個案 7 奇美與群創合併

1. 個案7奇美與群創合併

2. 金融海嘯來襲 • 2008下半年景氣反轉：面板需求銳減 • 訂單急縮→產能過剩 • 供過於求→價格慘跌 • 面板產業競爭更激烈 • 奇美電子(3009)營運狀況發出警訊 本來是想養小狗，結果養成了大象，現在又變成要養恐龍了，比我更有錢、更有能力的人很多…面板產業台灣一定要做，可以換人做不一定要許文龍。

3. 搶親大作戰 我反對 2009/11/14群創以1股換2.05股合併奇美電子 我同意 只希望為奇美留下一個名

4. 奇美電子(3009) • 奇美集團創辦人許文龍在70歲決定投入TFT-LCD面板產業，於1998年分別成立奇美電子(彩色濾光片)和奇晶光電(TFT-LCD面板) ，兩家公司在2000年合併，奇晶為存續公司並改名為奇美電子 • 業務以生產監視器、NB、TV等面板和彩色濾光片為主，其中NB與中小尺寸面板占營收比重不高 • 南科推動光電產業聚落化，帶動群聚效應 • 易掌握材料和成本 • 提高原物料的議價能力高

5. 群創光電(3481) • 遊說TFT-LCD產業元老級人物段行建，於2003年成立台灣第七家面板廠群創 • 選擇以中尺寸面板作為主力切入產業，並將自己定位為「系統廠」 • 群創模式：自建產能<組裝需求 • 景氣好、價格上漲→獲得面板利益 • 景氣壞、價格下跌→獲得組裝利潤的保護 • 降低存貨控管困難度 • 有效掌控面板成本，外購時易爭取有利價格

6. 奇美電子產品 新奇美產品 群創產品

7. 購併動機(1) • 規模經濟 • 2003年京東方以3.8億美元收購HYDIS第3.5代TFT-LCD業務 • 市場集中度 • 多角化經營分散風險或尋求成長機會 • 2000年AOL與TIME-WARNER換股合併 • 2011年Qualcomm以31億美元併購Atheros • 共享資源 • IC通路服務商大聯大 2004 199

8. 購併動機(2) • 取得關鍵技術或零組件之穩定貨源 • 2003年友達買下富士通顯示科技兩成股權 • 友達及其子公司紛紛入主劍度和威力盟 • 建立完整產銷通路取得客群 • 2001年奇美電子收購IBM日本野洲第三代生產線 • 2004年Gateway以2.62億美元收購eMachine • 2007年宏碁以每股1.9美元收購Gateway所有流通在外股數，斥資7.1億美元 • 2010宏碁取得中國北大方正的品牌使用權 • 擴大市場及提升市佔率 • 2000年美國Yahoo以46.8億元取得台灣奇摩所有股權及經營權 2004 199

9. 奇美群創合併動機

10. 資本市場反映 合併後基期選擇處

11. 合併後影響 • 鴻海財力支援，不僅減低奇美電子財務壓力，且未來產能擴充能力大幅提高 • 產線世代廣泛、切割尺寸選擇多，產生規模經濟與範疇經濟之效益 • 供應鏈重整 • 爭取TV代工訂單更具優勢 • 受面板景氣波動影響大幅提高 • 面板小廠加速邊緣化

12. 杜邦分析式 • 新奇美(群創) • 友達

13. 機會與潛在競爭 • 台灣面板廠可考慮與中國家電品牌合作，期望能與日、韓品牌競爭 • 台灣：技術、管理能力、製造優勢 • 中國：家電品牌 • 一旦有能力開出AMOLED產能後，有助於爭取智慧型手機面板訂單 • 三合一整合複雜度高，新奇美內部仍存在人才、組織、薪資、公司文化、採購系統等問題尚待解決 • 縱使整合成功，新奇美如何與所有人的競爭對手且什麼電子產品都做的三星相抗衡?

14. 問題與討論 • 試列舉出幾點促成奇美與群創合併之動機? • 如果你是奇美電執行長段行建，你會如何主導三家不同屬性的公司文化之整合? • 新奇美的成立是否會帶動供應鏈上游廠商的整併風潮?

15. 問題與討論 • 2010年成為全球最大的液晶電視市場—中國，中、台、韓各家面板廠商早已割據一方並劃分好勢力範圍興建7.5代線以上面板廠，面對所有人的競爭對手且什麼電子產品都做的三星，新奇美要如何因應才能與其競爭? • 韓國三星同時兼具品牌和面板模組供應商；而品牌一直是台灣所欠缺著墨的領域，新奇美要如何運用所持有的合併優勢去經營品牌?