Экономика России: текущее состояние и оценка перспектив

1. Экономика России: текущее состояние и оценка перспектив Алексей Кузьмин Советник Для XI Конференции РАМУ

2. Структура экономики России We know the way it works

3. Модель «просачивания» Каналы «просачивания» В докризисный период взаимодействие двух секторов экономики осуществлялось по модели «просачивания» - постоянно растущий поток экспортных доходов распространялся на всю экономику. We know the way it works

4. Финансовые пузыри С ростом масштабов просачивания, в секторе, ориентированном на внутренний рынок начали образовываться финансовые пузыри: С появлением этих пузырей процесс развития получил еще один мощный источник подпитки: иностранные кредиты. We know the way it works

5. Сбои в работе экономической системы We know the way it works

6. Сбои в работе экономической системы We know the way it works

7. Восстановление модели «просачивания» Сегодня экспортный сектор следует за спадами и взлетами мировой конъюнктуры, а сектор, производящий продукцию на внутренний рынок медленно деградирует. Ключевым вопросом дальнейшего развития российской экономики является вопрос о том, как и при каких условиях может восстановиться модель просачивания (ибо никакой другой модели сегодня в российской экономике нет). We know the way it works

8. Схема пузыря Излишняя ликвидность Банковский сектор Реальный сектор Спрос Вторичный спрос Залоговые активы (рост цен на них) We know the way it works

9. Излишняя ликвидность • Взрыв пузыря(обратное движение) • Прекращение притока ликвидности • Как результат – снижение стоимости залоговых активов • Сжатие вторичного спроса Банковский сектор Реальный сектор Спрос Вторичный спрос Снижение цен на залоговые активы We know the way it works

10. Источники конечного спроса We know the way it works

11. Функции банковской системы для обеспечения спроса We know the way it works

12. Что происходит с кредитованием? We know the way it works

13. Динамика прироста объемов кредитования населения банками в России We know the way it works

14. Динамика нормы сбережения и банковских вкладов в России We know the way it works

15. Реальные доходы населения и конечный спрос По оценке компании «Неокон», реальные доходы населения сократились к концу 2009 года на 16-18%. Несмотря на фантастический рост в декабре, даже и теперь падение не меньше 12,5%; При этом изменилась и структура доходов населения. Общий негативный фон на рынке труда увеличил долю социальных выплат государства до 16%. В 2010 году рост пенсионных выплат не будет поддержан ростом зарплат бюджетников: индексирование их заработков не предполагается, а с учетом роста тарифов естественных монополий их реальные заработки резко упадут.. Сокращение зарплат в частном секторе и перевод части сотрудников на неполную рабочую неделю и в неоплачиваемые отпуска. – во многом реальность, но до некоторой степени – следствие перехода к теневым схемам с целью хоть какого-то сохранения заработка за счет «налоговой оптимизации». По нашим оценкам, с учетом вышеизложенных факторов и роста безработицы до 15% от экономически активного населения, валовая реальная заработная плата по сравнению с 2008 годом уменьшится на 20-22%. Отметим, что, помимо прямого сокращения реальных доходов населения, на текущее потребление будет оказывать влияние еще один крайне важный фактор – выплаты населения по кредитам. По нашим оценкам, основанным на банковской отчетности по кредитованию населения, в 2009 году суммарные выплаты по полученным ссудам составят порядка 800 млрд. рублей, таким образом, реально располагаемые доходы населения сократятся еще на 5%, то есть совокупный спрос со стороны населения в 2009 году сократится не менее, чем на 25%. We know the way it works

16. Сокращение спроса в России (падение реальных доходов населения и оборота розничной торговли) We know the way it works

17. Прогноз источников конечного спроса We know the way it works

18. Итоги 2009 года – первого квартала 2010 года • и прогноз на второе полугодие 2010 года • Сокращение реальных доходов населения по итогам 2009 г. составило 18%, определенный рост (падение на 12%) к апрелю 2010 года неустойчиво из-за неустойчивости региональных и местных бюджетов. • Формирующийся на рынке отложенный спрос в зависимости частично реализуется уже здесь и теперь, но неустойчив в зависимости от потребительских настроений и мер госполитики /обеспечивающих его проявление, но тормозящих долгосрочное восстановление спроса/. • Сжатие рынков потребительских товаров во втором полугодии 2009 г. составило без учета декабрьского всплеска продаж 40%, с учетом этого всплеска - 28% • По итогам 2010 года рынок потребительских товаров сожмется на 15-20% относительно 2009 года. Либо сжатие в 2010 году составит 5-7%, но 2011 г. тогда – год обвала на 25-30%. We know the way it works

19. Перераспределение спроса (выпадение среднего сегмента) We know the way it works

20. Перераспределение рыночных долей Ян Стен "Ссоракарточныхигроков" 1665 We know the way it works

21. Стратегия в новых условиях We know the way it works

22. INFORMATION is OUR SPECIALITY ACTION is YOUR PRIVILEGE Т. +7 (495) 617 01 97 Т. +7 (499) 257 62 25 Т. +7 (499) 257 61 55 www.neocon.su We know the way it works