Gobierno Corporativo en Colombia y algunas reflexiones sobre la crisis financiera internacional

1. Gobierno Corporativo en Colombia y algunas reflexiones sobre la crisis financiera internacional Juan Pablo Córdoba Garcés Junio de 2009

2. Contenido • Evolución del GC en Colombia • La Crisis financiera y el GC • El GC de la Bolsa de Valores de Colombia

3. 1.1 De la obligatoriedad a la autorregulación LEY MERCADO DE VALORES CÓDIGO DE COMERCIO LEY 222 1995 LEY 446 1998 LEY 964 2005 CÓDIGO PAÍS 1971 Protección accionistas frente Administradores * Derecho de Inspección Flexibilización Mayorías en Sociedades que cotizan en Bolsa Supervisor puede decidir sobre violaciones a los derechos de los minoritarios Grupo de al menos 5% de las acciones puede presentar propuestas a JD Recomendaciones en GC para Sociedades emisoras de valores * Principio cumpla o explique Protección accionistas minoritarios * Derecho de retiro 25% de miembros de JD independientes Protección accionistas minoritarios a través de mayorías calificadas Comité Auditoria Responsabilidad de los Administradores * Deber de cuidado y Lealtad EVOLUCIÓN DEL GC EN COLOMBIA

4. 1.1 Estructura del Código País en Colombia ESQUEMA DE AUTORREGULACIÓN PATROCINIO 41 recomendaciones en ASAMBLA DE ACCIONISTAS JUNTA DIRECTIVA REVELACIÓN DE INFORMACIÓN SOLUCIÓN DE CONTROVERSIAS OBLIGATORIO DILIGENCIAMIENTO DE ENCUESTA ANUAL CÓDIGO PAÍS

5. 1.1 Resultados de la encuesta Código País 2007 Principales aspectos a mejorar • Implementar y utilizar nuevas tecnologías para mejorar la comunicación con los accionistas • Adoptar reglamentos de funcionamiento tanto de la Asamblea General de Accionistas como de la Junta Directiva • Información al mercado: Relación de las empresas con sus empleados • Informar a los accionistas de las facultades jurisdiccionales de la Superintendencia Financiera de Colombia • Rotar a las personas naturales que ejercen función de revisor fiscal • Crear comités especializados, con participación de los miembros de la Junta Directiva Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia “Resultados Encuesta Código País 2007.“ http://www.superfinanciera.gov.co/Codigopais/informe2007.pdf

6. 1. 2 ¿Qué ha hecho la Bolsa de Valores de Colombia para promover el Gobierno Corporativo? a) Encuesta a Emisores 2003 Y 2006 Adopción de Código de Gobierno Corporativo % de propiedad en manos de Accionistas Controlantes

7. 1. 2 ¿Qué ha hecho la Bolsa de Valores de Colombia para promover el Gobierno Corporativo? b) Encuesta a Inversionistas Institucionales • 54 inversionistas institucionales encuestados

8. 1. 2 ¿Qué ha hecho la Bolsa de Valores de Colombia para promover el Gobierno Corporativo? • c) Participación en la elaboración del … (2005 – 2007) • d) Congreso Internacional de GC (2006 - 2007) • e) Foro – para la divulgación de los … • resultados de la primera encuesta de Código País (2008) • f) Proyecto – para implementación de • prácticas de Gobierno Corporativo (2008 - 2009)

9. 1. 2 ¿Qué ha hecho la Bolsa de Valores de Colombia para promover el Gobierno Corporativo? Licoreras Regionales Sociedades Portuarias 1. Diagnostico de GC Proveedores de Infraestructura 2. Sensibilización Dependiendo de las necesidades de cada empresa 3. Implementación de prácticas …de GC a empresas Empresas receptoras de FCP Empresas del Programa Colombia Capital 4. Difusión de resultados

10. Contenido • Evolución del GC en Colombia • La Crisis financiera y el GC • El GC de la Bolsa de Valores de Colombia

11. 2.1 Las crisis financieras siempre traen cuestionamientos del Gobierno Corporativo En la crisis financiera actual se puede cuestionar la efectiva aplicación de prácticas de GC al interior de las empresas del sector financiero en Estados Unidos en seis aspectos principales Composición de la Junta Directiva Estándares contables Supervisión / Regulación Supervisión en la administración de riesgo Estructuras de remuneración e incentivos Calificadoras de Riesgo Fuente:“Governance in Crisis: a comparative case study of six US investment banks”, NeAd Research Note 0109 / April 2009. Nestor Advisors Ltda.

12. 2.2 Comités de riesgo en las Juntas Directivas como medida para evitar la crisis Fuente: “Governance in Crisis: a comparative case study of six US investment banks”, NeAd Research …………. Note 0109 / April 2009. Nestor Advisors Ltda. http://www.nestoradvisors.co.uk/Articles/USBank09.pdf

13. 2.3 Retos que se identifican para Colombia en Gobierno Corporativo con ocasión de la crisis financiera • Adopción de estándares internacionales de contabilidad • Revelación de información – informaciones relativas a instrumentos financieros derivados (caso Brasil) • Experiencia de los miembros de Juntas Directivas • Disciplina de los inversionistas en el análisis del Gobierno Corporativo

14. Contenido • Evolución del GC en Colombia • La Crisis financiera y el GC • El GC de la Bolsa de Valores de Colombia

15. ACTUAL ASAMBLEA PRESIDENTE CONSEJO DIRECTIVO ASOBOLSA AMV NEGOCIO Con interés publico involucrado NEGOCIO Con interés publico involucrado 3.1 La BVC modificó de forma positiva su Esquema de Gobierno Corporativo SITUACIÓN AÑO 2003 ASAMBLEA CONSEJO DIRECTIVO Cámara Disciplinaria PRESIDENTE AUTOREGULACION Tanto en aspectos reglamentarios como disciplinarios FUNCION GREMIAL

16. 3.2 En junio de 2007, la BVC sufre un proceso de democratización de su composición accionaria mediante la autoinscripción de su acción. Composición Accionaria de la BVC RANGOS Abr 2009 Junio 2007

17. 3.3 A través de la aplicación EJEMPLAR de un Código de Gobierno Corporativo la BVC ejerce liderazgo en el mercado… • Ningún beneficiario real podrá tener más del 10% del capital suscrito de una bolsa (Estatutos) • Desconcentración de la propiedad en sectores económicos diferentes a las SCB. • Delegación de la administración en personas diferentes a los propietarios • Grupos interesados en la operación de la bolsa pueden participar en su gobierno • Miembros de la bolsa deben poseer acciones de la misma • Reforma de la estructura del Consejo Directivo de la BVC – 2005

18. 3.3 Se modificó el número de miembros de Consejo Directivo y la participación de los miembros independientes

19. CONCLUSIONES

20. Muchas gracias