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Reaseguros ¿Hacia dónde vamos ?

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Reaseguros ¿Hacia dónde vamos ?. La Ley de los Grandes Números. Ideal. Realidad. Ley de los Grandes Números. Ley de los Grandes Números. Ley de los Grandes Números. Ley de los Grandes Números. La Ley de los Grandes Números. Riesgo de fluctuaciones aleatorias. Desvíos.

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Reaseguros ¿Hacia dónde vamos ?

Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

la ley de los grandes n meros
La Ley de los Grandes Números

Ideal

Realidad

Ley de los Grandes Números

Ley de los Grandes Números

Ley de los Grandes Números

Ley de los Grandes Números

Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

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La Ley de los Grandes Números

Riesgo de fluctuaciones aleatorias

Desvíos

Riesgo de error

Riesgo de cambio

  •  Cambios impredecibles y sistemáticos en la experiencia siniestral, producto de alteraciones economicas, juridicas o sociales (inflación económica, social, tasas de interés, cambio de leyes, etc)
  • Errores en la estimación de los valores esperados producto de falta de información suficiente
  •  Fluctuaciones aleatorias alrededor de la media siniestral estimada (riesgo de frecuencia, intensidad y acumulación)

Factores que alteran el equilibrio del sistema

Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

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Reaseguro - Motivaciones

Riesgo de Acumulación temporal los tiempos en que se provocan los ingresos y egresos del flujo de fondos (primas, comisiones, siniestros, otros gastos)

1

  • Aspectos estratégicos
    • Aumento de la capacidad
  • Aspectos Técnicos
    • Reducción de la volatilidad del resultado neto
  • Aspectos financieros
    • Reduce la necesidad de capital para gestionar / expandir el negocio
    • Optimiza la estructura de activos: reducción de la necesidad de activos líquidos

Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

flujos de riesgos
Riesgos

Primas

Flujos de riesgos

Cobertura

Asume riesgo crediticio

Valoración

Tendencias Globales

Seguros

Reaseguros

Asume riesgo económico

Suscripción

Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

primas
Primas
  • Primas de Reaseguro 2008 $176 Billones USD
    • $146 billones: No Vida
      • 13.7% mercado primario
    • $30 billones: Vida y Salud
      • 2.9% mercado primario
  • 250 Companias
    • Alta Concentracion
      • Top 10 = 54% penetración
    • Global – 50 países

Source: Swiss Re Economic Research & Consulting

Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

top 10 grupos reaseguradores
Top 10 - Grupos Reaseguradores

Primas netas suscriptas 2008

Of Berkshire Hathaway’s NWP,

Gen Re represents $5,957

Incl. Gen Re

(amounts in $US millions) • Source: Best’s Review,

Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

top 10 grupos reaseguradores9
Top 10 - Grupos Reaseguradores

Patrimonio Neto 2008

Of Berkshire Hathaway’s Shareholders’ Funds,

Gen Re represents $12,461

Incl. Gen Re

(amounts in $US millions) • Source: Best’s Review

Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

crisis financiera mundial causas
Crisis Financiera Mundial - Causas
  • Crecimiento como objetivo, con…
  • Falta de alineamiento / Incentivos falsos
  • Productos “estructurados complejos”
  • Capacidad inocente
  • Dependencia del modelo
  • Wishful Thinking / Pensamiento deseoso
  • Mala diversificación
  • CRISIS DE SUSCRIPCION
  • Contagio

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consecuencias inmediatas
Consecuencias inmediatas

Las acciones mundiales pierden casi la mitad de su valor, o 30 Billones USD en 2008.

Fuente: Bloomberg

Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

consecuencias inmediatas cont
Consecuencias inmediatas (cont.)

Cambios en la capitalización del mercado

Compañías de EU y de Bermudasdesarrollo durante el año 2008

DJIA (36.0)%

Fuente: Bloomberg

Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

consecuencias inmediatas cont13
Consecuencias inmediatas (cont.)

Cambios en la capitalización del mercado

Compañías Europeas

desarrollo durante el año 2008

DJ Euro Stoxx (48.1)%

FTSE (51.4)%

DAX (44.3)%

Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

Fuente: Bloomberg

afectaci n del sector asegurador
Afectación del Sector Asegurador
  • Según cálculos por el FMI la afectación del sector asegurador y reasegurador en las pérdidas será entre 10% hasta 15 %.
  • Tomando este 10%, la afectación del sector asegurador y reasegurador podría llegar hasta 280 Mil Mío USD
  • Esto corresponde a aproximadamente un 12.3% del capital del sector o a un 1.75% de todos sus activos invertidos.

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industria de seguros vs bancos cont
Industria de Seguros vs Bancos (cont.)

Seguros: A quién impacta la crisis ?

  • Compañías con alto riesgo de crédito en sus Activos. Mucha debilidad en la administracion de sus riesgos (ERM - Enterprise Risk Management /Administración de Riesgos Corporativos)
  • Estrategias de dirección para el manejo del capital (Capital Management) de corto plazo.
  • Estrategias de inversión de Activos definidas adrede para “optimizar” el rendimiento del capital (ROE). Aceptaron un enorme riesgo de liquidez. Activos alternativos y productos estructurados, debieron ser liquidados, generando masivas pérdidas en los balances.

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reaseguros tendencias de mercado
Reaseguros: Tendencias de mercado
  • Alto consumo de Capital = Oportunidad
  • Costo del Capital (ROE) = Endurecimiento. Razones:
    • Resultado financiero muy marginal
    • Indice Combinado (CR): Crítico
    • Redifinicíón de guías de suscripción y herramientas de pricing

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mercado no vida eu ganancias por inversiones entre 1994 2008 q3 1
Mercado No Vida EU: Ganancias por inversiones entre:1994- 2008:Q3 1

1Investment gains consist primarily of interest, stock dividends and realized capital gains and losses.

2006 figure consists of $52.3B net investment income and $3.4B realized investment gain.

*2005 figure includes special one-time dividend of $3.2B.

Fuente: ISO; Insurance Information Institute.

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Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

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Mercado No Vida EU: Ganancias por inversiones entre:1969 – 2008E

Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

Fuente: Dowling & Partners

ndice combinado requerido para lograr un retorno sobre el capital adecuado
Índice combinado requerido para lograr un retorno sobre el capital adecuado

Fte: Dowling & Partners

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Índice combinado requerido para lograr un retorno sobre el capital adecuado

Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

Fuente: Dowling & Partners

reaseguros tendencias de mercado21
Reaseguros: Tendencias de mercado
  • Alto consumo de Capital = Oportunidad
  • Costo del Capital (ROE) = Endurecimiento. Razones:
    • Resultado financiero muy marginal
    • Indice Combinado (CR): Crítico
    • Redifinicíón de guías de suscripción y herramientas de pricing
  • Mayor volatilidad = Mayor riesgo de crédito = “Flight to quality”
  • Mayor concentración de operadores…

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mayor concentraci n
AAA AA+ AA AA- A+ A A- BBB+ Watch / Outlook

General Re Group X Negative

Hannover Re X Stable

Munich Re X Stable

Partner Re X Stable

Reinsurance Group of America X Stable

Renaissance Re X Stable

ACE Tempest Re X Positive

Axis Re X Stable

Everest Re X Stable

Lloyd’s X Stable

Swiss Re X Stable

TOA Re X Stable

Transatlantic Re X Stable

W.R. Berkley X Stable

Arch Re X Stable

Aspen Re X Stable

Endurance Re X Stable

SCOR X Stable

XL Re X Negative

Harbor Point Re X Negative

IPC Re X Stable

Montpelier Re X Stable

Paris Re X Stable

This chart has been carefully researched and compiled to the best of our knowledge.

Nevertheless, no responsibility is accepted for accuracy, completeness or up-to-dateness.

Source: standardandpoors.com

Mayor concentración

Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

- S&P Financial Strength Ratings of Top Global Reinsurers -

Información al 26 de Marzo de 2009

mayor concentraci n23
Mayor concentración

Los 20 más grandes en 1995 (S&P)

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reaseguros tendencias de mercado24
Reaseguros: Tendencias de mercado
  • Alto consumo de Capital = Oportunidad
  • Costo del Capital (ROE) = Endurecimiento. Razones:
    • Resultado financiero muy marginal
    • Indice Combinado (CR): Crítico
    • Redifinicíón de guías de suscripción y herramientas de pricing
  • Mayor volatilidad = Mayor riesgo de crédito = “Flight to quality”
  • Mayor concentración de operadores…
  • Integrated Risk Management – Manejo Integrado del Riesgo

Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

manejo integrado del riesgo
Manejo integrado del riesgo

Solvency II => Consecuencias para el sector asegurador:

  • Discusión sobre el concepto del “Holistic/Corporate Risk Management”
  • Discusión sobre su impacto sobre las estrategias corporativas y sus consecuencias para la organización de las empresas
  • Discusión sobre (el desarrollo de) herramientas actuariales adecuadas

Discusión sobre riesgo y rentabilidad

“Regreso a lo básico”

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Nuestros eternos dilemas

“El que no puede recordar el pasado, está condenado a repetirlo”…

George de Santayana (1863-1952)

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nuestros eternos dilemas
Nuestros eternos dilemas
  • El seguro (y reaseguro) tiene un carácter prospectivo
  • El precio se calcula en base a estadísticas retrospectivas...

Gracias

Justicia y Seguros - Fort Lauderdale- 06/ 2010

A Berkshire Hathaway Company

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