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Reaseguros ¿Hacia dónde vamos ?

Reaseguros ¿Hacia dónde vamos ?. La Ley de los Grandes Números. Ideal. Realidad. Ley de los Grandes Números. Ley de los Grandes Números. Ley de los Grandes Números. Ley de los Grandes Números. La Ley de los Grandes Números. Riesgo de fluctuaciones aleatorias. Desvíos.

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Reaseguros ¿Hacia dónde vamos ?

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  1. Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

  2. Reaseguros ¿Hacia dónde vamos ? Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

  3. La Ley de los Grandes Números Ideal Realidad Ley de los Grandes Números Ley de los Grandes Números Ley de los Grandes Números Ley de los Grandes Números Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

  4. La Ley de los Grandes Números Riesgo de fluctuaciones aleatorias Desvíos Riesgo de error Riesgo de cambio •  Cambios impredecibles y sistemáticos en la experiencia siniestral, producto de alteraciones economicas, juridicas o sociales (inflación económica, social, tasas de interés, cambio de leyes, etc) • Errores en la estimación de los valores esperados producto de falta de información suficiente •  Fluctuaciones aleatorias alrededor de la media siniestral estimada (riesgo de frecuencia, intensidad y acumulación) Factores que alteran el equilibrio del sistema Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

  5. Reaseguro - Motivaciones Riesgo de Acumulación temporal los tiempos en que se provocan los ingresos y egresos del flujo de fondos (primas, comisiones, siniestros, otros gastos) 1 • Aspectos estratégicos • Aumento de la capacidad • Aspectos Técnicos • Reducción de la volatilidad del resultado neto • Aspectos financieros • Reduce la necesidad de capital para gestionar / expandir el negocio • Optimiza la estructura de activos: reducción de la necesidad de activos líquidos Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

  6. Riesgos Primas Flujos de riesgos Cobertura Asume riesgo crediticio Valoración Tendencias Globales Seguros Reaseguros Asume riesgo económico Suscripción Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

  7. Primas • Primas de Reaseguro 2008 $176 Billones USD • $146 billones: No Vida • 13.7% mercado primario • $30 billones: Vida y Salud • 2.9% mercado primario • 250 Companias • Alta Concentracion • Top 10 = 54% penetración • Global – 50 países Source: Swiss Re Economic Research & Consulting Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

  8. Top 10 - Grupos Reaseguradores Primas netas suscriptas 2008 Of Berkshire Hathaway’s NWP, Gen Re represents $5,957 Incl. Gen Re (amounts in $US millions) • Source: Best’s Review, Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

  9. Top 10 - Grupos Reaseguradores Patrimonio Neto 2008 Of Berkshire Hathaway’s Shareholders’ Funds, Gen Re represents $12,461 Incl. Gen Re (amounts in $US millions) • Source: Best’s Review Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

  10. Crisis Financiera Mundial - Causas • Crecimiento como objetivo, con… • Falta de alineamiento / Incentivos falsos • Productos “estructurados complejos” • Capacidad inocente • Dependencia del modelo • Wishful Thinking / Pensamiento deseoso • Mala diversificación • CRISIS DE SUSCRIPCION • Contagio Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

  11. Consecuencias inmediatas Las acciones mundiales pierden casi la mitad de su valor, o 30 Billones USD en 2008. Fuente: Bloomberg Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

  12. Consecuencias inmediatas (cont.) Cambios en la capitalización del mercado Compañías de EU y de Bermudasdesarrollo durante el año 2008 DJIA (36.0)% Fuente: Bloomberg Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

  13. Consecuencias inmediatas (cont.) Cambios en la capitalización del mercado Compañías Europeas desarrollo durante el año 2008 DJ Euro Stoxx (48.1)% FTSE (51.4)% DAX (44.3)% Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 Fuente: Bloomberg

  14. Afectación del Sector Asegurador • Según cálculos por el FMI la afectación del sector asegurador y reasegurador en las pérdidas será entre 10% hasta 15 %. • Tomando este 10%, la afectación del sector asegurador y reasegurador podría llegar hasta 280 Mil Mío USD • Esto corresponde a aproximadamente un 12.3% del capital del sector o a un 1.75% de todos sus activos invertidos. Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

  15. Industria de Seguros vs Bancos (cont.) Seguros: A quién impacta la crisis ? • Compañías con alto riesgo de crédito en sus Activos. Mucha debilidad en la administracion de sus riesgos (ERM - Enterprise Risk Management /Administración de Riesgos Corporativos) • Estrategias de dirección para el manejo del capital (Capital Management) de corto plazo. • Estrategias de inversión de Activos definidas adrede para “optimizar” el rendimiento del capital (ROE). Aceptaron un enorme riesgo de liquidez. Activos alternativos y productos estructurados, debieron ser liquidados, generando masivas pérdidas en los balances. Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

  16. Reaseguros: Tendencias de mercado • Alto consumo de Capital = Oportunidad • Costo del Capital (ROE) = Endurecimiento. Razones: • Resultado financiero muy marginal • Indice Combinado (CR): Crítico • Redifinicíón de guías de suscripción y herramientas de pricing Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

  17. Mercado No Vida EU: Ganancias por inversiones entre:1994- 2008:Q3 1 1Investment gains consist primarily of interest, stock dividends and realized capital gains and losses. 2006 figure consists of $52.3B net investment income and $3.4B realized investment gain. *2005 figure includes special one-time dividend of $3.2B. Fuente: ISO; Insurance Information Institute. 28 Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

  18. Mercado No Vida EU: Ganancias por inversiones entre:1969 – 2008E Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 Fuente: Dowling & Partners

  19. Índice combinado requerido para lograr un retorno sobre el capital adecuado Fte: Dowling & Partners Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

  20. Índice combinado requerido para lograr un retorno sobre el capital adecuado Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 Fuente: Dowling & Partners

  21. Reaseguros: Tendencias de mercado • Alto consumo de Capital = Oportunidad • Costo del Capital (ROE) = Endurecimiento. Razones: • Resultado financiero muy marginal • Indice Combinado (CR): Crítico • Redifinicíón de guías de suscripción y herramientas de pricing • Mayor volatilidad = Mayor riesgo de crédito = “Flight to quality” • Mayor concentración de operadores… Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

  22. AAA AA+ AA AA- A+ A A- BBB+ Watch / Outlook General Re Group X Negative Hannover Re X Stable Munich Re X Stable Partner Re X Stable Reinsurance Group of America X Stable Renaissance Re X Stable ACE Tempest Re X Positive Axis Re X Stable Everest Re X Stable Lloyd’s X Stable Swiss Re X Stable TOA Re X Stable Transatlantic Re X Stable W.R. Berkley X Stable Arch Re X Stable Aspen Re X Stable Endurance Re X Stable SCOR X Stable XL Re X Negative Harbor Point Re X Negative IPC Re X Stable Montpelier Re X Stable Paris Re X Stable This chart has been carefully researched and compiled to the best of our knowledge. Nevertheless, no responsibility is accepted for accuracy, completeness or up-to-dateness. Source: standardandpoors.com Mayor concentración Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 - S&P Financial Strength Ratings of Top Global Reinsurers - Información al 26 de Marzo de 2009

  23. Mayor concentración Los 20 más grandes en 1995 (S&P) Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

  24. Reaseguros: Tendencias de mercado • Alto consumo de Capital = Oportunidad • Costo del Capital (ROE) = Endurecimiento. Razones: • Resultado financiero muy marginal • Indice Combinado (CR): Crítico • Redifinicíón de guías de suscripción y herramientas de pricing • Mayor volatilidad = Mayor riesgo de crédito = “Flight to quality” • Mayor concentración de operadores… • Integrated Risk Management – Manejo Integrado del Riesgo Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

  25. Manejo integrado del riesgo Solvency II => Consecuencias para el sector asegurador: • Discusión sobre el concepto del “Holistic/Corporate Risk Management” • Discusión sobre su impacto sobre las estrategias corporativas y sus consecuencias para la organización de las empresas • Discusión sobre (el desarrollo de) herramientas actuariales adecuadas Discusión sobre riesgo y rentabilidad “Regreso a lo básico” Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

  26. Nuestros eternos dilemas “El que no puede recordar el pasado, está condenado a repetirlo”… George de Santayana (1863-1952) Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

  27. Nuestros eternos dilemas • El seguro (y reaseguro) tiene un carácter prospectivo • El precio se calcula en base a estadísticas retrospectivas... Gracias Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010 A Berkshire Hathaway Company

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