦБплан): Сбербанк ао — 1 000 шт. по цене 80 руб.; Газпром ао — 500 шт. по цене 124 руб.; ПИК ао — 700 шт. по цене 65 руб. Требуется: определить стоимость ликвидного портфеля. Решение: 100 000+1 000*80+500*124=242 000 руб. (стоимость ликвидного портфеля). Общая стоимость портфеля — 287 500 руб.

15. Расчет ликвидного портфеля, размера начальной и минимальной маржи Начальная маржа и минимальная маржа: Для денежных средств: Для ценных бумаг: Пример: Дано: Денежные средства (ДСплан) — 100 000 рублей;Ценные бумаги (ЦБплан): Сбербанк ао — 1 000 шт. по цене 80 руб.; Газпром ао — 500 шт. по цене 124 руб.; ПИК ао — 700 шт. по цене 65 руб. Требуется: определить размер начальной и минимальной маржи для КСУР и КПУР.

16. Решение: Смотрим ставки риска Брокера по Сбербанку ао и Газпрому ао. http://www.alorbroker.ru/services/internet-trading/leverage/securities/ КСУР Размер начальной маржи: 1 000*80*0,19+500*124*0,19=26 980 руб. Размер минимальной маржи: 1 000*80*0,10+500*124*0,10=14 200 руб. КПУР Размер начальной маржи: 1 000*80*0,10+500*124*0,10=14 200 руб. Размер минимальной маржи: 1 000*80*0,051317+500*124*0,051317=7 287.02 руб.

17. Примеры Пример 1. Дано: Денежные средства — 1 000 000 рублей;Рыночная цена акций: Сбербанк ао— 80 руб.; Газпром ао — 124 руб. Требуется: определить какое максимальное количество акций можно купить для клиентов двух категорий (КСУР и КПУР). Решение: Смотрим ставки риска по акциям для КСУР (43,75% — Сбербанк ао и 36,00% — Газпром ао) и для КПУР (25% — Сбербанк ао и 20% Газпром ао). КСУР Сбербанк ао: 1 000 000/0,4375=2 285 714,29 руб. или 2 857 лотов Газпром ао: 1 000 000/0,36=2 777 777,78 руб. или 2 240 лотов КПУР Сбербанк ао: 1 000 000/0,25=4 000 000,00 руб. или 5 000 лотов Газпром ао: 1 000 000/0,20=5 000 000,00 руб. или 4 032 лота

19. Примеры Пример 2. Дано: Ставки риска Требуется: определить размер «плеча» для лонга и шорта для КСУР и КПУР. Решение: КСУР Сбербанк ао: 1/0,19=5,26 лонг и 1/0,21=4,76 шорт Газпром ао: 1/0,19=5,26 лонг и 1/0,21=4,76 шорт КПУР Сбербанк ао: 1/0,10=10 лонг и 1/0,10=10 шорт Газпром ао: 1/0,10=10 лонг и 1/0,10=10 шорт

20. Примеры Пример 3. Дано: Денежные средства (ДСплан) — 100 000 рублей; Стоимость ликвидного портфеля — 750 000 рулей; Начальная маржа — 260 000 рублей. Категория клиента — КСУР. Требуется: а) определить на какую максимальную сумму Клиент сможет купить неликвидные акциии б) на какую максимальную сумму сможет купить акции Сбербанк ао. Решение: а) Максимальная сумма для покупки неликвидных акций: 750 000-260 000=490 000 руб.; б) Смотрим ставки риска по акциям Сбербанка ао для КСУР (19%); (750 000-260 000)/0,19=2 052 631,58 руб.

21. Изменения в торговом терминале «АЛОР-Трейд» и QUIK • Изменения в терминале «АЛОР-Трейд» • В торговом терминале «АЛОР-Трейд» версии 6.0.150.278 появились дополнительные поля в таблице «Позиции по деньгам»: • Ликвидный портфель; • Начальная маржа; • Минимальная маржа; • План. начальная маржа (с учетом всех заявок). • Добавлена таблица «Ликвидные ценные бумаги», в которой отображаются • начальные (D0) и минимальные (DX) ставки риска (для шорта и лонга) по ликвидным • ценным бумагам.

22. Изменения в торговом терминале «АЛОР-Трейд» и QUIK

23. Изменения в торговом терминале «АЛОР-Трейд» и QUIK Изменения в терминале QUIK В торговом терминале QUIK появились дополнительные поля в таблице «Клиентский портфель»: 1. Мин. маржа; 2. Нач. маржа; 3. Скор. маржа (с учетом всех заявок); 4. Стоимость портфеля = стоимость ликвидного портфеля. и в таблице «Купить/продать»: начальные (D) и минимальные (D min) ставки риска (для шорта и лонга) по ликвидным ценным бумагам.

24. Изменения в торговом терминале «АЛОР-Трейд» и QUIK

25. Риск-менеджмент и условия принудительного закрытия клиентских позиций • Риск-менеджмент осуществляется по портфелю и для принятия решений по снижению вероятности возникновения неблагоприятного результата ориентируется на значения: • Стоимости ликвидного портфеля; • Размеру начальной маржи; • Размеру минимальной маржи. • Если стоимость ликвидного портфеля: • Становится ниже размера начальной маржи, то Брокер не примет к исполнению заявки, приводящие к увеличению размера начальной маржи; • Становится ниже размера минимальной маржи, то Брокер осуществляет принудительное закрытие позиции до уровня начальной маржи.

26. Часто задаваемые вопросы • В чем основной смысл изменений, которые прошли 27 марта? • Какой максимально разрешенный размер плеча? • Какие категории клиентов по уровню риска существуют для физических лиц? • Если клиент недавно открыл счет на 1 000 000 и хочет повысить уровень риска, может ли он это сделать (если да, то при каких доп. условиях)? • Как клиенту узнать в Кабинете клиента какой у него уровень риска? • Что такое минимальная маржа? • Что изменится в торговом терминале «АЛОР-Трейд»? • Что из себя представляет услуга «100% обеспечение»? • Зависит ли размер начальной и минимальной маржи от категории, к которой относится клиент? • В чем отличие уровня обеспеченности позиции от начальной маржи? • Что изменится в отчете клиента? • Как определить сумму, которую можно вывести с Основного рынка?

27. Часто задаваемые вопросы 13. Ранее из КПУР исключали при снижении актива или принудительном закрытии позиции, сейчас какие требования к исключению из КПУР? 14. Должен ли теперь Брокер рассылать маржин-коллы? 15. Как ориентироваться на какую сумму можно открыть позиции? 16. Почему в калькуляторе в терминале «АЛОР-Трейд указано, что клиент не может открыть новые позиции, хотя стоимость ликвидного портфеля выше начальной маржи? 17. На какие поля в терминале «АЛОР-Трейд» ориентироваться для контроля своего портфеля (будет ли маржин-колл или нет)? 18. В каких единицах измерения указаны ставки риска в списке ликвидных ценных бумаг? 19. Как понять какие плечи по ценной бумаге? 20. Почему при наличии на счете только денежных средств (при отсутствии заявок) в полях «нач. маржа», «мин. маржа» и «план. нач. маржа» стоят нули?

28. Часто задаваемые вопросы 21. У меня нет колонок «ликвидный портфель», «нач. маржа», «мин. маржа» и «план. нач. маржа»: как их добавить? 22. Как в терминале QUIK посмотреть ставки риска по бумагам? 23. Чем отличается стоимость портфеля от стоимости ликвидного портфеля? 24. Что означают все поля в списке ликвидных ценных бумаг? 25. Как посчитать на сколько я должен продать, чтоб уровень мин. маржи стал меньше стоимости ликвидного портфеля? 26. Почему программа не позволяет открывать дополнительные позиции, если в текущем Т0 у меня есть деньги?

29. Спасибо за внимание!