1 / 49

ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ ΧΑ ΠΡΟΤΑΣΗ ΓΙΑ ΤΗΝ ΟΡΓΑΝΩΣΗ ΤΩΝ ΑΓΟΡΩΝ

ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ ΧΑ ΠΡΟΤΑΣΗ ΓΙΑ ΤΗΝ ΟΡΓΑΝΩΣΗ ΤΩΝ ΑΓΟΡΩΝ. ΑΝΑΘΕΩΡΗΣΗ ΜΕΤΑ ΤΟ ΠΟΛΥΝΟΜΟΣΧΕΔΙΟ ΙΟΥΛΙΟΣ 2005. ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ ΧΑ ΠΡΟΤΑΣΗ ΓΙΑ ΤΗΝ ΟΡΓΑΝΩΣΗ ΤΩΝ ΑΓΟΡΩΝ Agenda. Ιστορική Αναδρομή στον τρόπο Οργάνωσης των Αγορών Η Εξέλιξη στην Ευρωπαϊκή αγορά Το προτεινόμενο μοντέλο .

shaun
Download Presentation

ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ ΧΑ ΠΡΟΤΑΣΗ ΓΙΑ ΤΗΝ ΟΡΓΑΝΩΣΗ ΤΩΝ ΑΓΟΡΩΝ

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ ΧΑΠΡΟΤΑΣΗ ΓΙΑ ΤΗΝ ΟΡΓΑΝΩΣΗ ΤΩΝ ΑΓΟΡΩΝ ΑΝΑΘΕΩΡΗΣΗ ΜΕΤΑ ΤΟ ΠΟΛΥΝΟΜΟΣΧΕΔΙΟ ΙΟΥΛΙΟΣ 2005 Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  2. ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ ΧΑΠΡΟΤΑΣΗ ΓΙΑ ΤΗΝ ΟΡΓΑΝΩΣΗ ΤΩΝ ΑΓΟΡΩΝ Agenda • Ιστορική Αναδρομή στον τρόπο Οργάνωσης των Αγορών • Η Εξέλιξη στην Ευρωπαϊκή αγορά • Το προτεινόμενο μοντέλο Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  3. ΙΣΤΟΡΙΚΗ ΑΝΑΔΡΟΜΗA) Αγορές 1987: «Παράλληλη Αγορά» . 1995: Ευρωπαϊκά Χρηματιστήρια, με αρωγό την Ευρωπαϊκή Επιτροπή, προσπαθώντας να προωθήσουν μικρές και δυναμικές εταιρίες που αξιοποιούσαν κυρίως την τεχνολογία.. Δημιούργησαν την «ΝΕΧΑ» .. Ευρωπαϊκή Οδηγία Προώθηση των ΜΜΕ, σημαντικού συντελεστή του Ευρωπαϊκού Παραγωγικού Ιστού Διαφοροποίηση μεταξύ μεγάλων και μικρομεσαίων εταιριών Προσπάθεια για προώθηση εταιρειών τεχνολογίας που αναπτύσσονταν την περίοδο εκείνη στην Αμερική και είχαν διαμορφώσει την ταυτότητα του NASDAQ H Διαφοροποίηση συμπληρώνεται με μία αγορά για τις Διεθνείς εταιρίες (Cross Border Listing) DB: Xetra Stars LSE: IOB MSE: LATIBEX Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  4. LSE: SEAQ, SETS, SETS mm DB: Illiquid Small Caps, Illiquid Foreign Equities MILAN: Ordinary 2 Euronext: Continous B (MM), Auction ΙΣΤΟΡΙΚΗ ΑΝΑΔΡΟΜΗ –Β) Μηχανισμοί Διαπραγμάτευσης Προ 1990 Στην Ελλάδα τα call auction ταυτίστηκαν και κακοχαρακτηρίστηκαν με την Επιτήρηση. Σήμερα • υπεροχή του order driven μηχανισμού στη λειτουργία των αγορών. • όλα τα Χρηματιστήρια μικτά συστήματα, • είτε order driven με ειδικό διαπραγματευτή (quote driven), • είτε «συνεχή διαπραγμάτευση» με call auction Quote Driven Order Driven Λονδίνο & Νέα Υόρκη υποστηρίζουν του ρόλου των χρηματιστών περιλαμβάνοντας και το “risk taking” (ad). • Ρευστές μετοχές «Συνεχή διαπραγμάτευση» • λιγότερο ρευστές «call auction» • (αποτελεσματικότερος μηχανισμός διαμόρφωσης της τιμής • στις περιπτώσεις που δεν εξασφαλίζεται συνεχής ροή εντολών) Λύση στη διαμόρφωση αντιπροσωπευτικής τιμής στις μετοχές χαμηλής ρευστότητας Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  5. ΙΣΤΟΡΙΚΗ ΑΝΑΔΡΟΜΗΓ) Δείκτες Συναλλαγών • Διεθνοποίηση Αγορών (τελευταία 10ετία) • Ανάγκη εξεύρεσης απλών κανόνων ιεράρχησης επενδυτικών επιλογών: Κριτήρια Αύξηση Επενδυτικών Επιλογών (Fund Managers) Κεφαλαιοποίηση Ρευστότητα Διασπορά Κατάταξη βάση ύψους κεφαλαιοποίησης, ρευστότητας & διασποράς Δημιουργία Δεικτών Υποκατάσταση του παραδοσιακού Τρόπου κατηγοριοποίησης Αγορών (Κ-Π) Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  6. ΙΣΤΟΡΙΚΗ ΑΝΑΔΡΟΜΗUnofficial ή Non Regulated Τάση αύξησης Η συγκέντρωση του τζίρου στα 80% -20% (FESE) στα Ευρωπαϊκά Χρηματιστήρια καθιστά ασύμφορο το κόστος για τις μετοχές χωρίς σημαντική ρευστότητα. Disclosure of Information Υψηλό κόστος συμμετοχής & παραμονής σε διαπραγμάτευση Corporate Governance Τάση σχεδιασμού αγορών με λιγότερες υποχρεώσεις (Unofficial ή Non Regulated) Στην Ελλάδα με το πολυνομοσχέδιο που κατατέθηκε,δίνεται η δυνατότητα στην ΕΚ να διαφοροποιήσει τις υποχρεώσεις των εισηγμένων που προκύπτουν από το Ν.3016 για το Corporate Govenance. Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  7. Επιτήρηση Η ύπαρξη ειδικής κατηγορίας για την ένταξη των εταιριών με δυσμενείς οικονομικές εξελίξεις έχει τα εξής πλεονεκτήματα: i. Λειτουργεί σαν μόνιμος μηχανισμός ενημέρωσης των επενδυτών για την αρνητική πορεία των εταιριών, ii. Στις περιπτώσεις που εφαρμόζεται σαν υποκατάστατο της Αναστολής, εξασφαλίζει δυνατότητα διαπραγματευσιμότητας της επένδυσης, iii. Προστατεύει το χρηματιστήριο από τους επενδυτές που αναζητούν «προστασία» όταν οι επενδυτικές τους επιλογές έχουν αρνητική απόδοση. Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  8. ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ ΧΑΠΡΟΤΑΣΗ ΓΙΑ ΤΗΝ ΟΡΓΑΝΩΣΗ ΤΩΝ ΑΓΟΡΩΝ Agenda • Ιστορική Αναδρομή στον τρόπο Οργάνωσης των Αγορών • Η Εξέλιξη στην Ευρωπαϊκή αγορά • Το προτεινόμενο μοντέλο Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  9. Single List Small and Mid Cap Experts Alternext EURONEXT Με την ενοποίηση των Χρηματιστηρίων της Γαλλίας, της Ολλανδίας, του Βελγίου και της Πορτογαλίας οι αγορές διαμορφώνονται ως εξής: EURONEXT Φεβρουάριος 2005: Δημιουργείται στο Παρίσι η αγορά Single List, η οποία περιλαμβάνει τις παλιές Premier Marche, Second Marche και Nouveau Marche Απρίλιος 2005: Η Single List επεκτείνεται σε όλες τις υπόλοιπες αγορές (Άμστερνταμ, Βρυξέλες και Λισσαβόνα) και όλες οι εταιρίες διαχωρίσζονται σε 3 κατηγορίες ανάλογα με την κεφαλαιοποίησή τους Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  10. Single List Small and Mid Cap Experts Alternext A Segment: από 1 δισ. € και πάνωB.C. B Segment: από 150 εκατ. € μέχρι 1 δισ. €Mid C C Segment: λιγότερο από 150 εκατ. €SmallC Αλφαβητική καταχώρηση των εταιριών με χαρακτηρισμό του segment στο οποίο ανήκουν EURONEXT Με την ενοποίηση των Χρηματιστηρίων της Γαλλίας, της Ολλανδίας, του Βελγίου και της Πορτογαλίας οι αγορές διαμορφώνονται ως εξής: EURONEXT Φεβρουάριος 2005: Δημιουργείται στο Παρίσι η αγορά Single List, η οποία περιλαμβάνει τις παλιές Premier Marche, Second Marche και Nouveau Marche Απρίλιος 2005: Η Single List επεκτείνεται σε όλες τις υπόλοιπες αγορές (Άμστερνταμ, Βρυξέλες και Λισσαβόνα) και όλες οι εταιρίες διαχωρίσζονται σε 3 κατηγορίες ανάλογα με την κεφαλαιοποίησή τους Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  11. EURONEXT Με την ενοποίηση των Χρηματιστηρίων της Γαλλίας, της Ολλανδίας, του Βελγίου και της Πορτογαλίας οι αγορές διαμορφώνονται ως εξής: EURONEXT Single List Small and Mid Cap Experts Alternext Φεβρουάριος 2005: Δημιουργείται στο Παρίσι η αγορά Small and Mid-Cap Experts (SME) Απρίλιος 2005: Η αγορά επεκτείνεται σε Βρυξέλες και Λισσαβόνα Μάιος 2005: Η αγορά ξεκινά και στο Άμστερνταμ Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  12. EURONEXT Με την ενοποίηση των Χρηματιστηρίων της Γαλλίας, της Ολλανδίας, του Βελγίου και της Πορτογαλίας οι αγορές διαμορφώνονται ως εξής: EURONEXT Single List Small and Mid Cap Experts Alternext Είναι η νέα αγορά του Euronext Υποχρεώσεις: Ελάχιστη Διασπορά € 2,5 εκατ. Έτη Λειτουργίας 2 Ανάδοχος /Σύμβουλος ΥΠΟΧΡΕΩΤΙΚΑ Prospectus ΥΠΟΧΡΕΩΤΙΚΑ Οικονομικές Καταστάσεις σύμφωνα με IFRS ΟΧΙ Δημοσίευση Τριμηνιαίων Οικονομικών Καταστάσεων ΟΧΙ Δημοσίευση Ελεγμένων Εξάμηνων Οικονομικών Καταστάσεων ΟΧΙ Πληροφορίες που επηρεάζουν την τιμή της μετοχής ΥΠΟΧΡΕΩΤΙΚΑ Δημοσίευση Εξάμηνων Οικονομικών Καταστάσεων (μη Ελεγμένων) ΥΠΟΧΡΕΩΤΙΚΑ Δημοσίευση Ετήσιων Ελεγμένων Οικονομικών Καταστάσεων ΥΠΟΧΡΕΩΤΙΚΑ Δημοσίευση Μεταβολής ποσοστού μετοχών των Δ/κων Στελεχών ΥΠΟΧΡΕΩΤΙΚΑ Δημοσίευση Προγράμματος σκοπούμενων εταιρικών γεγονότων ΟΧΙ Ανακοινώσεις στα Αγγλικά ΝΑΙ Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  13. BORSA ITALIA Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  14. MAIN MARKET Κριτήρια Εισαγωγής Διασπορά 25% Προηγούμενα χρόνια λειτουργίας 3 Ελάχιστη κεφαλαιοποίηση Ειδικοί Διαπραγματευτές Αξιολόγηση από UKLA Έγκριση των μετόχων για εξαγορές και αποσχίσεις AIM MARKET Κριτήρια Εισαγωγής Δεν υπάρχουν συγκεκριμένα κριτήρια εισαγωγής στην AIM αγορά εκτός από την υποχρέωση διορισμού ενός συμβούλου ο οποίος αναλαμβάνει την έκδοση ενός ενημερωτικού και πιστοποιεί την καταλληλότητα της εταιρίας για εισαγωγή και διαπραγμάτευση LONDON STOCK EXCHANGEΚριτήρια Εισαγωγής Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  15. LONDON STOCK EXCHANGEΥποχρεώσεις ενημέρωσης MAIN MARKET Πληροφορίες που επηρεάζουν την τιμή της μετοχής • Ελεγμένες Ετήσιες Οικονομικές Καταστάσεις • Εξάμηνες Οικονομικές Καταστάσεις • Χρονοδιάγραμμα εταιρικών πράξεων και λοιπών σκοπούμενων ενεργειών AIM MARKET Πληροφορίες που επηρεάζουν την τιμή της μετοχής • Ετήσιες Οικονομικές Καταστάσεις • Εξάμηνες Οικονομικές Καταστάσεις • Χρονοδιαγράμματα εταιρικών πράξεων • Διάφορες ανακοινώσεις που αφορούν την εταιρία Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  16. LONDON STOCK EXCHANGEΟργάνωση Αγορών Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  17. DEUTSCHE BORSE- Οργάνωση Αγορών General Standard Prime Standard Κατάλληλη για εταιρίες που θέλουν Α) να προσελκύσουν το ενδιαφέρον εγχώριων επενδυτών Β) Χαμηλό κόστος εισαγωγής • Για εταιρίες που θέλουν να προσελκύσουν διεθνείς • επενδυτές. Απαιτούνται επιπρόσθετες υποχρεώσεις • διαφάνειας από τους εκδότες: • Τριμηνιαίες οικονομικές καταστάσεις • Οικονομικές καταστάσεις σύμφωνα με τα IAS • Οικονομικές καταστάσεις στα Αγγλικά & Γερμανικά • Ετήσια ενημέρωση αναλυτών • Πρόγραμμα σκοπούμενων ενεργειών Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  18. DEUTSCHE BORSE- Οργάνωση Αγορών Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  19. WIENER BORSE - Οργάνωση Αγορών Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  20. WIENER BORSE (Con.) Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  21. COPENHAGEN STOCK EXCHANGE- Οργάνωση Αγορών Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  22. STOCKHOLM STOCK EXCHANGE • A List • “Most traded segment” in A List • 1.Αξία συναλλαγών 12μήνου> • SEC 6 billion 650 χιλ € • 2.XA >SEC 8 billion 850 χιλ.€ • 3. Πληροφόρηση στα Αγγλικά • Αναθεώρηση ανά 6μηνο • Νέες εισαγωγές απευθείας • αν θεωρείται πιθανό να πληροί τα • κριτήρια • O List • “Attract 40” • (πιο ενδιαφέρουσες μετοχές) • 40 καλύτερες με βάση τη • σταθμισμένη αξία συναλλαγών • Ή • των most traded shares • Free float> sec 500m • Πληροφόρηση στα Αγγλικά • Αναθεώρηση ανά 6μηνο • Νέες εισαγωγές απευθείας • αν θεωρείται πιθανό να πληροί • τα κριτήρια • Observation Segment • Προσωρινή ένταξη –as • Warning Signal • (όχι > 6μηνο) • Αν η εταιρία έχει ζητήσει • Delisting • Αν σκοπεύει να αλλάξει • Δραστηριότητα • Δεν πληροί τις προϋποθέσεις • Εισαγωγής • Σποραδικές συναλλαγές (χαμ. • Εμπορευσιμότητα) • Σημαντικές παραβάσεις με • Listing Agreement • Σημαντική αβεβαιότητα για • οικ/κη κατάσταση της εταιρίας Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  23. ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ ΧΑΠΡΟΤΑΣΗ ΓΙΑ ΤΗΝ ΟΡΓΑΝΩΣΗ ΤΩΝ ΑΓΟΡΩΝ Agenda • Ιστορική Αναδρομή στον τρόπο Οργάνωσης των Αγορών • Η Εξέλιξη στην Ευρωπαϊκή αγορά • Το προτεινόμενο μοντέλο Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  24. ΟΡΓΑΝΩΣΗ ΑΓΟΡΩΝ - Στόχοι 1. Ενσωμάτωση των τάσεων που διαμορφώνονται στην Ευρώπη και βελτίωση του υφιστάμενου περιβάλλοντος λειτουργίας της αγοράς. Εγκατάλειψη αγορών - ισχυροποίηση δεικτών. 2. Διατήρηση του trend των αυξανόμενων υποχρεώσεων στις μετοχές με διεθνές επενδυτικό ενδιαφέρον, με ταυτόχρονη απαλλαγή των υπολοίπων από το σχετικό κόστος, όπου αυτό είναι δυνατό. 3. Βελτίωση της αποτελεσματικότητας του μηχανισμού διαμόρφωσης των τιμών στις περιπτώσεις με περιορισμένο ρυθμό εισαγωγής εντολών. Μείωση του χρόνου συνεχούς διαπραγμάτευσης, με στόχο την αύξηση του μίγματος του βραχυπρόθεσμου “trading” (κερδοσκοπική συναλλακτική δραστηριότητα) στις μετοχές αυτές. Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  25. ΟΡΓΑΝΩΣΗ ΑΓΟΡΩΝ - Στόχοι 4. Αποφυγή ταύτισης της διαφοροποίησης των αγορών με την αξιολόγηση των προοπτικών των μετοχών 5. Εξασφάλιση απλότητας στο μοντέλο, ώστε να είναι εύκολη η κατανόηση των σινιάλων που επιχειρεί να δώσει στην αγορά. Τα σινιάλα πρέπει να περιορίζονται σε: Κεφαλαιοποίηση, Εμπορευσιμότητα, Διασπορά, Volatility, Disclosure obligations Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  26. Σύνθεση Μοντέλου Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  27. Σύνθεση Μοντέλου – Χαμηλή Ρευστότητα ΔΙΑΣΠΟΡΑ<10% ΕΜΠΟΡ/ΤΗΤΑ<5% ή SPREAD>6% ΤΙΜΗ <30λεπτα Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  28. ΤΙΜΗ ΚΑΤΩ ΤΩΝ 30 ΛΕΠΤΩΝ (27) Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  29. ΔΙΑΣΠΟΡΑ (4) Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  30. Εμπορευσιμότητα <5% (26) Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  31. Μετοχές με spread >6% (19) Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  32. Σύνθεση Μοντέλου - Επιτήρηση • ΣΗΜΕΡΑ • 3 ΧΡΟΝΙΑ ΖΗΜΙΕΣ • ΖΗΜΙΕΣ ΧΡΗΣΕΩΣ = 20% ΚΕ • ΥΠΑΓΩΓΗ ΣΤΑ ΑΡΘΡΑ 44,45,46 • ΑΜΦΙΒΟΛΙΑ ΩΣ ΠΡΟΣ • ΤΗΝ ΕΞΕΛΙΞΗ των εργασιών Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  33. ΕΠΙΤΗΡΗΣΗ (24 30/6) Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  34. Σύνθεση Μοντέλου – Επιτήρηση 2 • ΜΕΙΩΣΗ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΣΤΟ • ΜΙΣΟ ΛΟΓΩ ΣΥΣ.ΖΗΜΙΩΝ • ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ= ½ ΜΕΤΟΧΙΚΟΥ • ΖΗΜΙΕΣ ΧΡΗΣΕΩΣ = 20% ΚΕ • ΥΠΑΓΩΓΗ ΣΤΑ ΑΡΘΡΑ 44,45,46 • ΛΗΞΙΠΡΟΘΕΣΜΕΣ ΟΦΕΙΛΕΣ ΜΗ • ΑΜΕΛΗΤΕΕΣ ΠΕΡΙΟΡΙΣΜΟΣ ΣΤΗΝ ΔΙΑΡΚΕΙΑ ΠΑΡΑΜΟΝΗΣ • ΣΗΜΕΡΑ • 3 ΧΡΟΝΙΑ ΖΗΜΙΕΣ • ΖΗΜΙΕΣ ΧΡΗΣΕΩΣ = 20% ΚΕ • ΥΠΑΓΩΓΗ ΣΤΑ ΑΡΘΡΑ 44,45,46 • ΑΜΦΙΒΟΛΙΑ ΩΣ ΠΡΟΣ • ΤΗΝ ΕΞΕΛΙΞΗ Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  35. Εταιρίες σε Επιτήρηση Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  36. – Σύνθεση Μοντέλου Διεθνής Αγορά Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  37. – Σύνθεση Μοντέλου Διεθνής Αγορά • ΚΕΦΑΛ/ΣΗ> €100ΕΚ (90) • ΕΜΠΟΡ/ΤΑ>€20% (31) >15% (25) • ΔΙΑΣΠΟΡΑ>€15% (4 η 3 κοινές) • ΑΠΟΔΟΧΗ ΑΥΞΗΜΕΝΩΝ • ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΩΝ • ΜΗ ΣΥΜΜΕΤΟΧΗ ΣΕ ΔΥΚΤ • ΔΕΝ ΕΧΕΙ ΥΠΟΠΕΣΕΙ ΣΕ • ΠΑΡΑΒΑΣΗ ΧΡ.ΝΟΜΟΘΕΣΙΑΣ • Η ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΥ ΓΙΑ 3 έτη • (επικύρωση από ΔΣ ΧΑ) Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  38. Στατιστικά Κατανομής Κεφαλαιοποίησης Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  39. Στατιστικά Κατανομής Κεφαλαιοποίησης Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  40. Στατιστικά Εμπορευσιμότητας Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  41. Αποκτά τον δικό της FTSE δείκτη - FTSES Σύνθεση Μοντέλου Κύρια Αγορά ΕΤΟΣ ΕΙΣΑΓΩΓΗΣ 30 ΠΡΟ 90 109 90-99 95 2000 ΚΑΙ 234 μετοχές εκτός Επιτήρησης και Χ.Ρ. 136 5ωρη – 98 3ωρη 1 ΕΑΓΑΚ 124 ΚΥΡΙΑ 9 ΝΕΧΑ 100 ΠΑΡΑΛΛΗΛΗ Πώς επιστρέφει μετοχή στην Κύρια από την Διεθνή; Α. Αναθεώρηση ανά 6μηνο της διατηρησιμότητας των κριτηρίων για συμμετοχή σε δείκτες FTSE B. Αναθεώρηση συμμετοχών ανά έτος, εφόσον σε 2 συνεχείς αξιολογήσεις δεν ικανοποιεί τα κριτήρια Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  42. Όλες οι νεοεισαγόμενες μπαίνουν στην Κύρια Αγορά, πληρώντας ένα από τα δύο κριτήρια: ΙΚ €15εκ, €12εκ ΚΠΦ (€3 εκ ανά χρήση)- €16 εκ κέρδη προ φόρων, τόκων & αποσβέσεων ( 4εκ ανά χρήση) Προτεινόμενο Μοντέλο Οργάνωσης Αγορών Πρωτογενής εισαγωγή στην Διεθνή αγορά μόνο όταν η χαμηλότερη τιμή του εύρους της Δημόσιας Εγγραφής είναι πάνω από τα 100εκατ. \ Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  43. Η Διάρκεια της συνεδρίασης Από τις 34 περιπτώσεις που πήγαν στην 3ωρη κατά την αναθεώρηση Σεπτεμβρίου οι 26 αύξησαν το τζίρο τους. Συνολικά αυξήθηκε ο τζίρος κατά 42% ενώ στο ίδιο διάστημα ο τζίρος των μετοχών της 5ωρης (εκτός FTSE) μειώθηκε33% Από τις 34 περιπτώσεις που πήγαν στην 3ωρη κατά την αναθεώρηση Σεπτεμβρίου οι 13 βελτίωσαν το spread οι 22 αύξησαν τη κυκλ. Ταχύτητα οι 22 αύξησαν την εμπορευσιμότητα Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  44. Η Διάρκεια της συνεδρίασης Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  45. Διαφοροποίηση-Απαλλαγή Υποχρεώσεων για Κύρια Αγορά • Πίνακας διάθεσης αντληθέντων κεφαλαίων • ΚΥΡΙΑ: χωρίς βεβαίωση ορκωτού, ανά 6 μήνες • ΔΙΕΘΝΗ : με βεβαίωση ορκωτού, ανά 3 μήνες • Πρόγραμμα σκοπούμενων εταιρικών πράξεων • Ανακοινώσεις σε ελληνικά & αγγλικά • Ενημέρωση προς αναλυτές • Πρόσθετα στοιχεία χρηματοοικ. πληροφόρησης (ληξιπρόθεσμες οφειλές & μέσος σταθμ. αριθμός μετοχών) • Πληροφοριακό σημείωμα για αλλαγή χρήσης αντληθέντων κεφαλαίων (Διεθνή: υποχρεωτικό, Κύρια: μόνο για εξαγορά με κεφάλαια άνω του 20% των αντληθέντων) Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  46. Διαφοροποίηση-Απαλλαγή Υποχρεώσεων για Κύρια Αγορά • Υποβολής σε Χ.Α. έκθεσης συναλλαγών με συνδεδεμένες επιχειρήσεις • Πρόγραμμα σκοπούμενων εταιρικών πράξεων • Ελάχιστο περιεχόμενο (ημερομηνία Γ.Σ., χρόνος καταβολής μερίσματος, ενημέρωση αναλυτών, δημοσίευση αποτελεσμάτων) • Δεσμευτικός χαρακτήρας • Ανακοίνωση Χ.Α. σε περίπτωση μη υποβολής • Ενημέρωση σε αναλυτές • Τουλάχιστον μία φορά το έτος Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  47. ΑΛΛΑΓΕΣ - ΕΤΗΣΙΟ REVIEW (3) • Αποφάσεις Γ.Σ. • Ενημέρωση για την πρόσκληση της Γ.Σ. • Κατάργηση πλειοψηφίας ανά θέμα • Μέρισμα • Ημερομηνία αποκοπής, έναρξης & λήξης πληρωμής • Ανακοίνωση μερίσματος μία ημέρα πριν (9:00 π.μ. το αργότερο) • Κατάργηση υποβολής προαναγγελίας μετόχου από εκδότρια Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  48. Εταιρική Διακυβέρνηση Νόμος 3016/2002 • Έκθεση συναλλαγών με συνδεδεμένες εταιρίες (παρ.4,άρθρο2) • 1 ανεξάρτητο μέλος Μερική εφαρμογή άρθρου 3 (παρ.1) • Αποστολή πρακτικών ΔΣ για προσωρινά ανεξ/τα μέλη- ιδιότητα μελών ΔΣ (2 μέρος παρ.3 άρθ. 4) • Εσωτερικό Κανονισμό λειτουργίας (άρθρο 6) • Οργάνωση Εσωτερικού Ελέγχου (άρθρο 7-8) Εναλλακτικά, Α) να ορίζεται Υπεύθυνος Μετόχων & Εταιρικών Ανακοινώσεων Β) να ζητείται βεβαίωση των ορκωτών ελεγκτών για την αξιοπιστία & επάρκεια του συστήματος εσωτερικού ελέγχου Πρόταση για οργάνωση Αγορών

  49. Διαφοροποίηση Χρεώσεων Εισηγμένων Τριμηνιαίες Συνδρομές Κύριας Αγοράς • Ελάχιστη Ετήσια Χρέωση 1000€ • Παροχή έκπτωσης 50% Συνδρομές Πρόταση για οργάνωση Αγορών

More Related