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《 指数期货套利交易策略 》

《 指数期货套利交易策略 》. 温馨提示： 扫一扫，加关注！更多实用、前沿的企业管理资源第一时间发布，尽在博商微信。. 一份股指期货合约要素. 定义 : 在一个确定的期限结束时，对期货合约双方的浮动损益进行结算，合约双方互为债权和债务人 标的指数 合约乘数 最小价格变动 合约月份 最后交易日. 标的指数编制方法. 基期拉氏指数： 报告期派许指数：. 股指期货的特点. 现金结算 保证金交易 提供卖空功能 ： 可以无限制创造虚拟现货头寸 最小报价单位. 股指期货与现货的关系.

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《 指数期货套利交易策略 》

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Presentation Transcript

  1. 《指数期货套利交易策略》 温馨提示： 扫一扫，加关注！更多实用、前沿的企业管理资源第一时间发布，尽在博商微信。

  2. 一份股指期货合约要素 定义:在一个确定的期限结束时，对期货合约双方的浮动损益进行结算，合约双方互为债权和债务人 标的指数 合约乘数 最小价格变动 合约月份 最后交易日

  3. 标的指数编制方法 基期拉氏指数： 报告期派许指数：

  4. 股指期货的特点 现金结算 保证金交易 提供卖空功能： 可以无限制创造虚拟现货头寸 最小报价单位

  5. 股指期货与现货的关系 →股指期货可以借助持有成本模型进行定价，该模型忽略了股票现货和期货的交易成本和冲击成本。 →期货价格=现货价值的将来值-股息 =未来的现货价格

  6. 股指期货的功能 风险转移：引入一个分散化的投资组合，降低系统风险。 价格发现：期货市场综合现货市场价格和成交量等信息，结合宏观经济信息产生新的价格，领先于现货价格的变动。 资产配置

  7. 股指期货的资产配置功能 看空后市 卖掉股票现货，并做多债券，或者股指期货空头+股票现货多头 看多后市 卖掉债券，并做多股票现货，或者股指期货多头+债券多头

  8. 多方资源配置效率 公司可以买入1亿份的50ETF，并持有到期，1年后结算损益： 公司可以买入市值为1亿份的50ETF指数期货，并持有到期，1年后结算损益： 假如公司投资买入1亿份50ETF,期限一年， 50ETF期货保证金为合约价值的10%，P0,P1分别为50ETF现价和一年后价格，假如期货价格F=P1，初始可投资资金P0亿元

  9. 空方资源配置效率 假如公司投资准备卖出1亿份50ETF,期限一年， 50ETF期货保证金为合约价值的10%，P0,P1分别为50ETF现价和一年后价格，假如期货价格F=P1，初始可投资资金P0亿元 公司可以卖出1亿份的50ETF，并在到期时补进，1年后结算损益： 公司可以做空规模为1亿份的50ETF指数期货，并在到期时平仓（假定一年后期货价格为p1），1年后结算损益：

  10. 期货套利种类 跨市场套利 不同的交易所，如上海与伦敦的铝合约价格差异高于运输和保险成本。 跨品种套利 相关联的两种期货，同受同一供求关系制约，两者具有替代性。 指数套利 现货市场和期货市场之间的套利，现货可以采用指数基金

  11. 指数套利 现货多头 & 期货空头 现货空头 & 期货多头

  12. 无套利期货价格区间理论无套利区间受到持有成本、交易成本和市场冲击成本等因素的制约。无套利期货价格区间理论无套利区间受到持有成本、交易成本和市场冲击成本等因素的制约。

  13. 股指期货套利开仓条件 现货多头 & 期货空头 现货空头 & 期货多头

  14. 套利平仓条件 现货多头 & 期货空头 现货空头 & 期货多头

  15. 套利空间的估计 开仓决定的损益是持有到期的理论损益 2. 持有期间股指期货价格出现逆转，实际损益超过超过开仓确定的理论损益 3. 持有期间强制提前平仓，实际损益可能低于开仓确定的理论损益，甚至为负 DA股指期货组件动态把握套利头寸的损益状态 为您把握新的套利机会出谋划策!!!

  16. 套利平仓与展期的套利交易 近期合约套利目标利润实现，现货和期货同时反向操作 2. 近期合约到期平仓了结，现货头寸不变，展期期货头寸，建立新套利头寸 3. 近期套利组合目标利润提前实现，现货头寸不变，平仓近期合约，期货新开仓，替代原来套利组合

  17. 近期套利组合平仓

  18. 套利展期策略

  19. 指数期货跨期套利 现货现金红利对套利组合呈中性 现货融券做空问题完全规避 套利组合保证金杠杆交易，资金使用效率提高 近期合约多头 & 远期合约空头 近期合约空头 & 远期合约多头

  20. 指数期货套利的困难之处 现金股息在发放时间和数量上的不确定性 2. 现货股指演变路径上对保证金的额外需求 3. 现货指数样本股众多，冲击成本难以控制 如何化解？ 借助博弘投资专业的金融工程技术、数理统计力量和IT研发实力逐一为您化解！

  21. 股指期货套利的现实局限性——股票卖空 禁止股票卖空 2. 个人投资者卖空股票需要交纳一定的交易保证金，资金的收益和融资成本不匹配 3. 机构投资者虽可以利用卖空股票，但仍需要支付融券成本 交易所拟推出ETF买断式回购，融券卖空成为可能，DA股指期货组件为您提供资产配置和风险管理的强大武器！

  22. 股指期货套利的现实局限性——资本利得税 利息与股息按短期资本利得税或者所得税（35%，长期资本利得20%） 对股票买卖价差缴纳资本利得税：FIFO（先进先出法）,FILO（先进后出法）以及平均成本和实际成本法可得到不同的应税利得。 对股指期货买卖价差缴纳资本利得税（35%） DA股指期货组件未雨绸缪，为您精心筹划套利组合构建，竭力最大化您的投资利得

  23. 现金股息——月度分红频数

  24. 现金股息——月度分红金额

  25. 现金股息——月度股息率

  26. 月度现金股息差异与股指期货套利

  27. 博商管理科学研究院简介 博商管理科学研究院(Bosum Institute of Management Science)成立于2006年，是我国专门从事管理科学研究、理论转化及咨询辅导的综合性研发教育机构。研究院整合国内外一流院校的学科优势、人才资源，为企业提供综合性的总裁教育、管理层训练、企业咨询和投融资服务，为企业尤其是成长型企业提供综合管理服务的平台。 博商管理科学研究院立足珠三角，服务于长三角、西南、环渤海等中国经济热点区域乃至全国，通过专业的服务与客户共同成长，为中国人才培养和经济发展做出贡献。机构已在中国十余个重点城市设立分支机构、建立了中国商界极具影响力的博商同学会。 博商管理科学研究院办院宗旨： 我们将继续集古今中西之智慧，追管理科学之前沿，探中外之文明，培育实业精英，兴举中华商道，致力于创造学术新知，崇尚知行合一精神，站在历史高度，四海守望、植根中国、面向世界、面向未来、达而济世，育一流人才、产一流成果、创一流品牌、出一流效益，建一流名院，成就世纪恢宏，为中国经济社会的发展 贡献力量。

  28. 特色课程 博商管理科学研究院致力于为成长型企业提供整体解决方案，课程覆盖企业全员。现开设的各类课程包括3大系统分类，共计160余门。拥有的特色课程项目包括： 1、针对公司总裁开发的课程：商界精英实战班\商界创业领袖高级研修班 2、针对公司接班人和高层开发的课程：商界新锐高级研修班 3、针对公司中层管理人员开发的课程（共4大类）：市场营销管理\人力资源管理\财务管理\生产运营管理 4、针对公司基层储备人才开展的课程：团队责任、感恩、执行力特训营 5、针对公司总裁、核心领导人员开展的在职教育学位班：与赫斯莱茵大学合办的管理学硕士学位班\中国人民大学EMBA学位班

  29. THANKS FOR WATCHING 公司地址：深圳市南山科技园南区科苑路R3-B栋2楼 联系电话：400-8765-011 联系传真：0755-26525911 官网：http://www.bosum.com.cn 温馨提示： 扫一扫，加关注！更多实用、前沿的企业管理资源第一时间发布，尽在博商微信。

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