财通 双面兽

1. 财通双面兽 神光融资融券投资顾问 2011-09-24 (第6期)

2. 热 点 事 件 • 国际原油价格、黄金、有色金属等大宗商品价格大幅下跌。美元指数上周出现大幅上涨行情，截至周五收盘美元指数报收于78.30点，较前一周的76.55点整整上涨了175个基点，周涨幅达到2.29%。受全球经济危机以及美元大涨影响，国际大宗商品价格上周全面暴跌，其中国际油价周跌幅9.45%，纽约原油主力合约跌破80美元大关，报收79.85美元/桶。国际金价周跌幅9.64%、有色金属中伦敦铜周跌幅16.19%、农产品中玉米价格周跌幅7.44%；小麦周跌幅6.94%；棉花周跌幅8.78%。 • 原创点评：国际原油、大宗商品价格下跌主要是下游需求不足引发，这一点国际形势和国内形势是一致的，国内也是下游需求不足，钢铁、有色金属等都存在价格向下调整的空间。 在上述品种中，黄金和原油、有色金属等基本面情况不同，黄金本次下跌主要是前期涨幅太大，美元指数上涨引发了获利盘的抛压，另外黄金还有跟跌的因素。在黄金经过快速下跌后，纽约COMEX黄金价格调整到1650美元/盎司，调整基本到位。在通胀长期化的背景下，未来将出现一个新的现象，就是黄金价格和美元指数将同方向上涨，而不再是完全反方向运行。这是黄金的金融属性所决定的，黄金的金融属性和美元的金融属性有相似的地方。 另外，如果上周黄金价格的大幅下跌是欧洲部分国家央行为了改变困境而抛售黄金储备所致，那更是体现了黄金的战备作用和储备价值，反而会推高黄金的价格。

3. 热 点 事 件

4. 融资融券市场数据

5. 沪市 深市

6. 市场概述(一)

7. 市场概述(二)

8. 融 资 排 名 融 券排 名

9. 融资融券标的股票强弱排名

10. 融资融券标的股票强弱排名

11. 大 盘 趋 势 • 节前行情或平淡收关，指数周波动区间为2400-2500点。银行、地产承受了国际对冲机构的做空之后，开始逐渐止跌企稳，对大盘有利。 • 政策唱多，外围市场对A股的不利影响力下降。上周主流媒体对大盘的“跌跌不休”一片质疑，随着四季度的到来，国内政治事件开始增多，维稳需求增加，预计新兴产业发展规划等政策性刺激开始增多，政策唱多形式将增加，有利于A股逐渐摆脱国际市场的不利影响。政策支持主要表现为增加大盘、指数的抗跌能力，而不是反弹力度。

12. 投顾建议(一)

13. 投顾建议(二)

14. 投顾建议(三)

15. 投顾建议(四)

16. 创 新 交 流 A股市场的投资者不擅长融券，只擅长融资，这是历史传统。同时，融券标的只有90只，具体券商实际可提供的融券标的就更少了，这是制约融券业务规模扩大的客观原因。 从上周两市融资融券规模的结果看，两市融资余额344.90亿元、融券2.56亿元，给人的感觉是A股处于牛市之中。99%的融资，融券微乎其微。显然融资融券比例和当前市场趋势不符。 在当前市场中，融券做空是最容易赚钱的。中国经济连续增长30年，增速下滑的机会难得，尤其是未来一个季度下滑基本上是确定的，更是只此一次。 在经济增长初期，融资做多赚钱的概率大。现在是增速下降的初期，是另一个趋势改变的时候，融券做空赚钱的概率大。

17. 联 系 我 们 • 产品制作：山东神光咨询服务有限责任公司金融研究所 • 地 址：上海市浦东南路1088号中融商城1602室 • 邮政编码：220120 • 固定电话：021-58821097 • 邮箱地址：jinwenyun@yahoo.com.cn