Выбор инструмента фондового рынка для привлечения капитала

1. Выбор инструмента фондового рынка для привлечения капитала

2. ЛЕСТНИЦА ПОВЫШЕНИЯ СТОИМОСТИ КОМПАНИИ Стоимость компании IPO / частное размещение Еврооблигации Кредитные ноты Рублевые облигации Этап 4 Этап 3 • Выполнение требований инвесторов к качеству компании и ее бизнеса; • Создание публичного индикатора стоимости бизнеса Этап 2 • Увеличение объемов и сроков долгового финансирования через выпуск еврооблигаций Этап 1 • Повышение прозрачности через отчетность по МСФО; • Диверсификация базы инвесторов • Создание инвестиционного бренда; • Начало мероприятий IR

3. СТРАТЕГИЯ РАЗВИТИЯ КОМПАНИИ: ДОЛГОВОЕ И АКЦИОНЕРНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ Акционерное финансирование Долговое финансирование Частное размещение акций Банковское кредитование КОМПАНИЯ Инструменты рынка долгового капитала (синдицированные кредиты, облигации, еврооблигации, CLN) Первичное размещение акций (IPO)

4. ВОЗМОЖНОСТИ ДОЛГОВОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ НА 1-3 ГОДА ДОЛГОВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ НА 1-3 ГОДА ВЫПУСК РУБЛЕВЫХ ОБЛИГАЦИЙ ВЫПУСК EUROBONDS ВЫПУСК ECP ВЫПУСК БИРЖЕВЫХ ОБЛИГАЦИЙ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5. ВОЗМОЖНОСТИ UFS ЗА СЧЕТ СОБСТВЕННЫХ СРЕДСТВ, СРЕДСТВ ФОНДОВ И СРЕДСТВ КЛИЕНТОВ Гарантия размещения за счет выпуска «под себя» Бридж-финансирование с использованием транша ECP Выпуск в нужной валюте: EUR, USD, RUB и др. Механизмы создания ликвидности займа Переупаковка инструментов для торговли на рынках других стран Дополнительное обеспечение: секьюритизация платежей, др. Предоставление возможности РЕПО инвесторам Структурирование займа (сроки, амортизация, ставки), наиболее интересного для инвесторов в наст. время Активная поддержка вторичных торгов

6. ВЫПУСК CLN / ЕВРООБЛИГАЦИЙ

7. КРЕДИТНЫЕ НОТЫ (CLN) • CLN обеспечивают средний уровень публичности и умеренный уровень ликвидности; • Организация процесса выпуска CLN занимает от 4 до 6 недель; • Стоимость выпуска CLN существенно ниже стоимости выпуска еврооблигаций с точки зрения накладных расходов; • CLN могут номинироваться как в рублях, так и в иностранной валюте. • ЕВРООБЛИГАЦИИ • Еврооблигации являются оптимальным инструментом для крупных компаний и обеспечивают высокий уровень публичности; • Срок организации выпуска еврооблигаций может составлять от 8 до 12 недель; • Выпуск еврооблигаций сопряжен с существенными затратами и требует наличия аудированной отчетности по МСФО и международного кредитного рейтинга.

8. ВЫПУСК КРЕДИТНЫХ НОТ / ЕВРООБЛИГАЦИЙ

9. ВЫПУСК РУБЛЕВЫХ ОБЛИГАЦИЙ

10. Выпуск рублевых облигаций - эффективный способ привлечения значительных средств на рынке публичного долга и формирования публичной кредитной истории. Улучшение структуры долга и наличие публичной кредитной истории создают предпосылки для роста капитализации компании. • Преимущества выпуска рублевых облигаций: • Рублевые облигации позволяют привлекать средства на длительный срок, одновременно предоставляя возможности управления долгом за счет использования оферт; • Рублевые облигации обеспечивают публичность компании-эмитента, что формирует инвестиционный бренд компании; • Рублевые облигации позволяют диверсифицировать базу кредиторов; • Рублевые облигации позволяют определить справедливую стоимость кредитного риска компании; • При выпуске рублевых облигаций не требуется обеспечение; • Рублевые облигации являются наиболее недорогим, с точки зрения накладных расходов, инструментом.

11. ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ ОРГАНИЗАЦИИ РАЗМЕЩЕНИЯ ВЫПУСКА РУБЛЕВЫХ ОБЛИГАЦИЙ

12. ПРИМЕРНЫЙ ГРАФИК РАБОТ ПО ПОДГОТОВКЕ РАЗМЕЩЕНИЯ ВЫПУСКА РУБЛЕВЫХ ОБЛИГАЦИЙ

13. ЧАСТНОЕ РАЗМЕЩЕНИЕ АКЦИЙ

14. Частное размещение акций – продажа или выпуск пакета акций для избранной группы инвесторов. Частное размещение эффективно при необходимости привлечения капитала для перехода на следующий уровеньразвития бизнеса и интересно компаниям, которые пока недостаточно крупны для IPO. • Преимущества частного размещения акций: • Не меняется величина долга; • Частное размещение является эффективным способом привлечения внимания инвесторов и расценивается как шаг к IPO; • Компания в значительной степени сама определяет условия размещения: состав участников, количество и цена акции; • Частное размещение позволяет получить оценку стоимости бизнеса в преддверии дальнейшего выхода на публичные рынки; • Необходимые при проведении частного размещения мероприятия повышают прозрачность и стандарты корпоративного управления компании; • Частное размещение позволяет повысить капитализацию компании за счет привлечения финансирования и доступа к технологиям и ресурсам инвестора.

15. ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ ОРГАНИЗАЦИИ ЧАСТНОГО РАЗМЕЩЕНИЯ АКЦИЙ Процесс организации частного размещения акций может занять до 6 месяцев.

16. ПЕРВИЧНОЕ ПУБЛИЧНОЕ РАЗМЕЩЕНИЕ АКЦИЙ (IPO)

17. IPO– первоначальное публичное предложение акций – первый выпуск компанией своих акций на рынок для привлечения дополнительного капитала (в отличии от размещения акций среди существующих акционеров или ограниченного круга сторонних инвесторов).

18. ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ ПРОВЕДЕНИЯ IPO: Предварительный анализ и планирование IPO; Проведение мероприятий по повышению инвестиционной привлекательности, формулирование общей стратегии развития; Due diligence; Анализ результатов Due diligence, подготовка информационного меморандума; Pre-marketing и Roadshow; Формирование книги заявок, определение цены отсечения, размещение.

19. ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ВОЗМОЖНОСТИ: 1. CASH-FLOW MANAGEMENT ПО ВРЕМЕННО СВОБОДНОЙ ЛИКВИДНОСТИ 2. CASH-FLOW MANAGEMENT ПО БУМАГАМ 3. ПЕРЕУПАКОВКА ИНСТРУМЕНТОВ ДЛЯ ТОРГОВЛИ НА РЫНКАХ ДРУГИХ СТРАН

20. 1. CASH-FLOW MANAGEMENT ПО ВРЕМЕННО СВОБОДНОЙ ЛИКВИДНОСТИ

21. Для примера рассмотрим индикативный выпуск объемом $100 млн. и ставкой 8% CLN $100 млн. Yield 8% годовых Необходимая компании сумма сейчас - $80 млн. Временно свободная ликвидность на 6 мес. - $20 млн. Размещение временно свободной ликвидности на 6 мес. $20 млн. (полученных под 8% годовых) Формирование портфеля бр. обсл. Доверительное управление Фонды UFS Целевая доходность >8% годовых Целевая доходность >8% годовых Целевая доходность >8% годовых Консервативный вариант – евробонды –доходность 11% Консервативный вариант – евробонды –доходность 14% Консервативный вариант – евробонды –доходность 25%

22. 2. CASH-FLOW MANAGEMENT ПО БУМАГАМ

23. CLN $100 млн. Yield 8% годовых Первичное размещение - $100 млн. Выкуплено (по оферте, др. способом) - $20 млн. • Перевод на счет бумаг • РЕПО по бумагам $20 млн. • (дисконт – 25%, ставка (max) 6%) Временно свободный cash $15 млн. (полученных под 6%) Формирование портфеля бр. обсл. Доверительное управление Фонды UFS Целевая доходность >6% годовых Целевая доходность >6% годовых Целевая доходность >6% годовых Консервативный вариант – евробонды –доходность 11% Консервативный вариант – евробонды –доходность 14% Консервативный вариант – евробонды –доходность 25%

24. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ВОЗМОЖНОСТИ ФОНДОВ UFS IC

25. Семейство фондов UFS IC

26. ФОНД «ЛЕВ ТОЛСТОЙ» • СТРАТЕГИЯ ФОНДА • Базовой валютой фонда является американский доллар (до 100%); • Фонд является мультивалютным и позволяет инвестировать в бумаги, номинированные в Евро (до 30%); • Стратегия фонда позволяет инвестировать только в суверенные, муниципальные и корпоративные еврооблигации российских эмитентов с кредитным рейтингом не ниже “BBB-” от любого из основных рейтинговых агентств (S&P, Moody’s, Fitch); • Дюрация портфеля не должна превышать 5 лет; • Основой для принятия решений является глубокий фундаментальный анализ в совокупности с техническим анализом. • СТРУКТУРА ФОНДА • Стратегия фонда позволяет инвестировать до 10% активов фонда в один выпуск эмитента. При этом запрещается инвестировать в более 10% от всей эмиссии. • Стратегия фонда запрещает инвестировать больше 30% от активов фонда в выпуски одного эмитента; • По правилам фонда, средства могут быть инвестированы в разное время в следующей пропорции:- До 100% в Еврооблигации;- До 10% в «кэш»;

27. ГРАФИК СТОИМОСТИ ПОРТФЕЛЯ

28. UFS Finance VP Note Так как банк VP имеет кредитный рейтинг «A-» фонды могут покупать ноты этого банка. Схема в основе ноты. UFS кладет депозит в VPбанк; Банк в свою очередь выписывает Ноту номиналом $10 млн.; Данная нота приобретается фондом и лежит в портфеле фонда. Эта нота выполняет функцию CDS то есть в случае дефолта некоторых выпусков облигаций (или облигации) VP банк перечисляет по этой ноте номинал ($10 млн.), но в замен получает дефолтнувшие бумаги по номинальной стоимости $10 млн. Так как эта нота будет обеспечена депозитом UFS, то деньги с депозита в случае исполнения ноты перейдут в пользу VP банка а дефолтные облигации перейдут  UFS. Никаких процентных и промежуточных выплат данная нота не предполагает. VP Bank Депозит UFS Fund Нота с рейтингом А-

29. 3.ПЕРЕУПАКОВКА ИНСТРУМЕНТОВ ДЛЯ ТОРГОВЛИ НА РЫНКАХ ДРУГИХ СТРАН

30. Покупка рублевых облигаций на ММВБ Cтруктурирование CLN Инвесторы: Газпромнефть Организатор UFS SPV North Star B.V. ... США Bonds Выплата купона по рублевым облигациямГазпромнефти Швейцария Trustee TMF Англия Сингапур Депозитарий Euroclear / Clearstream Платежный агент Citi Выплата купона по CLN North Star

31. СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ!