slide1
Download
Skip this Video
Download Presentation
CATALYST – nowy rynek obligacji GPW Perspektywa uczestnika rynku, inwestora i emitenta .

Loading in 2 Seconds...

play fullscreen
1 / 25

CATALYST – nowy rynek obligacji GPW Perspektywa uczestnika rynku, inwestora i emitenta . - PowerPoint PPT Presentation


  • 138 Views
  • Uploaded on

CATALYST – nowy rynek obligacji GPW Perspektywa uczestnika rynku, inwestora i emitenta . I Seminarium , 29 września 2009 r. Skorzystaj z wyobraźni. CATALYST to projekt strategiczny, obliczony na lata funkcjonowania niezależnie od zmieniających się warunków makroekonomicznych

loader
I am the owner, or an agent authorized to act on behalf of the owner, of the copyrighted work described.
capcha
Download Presentation

PowerPoint Slideshow about 'CATALYST – nowy rynek obligacji GPW Perspektywa uczestnika rynku, inwestora i emitenta .' - sarai


An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
Presentation Transcript
slide1
CATALYST – nowy rynek obligacji GPW

Perspektywa uczestnika rynku, inwestora i emitenta

.

I Seminarium , 29 września 2009 r.

skorzystaj z wyobra ni
Skorzystaj z wyobraźni
    • CATALYST to projekt strategiczny, obliczony na lata funkcjonowania niezależnie od zmieniających się warunków makroekonomicznych
    • Celem przyświecającym tworzeniu CATALYST jest wykreowanie obligacji jako instrumentu finansowania i instrumentu inwestorskiego
    • CATALYST ma stanowić dopełnienie rynku kapitałowego w Polsce
  • Ważnym krokiem w budowie rynku było uporządkowanie strony infrastrukturalnej (spółka BondSpot jest dzisiaj ważnym elementem CATALYST)
g wne za o enia platformy
Główne założenia platformy

Główne instrumenty:

    • Obligacje komunalne i korporacyjne
  • Organizatorzy:
    • GPW i spółka zależna BondSpot (MTS-CeTO)
  • Różne segmenty rynku:
    • Rynek regulowany i Alternatywny System Obrotu (ASO)
    • Rynki: hurtowy i detaliczny
  • Platformy obrotu:
    • WARSET (dla segmentu detalicznego)
    • Platforma RPW, a w przyszłości Bond Vision (dla segmentu hurtowego)
slide4
Model organizacyjny platformy

Model organizacyjny platformy

Część detaliczna

Część hurtowa

Faza II

Faza I

30 września br.

GPW

BondSpot

Rynek Regulowany RPW

Rynek Regulowany

ASO

detaliczne

BondSpot

ASO

hurtowe

uczestnicy catalyst
Uczestnicy CATALYST
  • Bezpośrednią działalność w zakresie obrotu instrumentami dłużnymi na rynku CATALYST mogą prowadzić podmioty posiadające status Uczestnika CATALYST
  • Uczestnictwo na rynku CATALYST uzyskać mogą następujące kategorie podmiotów:
    • firma inwestycyjna,
    • zagraniczna firma inwestycyjna,
    • instytucja kredytowa,
    • inny podmiot, spełniający wymogi określone we właściwych przepisach prawa, dający rękojmię prawidłowego wykonywania obowiązków związanych z działaniem na Catalyst.
zasady obrotu rynki detaliczne gpw
Zasady obrotu – rynki detaliczne (GPW)
  • Zasady notowań na RR i ASO bardzo zbliżone
  • Notowania ciągłe w godzinach obrotu 9.00 – 16.30
  • Handel anonimowy
  • Przedmiotem transakcji może być jednostka obrotu lub jej wielokrotność (rekomendowana wartość nominalna jednostki 100 zł lub 1000 zł)
  • Kurs obligacji notowanych w systemie notowań ciągłych określany jest w procentach ich wartości nominalnej - z dokładnością do 0,01 punktu procentowego
  • Dopuszczalne wahania cen w trakcie sesji +/- 3 punkty procentowe
  • Rozliczenia transakcji prowadzone przez KDPW, objęte funduszem zabezpieczającym; cykl rozliczeniowy T + 2
slide7
Zasady obrotu - rynek RPW (BondSpot)
  • System matchingowy, automatyczne kojarzenie anonimowych ofert
  • Rynek kierowany zleceniami, notowania ciągłe w godzinach obrotu 9.00 – 16.00
  • Brak ograniczenia wahań cen
  • Przedmiotem transakcji może być jednostka obrotu lub jej wielokrotność (rynek hurtowy, minimalna wartość transakcji 100.000 zł)
  • System podmiotów organizujących rynek
  • Transakcje pakietowe (transakcje pozasesyjne, poza funduszem rozliczeniowym)
  • Dopasowanie funkcjonalności do potrzeb uczestników – transakcje typu RFQ
dost p do rynku dla inwestor w
Dostęp do rynku dla inwestorów

Faza I – rynki regulowane: detaliczny i hurtowy + ASO detaliczne

  • dostęp przez członków rynków: domy i biura maklerskie
  • Faza II – ASO hurtowe
  • zakładany bezpośredni dostęp inwestorów instytucjonalnych
  • dostęp przez innych członków ASO hurtowego: domy i biura maklerskie
op aty dla cz onk w i uczestnik w rynku
Opłaty dla członków i uczestników rynku

Opłaty transakcyjne:

  • RR GPW i ASO GPW: obniżone o 50% do 30 września 2010 roku
  • RR BondSpot: zniesione do 30 września 2010 roku

Opłaty kwartalne za korzystanie z terminali dostępowych do RPW (BondSpot - rynek hurtowy)

  • Brak opłat za korzystanie z nowych terminali – do końca 2009 roku
dane rynkowe z catalyst
Dane rynkowe z CATALYST
  • Terminale transakcyjne (terminal „pasywny” dla odbioru danych z rynku hurtowego RPW)
  • Serwis internetowy CATALYST

www.gpwcatalyst.pl

  • Serwisy dystrybutorów informacji
warto dodana catalyst dla rynku d ugu
Wartość dodana CATALYST dla rynku długu
  • CATALYST jako element uzupełniający w obecnej strukturze lokalnego rynku instrumentów dłużnych
  • Baza informacji o emisjach i emitentach instrumentów dłużnych
  • Jedno miejsce, gdzie można znaleźć cenę papieru dłużnego
  • Płynny i przejrzysty rynek wtórny to szansa na kształtowanie się węższych spreadów transakcyjnych, a więc redukcję ryzyka rynkowego i zmniejszenie kosztów transakcyjnych
warto dodana catalyst dla rynku d ugu1
Wartość dodana CATALYST dla rynku długu
  • Dla „buy-side” możliwość wyceny aktywów według wartości rynkowej
  • Standard obligacji
  • Rynek wtórny zarządzany w interesie wszystkich jego uczestników – od emitentów, poprzez instytucje pośredniczące w obrocie, po ostatecznych klientów
kontakt dla uczestnik w rynku i inwestor w
Kontakt dla uczestników rynku i inwestorów

Dział Sieci Biznesowej GPW

tel. 22 537 76 74/79 98/74 84

Dyrektor: Izabela Olszewska

e-mail: [email protected]

skorzystaj z wyobra ni1
Skorzystaj z wyobraźni
  • EMITENT - spiritus movens rynku CATALYST:
    • KORPORACYJNE - podmioty prowadzące działalność gospodarczą posiadające osobowość prawną:
      • spółki akcyjne,
      • spółki z ograniczoną odpowiedzialnością,
      • oraz
    • spółki komandytowo – akcyjne
    • KOMUNALNE - jednostki samorządu terytorialnego:
      • gminy,
      • powiaty,
      • województwa,
      • związki tych jednostek
rodzaje obligacji ze wzgl du na przedmiot praw przys uguj cych obligatariuszom
Rodzaje obligacjize względu na przedmiot praw przysługujących obligatariuszom
    • Obligacje ucieleśniające wierzytelności pieniężne (emitowane przez każdy uprawniony podmiot), obligacje ucieleśniające wierzytelności niepieniężne i obligacje mieszane (mieszkaniowe obligacje prywatyzacyjne)
  • Obligacje z udziałem w zysku
    • poza dyskontem lub odsetkami – „bonus” w postaci udziału w dywidendzie
  • Obligacje zamienne na akcje – emitowane jedynie przez spółki akcyjne, jednocześnie z warunkowym podwyższeniem kapitału zakładowego.
w drodze na catalyst
W DRODZE NA CATALYST
  • Rodzaje obligacji ze względu na sposób oznaczenia obligatariusza:
    • imienne – wystawiane na konkretną osobę;
    • przeniesienie praw w formie przelewu połączonego w wydaniem dokumentu
    • na okaziciela – przeniesienie poprzez samo wydanie;
  • OBLIGACJE EMITOWANE Z ZAMIAREM WPROWADZENIA NA CATALYST MUSZĄ BYĆ OBLIGACJAMI NA OKAZICIELA
w drodze na catalyst1
W DRODZE NA CATALYST
  • EMISJA OBLIGACJI – wielkość i warunki emisji: kwota, serie, transze, terminy wykupu, oprocentowanie, minimalna subskrybowana liczba, cel
    • Uchwała wspólników/akcjonariuszy/rady/sejmiku
  • OFERTA
    • PUBLICZNA: wymaga prospektu, oferującego i rejestracji w KDPW przed rozpoczęciem oferty – terminy z ustawy o obligacjach
    • PRYWATNA: propozycja nabycia zawierająca szczegółowe informacje nt. emisji (dokument ofertowy zgodny z ustawą o obligacjach) – terminy zgodne z ustawą o obligacjach
w drodze na catalyst autoryzacja czy obr t
W DRODZE NA CATALYSTAUTORYZACJA CZY OBRÓT
  • KROK PIERWSZY – UMOWA Z KDPW
  • AUTORYZACJA – obowiązkowo:
  • umowa z KDPW o nadanie instrumentom dłużnym kodu ISIN („kod techniczny”, bez dematerializacji)
  • DOPUSZCZENIE/WPROWADZENIE do obrotu na Catalystobowiązkowo: nadanie kodu ISIN i przyjęcie papierów do depozytu (uchwała KDPW w sprawie dematerializacji)
  • Wystandaryzowane wnioski dostępne na www.kdpw.pl
w drodze na catalyst autoryzacja czy obr t 2
W DRODZE NA CATALYSTAUTORYZACJA CZY OBRÓT (2)
  • KROK DRUGI – AUTORYZACJA
  • WARUNKI i wymagane dokumenty:
  • wartość emisji wg ceny nominalnej: min. 400 tys. euro
  • brak postępowania upadłościowego/likwidacyjnego
  • akt założycielski, tekst jednolity statutu, odpis z rejestru
  • informacja o ratingu (gdy został nadany)
  • oświadczenie o braku toczącego się postępowania
  • zobowiązanie do przestrzegania przepisów
  • raport o emitencie (jeśli bez zamiaru skierowania do obrotu)
  • wniosek o przyznanie dostępu do EBI
  • Wystandaryzowany wniosek dostępny na www.gpwcatalyst.pl
w drodze na catalyst autoryzacja czy obr t 3
W DRODZE NA CATALYSTAUTORYZACJA CZY OBRÓT (3)
  • RAPORT O EMITENCIE
  • Podstawowe informacje o emitencie i emisji
  • Tytuł
  • Nazwa i siedziba emitenta
  • Zwięzłe przedstawienie działalności emitenta
  • Wybrane dane finansowe za ostatni rok obrotowy
  • Informacja o wyemitowanych papierach dłużnych (rodzaj, liczba i wartość nominalna, oznaczenie serii, maksymalna wartość emisji, warunki oprocentowania i wykupu, cele emisji)
  • Informacja o ratingu
w drodze na catalyst autoryzacja czy obr t 4
W DRODZE NA CATALYSTAUTORYZACJA CZY OBRÓT (4)
  • KROK TRZECI – skierowanie do obrotu zorganizowanego
  • Rynek regulowany:
    • prospekt: sporządzony zgodnie z Rp. KE 809, zatwierdzony przez KNF.
    • WYJĄTEK: obligacje komunalne
    • rynek podstawowy: iloczyn liczby p.w. i prognozowanej ceny rynkowej lub kapitały własne emitenta wynoszą min. 4 mln zł.
    • uzyskanie dostępu do systemu ESPI (na potrzeby wykonywania obowiązków informacyjnych)
  • Alternatywny System Obrotu:
    • dokument informacyjny dla dłużnych instrumentów finansowych, sporządzony według załącznika do Regulaminu ASO
dopuszczenie wprowadzenie do obrotu na rynku regulowanym aso
Dopuszczenie/wprowadzenie do obrotu na rynku regulowanym/ASO
  • Dopuszczenie/wprowadzenie – uchwała Zarządu GPW/BondSpot
  • Skierowanie do obrotu zorganizowanego może polegać na:
    • dopuszczeniu emisji do obrotu na rynkach regulowanych GPW oraz BondSpot
    • dopuszczeniu emisji do obrotu na rynku regulowanym GPW oraz wprowadzeniu jej do ASO BondSpot
    • dopuszczeniu emisji do obrotu na rynku regulowanym BondSpot oraz wprowadzeniu jej do ASO GPW
    • wprowadzeniu emisji do ASO GPW oraz BondSpot
  • Dłużne instrumenty finansowe są co do zasady dopuszczane/wprowadzane jednocześnie na rynek regulowany i ASO
  • Wystandaryzowany wniosek dostępny na www.gpwcatalyst.pl
obowi zki informacyjne
OBOWIĄZKI INFORMACYJNE
  • Emitenci, którzy podlegają autoryzacji (EBI)
    • informacje bieżące jedynie na podstawie tzw. „klauzuli generalnej” oraz raport roczny:
      • JST – z wykonania budżetu
      • korporacyjni – zgodnie z obowiązującymi ich przepisami
  • Emitenci dopuszczeni do obrotu na jednym z rynków regulowanych:
    • informacje bieżące i okresowe zgodnie z przepisami właściwego rynku (ESPI)
  • Emitenci wprowadzeni do ASO (EBI):
    • w przypadku emitenta będącego jednostką samorządu terytorialnego – roczne sprawozdanie z wykonania budżetu wraz z opinią RIO
    • korporacyjni – raporty półroczne, bez przeglądu, o mniejszym zakresie niż na r.reg.
    • informacje bieżące: w zakresie jak na rynku regulowanym dla podmiotów emitujących jedynie obligacje
emitenci na catalyst kilka fakt w do zapami tania
EMITENCI NA CATALYSTKILKA FAKTÓW DO ZAPAMIĘTANIA
  • instrumenty dłużne w obrocie – tylko na okaziciela
  • emitent – nie tylko spółka akcyjna (wyj. obligacje zamienne)
  • umowa z KDPW – obowiązkowa (tylko nadanie kodu ISIN lub dematerializacja)
  • przy dopuszczeniu/wprowadzeniu: obowiązkowy dokument informacyjny (publiczny lub określony Regulaminem ASO)
  • Autoryzowany Doradca – nieobowiązkowy
  • rating – nieobowiązkowy
  • można tylko autoryzować emisję, bez podejmowania dalszych kroków (kierowanie do obrotu zorganizowanego)
  • obowiązki informacyjne – zawsze, ale w zróżnicowanym zakresie, publikowane przy pomocy ESPI (r. reg) lub EBI (ASO, autoryzacja)
kontakt dla emitent w
Kontakt dla emitentów

Dział Emitentów

tel. 22 537 78 92/ 73 16/ 79 06

Dyrektor: Agnieszka Gontarek

e-mail: [email protected]

[email protected]

ad