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経済政策論 月 3 木 1. 2013 年 7 月 11 日（木） 財政と金融 Ⅲ. １ アベノミクス. アベノミクスとは、「 大胆な金融政策、機動的な財政運営、民間投資を喚起する成長戦略、という３本の矢で経済再生を実現する」ことを 目指す経済政策のことである（ 首相官邸ウェブサイト）。 ３本の矢の核心 を日本経済新聞（ 4 月 25 日） は、「異次元の金融緩和」「中期的な財政再建への取り組み」「異次元の規制緩和 」と表現した。. アベノミクスの「 3 本の矢」. Ⅰ 大胆 な金融 政策 Ⅱ 機動的 な財政 運営 Ⅲ 民間 投資を喚起する成長 戦略.
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経済政策論月3 木1 2013年7月11日（木） 財政と金融Ⅲ
１ アベノミクス • アベノミクスとは、「大胆な金融政策、機動的な財政運営、民間投資を喚起する成長戦略、という３本の矢で経済再生を実現する」ことを目指す経済政策のことである（首相官邸ウェブサイト）。 • ３本の矢の核心を日本経済新聞（4月25日）は、「異次元の金融緩和」「中期的な財政再建への取り組み」「異次元の規制緩和」と表現した。
アベノミクスの「3本の矢」 Ⅰ 大胆な金融政策 Ⅱ 機動的な財政運営 Ⅲ 民間投資を喚起する成長戦略 １つの解釈 Ⅰは、拡張的金融政策 Ⅱは、拡張的財政政策 Ⅲは、供給重視の経済政策 ⅠとⅡは一時的・短期的効果、Ⅲは中長期的効果を狙っている（？）
１つの解釈の図示Ⅰ IS 金利 LM A B GDP 拡張的金融政策は、LM曲線を右方にシフト 拡張的財政政策は、IS曲線を右方にシフト この結果、均衡点はA点からB点へ移行
１つの解釈の図示Ⅱ AD 物価 AS A B GDP 拡張的金融政策・拡張的財政政策は、AD（総需要）曲線を右方にシフト 成長戦略は、AS（総供給）曲線を右方にシフト 均衡点はA点からB点へ移行
現実はどうか • 円安・ドル高、円安・ユーロ高、円安・人民元高 • 株価上昇 • 長期金利上昇 • （11月0.7％台、4月0.4％台、7月0.8％台） • 輸出企業の収益増加 • 輸入物価の上昇 • （2012年10月～2013年5月上昇、6月下落） • 消費者物価の下落 • （前年同月比、2012年6月～2013年5月下落）
円安 2012年9月3日～2013年7月9日 2012年11月13日=100 円安 ユーロ ドル高 ユーロ高 11月13日 ドル 出所:Yahoo!Japan,“finance”
株価 日経平均：2012年9月3日～2013年7月10日 2012年11月14日=100 11月14日 出所:Yahoo!Japan,“finance”
マネタリーベースとマネーストック 前年同月比（％）：2012年1月～2013年6月 出所:日本銀行「時系列統計」より作成。
アベノミクスの認識Ⅰ 消費者物価上昇率 完全雇用 プラス インフレ 失 業 インフレ 超完全雇用 目標 0％ 失業率 デフレ 超完全雇用 デフレ 失 業 マイナス 現状
アベノミクスの認識Ⅱ 消費者物価上昇率 完全雇用 プラス 目標 0％ 失業率 マイナス 現状
