経済政策論月 3 　木 1

経済政策論月3　木1 2013年7月11日（木）財政と金融Ⅲ

１　アベノミクス • アベノミクスとは、「大胆な金融政策、機動的な財政運営、民間投資を喚起する成長戦略、という３本の矢で経済再生を実現する」ことを目指す経済政策のことである（首相官邸ウェブサイト）。 • ３本の矢の核心を日本経済新聞（4月25日）は、「異次元の金融緩和」「中期的な財政再建への取り組み」「異次元の規制緩和」と表現した。

アベノミクスの「3本の矢」 Ⅰ　大胆な金融政策 Ⅱ　機動的な財政運営 Ⅲ　民間投資を喚起する成長戦略１つの解釈 Ⅰは、拡張的金融政策 Ⅱは、拡張的財政政策 Ⅲは、供給重視の経済政策 ⅠとⅡは一時的・短期的効果、Ⅲは中長期的効果を狙っている（？）

１つの解釈の図示Ⅰ IS 金利 LM A B GDP 拡張的金融政策は、LM曲線を右方にシフト拡張的財政政策は、IS曲線を右方にシフトこの結果、均衡点はA点からB点へ移行

１つの解釈の図示Ⅱ AD 物価 AS A B GDP 拡張的金融政策・拡張的財政政策は、AD（総需要）曲線を右方にシフト成長戦略は、AS（総供給）曲線を右方にシフト均衡点はA点からB点へ移行

現実はどうか • 円安・ドル高、円安・ユーロ高、円安・人民元高 • 株価上昇 • 長期金利上昇 • 　　（11月0.7％台、4月0.4％台、7月0.8％台） • 輸出企業の収益増加 • 輸入物価の上昇 • 　　（2012年10月～2013年5月上昇、6月下落） • 消費者物価の下落 • 　　（前年同月比、2012年6月～2013年5月下落）

円安 2012年9月3日～2013年7月9日 2012年11月13日=100 円安ユーロドル高ユーロ高 11月13日ドル出所:Yahoo!Japan,“finance”

株価日経平均：2012年9月3日～2013年7月10日 2012年11月14日=100 11月14日出所:Yahoo!Japan,“finance”

マネタリーベースとマネーストック 前年同月比（％）：2012年1月～2013年6月出所:日本銀行「時系列統計」より作成。

出所:日本銀行「時系列統計」より作成。

アベノミクスの認識Ⅰ 消費者物価上昇率完全雇用プラスインフレ失　　業インフレ超完全雇用目標 0％失業率デフレ超完全雇用デフレ失　　業マイナス現状

アベノミクスの認識Ⅱ 消費者物価上昇率完全雇用プラス目標 0％失業率マイナス現状

経済政策論 月 3 木 1