1 / 7

Investitionsrechnungen - dynamische Verfahren

Investitionsrechnungen - dynamische Verfahren . Grundgedanke Zahlungen zu verschiedenen Zeitpunkten können nicht unmittelbar miteinander verglichen werden frühere Einzahlungen werden späteren in gleicher Höhe vorgezogen, da das Geld verzinslich angelegt werden kann

rollo
Download Presentation

Investitionsrechnungen - dynamische Verfahren

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript


  1. Investitionsrechnungen - dynamische Verfahren • Grundgedanke • Zahlungen zu verschiedenen Zeitpunkten können nicht unmittelbar miteinander verglichen werden • frühere Einzahlungen werden späteren in gleicher Höhe vorgezogen, da das Geld verzinslich angelegt werden kann • spätere Auszahlungen werden früheren Auszahlungen in gleicher Höhe vorgezogen, da das Geld länger verzinslich angelegt werden kann bzw. ein Kredit erst später aufgenommen werden muß

  2. Investitionsrechnungen - dynamische Verfahren • Beispiel • Ihre Oma möchte Ihnen ein Geschenk machen. Sie dürfen zwischen zwei Variante wählen. Welche Schenkung bevorzugen sie ? • Schenkung heute 100.000,- DM • Schenkung in zwei Jahren 115.000,- DM • Guthabenzins 5 % • Kreditzins 10 % • Variante 1: Sie benötigen den Geld Betrag erst in 2 Jahren • Betrag bei Anlage zu 5 % 110.250,- DM • Auszahlungsbetrag „Oma“ 115.000,- DM • Sie wählen die Schenkung in zwei Jahren

  3. Investitionsrechnungen - dynamische Verfahren • Variante 2: Sie benötigen das Geld sofort ! • Es muß der maximal aufnehmbare Kredit ermittelt werden, dessen Zinsen und Tilgung in 2 Jahren aus den 115.000,- DM geleistet werden können • K (1+is )t = 115.000 • K = 95.040,- DM • Auszahlungsbetrag „ Oma „ 100.000,- DM • Kreditauszahlungsbetrag 95.040,- DM • Sie wählen die sofortige Auszahlung

  4. Investitionsrechnungen - dynamische Verfahren • Ergebnis • der Zeitpunkt, in dem das Geld benötigt wird hat einen Einfluß auf die Entscheidung, insbesondere wenn Anlage- und Kreditzinssatz sich unterscheiden • je höher der Zinssatz ist, umso größere Bedeutung besitzen die zeitlich früher anfallenden Zahlungen, da der Gegenwartswert künftiger Zahlungen sinkt.

  5. Investitionsrechnungen - Kapitalwertmethode • Vorgehensweise • Zahlenreihe der Ein- und Auszahlungen erstellen • Kapitalwert bestimmen • Wahl der alternative mit dem höchsten Kapitalwert bestimmen bzw. soweit nur eine Investition betrachtet wird muß der Kapitalwert positiv sein • Def. 1: Der Kapitalwert K0 ist die Summe aller auf den Zeitpunkt t0 bezogenen Zahlungsüberschüsse eines Projektes ( Summe der Gegenwartswerte aller Zahlungsüberschüsse ) • Def. 2: Der Kapitalwert K0 ist die durch das Projekt verursachte Vermögensänderung („Einkommenszuwachs“) bezogen auf t0

  6. Investitionsrechnungen - Kapitalwertmethode • Fragestellung • Vermögenszuwachs entsteht erst während der Laufzeit des Projektes • Welchen Sinn macht dann ein Bezugszeitpunkt t0 • Antwort • zukünftige Zahlungen können vom Investor auf heute vorgezogen werden: • für spätere Einzahlungen wird heute ein Kredit aufgenommen, d.h. die Einzahlung wird zeitlich vorgezogen. Der Kredit wird dann später mit den tatsächlichen Einzahlungen getilgt. ( beachte aufzunehmen ist lediglich der Gegenwartswert der künftigen Einzahlung, da Zinsen zu entrichten sind) • für spätere Auszahlungen wird heute Geld angelegt, d.h. die Ausgabe wird zeitlich vorgezogen, mit dem die spätere Auszahlung durchgeführt wird ( beachte: anzulegen ist lediglich der Gegenwartswert der zukünftigen Auszahlung, da Zinsen vereinnahmt werden )

  7. Investitionsrechnungen - Kapitalwertmethode • Beispiel: • Investitionsprojekt mit Anfangsauszahlung ( durch Kauf ) und zukünftig lediglich Einzahlungsüberschüssen • Kapitalzinsfuß 10 % • Zeitpunkt t Zahlungsüberschuß Barwert • 0 -1.200.000,- -1.200.000,- • 1 500.000,- 454.550,- • 2 1.200.000,- 991.680,- • Kapitalwert 264.230,-

More Related