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State Debt Crisis Management: Challenges and Solutions

Learn about the financial problems faced by states, new controls on subnational debt, and strategies for dealing with unpayable debts. Explore the impact on primary spending and future fiscal policies. Get insights into managing residual debts effectively.

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State Debt Crisis Management: Challenges and Solutions

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Presentation Transcript

  1. O problemafinanceiro dos EE&MM (maisEstados) raul_velloso@uol.com.br 16jul14

  2. Com últimarenegociação GF (Fazenda/TN) passou a ter forte controlesobreendividamentosubnacional: exigência de pagamento de elevadopercentualsobre REC comoserviço da dívidarenegociada (11/13% REC). A partirdaí, Sup Prim = 11/13% REC + outros pagamentos c/dívida – empréstimosnovosautorizadospelo MF (pipeline herdado). GarantiusuperávitsglobaiselevadosFase I. Mas ficaramcasoscríticos de peso com geração de resíduoimpagável de dívidaem 10 anos, semprequeprestaçãoTabela Price ficavamaiorque 11/13% REC (Tabela Price com 30 anos e juros IGP + 6/9% a.a.). De qualquer forma, com altos sup.prim. Fase I, razões DIV/REC globaiscaindo (ver dados). Restaramcasos com dívidasresiduais. Após a crise, políticamudou. Secretário TN avisouquepolítica de superávitsprimáriosseriaditadapelanecessidade de reativar a política fiscal – ounão (políticaanticíclica). Novasautorizações de empréstimos (novo ciclo e pipeline), inclusive paraosEstados com dívidasresiduaisimpagáveis. Impactosobregastosprimários. O quefazer a partir de agora com pipeline herdado.

  3. Tx.cresc.real da receitatributária e da despesaprimária da União (em %, últimos doze meses contra doze mesesprecedentes)

  4. Sup.primáriosem % do PIB (ult. 12 meses)

  5. (Estados)

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