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22 金融市場

22 金融市場. 個體經濟學討論一個沒有貨幣的實物社會。 總體除了也談實質面外 , 還討論利率與物價等 , 跟「錢」也就是「貨幣」有關的層面。 貨幣是銀行、 金融體系中很重要的一環 , 故本章介紹金融，下章分析貨幣。. 一手交錢、一手交貨. 上半部： 產品流向 GDP=C+I+G+X － M 下半部： 所得流向 GDP=w+r+i+π+IBT+dep=Σ 附加價值. 流程圖. 上半部： 產品流向 GDP=C+I+G+X － M 下半部： 所得流向 GDP=w+r+i+π+IBT+dep=Σ 附加價值. 22.1 儲蓄、 投資與淨出口 ( 社會 ).

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  1. 22 金融市場 個體經濟學討論一個沒有貨幣的實物社會。 總體除了也談實質面外, 還討論利率與物價等, 跟「錢」也就是「貨幣」有關的層面。 貨幣是銀行、 金融體系中很重要的一環, 故本章介紹金融，下章分析貨幣。

  2. 一手交錢、一手交貨 • 上半部：產品流向GDP=C+I+G+X－M • 下半部：所得流向GDP=w+r+i+π+IBT+dep=Σ附加價值 經濟學理論與實際

  3. 流程圖 • 上半部：產品流向GDP=C+I+G+X－M • 下半部：所得流向GDP=w+r+i+π+IBT+dep=Σ附加價值 經濟學理論與實際

  4. 22.1儲蓄、 投資與淨出口(社會) • GDP=C+I+G+(X-M) 回顧國民所得帳 • GDP-T-SB=DPI=C+SHGDP=C+SH+T+SB • C+I+G+(X-M) =C+SH+T+SB • I+(X-M) =SH+SB+(T-G)=SH+SB+SG=S 以上是恆等式，不是行為式 • I+(X-M) =S (FI+Δinv)+(X-M) =S 若無貿易 • I=S FI+Δinv=S不景氣時，儲蓄增加，可能成為「非意願存貨」 經濟學理論與實際

  5. SH+SG+SB=S • 第17章(p.45) 33.2% 62.7% 4.1% 經濟學理論與實際

  6. 22.2 財富累積與投資理財(個人) • 家庭儲蓄是國民儲蓄最主要的來源 • Ω=CUR+D+PSSEC+PARA • ΔΩ=SH+ΔPSSEC+ΔPARA 例子 • 105=(100-60) +(19-20)35+(600-500) =40 -35 +100 經濟學理論與實際

  7. 經濟學理論與實際

  8. 22.3 金融市場 22.3.1 金融市場的功能金融中介: SI (DD$SS)鼓勵儲蓄 / 動員儲蓄 / 提高資金配置效率 22.3.2 台灣的金融體系 • 金融機構：間接金融貨幣機構(下一章) / 其他 • 貨幣市場：短期(一年期以下的債券) 直接金融 • 資本市場：長期(股票與一年以上債券)直接金融 • 無組織的金融體系金融雙元性 經濟學理論與實際

  9. 經濟學理論與實際

  10. 22.4 股票市場 • 股票的特色 債券1. 公司股東(業主; 老闆)權益 債權2. 報酬不定 固定報酬3. 未來收益的貼現值 部分反應未來 r4. 測不準：預測明日，今日實現5. animal spirits: 追漲追跌、牛頭 (bull)熊面(bear)6. 無生產性: 易手, 少有增資 (2009年台灣0.78%) • 台灣股市特色1. 散戶比例高2. 短線：股市週轉率特高3. 內線交易: insider societies(台、日、韓) Patrick, Hugh T. and Yung Chul Park (eds.) The Financial Development of Japan, Korea, and Taiwan: Growth, Repression and Liberalization. Oxford: Oxford University Press, 1994, pp. 338, 353. 經濟學理論與實際

  11. 台灣的股票價格指數 經濟學理論與實際

  12. 台灣股市 (附錄A) • 起伏大1966年股票指數1001990.2.10, 指數為12,495；10.1, 跌到2,560點2000年2月底, 9,854.9點, 年底跌至4,739.1點2001與2002年日指數最高最低差超過2,500點2008年之高低差超過5,200點2009年之最高與最低差距亦接近4,000點 • 所得重分配: 1990年5月「社會意向週查」賺：10.3% 虧：82.6%(5.1: 指數8,735點; 5.17: 跌破八千點) 經濟學理論與實際

  13. 22.5 金融創新 • 背景：金融自由化＋競爭金融創新 • 定義：金融工具、 商品、 技術、機構、 市場及制度法規的創造或變革中央存保、聯合徵信、信用評等、金融資產管理、金融控股公司 • 22.5.1 資產證券化: 未來資產變現; 多重包裝風險《金融資產證券化條例》與《不動產證券化條例》 • 22.5.2 衍生性金融商品: 由資產、利率、 匯率、 股價、 指數、商品或其他利益「組合」之價值所衍生之「交易合約」 經濟學理論與實際

  14. 台灣房市 (附錄B) • 自有住宅比例高2002：85.4% 2008: 87.4%美67.5% 英67.0% 法54.0% 德41.0% • 火車頭產業：聯鎖效果大建材；貸款；裝潢；家用電氣 • 不動產抵押貸款：占全部貸款3成，占個人貸款6～7成 • 保值、投機、泡沬 • 1998-99本土型金融風暴 經濟學理論與實際

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