第六章短期筹资决策

第六章短期筹资决策 第一节短期筹资概述第二节　银行短期借款第三节　商业信用第四节短期融资券筹资

第一节短期筹资概述 一、短期筹资的特点（1）速度快（2）灵活性大（3）成本低（4）风险高

二、企业的筹资组合 （一）筹资组合策略 1、正常筹资组合 2、保守型筹资组合 3、冒险型筹资组合

（二）筹资组合策略的选择 在进行筹资组合选择时，应考虑以下两点： 1、收益与风险的均衡。 2、保留适当的融资能力。

第二节银行短期借款 一、申请程序 • （一）建立借款关系 • （二）贷款申请

（一）建立借款关系 • 1、凡在银行开立结算账户，并具备一定条件的企业，可向银行申请建立贷款关系； • 2、应提交批准企业成立的文件和工商行政管理部门签发的营业执照，并如实填报建立信贷关系的书面申请。 • 3、获准建立信贷关系的资格审查。 • 4、贷款关系的确定。 • 5、信贷关系的变更和中止。

（二）贷款申请 • 1、企业借款申请书是银行办理和审查贷款的必备文书资料。 • 2、流动资金借款申请书包括的内容。 • 3、银行接到企业借款申请书以后，应对所填内容进行检查。

二、银行短期借款的成本 （一）简单利率 i ＝（1+r/m）m －1 式中： i：实际年利率； r：名义年利率； m：360／借款期限，即一年中的借款次数。

（二）贴现利率 利息支出贴现利率＝借款总额－利息支出

（三）补偿性余额与借款利率 有时，银行在向企业提供短期借款是，要求企业在它的银行存款账户中保持一定的存款余额，称为补偿性余额。实际利率＝ = 利息支出名义利率实际借款额 1－补偿性余额比例

三、借款银行的选择 选择银行通常要考虑以下几点： 1、对等风险的态度 2、对待客户的忠诚度 3、咨询与服务 4、贷款能力 5、贷款的专业性

四、银行短期借款的利弊 • 1、优点 • （1）是一个最简洁、最方便的短期筹资途径；（2）具有较好的弹性；（3）优质企业可以方便地融资，也可以得到优惠利率，减低资金成本。 • 2、缺点 • （1）与其他短期融资方式相比，银行短期借款的成本较高；（2）向银行借款要受到一些限制。

第三节　商业信用 一、商业信用的概念商业信用是指商品交易中由于延期付款或延期交货形成的借贷关系，是买方企业与卖方企业之间的一种直接信用关系。

二、商业信用的条件与成本 （一）预收货款 1、买方不提出任何额外要求是，是无偿的； 2、买方提出要享受现金折扣时，是有成本的。

（二）延期付款，但不提供现金折扣 由于这种商业信用不涉及任何折扣，所以买方的成本为零。

（三）延期付款，但提前付款有现金折扣 如果买方放弃现金折扣，则可以在稍长时间内使用应交付卖方的货款，其成本按下式计算：折扣百分比 360 资金成本＝ × 　　　　　 1－折扣百分比信用期－折扣期

例：根据“2／10，n／30”的信用条件，不享受现金折扣所发生的资金成本为：例：根据“2／10，n／30”的信用条件，不享受现金折扣所发生的资金成本为：折扣百分比 360 资金成本＝ × 　　　　 1－折扣百分比信用期－折扣期 2％ 360 ＝ × 1－2％ 30－10 ＝36.7％

三、商业信用筹资的利弊 （一）优点 1、商业信用是随着商品交易自动产生的一种自然性资金来源，不用刻意安排。 2、如果没有现金折扣，或企业在现金折扣期限内使用商业信用，其成本为零。 3、与其他筹资方式相比，商业信用筹资在资金信用上受到的限制较少。（二）缺点 • 1、商业信用筹资的使用期限较短，数额也受到交易规模的限制。 • 2、如果企业放弃现金折扣，则商业信用筹资的成本较高。

第四节短期融资券筹资 一、短期融资券的形成短期融资券自60年代以来有了很大的发展，成为发达国家企业筹措短期资金的一个重要工具。自80年代后期开始，我国一些企业也开始利用这一方式筹措短期资金。

二、短期融资券的特点 • 期限短 • 利率低

三、短期融资券的发行 （一）短期融资券的发行方式 1、直接销售 2、间接销售

（二）短期融资券的发行程序 1、公司作出发行短期融资券的决策 2、进行短期融资券的信用评级 3、向有关审批机构提出发行申请 4、审批机关对企业提出的申请进行审查和批准 5、企业发行短期融资券，取得现金

四、短期融资券筹资的利弊 1、优点：（1）成本低；（2）扩大了筹资范围；（3）可以筹措到较多的资金；（4）扩大了企业的影响；（5）能够得到发行承销商在财务管理、资金筹措等方面的帮助与建议。 2、缺点：（1）稳定性差；（2）对企业的要求高；（3）弹性小。

授课内容总结 企业筹资组合短期筹资特点 2 1 银行短期借款 3 商业信用短期融资券筹资 4 5

第六章 短期筹资决策