Mayo 2008

1. FORO: OPORTUNIDADES DE FINANCIAMIENTO PARA LAS PEQUEÑAS Y MEDIANAS EMPRESAS (PyMES) A TRAVÉS DEL MERCADO DE VALORES VENEZOLANOLA EXPERIENCIA BOLIVIANA Mayo 2008

2. Índice • Grupo Financiero Fortaleza • Bolivia: indicadores y tejido empresarial • El mercado de valores boliviano • Fondo de Inversión Cerrado Fortaleza Pyme • Alcances logrados con el FIC Fortaleza Pyme • Conclusiones 2

3. I. GRUPO FINANCIERO FORTALEZA 3

4. Proveemos servicios financieros a la PyME Grupo Financiero Fortaleza • Administramos más de U$110 millones en activos.

5. y gestionamos Fondos de Inversión a través de Fortaleza SAFI Grupo Financiero Fortaleza Cartera de Fondos Administrados Fondos Abiertos: US40.4 mm Fondos Cerrados: US15.6 mm Inversión en cuentas por cobrar de PYMES exportadoras. (En desarrollo) Inversión en cuentas por cobrar de proveedores PYME de Grandes Empresas Inversión en deuda privada y valores de oferta pública de IMFs (En desarrollo) Total de Fondos Administrados: US56 mm; 6,068 clientes

6. II. BOLIVIA: INDICADORES Y TEJIDO EMPRESARIAL 6

7. La Economía anda bien Bolivia: Indicadores y Tejido Empresarial La economía boliviana continuó mostrando crecimiento pero de forma más moderada y en un entorno de incremento de precios. El reto para el 2008 se centra en contener la inflación, asegurando mayor niveles de inversión en un entorno político concentrado alrededor del proceso de reforma constitucional.

8. ....pero con alta concentración de la riqueza En Bolivia existen 23.082 empresas, mostrando sin embargo una concentración de la actividad económica en pocas manos. El rango de ventas de las 100 más grandes empresas oscila entre $us 907 y $us 3,0 millones, representando éstas alrededor del 61,6% del PIB ($us 6,919 millones). Bolivia: Indicadores y Tejido Empresarial

9. III. EL MERCADO DE VALORES BOLIVIANO 9

10. Volumen negociado en franca recuperación El mercado de valores boliviano El volumen negociado en la Bolsa Boliviana de Valores ha alcanzado los $us 2.404 millones en el 2007, retomando los niveles históricos registrados antes de la crisis política iniciada el 2002. Se prevé que esta recuperación continué.

11. …con elevada concentración en el Estado El mercado de valores boliviano El mercado de valores boliviano es un mercado principalmente de renta fija (98,5%). El volumen negociado se concentra en valores del estado (TGN y BCB) y del sistema financiero (bancos y FFPs). La participación de las empresas es poco significativa ($us 56 millones en el 2007 o 0,02%), mostrando un limitado mercado secundario para estos valores.

12. ...y mucha liquidez El mercado de valores boliviano Producto de las reformas en el sistema financiero (pensiones, valores y seguros), existe una cartera de recursos de inversión de inversores institucionales que alcanza los $us 3.747 millones. De acuerdo a esta normativa, el 15,0% de las carteras de los fondos de pensiones ($us 436,5 millones) pueden ser invertidos en fondos de inversión cerrados, lo que abre una oportunidad para el desarrollo del mercado.

13. Existe poco acceso de las Pymes a la BBV El mercado de valores boliviano Durante los últimos años, la emisión de valores en la BBV por parte de las Pymes ha sido mínimo, especialmente en forma directa vía emisión de papel comercial y/o bonos. En general, la gran empresa tampoco ha participado muy activamente en la bolsa, limitando la diversificación de las carteras de inversión.

14. ...por lo que se está buscando mayor participación El mercado de valores boliviano La BBV se encuentra realizando una serie de esfuerzos para permitir una mayor participación de las PyMEs en el mercado, y los actores están comenzando a reaccionar principalmente a través de vehículos intermedios (procesos de titularización de activos y flujos y fondos de inversión cerrados). Bolsa Boliviana de Valores S.A. Fondo de Aval Bursátil Mesa de Negociación Nueva Normativa Financiamiento de PyMEs a través de Bolsa, mediante un aval de hasta el 50% del monto emitido Mecanismo de negociación alternativo para pagarés no bursátiles • SGR • Pre – Estructuración • Met. de Evaluación Riesgo PyME • Estudios • Proyectos - BID • Mayor difusión Web • Vehículos Intermedios (FIC) • Titularización • Emisiones

15. IV. FONDO DE INVERSIÓN CERRADO FORTALEZA PYME 15

16. Estructura del Fondo PYME FIC Fortaleza PyME 16

17. Condiciones Generales FIC Fortaleza PyME 17

18. 1 2 3 Firma de un Contrato de compra venta entre el Proveedor y la Gran Empresa (Código de Comercio) Firma de un contrato de aceptación de cesión de acreencias entre la Gran Empresa y Fortaleza PyME, y reconocimiento de deuda individual Firma de un contrato de cesión de acreencias entre Fortaleza PyME y el proveedor (Código Civil). Formalización Contractual FIC Fortaleza PyME 18

19. Operativa de Pagos FIC Fortaleza PyME Facturación Confirmación Pago La Gran empresa valida bienes o servicios y confirma la fecha de pago de la factura Fortaleza PYME recibe confirmación,procesa y a las 24 hrs paga al proveedor El proveedor entrega sus facturas a la Gran Empresa

20. Qué empresas buscamos FIC Fortaleza PyME Gran Empresa Fortaleza PyME busca trabajar con Empresas que reúnan una o más de las siguientes características: • Ser una gran Empresa con ventas superior a los $us10 millones. • Contar con un compromiso de Responsabilidad Social Empresarial. • Ser financieramente sólida. • Contar con una amplia y diversificada cartera de proveedores. • Tener un Sistema de Pagos a plazo. Proveedores Fortaleza PyME busca trabajar con cualquier tipo de proveedor que venda a una gran empresa: • Industria • Comercio • Servicios • Agropecuario

21. ¿Cómo participa la Gran Empresa? FIC Fortaleza PyME • Fortaleza SAFI, debe responder ante sus inversionistas, por lo cual, antes de entrar en una relación contractual, debe evaluar financieramente a la gran empresa, al ser ésta la que cancelará en última instancia las acreencias adquiridas a los Proveedores. • En base a esta evaluación previa, el Comité de Inversiones de Fortaleza SAFI asignará una línea de inversión a la GE. • Posteriormente, se necesita completar los siguientes pasos y requisitos: • Firmar un contrato de aceptación de cesión de créditos o acreencias comerciales con Fortaleza PyME. • Presentar los documentos legales (testimonio de constitución, matricula de registro de comercio, poderes, etc.) • Presentar estados financieros trimestralmente • Presentar el programa a sus Proveedores

22. ¿Cómo puede afiliarse el Proveedor? FIC Fortaleza PyME La forma de participar es muy sencilla y solamente se deben cumplir los siguientes requerimientos: • Que sus clientes pagadores (gran Empresa) trabajen con Fortaleza PyME. • Firmar un contrato marco de cesión de créditos o acreencias con Fortaleza PyME. • Comunicar la aceptación de la cesión a su cliente (Gran Empresa) • Una vez afiliado, el Proveedor puede ceder los derechos de cobro de sus facturas o cuentas por cobrar, las cuales serán adquiridas y pagadas de forma anticipada por Fortaleza PyME. Requisitos EMPRESAS • Documentos legales (Testimonio de Constitución, Certificado de Matrícula de Comercio, poderes, etc.) que otorguen legalidad a la cesión PERSONAS • Fotocopia del CI y Número de Identificación Tributaria (NIT). 22

23. Ventajas para la Gran Empresa FIC Fortaleza PyME No afecta su posición Finaciera Fortalece su red de proveedores e imagen Gran Empresa Control de sus vencimientos por Internet Fortalece su Política de Responsabilidad Social Empresarial Facilita la gestión de pago a proveedores Puede mejorar las condiciones de compra de ByS

24. Ventajas para los proveedores FIC Fortaleza PyME Acceso a tasas de interés más atractivas Acceso a liquidez inmediata Proveedor Dinamiza la gestión del capital de trabajo Sin límites; adelanta todas tus facturas No es un endeudamiento (Sin evaluaciones, sin garantías) Flexibilidad: 4 Formas de cesión

25. Ventajas para el Inversor FIC Fortaleza PyME Bajo Riesgo de inversión Rentabilidad Económica y Social Inversor Apoyo al Desarrollo de las PyMES Diversificación de su portafolio Apoyo al desarrollo Económico del País Accede a GE que no cotizan en la BBV

26. V. ALCANCES LOGRADOS 26

27. Posicionamiento estratégico del fondo. Alcances logrados Se está impulsando el posicionamiento del producto dentro de • las tendencias de finanzas para la cadena de valor • y políticas de RSE (Responsabilidad Social Empresarial) enfocada a proveedores. • Optimización de la gestión del capital de trabajo para la PYME. 27

28. Todassegún Intrucción Todas ahora Algunas Única Nuevas modalidades para adecuarse al mercado Alcances logrados Muchas medianas empresas requieren condiciones especiales para el mejoramiento en la gestión de su capital de trabajo, por lo que el Fondo ha sido flexible en adaptarse a estas necesidades • Flujo estacional de caja (épocas altas y bajas). • Periodos de iliquidez puntuales. FINANCIA TU CAPITAL DE TRABAJO Nos ajustamos a tus necesidades 28

29. Puesta en marcha de una plataforma electrónica en internet www.pagoalinstante.com Alcances logrados • Se ha desarrollado una plataforma segura en internet a fin de administrar las operaciones de cesión de acreencias por Gran Empresa y proveedores • Al momento la plataforma es más utilizada para consulta de información que transaccional . 29

30. Fuerte campaña publicitaria Alcances logrados Se ha realizado una campaña publicitaria activa en diferentes medios llamada “Adelanta tu factura y recibe tu pago al instante” , tanto en prensa como Radio. Se han creado volantes y trípticos comerciales para mejorar la explicación y capacitación a proveedores sobre el funcionamiento del Fondo y sus beneficios. 30

31. Participación en Ferias y cobertura en prensa Alcances logrados Se ha participado activamente en ferias financieras. Se ha auspiciado eventos con el fin de posicionar la Marca dentro de seminarios que tratan temas de RSE y mecanismos de financiamiento a la PYME. Mediante artículos en prensa nacional y revistas especializadas, se explica las ventajas del fondo y se capacita a la PYME en temas de gestión del capital de trabajo. 31

32. Resultados: 8 Grandes Empresas Afiliadas Alcances logrados 32

33. 150 proveedores Afiliados Alcances logrados 33

34. U$12 mm desembolsados en total Alcances logrados 34

35. U$4.9mm de stock de cartera alcanzado Alcances logrados 35

36. Condiciones del financiamiento Alcances logrados • Plazo promedio de acreencias de 57 días. • La tasa promedio de colocaciones es de 8.45% anual en U$.

37. VI. CONCLUSIONES 37

38. Conclusiones Conclusiones • El mercado de valores es una fuente alternativa de financiamiento para las PyMES que debe ser más ampliamente utilizada. • Los vehículos intermedios como los fondos de inversión pueden facilitar ese nexo y masificar su alcance. • Existen en la región una serie de iniciativas exitosas que deben servir como base para mejorar el acceso al crédito en nuestros países (deben ser replicadas). • Las cuentas por cobrar por ventas locales o internacionales, los contratos y flujos futuros son activos de la PyME que deben ser utilizados para obtener fondeo en condiciones más atractivas (de tasa y plazo) que el crédito tradicional de la banca.

39. Muchas Gracias 39 39