slide1 l.
Download
Skip this Video
Loading SlideShow in 5 Seconds..
Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios 4 PowerPoint Presentation
Download Presentation
Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios 4

Loading in 2 Seconds...

play fullscreen
1 / 31

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios 4 - PowerPoint PPT Presentation


  • 167 Views
  • Uploaded on

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios 40 . PROBLEMAS MONETARIOS. 1. El Dinero. Es un medio de pago o de cambio aceptado generalmente por todas las personas para la compra de bienes y servicios.

loader
I am the owner, or an agent authorized to act on behalf of the owner, of the copyrighted work described.
capcha
Download Presentation

PowerPoint Slideshow about 'Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios 4' - paul2


An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
Presentation Transcript
slide1

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios 40

PROBLEMAS MONETARIOS

1. El Dinero

  • Es unmedio de pago o de cambio aceptado generalmente por todas las personas para la compra de bienes y servicios.
  • Su origen está vinculado a la producción de excedentes económicos que pueden intercambiarse por otros excedentes.
  • Cuando todo lo que se producía se destinaba al consumo, el dinero no existía. Eran los tiempos de la sociedad primitiva.
  • La necesidad del dinero surge con el intercambio.
  • Cuando se produjo más de lo que se necesitaba para el consumo, surgió el intercambio y la especialización del trabajo.
  • Mientras el comercio era muy simple, se estableció el trueque como forma de intercambio.
slide2

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios 41

  • En la medida en que el comercio fue creciendo, el trueque comenzó a dificultar su desarrollo.
  • Apareció el dinero-mercancía: ganado, aceite, vino, cobre, oro, plata, cigarrillos, etc. Todos tenían ventajas y desventajas. Al final, se fueron imponiendo los metales preciosos (oro y plata), hasta que surge la moneda de metales o aleaciones de los mismos.
  • Luego apareció el dinero-papel: aparece por una convención social artificial y por confianza. El dinero se acepta porque se acepta. El uso del papel-moneda (billetes) se ha extendido mucho porque es un cómodo medio de cambio. Como su oferta está limitada es escaso; por tanto, tiene valor. Es decir, nos permite comprar cosas indepen-dientemente de que su respaldo sea el oro, la plata o el Estado.
  • Dinero fiduciario: está constituido por las monedas y los billetes. Este término significa que una cosa es dinero porque así lo decreta el gobierno. Este declara que las monedas y los billetes son de curso legal, que deben aceptarse para pagar todas las deudas públicas y privadas.
slide3

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios 42

  • Dinero bancario: son los cheques firmados contra un depósito en una institución financiera.
  • Dinero plástico: las tarjetas de crédito.
  • Otros: los cheques de viajero.
  • Usos del dinero:
  • Como medio de pago.
  • Para valorar: unidad de cálculo, precio de las cosas.
  • Para ahorrar: consumo o inversión futura. Pierde valor con la inflación, que puede ser compensado con las tasas de interés.
  • Motivos para tener dinero:
  • Demanda para transacciones
  • Demanda para precaución
  • Demanda para especulación
slide4

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios 43

  • La moneda en Venezuela
  • Durante muchos años, Venezuela ni siquiera tuvo moneda propia. Al principio de la vida republicana todavía circulaban algunas monedas españolas y había libertad de circulación de otras monedas extranjeras. Se llegó incluso a establecer como unidad monetaria nacional el franco francés. (Ley del 30 de marzo de 1848, en el gobierno de José Tadeo Monagas).
  • El bolívar comenzó a aparecer como moneda oficial en Venezuela en la Ley del 11 de mayo de 1871, bajo la presidencia de Antonio Guzmán Blanco. La unidad monetaria era el fuerte o venezolano de oro. Un bolívar era equivalente a veinte venezolanos.
  • La Ley de Bancos del 20 de julio de 1936 permitía a los bancos privados emitir dinero bajo las condiciones fijadas por el estado.
  • El 8 de septiembre de 1939 se promulgó la Ley que creó el Banco Central de Venezuela, al cual se le otorgó el derecho exclusivo de emitir billetes y acuñar monedas de curso legal.
slide5

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios 44

2. La Liquidez Monetaria (LM)

  • El dinero es más o menos líquido de acuerdo con la velocidad con la que se puede convertir en medio de pago inmediato; es decir, en dinero, sin perder valor. El dinero más líquido es el efectivo.

Efectivo = Monedas + Billetes

Existen distintos grados de liquidez:

Circulante (M1) = Efectivo + Depósitos a la Vista

Donde:

Depósitos a la vista = Cuentas Corrientes + Depósitos colocados a un plazo

igual o menor a 30 días

slide6

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios 45

Liquidez Monetaria (M2) = M1 + Cuasidinero

Donde:

Cuasidinero = Cuentas de Ahorro + Depósitos colocados a un plazo mayor

de 30 días + Bonos Quirografarios*

Liquidez Ampliada (M3) = M2 + Cédulas Hipotecarias

Base Monetaria (BM) = Efectivo + Reservas Bancarias Colocadas en el BCV

+ Algunos Depósitos Especiales en el BCV

  • Es un título-valor que emiten los bancos hipotecarios y las sociedades financieras, que no tiene garantía hipotecaria. Está en desuso.
slide7

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios 46

  • Al 31-05-97 el BCV publicó la siguiente información, expresada en millones de Bs.:
  • M1 = 2.740.988
  • M2 = 5.871.965
  • M3 = 5.874.517
  • BM = 1.930.749
  • El BCV sólo es responsable directo del efectivo.
  • Siempre se cumple que LM > BM; por eso se dice que los bancos son creadores de dinero, mediante el crédito que otorgan a terceros con el dinero que les deposita el público, en razón de que saben que, en circunstancias normales, todos los clientes no van a reclamar al mismo tiempo la totalidad de su dinero.
slide8

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios 47

  • Este proceso responde a una conducta estable de la población, que se mide por medio de:
  • Coeficiente de preferencia por el efectivo.Es el porcentaje del total de su dinero, que la población desea mantener en efectivo.
  • Coeficiente de reservas de los bancos. Es el porcentaje del total de los depósitos del público, que los bancos no prestan.
  • Multiplicador Monetario (K2)

En los últimos años el multiplicador monetario ha oscilado entre 3 y 5. Esto significa que por cada bolívar emitido por el BCV, se hacen pagos simultáneamente entre 3 y 5 bolívares. Si con la información anterior aplicamos la fórmula, se obtiene:

slide9

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios 48

  • Velocidad de circulación del dinero (v). Es el número de veces que gira la cantidad de dinero (M2) para financiar el flujo del PIB.

Con la información del año 1996 se obtiene el siguiente resultado:

Es decir, un mismo bolívar cambió sucesivamente de mano 5,2 veces para realizar compras.

slide10

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios 49

3. Creación de Dinero

  • El Banco Central no puede emitir la cantidad de dinero que quiera. Esta función tiene límites máximos y mínimos. Elmínimo que se debería poner en circulación es aquél que permita a las actividades económicas desarrollarse con fluidez. El máximo está determinado por el respaldo en oro, en divisas y en derechos especiales de giro (certificados emitidos y respaldados por el FMI). Esto significa que el billete emitido por los bancos centrales fue concebido como un certificado que tenía su respaldo en las bóvedas del banco en oro o plata. Por eso fueron convertibles hasta hace poco tiempo; es decir, cualquier ciudadano podía ir a las taquillas del banco y solicitar que les cambiaran sus billetes por oro. Esta posibilidad fue abolida por en la ley del BCV de 1974, aunque en la práctica nunca funcionó, a pesar de que aún los actuales billetes conservan la leyenda pagaderos al portador en las oficinas del banco.
  • Todo esto significa que los billetes y monedas emitidos por el BCV son un pasivo respaldado con los activos antes mencionados.
slide11

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios 50

  • El problema surge con los activos Títulos de Deuda que son emitidos por el Gobierno Central y adquiridos por el BCV en operaciones de mercado abierto para financiar el déficit fiscal. En otras palabras, cuando el gobierno se endeuda con el BCV se está llevando a cabo un financiamiento con dinero, que se conoce como monetización de la deuda. El BCV crea dinero (BM) para financiar la compra de deuda. Cuando el gobierno financia su déficit vendiendo bonos o letras del tesoro al sector privado se lleva a cabo un financiamiento con deuda.
  • Dada la insolvencia del gobierno y la subordinación de los directorios del BCV a aquél, el banco emite dinero inorgánico,por cuanto el incremento de la liquidez monetaria no tiene respaldo efectivo, debido a que éste no varía. Esto se traduce en incrementos de precios y en pérdida del valor adquisitivo del bolívar (inflación).
  • En resumen, se crea dinero cuando el BCV emite monedas y billetes al comprar oro, divisas, derechos especiales de giro o compra títulos de deuda pública. Los bancos también crean dinero cuando prestan o invierten el dinero que depositan los clientes.
slide12

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios 50 a

PROCESO DE CREACIÓN DE DINERO EN VENEZUELA

$

PDVSA

Bs.

Gastos de Operación Pagos Fiscales

Bs. Bs.

Economía

Interna Gobierno

Expansión de la Oferta Monetaria

Desequilibrio en

Mercado Monetario

BCV

Impacto sobre:

Inflación, PIB y

Tipo de cambio

Fuente: BCV

slide13

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios 50 b

Reservas Internacionales del BCV

(Millones de US$)

1999

2000

1999

2000

Fuente: BCV.

slide14

50 c

RESERVAS INTERNACIONALES

(en millones de dólares)

20.000

16.729

17.500

16.113

15.846

14.875

14.268

15.000

13.705

13.591

13.402

13.144

12.865

12.500

10.000

02-Ene

01-Feb

02-Mar

02-Abr

20-May

01-Jun

03-Jul

17-Jul

01-Ago

20-Ago

Enero

Febrero

Marzo

Abril

Mayo

Junio

Julio

Agosto

2001

Fuente: BCV

slide15

GASTO FISCAL

EXPANSIÓN

BASE MONETARIA

(+)

INGRESOS

PETROLEROS

GASTO PDVSA

EXPANSIÓN

LIQUIDEZ

PRESIÓN

SOBRE

PRECIOS

EXPANSIÓN NETA

OFERTA DE

BASE MONETARIA

INCREMENTO

RESERVAS

INTERNACIONALES

DEMANDA DE

BASE MONETARIA

VENTAS DE

DIVISAS

BCV

CONTRACCIÓN

BASE MONETARIA

(-)

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios 50 d

EL PROCESO MONETARIO EN VENEZUELA

Fuente: Banco Central de Venezuela

slide16

EXPANSION

DE BASE NO INFLACIONARIA

GASTO PUBLICO TOTAL NO INFLACIONARIO

GASTO FISCAL

PROGRAMADO

EXPANSION

POTENCIAL

DE LA BASE MONETARIA

CALCULO DE

BRECHA MONETARIA

BRUTA POTENCIAL

INGRESOS

PETROLEROS

GASTO PDVSA

PROGRAMADO

  • AJUSTE POR:
  • Incremento en demanda real de dinero doméstico program.
  • Incremento en PIB real prog.
  • Impacto exógeno inflación internacional sobre compo-nente importado de costos.

CONTRACCION

POTENCIAL

DE LA BASE MONETARIA

VENTA

DIVISAS BCV

PROGRAMADO

RESERVAS

INTERNACIONALES

CALCULO DE

BRECHA MONETARIA

NETA = 0

REAJUSTE EN GASTO PUBLICO TOTAL

NO INFLACIONARIO

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios 50 e

Proceso de Expansión Monetaria bajo

Sistema de Estabilizadores Automáticos (SEA)

Fuente: Banco Central de Venezuela

slide17

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios 51

4. Instrumentos de Política Monetaria

  • Control de la Liquidez
  • Operaciones de mercado abierto.
  • Cuando se quiere aumentar la liquidez, el BCVcompra títulos a los particulares.
  • Cuando se quiere restringir la liquidez, vende títulos y se saca dinero de la circulación. En los últimos años, los títulos negociados (Bonos Cero Cupón y Títulos de Estabilización Monetaria, TEM) no representaban deuda del gobierno, sino del mismo BCV, pero el mecanismo y el efecto es el mismo.
  • Coeficiente de reservas bancarias.Aunque cada banco decide el monto de sus reservas, a partir de la composición de sus captaciones y de la experiencia, hay un mínimo legal. Si se eleva este mínimo, se reduce la posibilidad de que los bancos comerciales multipliquen la liquidez a través del otorgamiento de préstamos. Si se reduce el mínimo, el efecto es contrario.
slide18

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios 52

  • Tasa de descuento. El negocio de los bancos es la intermediación financiera; es decir, colocar los fondos captados mediante el otorgamiento de créditos. Si los bancos están urgidos de dinero, pueden solicitar efectivo al BCV a cambio de títulos (letras de cambio, pagarés, etc.). Por esta operación, el BCV les descontará una tasa, por haberles adelantado dinero.
  • Tasa de redescuento. Otras veces son los mismos bancos los que descuentan títulos de deuda a sus clientes necesitados de efectivo y presentan esos mismos títulos ante el BCV, que se los vuelve a descontar. En este caso, el BCV realiza una operación de redescuento.

En ambos casos, si el BCV quiere incrementar la liquidez fijará una tasa baja de descuento, para estimular a los bancos a que cambien títulos por efectivo. Si quiere restringirla, establecerá altas tasas, para desalentar estas operaciones.

slide19

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios 53

  • Notas.
  • Cuando el BCV vende papeles con una tasa de rendimiento atractiva, ejecuta unapolítica restrictiva, ya que disminuye la capacidad de préstamos de los bancos. Por esto aumenta la tasa de interés activa (préstamos caros).
  • Los bonos cero cupón y las mesas de dinero se han utilizado para impedir que la liquidez se utilice para comprar dólares y de esta forma evitar que suba la tasa de cambio y se reduzca la fuga de capitales.
  • Esto encarece el costo del crédito (tasas de interés altas), baja la inversión y aumenta el costo de producción y por tanto, la inflación, el desempleo y la pobreza.
  • Tasas de Interés
  • La liquidez monetaria tiene una influencia decisiva sobre los precios. En primer lugar, y más directamente, sobre elprecio del crédito, que es latasa de interés que se paga por pedir prestado.
slide20

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios 54

  • Las tasas de interés se fijan normalmente por medio de los mecanismos del mercado; es decir, por interacción de la oferta y la demanda. La oferta es equivalente a la liquidez monetaria. Es la cantidad de dinero disponible. La demanda depende de los particulares. Estos demandan dinero por tres razones: a) para pagarbienes y servicios (dinero para transacciones); b) para mantener un fondo de reserva (dinero por precaución) y c) para invertir (dinero para especulaciones). Esta última calificación del dinero no debe tomarse en sentido especulativo, pues la especulación es una actividad económica lícita que significa buscar el más alto rendimiento de la inversión.
  • Al BCV le corresponde ajustar la oferta a la demanda para que se alcance una determinada tasa de interés. En este caso se enfrentan dos situaciones contrapuestas: las tasa altas estimulan el ahorro, pero desestimulan la inversión. El gobierno también puede regular las tasas, pero las distorsiones son semejantes a las provocadas por el control de precios.
slide21

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios 55

  • Tipos de tasas
  • Nominali: es el interés que percibe anualmente cada bolívar de un capital, colocado éste en una operación financiera de capitalización y expresado aquél en dinero corriente.
  • Activa: las que cobran los bancos por los préstamos concedidos.
  • Pasiva: las que pagan los bancos a los depositantes.
  • Real r: es el interés que percibe cada bolívar de un capital colocado en una operación financiera de capitalización, expresado en términos de poder adquisitivo con respecto a un año base.

En una economía no inflacionaria:

slide22

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios 56

  • Ejemplo: Si en un año, la tasa de inflación es del 3% y la tasa de interés es del 5%, la tasa de interés real será:

En una economía inflacionaria:

Ejemplo: Si en un año, la tasa de interés i es del 50% y la tasa de inflación  es del 35%, la tasa de interés real será:

El capital final CF es igual al capital inicial CI multiplicado por la tasa de interés.

slide23

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios 57

La pérdida del poder adquisitivo PPA es igual al capital final dividico entre la tasa de inflación.

Ejemplo: Si un capital de Bs. 100.000 se coloca en un banco a la tasa de interés anual de 50% en un año y en la economía hay una inflación del 35% anual, la PPA será:

slide24

Las Tasas de Interés han fluctuado de acuerdo a la

Inestabilidad Interna

(En Términos Nominales)

80

70

60

50

40

30

20

10

0

E

F

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E

F

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E

F

M

A

M

J

J

A

S

O

1998

1999

2000

Activas

90 días

Ahorro

Fuente: BCV

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios

57 a

slide25

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios 57 a

LOS REPOS

El Banco Central de Venezuela anunció que a partir de la segunda semana de mayo de 2001, iniciará operaciones deventa de títulos de la Deuda Pública Nacional de su propiedad, con pacto de recompra en el corto plazo, operación conocida como "repos".

El instituto emisor busca con estas transaccionesadecuar la evolución de la liquidez a las necesidades de la economía, en el marco de su programa monetario vigente, el cual tiene como objetivo una inflación entre 10% y 12% y mantener el esquema actual de la banda cambiaria, con una tasa de deslizamiento de la paridad central del 7%, ambos para 2001.

Los "repos" son un tipo de operaciones de mercado abierto mediante el cual el BCV absorbe liquidez de la economía en forma temporal, utilizando para ello papeles de deuda pública que ha venido recibiendo del Ministerio de Finanzas como pago de diversas acreencias.

slide26

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios 57 b

    • Estos papeles son vendidos a la banca y, transcurrido un lapso, generalmente breve (hasta de 30 días), los mismos son recomprados por el Banco Central. Cabe destacar que, a diferencia de otros instrumentos pasivos del BCV, el costo de esta política de absorción es compensado por los intereses que generan los títulos, eliminando el efecto monetario al vencimiento de las operaciones.
  • Aun cuando las operaciones de "repos" han estado contempladas dentro de los instrumentos de actuación del BCV desde hace varios años, sólo recientemente contó con un volumen suficiente de títulos de la deuda pública nacional que le permita actuar en forma permanente en el mercado monetario nacional.
  • Uno de los objetivos que busca el instituto emisor es inducir a una elevación de las tasas de interés pasivas, es decir las que la banca paga por sus depósitos, a niveles adecuados con la expectativa de inflación para este año. Este movimiento hacia el alza de las tasas de interés pasivas no debiera incrementar las tasas de interés activas aplicadas a los créditos al consumo y a las pequeñas y medianas empresas.
slide27

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios 57 c

Así se espera que las operaciones de mercado abierto, a la vez que mejoren la remuneración del ahorro nacional representado en cuentas de ahorro y depósitos a plazo fijo,permitan una reducción en el diferencial entre las tasas aplicadas a los créditos al consumo y a las pequeñas y medianas empresas y los créditos "corporativos". Así mismo debe acentuarse la tendencia a la disminución del diferencial entre las tasas activas y pasivas.

Una novedad en las decisiones del Banco Central es quelos "repos" serán colocados, no sólo en el mercado monetario interbancario, sino que también serán ofrecidos a los pequeños y medianos ahorristas a través de la Bolsa de Valores de Caracas, la cual contará con una nueva alternativa de inversión.

Este conjunto de medidas reafirma laconsistencia entre la política monetaria y cambiariay viene a reforzar el sistema de bandas actualmente establecido. La relativa estabilidad observada en los precios del petróleo y el elevado volumen de reservas internacionales, tanto en poder del Banco Central como del Fondo de Estabilización Macroeconómica, son elementos adicionales que determinan lasolidez de nuestro signo monetario y la confianza en la economía del país.

slide28

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios 58

  • La Caja de Conversión
  • Consiste en un mecanismo que sólo permite crear dinero por una cantidad equivalente al oro, divisas y derechos especiales de giro disponibles. Esto elimina la posibilidad de otorgar créditos al Gobierno como respaldo del efectivo.
  • Su operatividad consiste en hacer equivalente el bolívar con el dólar:
  • Ventajas:
  • Contribuye al logro de la disciplina monetaria y fiscal.
  • Abate la inflación.
  • Por su simplicidad e imagen de permanencia genera credibilidad entre los agentes económicos.
slide29

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios 59

  • Desventajas:
  • Puede conducir a una fuerte recesión, pues se reduciría drásticamente el circulante
  • Obliga a revaluar fuertemente la moneda. Esto implica encarecer las exportaciones y abaratar las importaciones con lo cual se afectaría la balanza de pagos.
  • Para evitar los efectos citados en el punto anterior habría necesidad de inventar una moneda totalmente nueva.
  • Imposibilitaría que el BCV planificara su política monetaria, ya que son las operaciones de mercado abierto las que le permiten controlar la liquidez monetaria.
  • Restringe la posibilidad de otorgar asistencia financiera a la banca por parte de la autoridad monetaria.
  • Genera la apreciación de la moneda y una revaluación creciente, lo cual estimula las importaciones y limita las exportaciones.
  • Lo anterior puede conducir a una devaluación, que produciría fuga de capitales y baja en las reservas internacionales.
  • Genera expectativas cambiarias negativas.
slide30

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios 60

  • Alternativas:
  • Disciplina monetaria y fiscal para abatir la inflación.
  • Dotar al BCV de instrumentos y de autonomía para implantar políticas monetarias, financieras y cambiarias que le den solidez al sistema financiero y eviten las distorsiones cambiarias para obtener la estabilidad del bolívar.

5. Resumen

  • La liquidez monetaria tiene incidencia sobre el nivel de precios: Cuando se incrementa el circulante sin que se incremente en la misma proporción la cantidad de bienes y servicios que se pueden comprar con él, se crean mecanismos que presionan hacia arriba el nivel de precios. Aumenta la demanda y permanece igual la oferta. Por tanto, se está dispuesto a pagar más por recibir lo mismo.
slide31

Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios 61

  • Los incrementos en los costos también hacen subir los precios. Ejemplo: los aumentos de sueldos decretados por el gobierno adecúan la economía hacia un nuevo equilibrio, pero la capacidad adquisitiva permanece igual, aunque generalmente disminuye porque la subida de los precios es superior al aumento de salarios. El incremento de costos que más ha repercutido en el aumento de precios ha sido la devaluación.
  • El déficit fiscal también aumenta la inflación debido a:
  • La demanda de crédito del gobierno aumenta las tasas de interés y por consiguiente disminuye la inversión e incrementa los costos.
  • El déficit fiscal es consecuencia del aumento del gasto público, lo cual se traduce en aumento de la liquidez, en aumento de la demanda agregada y de los precios.
  • Las expectativas de los agentes económicos: aspectos psicológicos que prevén aumentos en la inflación (inflación esperada).
  • Todos estos fenómenos se retroalimentan y producen lo que se conoce como espiral inflacionaria.

Ejemplo: devaluación   costos  poder adquisitivo del bolívar demanda de dólares  devaluación