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簡單數字看對趨勢 、 理財向前行 ! 談 「 兩岸關係與台灣資本市場發展新契機 」

簡單數字看對趨勢 、 理財向前行 ! 談 「 兩岸關係與台灣資本市場發展新契機 」. 薛琦 台灣證券交易所董事長 金融知識普及計畫～「投資未來系列」社區大學講座 2009 年 4 月 28 日. 大綱. 楔子 臺灣證券市場發展利基 近期發展 結語. 楔子. 一隻小虎與醒獅 Herman Kahn ( The World Economic Development, 1979 ) Two and half heroes, and 4 Asian tigers 兩個半英雄及四隻亞洲獅

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  1. 簡單數字看對趨勢、理財向前行!談「兩岸關係與台灣資本市場發展新契機」簡單數字看對趨勢、理財向前行!談「兩岸關係與台灣資本市場發展新契機」 薛琦 台灣證券交易所董事長 金融知識普及計畫～「投資未來系列」社區大學講座 2009年4月28日

  2. 大綱 • 楔子 • 臺灣證券市場發展利基 • 近期發展 • 結語

  3. 楔子

  4. 一隻小虎與醒獅 • Herman Kahn (The World Economic Development, 1979) Two and half heroes, and 4 Asian tigers 兩個半英雄及四隻亞洲獅 • 拿破崙，東方的醒獅 (William PittAmherst , 1817) “If China wakes, the sleeping lion will shake the world.” “When China awakes, it will move the world.”

  5. 中國的發展─西元元年以來

  6. 表1-西元1 世紀以來各國GDP占全球GDP比重

  7. 臺灣證券市場發展利基

  8. 市值占GDP比重優於已開發市場，資本市場深化程度高市值占GDP比重優於已開發市場，資本市場深化程度高 • 市場本益比優於亞洲鄰近市場 • 市場週轉率表現突出，優於各主要市場 • 股利殖利率稱冠亞洲 • 資本市場高科技產業比重高，有群聚效果 • 外資占股市比重穩定上升，惟近兩年停滯下降，但仍有提升空間

  9. 表2– 台股表現優於其他市場 資料來源 : Bloomberg，資料截至2009年4月24日

  10. 圖1– 台灣新上市公司家數優於全球主要證券市場 資料來源: 1. 證券暨期貨市場重要指標，金融監督管理委員會編印 2.WFE Statistics 註 :2008年資料截至11月底

  11. 圖2- 外資持股及交易比重逐年提升 資料來源: 1. 證券暨期貨市場重要指標，金融監督管理委員會編印 2.WFE Statistics 註 :2009年2月底，外資持股市值比重為30.22%，交易金額比重為20.59% 11

  12. 表3– 外資持股逾50%者眾 資料來源 : 台灣證券交易所統計，截至2009年2月13日

  13. 在國外發行以台股為標的證券的ETF及權證 • ETF • 2008年7月，巴黎銀行在巴黎Euronext發行台灣50 ETF • 2009年2月，德意志銀行在新加坡交易所發行MSCI Taiwan TRN Index ETF • 權證 • 2008年2月，寶來證券及元大證券已獲准於新加坡交易所發行權證 • 積極推動與香港交易所、東京交易所、倫敦交易所及上海交易所間相互掛牌

  14. 圖3– 海外資金回流 單位 : 百萬美元 資料來源：中央銀行，截至2009年2月20日

  15. 近期發展

  16. 兩岸關係增溫 • 海外台商回台上市 • 持續推動市場改革

  17. 兩岸關係增溫 • 過去：高度管制 • 限制直航使得兩岸間的交易及人民交流減緩（從2008年1月到10月，兩岸之間的交易達到949.6億美金占台灣對外貿易的21.4% ） • 大陸觀光客管制 • 國內企業投資大陸有上限限制 • 禁止大陸資金進入台灣市場 • 現在：法規鬆綁 • 直航每天都帶來千名陸客 • 移除兩岸資金管制的規定 • 法規將持續放寬

  18. 2008年12月19日第四屆兩岸經貿論壇的共同建議 • 積極合作應對國際金融危機的衝擊 • 促進兩岸金融合作 • 相互參與擴大內需及基礎建設 • 深化兩岸產業合作，拓展領域，提高層次 • 加強兩岸服務業合作 • 完善兩岸海空直航 • 加強兩岸漁業合作 • 加強投資權益保障 • 實現兩岸經濟關係正常化，推動建立兩岸經濟合作機制

  19. 海外台商回台上市 • Why? • 台商與臺灣人親、土親、鄉親、情更親 • 臺灣證券市場具高度吸引力 • 海外掛牌台商之價值被嚴重低估 交易所 台灣公司家數

  20. 海外台商回台上市 • 台灣存託憑證 (TDR) 表現優於海外市場原股 • 周轉率 • 本益比 • 台商回台上市辦理情形 • 第一上市 (IPO)：12家已申報輔導 • 美商Integrated Memory Logic(IML), 新寶科技 (Create Best Technology Company Limited), 佳麗化工 (Perfect Chemical Industry Co., Ltd)等 • 第二上市 (TDR)：2家已申請通過 • 中國旺旺控股 (Want Want China Holdings Limited)98.4.28已上市掛牌！ • 巨騰國際 (Ju Teng International Holdings Limited) • 潛在來台上市名單 • 羊群效應：美國矽谷業者與日本科技業者亦表達來台上市意願

  21. 海外台商回台上市 • How? • 外國企業來台上市資格與資金使用限制已逐步放寬 • 解除海外台商投資中國大陸不得超過淨值40%之限制; • 解除來台上市企業之中資持股不得超過20%或具決策影響力之限制; • 放寬外國發行人得將在台籌措資金運用於中國大陸投資

  22. 海外台商回台上市 • 未來發展 • 中國大陸合格境內機構投資人 (QDII) 即將投入台灣證券市場 • 開放資金自由流動，以及賦稅 (如遺產稅由50%降至10%) 等其他改革措施，有助於台灣發展籌資及資產管理中心 • 協同效益 • 推動國內資本市場與國際接軌 • 促進兩岸產業垂直與水平整合，重建台灣為區域運籌中心

  23. 持續推動市場改革 • 致力提升市場效率 • 推動 FTSE 及 MSCI 將臺灣升等為已開發市場 • 改善交易及結算制度，如實施款券T+2日DVP交割制度 • 放寬放空限制 • 加速放寬借券交易限制，例如調降國內外機構法人借券交易原始擔保比率由140%降為120%，擔保維持率由120%降為110% • 延長鉅額交易時段，例如鉅額逐筆交易時間延長為09:00-13:50，鉅額配對交易時間調整為08:00-08:30 及09:00-17:00 • ETF市場多元化發展 • 推動境外ETF來台上市 – 雙邊掛牌 (dual-listing) 或指數授權 (index licensing) 模式 • 發展新型態ETF– 放空型、槓桿型、商品型

  24. 持續推動市場改革 • 整合台灣資本市場 • 整合市場流動性，促進價格形成效率 • 實現規模經濟，降低營運成本 • 與投資人及券商分享成本降低之效益 • 增加國際市場能見度 • 監理機構獨立，提升市場監理透明度與公正性

  25. 結語

  26. 主管機關當前工作重點 • 歡迎大陸台商及外國企業來台上市 • 證券期貨周邊單位四合一 • 推動台灣ETF至海外掛牌，及境外ETF來台上市 • 改善交易制度，提升市場效率 資料來源: 金管會主席陳冲，立法院院會報告，2009.3.11

  27. 附件

  28. 表 1 － 台股具備高殖利率、高本益比優勢 資料來源: 1. 證券暨期貨市場重要指標，金融監督管理委員會編印 2.WFE Statistics

  29. 表 2 － 台股股利率稱冠亞洲 截至2008年底 • 現金股利:330.3億美元 • 現金與股票股利合計: 387.9億美元 • 現金與股票股利/GDP: 7 - 8 % 資料來源: 1.2007資料取自WFE statistics ，2008資料取自Bloomberg 2. 台灣TAIEX資料取自台灣證券交易所統計 註 : 股利率 =  每股股利 / 股價

  30. 表 3 － 台股交易熱絡，成交值周轉率高 單位:% 資料來源: 1. 證券暨期貨市場重要指標，金融監督管理委員會編印 2.WFE Statistics

  31. 各國證券市場IT 產業市值比重 表 4 － 高科技產業比重高 資料來源: 1.World Economic Outlook，國際貨幣基金(IMF)，2000年9月 2. 台灣證券交易所統計

  32. 表 5 － 市值占GDP比重高 資料來源: 1. 證券暨期貨市場重要指標，金融監督管理委員會編印 2.WFE Statistics 32

  33. 表 6 －TDR與海外市場原股交易價格成長率比較 萬宇科(9104) 東亞科(9102) 美德醫(9103) 泰金寶(9105) 資料來源 : 台灣證券交易所統計註 : 以TDR掛牌當年為計算價格成長率之基準年 - TDR交易價格- 海外市場原股交易價格

  34. 表 7 －TDR與海外市場原股交易量周轉率比較 單位：％ 資料來源 : 台灣證券交易所統計

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