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[ 청산가치투자 ] ROE 를 활용한 손쉬운 미래주가 예측법

[ 청산가치투자 ] ROE 를 활용한 손쉬운 미래주가 예측법. 수익성 지표 – 자기자본순이익률 (ROE). 부 채. 자 산. 자 본. 자기자본순이익률 = 순이익 / 자기자본 * 100 ROE(Return on Equity)): 투입한 자기자본대비 얼마만큼의 이익을 냈는지를 나타내는 지표 기업이 자기자본을 활용해 1 년간 얼마를 벌어들였는가를 나타내는 수익성 지표

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[ 청산가치투자 ] ROE 를 활용한 손쉬운 미래주가 예측법

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Presentation Transcript

  1. [청산가치투자] ROE를 활용한 손쉬운 미래주가 예측법

  2. 수익성 지표 – 자기자본순이익률(ROE) 부 채 자 산 자 본 자기자본순이익률 = 순이익 / 자기자본 * 100 ROE(Return on Equity)): 투입한 자기자본대비 얼마만큼의 이익을 냈는지를 나타내는 지표 기업이 자기자본을 활용해 1년간 얼마를 벌어들였는가를 나타내는 수익성 지표 ROE 10% = 자기자본 10억원 투자하여 1억원, ROE 20% = 자기자본 10억원 투자하여 2억원 이익 - ROE가 회사채수익률보다 높으면 양호한 것으로 평가, 적어도 정기예금 금리 넘어야 적절 - 주주입장에서 보면 ROE가 시중금리보다 높아야 기업투자의 의미가 있는 것

  3. ROE와 주가의 상관관계 BPS 추이 고ROE 시장평균ROE 저ROE

  4. 추정ROE를 활용한 손쉬운 미래주가 예측법 추정ROE와 예상주가(장기) 장기 미래주가는 미래BPS+ 할증 or 할인 예상주가 = 미래BPS(현재BPS * ( 1 + 추정ROE )n) * (추정ROE * 0.1) 추정 ROE와 적정주가(중기) 1. 추정ROE 20% 주가는 추정BPS 대비 2배 수준에서 머무는 경향이 많다. 적정주가 = 예상BPS * 2.0 2. 추정ROE 15% 주가는 추정BPS 대비 1.5배 수준에서 머무는 경우의 수가 많다. 적정주가 = 예상BPS * 1.5 3. 추정ROE 10% 주가는 추정BPS 대비 1.0배 수준에서 머무는 경우의 수가 많다. 적정주가 = 예상BPS * 1.0 4. 추정ROE 5% 주가는 추정BPS 대비 0.5배 수준에서 머무는 경우의 수가 많다. 적정주가 = 예상BPS * 0.5

  5. 삼성전자 현재가 1,475,000원 5년후 BPS(E) =688,251원 * (1 + 0.16)5= 1,445,562원적정주가 = (5년후 추정BPS 144만원) or (예상순익 28조원, 예상EPS 16,4700원 * 11.1 = 183만원) 예상주가 = 1,445,562원 * 1.6 = 2,312,899원 적정주가 = 예상BPS * (추정ROE * 0.1) 879,295원 * (18.8 * 0.1) = 1,653,074원

  6. 현대차현재가 183,500원, 5년후 BPS(E) = 154,264원 * (1 + 0.15)5 = 310,280원적정주가 = (5년후 추정BPS = 31만원) or (예상순익 7조원, 예상EPS 24,500원 * 8.43 = 206,700원) 예상주가 = 310,280원 * 1.5 = 465,420원 적정주가 = 예상BPS * (추정ROE * 0.1) 189,371원 * (12.8 * 0.1) = 242,394원

  7. POSCO 현재가 320,500원 3년후 BPS(E) = 452,524원 * ( 1 + 0.07 )3 = 554,361원적정주가 = (1년후 추정BPS 47만원) or (예상순익 2.8조원, 예상뗸 32,100원 * 11.1 = 356,462원) 예상주가 = 554,361원 * 0.7 = 388,952원 적정주가 = 예상BPS * (추정ROE * 0.1) 489,865원 * (6.18* 0.1) = 302,736원

  8. 제일모직 현재가 95,000원 5년후 BPS(E) = 62,060원 * ( 1 + 0.10)5 = 99,948원5년후 예상주가(1.7배) = 169,911원, 주가밴드(하단1.25배 124,935원~상단2.1배 209,890원) 예상주가 = 554,361원 * 0.7 = 388,952원 적정주가 = 예상BPS * (추정ROE * 0.1) 489,865원 * (6.18* 0.1) = 302,736원

  9. 제일모직 현재가 95,000원 5년후 BPS(E) = 62,060원 * ( 1 + 0.10)5 = 99,948원5년후 예상주가(1.7배) = 169,911원, 주가밴드(하단1.25배 124,935원~상단2.1배 209,890원) 예상주가 = 99,948원 * 1.0 = 99,948원 ? 적정주가 = 예상BPS * (추정ROE * 0.1) 67,000원 * (9.2 * 0.1) = 61,640원?

  10. 한국증시 예상지수 & 적정지수 예상지수 = 역사적 신고가 경신 적정지수 = PBR 기준(1232조 * 1.25배 = 1540조) PER 기준(105조 * 12.5배 = 1312조) ROE 기준(1232조 * (8.52* 0.1) = 1049조)

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