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  1. 嶺東科技大學財務金融系 國內共同基金 四四三三法則之有效性研究 指導老師:徐忠誠 趙金芳 組長:978F006鄭柏育 組員:978F009劉靜嫻  978F036張凱仲 978F010彭佩琪  978F037許博凱 978F013彭續榮  978F039簡致淵 978F023林奕欣

  2. 1 • 目錄 • 第一章 緒論 • 第二章 文獻探討 • 第三章 研究方法 • 第四章 實證分析 • 第五章 結論與建議  

  3. 2 第一章 緒論 • 研究背景 • 2011年04月19日,央行公佈台灣五大銀行 •  一年期平均存款率1.28% • 2011年2月經濟部公佈CPI較2010年同月上 •  漲1.33% 緒論/文獻探討/研究方法/實證分析/結論與建議

  4. 3 • 研究背景 • 資產配置、風險控管 • 風險的承受度 • 變現性 • 共同基金 • 穩定的投資工具 緒論/文獻探討/研究方法/實證分析/結論與建議

  5. 4 • 研究動機 • 選購基金 • 第一個四是一年基金績效排名在同類型基金前四分之一 •  第二個四是三、五年基金績效排名在同類型基金前四分之一 •  第三個三是六個月基金績效排名在同類型基金前三分之一 •  第四個三是三個月基金績效排名在同類型基金前三分之一 緒論/文獻探討/研究方法/實證分析/結論與建議

  6. 5 • 研究目的 • 「四四三三法則」的基金績效是否優於 •  非「四四三三法則」的基金績效 • 「四四三三法則」的基金績效持續性 緒論/文獻探討/研究方法/實證分析/結論與建議

  7. 6 • 研究流程 研究動機 研究目的 實證分析 文獻探討 t檢定 F檢定 結論與建議 圖1-1 研究流程 緒論/文獻探討/研究方法/實證分析/結論與建議

  8. 7 第二章 文獻探討 • 共同基金的投資策略 緒論/文獻探討/研究方法/實證分析/結論與建議

  9. 8 • 共同基金之績效持續性 緒論/文獻探討/研究方法/實證分析/結論與建議

  10. 9 第三章 研究方法 一、樣本選取、資料來源及期間 • 資料來源 • 樣本選取 • 資料期間 緒論/文獻探討/研究方法/實證分析/結論與建議

  11. 10 = 二、研究變數之定義 本章內容將針對研究中所探討到的變數進行定意與說明  (一)衡量基金績效的指標 • 基金淨值報酬率 在績效評估期間若有股息配發,則基金報酬率計算方式為: 緒論/文獻探討/研究方法/實證分析/結論與建議

  12. 11 三、研究方法 • 以F檢定驗證變異數 1.設立兩個假設 2.選取檢定統計量 3.設立顯著水準 4.決定決策法則 F > F0.025,or F < F0.975, , , 緒論/文獻探討/研究方法/實證分析/結論與建議

  13. 12 • 以t檢定計算統計量 1.設立兩個假設 2.選取檢定統計量 3.設立顯著水準 4.決定決策法則 = t > t0.05, -2 + 緒論/文獻探討/研究方法/實證分析/結論與建議

  14. 13 • 四、研究假說 • 以基金績效是否為「四四三三法則」較佳 •  的虛無與對立假說: H0:「四四三三法則」篩選之基金平均報酬率不大於 非「四四三三法則」篩選之基金平均報酬率 H1:「四四三三法則」篩選之基金平均報酬率大於 非「四四三三法則」篩選之基金平均報酬率 緒論/文獻探討/研究方法/實證分析/結論與建議

  15. 第四章 實證分析 14 一、實證以2006年為基準的 t 檢定與 F 檢定 表4-1 以2006年為基準F檢定統計分析 資料來源:本研究 緒論/文獻探討/研究方法/實證分析/結論與建議

  16. 15 註: 資料來源:本研究 緒論/文獻探討/研究方法/實證分析/結論與建議

  17. 16 表4-2 以2006年為基準t檢定統計分析 資料來源:本研究 緒論/文獻探討/研究方法/實證分析/結論與建議

  18. 17 資料來源:本研究 緒論/文獻探討/研究方法/實證分析/結論與建議

  19. 二、實證以逐年為基準的 t 檢定與 F 檢定 18 表4-3 符合四四三三 – 不同年份 資料來源:本研究 緒論/文獻探討/研究方法/實證分析/結論與建議

  20. 19 表4-4 以逐年為基準F檢定統計分析 以2007年為基準 資料來源:本研究 緒論/文獻探討/研究方法/實證分析/結論與建議

  21. 20 以2008年為基準 資料來源:本研究 緒論/文獻探討/研究方法/實證分析/結論與建議

  22. 21 以2009年為基準 資料來源:本研究 緒論/文獻探討/研究方法/實證分析/結論與建議

  23. 22 以2010年為基準 註: 資料來源:本研究 緒論/文獻探討/研究方法/實證分析/結論與建議

  24. 23 表4-5 以逐年為基準t檢定統計分析 以2007年為基準 資料來源:本研究 緒論/文獻探討/研究方法/實證分析/結論與建議

  25. 24 以2008年為基準 資料來源:本研究 緒論/文獻探討/研究方法/實證分析/結論與建議

  26. 25 以2009年為基準 資料來源:本研究 緒論/文獻探討/研究方法/實證分析/結論與建議

  27. 26 以2010年為基準 註: 資料來源:本研究 緒論/文獻探討/研究方法/實證分析/結論與建議

  28. 三、實證以逐年調整的 t 檢定與 F 檢定 27 表4-6 以逐年調整F檢定統計分析 註: 資料來源:本研究 緒論/文獻探討/研究方法/實證分析/結論與建議

  29. 28 表4-7 以逐年調整t檢定統計分析 註: 資料來源:本研究 緒論/文獻探討/研究方法/實證分析/結論與建議

  30. 29 第五章 結論與建議 一、結論 • 未調整基金持股 表5-1 資料來源:本研究 緒論/文獻探討/研究方法/實證分析/結論與建議

  31. 30 表5-2 表5-3 資料來源:本研究 緒論/文獻探討/研究方法/實證分析/結論與建議

  32. 31 表5-4 表5-5 • 每年調整基金持股 資料來源:本研究 緒論/文獻探討/研究方法/實證分析/結論與建議

  33. 32 二、建議 • 觀察期間限制 • 樣本抽取種類性質 緒論/文獻探討/研究方法/實證分析/結論與建議

  34. THE END 謝謝各位口試委員的聆聽