سودچیست ؟

2. سودچیست؟ • تفاوت بین درآمدکل وهزینه کل یک بنگاه است.بایدتفاوتی بین سودحسابداری وسوداقتصادی درنظربگیریم.منظورازسودحسابدارییاسودبازرگانی تفاوت بین درآمدکسب شده حاصل ازارزش فروش کالاها وخدمات تولید وفروخته شده یک بنگاه به صورت ثبت شده وجمع تمامی ارقام هزینه های انجام شده ثبت شده توسط بنگاه است. • سوداقتصادی عبارتست از:سودحسابداری منهای هزینه های غیرصریح ناشی ازنهاده هایی که توسط مالک دراختیاربنگاه قرارمی گیردوبکارگرفته می شود.

3. چراسوداقتصادی برای بسیاری ازبنگاههاوجوددارد؟ • چهارنظریه یاچهارعامل مطرح شده است: • الف-نظریه اصطکاکی سود(عامل عدم تعادل) • ب-نظریه انحصاری سود(عامل انحصار) • ج-نظریه نوآوری سود(عامل ابداع ونوآوری) • د-نظریه جبرانی سود(عامل ریسک وخطر)

4. نظریه اصطکاکی سود: • یکی ازدلایل وجودی سودیازیان اقتصادی رامی توان به علت عدم وجودتعادل همیشگی دربازارهادانست .شوکهای بزرگ وکوچک که به اقتصادواردمی شوندموجب بهم خوردن تعادل برخی ازبازارها شده وسبب ایجادسودیازیان اقتصادی برای بنگاهای موجوددرآن بازارهامی شوند.

5. نظریه انحصاری سود: • واقعیت اینست که تمامی بازارهارقابتی نیستند. • درشرایط رقابت کامل تمایلی جهت حذف سوداقتصادی دربلند مدت وجود دارد • امادربازارهایی که انحصارکامل یاانحصارچندجانبه هستند این موضوع صادق نیست.زیراموانعی برای ورودبه صنعت وجوددارد.به همین جهت سودخالص اقتصادی حتی دربلندمدت نیزمی تواندوجودداشته باشد

6. نظریه نوآوری سود: • بعضی ازکارفرمایان موجود در هربازاری با بکارگیری روشهای نو ابتکارات خاص یاتکنولوژی جدید ازکارایی بالاتری برخوردارند. به همین جهت قبل ازآنکه سایررقبا دست به تقلید زنند درکوتاه مدت قادر به کسب سود اقتصادی می شوند.

7. نظریه جبرانی سود: • چهارمین دلیل وجودی سودرابایددرعامل ریسک یاخطرجستجوکرد. • دردنیای واقعی هرفعالیت اقتصادی باریسک توام است.به همین لحاظ سودپاداش به آنهایی است که تقبل خطریاریسک می کنند.

8. صورت سودوزیان: • کل درآمدخالص فروش-(هزینه های عملیاتی)-(هزینه های اداری) برابرسودقبل ازبهره ومالیات • منهای (هزینه بهره)میشودسود مشمول مالیات • منهای (مالیات)یعنی سود پس ازکسرمالیات • منهای (سودسهام پرداخت شده) مساوی مبلغی که به سود انباشته اضافه می شود

9. اقتصادمدیریت ومدیریت مالی درمدیریت مالی دونوع تصمیم داریم : 1-تصمیم گیری سرمایه گذاری 2-تصمیم گیری تامین مالی چهارپایه یاسلامت شاخص مالی: 1-نقدینگی 2-اهرمی 3-نسبت فعالیت 4-سودآوری

10. 1-شاخص نسبت جاری:نسبت جاری =دارایی های جاری به بدهی های جاری*ازصنعتی به صنعتی دیگرفرق می کندوبایدبامیانگین هرصنعت سنجیده شودولی بهتراست درحدودیک باشد

11. نسبت آنی: 2-ب: نسبت آنی: نسبت آنی =(دارایی های جاری –موجودی کالا)/ بدهی جاری موجودی کالاچون دیرنقد می شود بدترین دارایی جاری است .

12. 2-الف:نسبت بدهی برابراست:بدهی کل به دارایی کلب:بدهی بلندمدت به حقوق صاحبان سهامج:سودقبل ازبهره ومالیات/هزینه بهره=نسبت پوششی یانسبت توان پرداخت هزینه بهره

13. 3-الف:گردش موجودی انبار= فروش به موجودی انبار 3-ب: گردش حساب دریافتنی = فروش به حساب دریافتنی

14. 3-ج:گردش دوره نگهداریکالا=(موجودی انبار*360)/فروش 3-د: دوره وصول مطالبات =(حساب دریافتی *360)به فروش (نسیه) گردش مربوط به فروش است

15. NET WORKING CAPITAL=NWC • خالص سرمایه درگردش= دارایی جاری – بدهی جاری • کسی که می خواهد وام بگیرد: • به نگاه می کند و اگر وام درخواستی اش تا حدود 50درصداش باشد قابل پرداخت است

16. ROE ROA • =حقوق صاحبان سهام /سودخالص=( (ROEبازده حقوق صاحبان سهام • =دارایی /سودخالص =( (ROAبازده کل دارایی • حاشیه سودخالص= (فروش-بهای تمام شده )/فروش

17. بهره: بهره عبارت است ازقیمتی که بایددرازای استفاده ازپول دریک دوره .پرداخت کرد پول ارزش زمانی داردوقیمت آن رابهره تعیین می کند.

18. ارزش زمانی پول: • غالبامردم سازمانهای تجاری وشرکتهاباشرایطی روبرومی شوندکه لازم است درچنددوره زمانی وجوهی رادریافت یاپرداخت کننددرچنین شرایطی نرخ بهره ووجوهی که بابت بهره پرداخت می شوداهمیت می یابند وگاهی اهمیت آنهابسیارزیاداست . • تصمیماتی که شرکتهادرزمینه تامین مالی وسرمایه گذاریهامی گیرندبه میزان نرخ بهره بستگی دارد.

19. نرخ بهره: • نرخ بهره:1-نرخ بهره واقعی 2-نرخ بهره تلویحی • گاهی نرخ بهره به طورآشکاربیان نمی شودبلکه میزان آن به طورتلویحی یاضمنی محاسبه می شودکه برخی آن رانرخ بهره واقعی می نامند.

20. ارزش زماني پول: Time value of money FV ارزش آتي←جدول A Future Value مقدار مشخص يا ثابت PV ارزش فعلي ← جدول B Present Value ساده: به ضرر سيستم بانكي است و استفاده نمي‌شود مقادير پول محاسبه ارزش FV ارزش آتي سالواره ← جدول C Future Value مركب سالواره (هر سال اضافه مي‌شود) PV ارزش فعلي سالواره ← جدول D Present Value

21. زمان(نرخ بهره +1) ارزش فعلي = ارزش آتي Example: اگر صد تومان پول را به مدت پنج سال با نرخ بهره 15% سپرده كنيم، پس از 5 سال چقدر مي‌شود؟) ارزش آتي=1005(0.15+1) = 201.1=2.011×100 نكته: هرگاه نرخ تورم بيشتر از بهره باشد، نرخ بهره منفي است در غير اين صورت مثبت مي‌باشد. از جدول A در محل تلاقي بهره 15% و زمان 5 سال عدد موردنظر بدست مي‌‌آيد

22. Example: فردي يك ميليون واحد پولي را به مدت 3 سال با نرخ بهره 8% نزد موسسه مالي سپرده گذاري مي‌كند. پس از پايان 3 سال پول‌هاي خود را در يك حساب پس انداز بلندمدت 5 ساله با نرخ بهره 15% سپرده گذاري مي‌كند. پس از هشت سال چقدر پول دارد؟ 1260000=1.260×1000000=3(0.08+1) 1000000= ارزش آتي 2533860=2.011×1260000=5(0.15+1) 1260000= ارزش آتي Example: فردي مي‌خواهد براي ايام بازنشستگي خود پس اندازي داشته باشد. يك مبلغ ارثيه ده ميليون توماني را به مدت پنج سال براي پنج دوره در ايران سپرده‌گذاري مي‌كند.

23. اگر نرخ بهره 15% باشد،‌حساب كنيد پس از 25 سال چقدر پول دارد؟ 20110000= 5 (0.15+1) 10000000= ارزش آتي دوره اول 40441210= 5 (0.15+1) 20110000= ارزش آتي دوره دوم 813272733= 5 (0.15+1) 40441210= ارزش آتي دوره سوم 163549147= 2.011× 813272733 = ارزش آتي دوره چهارم 328897335=2.011× 163549147= ارزش آتي دوره پنجم Example: اگر يك فرد امسال يك ميليون اوراق مشاركت با بهره 12% بخرد، پس از ده سال چقدر پول دارد؟

24. نكته: براي حل اين مسئله بايد دقت كرد كه اوراق به صورت صدهزار توماني است. بنابراين بايد عدد هر سال را به صورتي درآورد كه تعداد اوراق مشخص باشد و باقيمانده رقم هر ساله را با هم جمع زد تا زماني كه جمع اعداد به صد هزار برسد آنگاه يك اوراق به سال بعد اضافه مي‌شود. 1120000= 1(0.12+1) 1000000= سال اول در اينجا يك ميليون و صد و بيست هزار تومان داريم. يك ميليون و صد را براي سال عدد در نظر گرفته و 20000 تومان را به عنوان باقيمانده در نظر مي‌گيريم. 1232000=1.120×1100000= سال دوم مانده (دوره دوم) 32000 + 20000 (دوره اول) 20000 52000

25. 96000 1344000=1.120×1200000= سال سوم 152000 1456000=1.120×1300000= سال چهارم در اين مرحله جمع باقيمانده‌ها به اندازه‌اي است كه مي‌توان يك اوراق جديد خريداري كرد بنابراين 52000=100000-152000 باقيمانده جديد مي‌شود و صد هزار تومان به مبلغ دوره چهارم اضافه مي‌شود. 1500000=100000+1400000 32000=100000-1320000 1680000=1.120×1500000= سال پنجم 36000 1904000=1.120×1700000= سال ششم 64000 2128000=1.120×1900000= سال هفتم 16000=100000-116000 2352000=1.120×2100000= سال هشتم

26. 4000=100000-104000 2688000=1.120×2400000= سال نهم 3024000=1.120×2700000= سال دهم 3028000=(مانده) 4000+3024000= سود نهايي اگر قرار باشد پولي را دريافت كنيم ولي سال ديگر آن را دريافت كنيم، آن پول ديگر ارزش امروز را ندارد، مي‌خواهيم بدانيم ارزش فعلي پولي كه درآينده مي‌گيريم چقدر است. همان فرمول مادر را به شكل زير تغيير مي‌دهيم. ارزش آتي 1 = ارزش فعلي × ارزش آتي = زمان(نرخ بهره +1) زمان(نرخ بهره +1) جدول B

27. اگر نرخ تورم بالاتر از نرخ بهره باشد، از نرخ تورم در فرمول استفاده مي‌شود. Example: والدين فرد 12 ساله‌اي به منظور پرداخت شهره ترم اول دانشگاه فرزند خود حساب سپرده‌اي را افتتاح كردند به طوري كه نرخ بهره اين حساب كه 10% است به هنگام ورود به دانشگاه اين فرد مبلغ سه ميليون واحد پولي در آن سپرده شده باشد (6 سال بعد) اين فرد اگر اين پول را امروز دريافت مي‌كرد چقدر ارزش داشت؟ 1 ×3000000 = ارزش فعلي 1692000=0.564×3000000= زمان(نرخ بهره +1)

28. اگر مثلا صد هزار در سال سپرده کنیم و سال بعد هم همینطور تا بیست سال با نرخ بهره 15% بعد از این مدت می خواهیم ببینیم چقدر میشود؟ (پول را دوباره سالانه شارژ می کنیم) جدول 100,000 * 102/44= 10,244,000 Cارزش آتی حالا می خواهیم ببینیم این رقم امروز چقدر ارزش دارد بجای بیست سال دیگر جدول 10,244,000 * 0/061 = 624,884 Bارزش فعلی (Exampleفردی قرار است به جای اجاره یک باشگاه ورزشی سالی 60 میلیون (کلا 180 میلیون یعنی برای 3 سال ) به صاحب آن بپردازد اگر قرار باشد این فرد کل مبلغ را اول بپردازد باید چقدر بدهد تا همان ارزش را داشته باشد .با بهره 13 درصد. جدول = Dارزش فعلی

29. *- اگر در سال های مختلف مبلغ ها فرق می کرد مثلا سال اول 50 ، سال دوم 60 و سال سوم 70 میلیون . از جدول B محاسبه میکنیم. اگر این فرد سال اول پولی ندهد و کل پول را طی سال دوم و سوم بدهد با درنظر گرفتن این موضوع که سال دوم کمتر بپردازد و ارزش آن برابر 141,660,000 فعلی باشد ، مبلغ را به دلخواه بین دو سال تقسیم کنید. برای مثال قبل با نرخ بهره 16% : با استفاده از جدولB

30. 11.04= سال چهارم 14.91= سال پنجم 8.2= سال ششم 3.54= سال هفتم 7.08= سال هشتم 28/16 = 11/04 - 39/2 = 9/61 - 48/81 = 7/43 - 41/38 = 8/62 - 50 (چهارم) (سوم) (دوم) (اول) 30 12ماه X 28.16 X=11 در 4 سال و 11 ماه سرمایه برمی گردد

31. (Example علامت منفی به معنی میزان سرمایه اولیه است NPV=? نرخ بهره : 8% از جدول Bاستفاده می شود. 13890 = 0/926 * 15000 (1 12855 = 0/857 * 15000 (2 15880 = 0/794 * 20000 (3 7350 = 0/735 * 10000 (4 3405 = 0/681 * 5000 (5 NPV= ∑CF-I NPV=53380-50000=3380

32. منابع: - اقتصادمدیریت ابوالقاسم هاشمی ومحمودروزبهان - مدیریت مالی ریموندپی نوو ترجمه جهنخانی وپارساییان - مدیریت مالی ترجمه مریم خلیلی