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第四章 项目投资

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第四章 项目投资 - PowerPoint PPT Presentation


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第四章 项目投资. 复习旧知识. 板书设计. 第四节 项目投资决策评价指标的运用 一、独立方案财务可行性评价及投资决策 (一)独立方案的含义 (二)独立方案的财务可行性评价与投资决策关系 (三)评价方案财务可行性的要点 (四)其他应当注意的问题 二、多个互斥方案的比较决策 (一)净现值法 (二)净现值率法 (三)差额投资内部收益率法 (四)年等额净回收额法. 第三节. 项目投资决策评价指标的运用. 一、独立方案财务可行性评价及投资决策. (一)独立方案的含义 1 、含义: 互相分离、互不排斥的方案称为独立方案。.

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Presentation Transcript
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板书设计
  • 第四节 项目投资决策评价指标的运用
  • 一、独立方案财务可行性评价及投资决策
  • (一)独立方案的含义
  • (二)独立方案的财务可行性评价与投资决策关系
  • (三)评价方案财务可行性的要点
  • (四)其他应当注意的问题
  • 二、多个互斥方案的比较决策
  • (一)净现值法
  • (二)净现值率法
  • (三)差额投资内部收益率法
  • (四)年等额净回收额法
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第三节

项目投资决策评价指标的运用

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一、独立方案财务可行性评价及投资决策
  • (一)独立方案的含义
  • 1、含义:
  • 互相分离、互不排斥的方案称为独立方案。
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一、独立方案财务可行性评价及投资决策
  • 2、前提条件
  • (1)投资资金来源无限制;
  • (2)投资资金无优先使用的排列;
  • (3)各投资方案所需的人力、物力均能得到满足;
  • (4)不考虑地区、行业之间的相互关系及其影响。
  • (5)每一投资方案是否可行,仅取决于本方案的经济效益,与其他方案无关。
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一、独立方案财务可行性评价及投资决策
  • (二)独立方案的财务可行性评价与投资决策的关系
  • 对于独立方案而言,评价其财务可行性也就是对其作出最终决策的过程。
  • “拒绝”方案一般称之为0方案,任何一个独立方案都要与0方案进行比较决策。
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一、独立方案财务可行性评价及投资决策
  • (三)评价方案财务可行性的要点
  • 1.判断方案是否完全具备财务可行性的条件:
  • (1)
  • (2)
  • (3)
  • (4)
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一、独立方案财务可行性评价及投资决策
  • 2.判断方案是否完全不具备财务可行性的条件
  • 条件与三.1相反
  • 3.判断方案是否具备不具备财务可行性的条件
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一、独立方案财务可行性评价及投资决策
  • (四)其他应当注意的问题
  • 1.主要财务指标在评价财务可行性的过程中起主导作用。
  • 当或ROI的评价结论与NPV等指标的评价指标发生矛盾时,应当以NPV等的结论为准。
  • 2.利用动态指标对同一投资项目进行评价和决策,会得出完全相同的结论。
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一、独立方案财务可行性评价及投资决策
  • 举例:针对以前A方案举例,汇总如下:
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二、多个互斥方案的比较决策
  • 互斥方案,是指互相关联、相互排斥的方案,即一组方案中的各个方案彼此可以相互代替,采纳方案组中的某一方案,就会自动排斥这组相互方案中的其他方案。
  • 多个互斥方案比较决策,是指在每一个入选方案已具备财务可行性的前提下,利用具体决策方法比较各个方案的优势,利用评价指标从各个备选方案中最终选出一个最优方案的过程。
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二、多个互斥方案的比较决策
  • 项目投资多方案比较决策的方法,是指利用特定评价指标作为决策标准或依据的各种方法的统称。具体包括净现值法、净现值率法、差额投资内部收益率法、年等额净回收额法和计算期统一法等。
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二、多个互斥方案的比较决策
  • (一)净现值法:
  • 1.适用范围:该法适应于原始投资相同且项目计算期相等的多方案比较决策。
  • 2.判断标准:净现值大于零,且净现值最大的方案为最优方案。
  • (二)净现值率法
  • 在净现值率都大于零时,净现率最大的方案为最优。
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二、多个互斥方案的比较决策
  • (三)差额投资内部收益率
  • 1.含义:
  • 所谓差额投资内部收益率法,是指在两个原始投资额不同方案的差量净现金流量(NPV)的基础上,计算“”差额内部收益率(IRR),据与行业基础收益率进行比较,进而判断方案孰优孰劣的方法。
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二、多个互斥方案的比较决策
  • 2.适用范围
  • 该方法适应于两个原始投资不相同,但项目计算期相同的多方案比较决策。多于更新改造项目投资决策。
  • 3.判断标准
  • 当差额内部收益率指标大于或等于基准收益率或设定折现率时,原始投资额大的方案较优。
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二、多个互斥方案的比较决策
  • 4.计算:
  • 举例:某更新改造项目的差量净现金流量即
  • 要求:
  • (1)计算该项目的差额内部收益率指标(计算结果保留两位小数);
  • (2)分别就以下两种不相关情况为企业作出是否更新设备的决策,并说明理由。
  • ①该企业的行业基准折现率为8%。
  • ②该企业的行业基准折现率为12%。
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二、多个互斥方案的比较决策
  • 解:(1)计算IRR:
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二、多个互斥方案的比较决策
  • (四)年等额净回收额法
  • 1.含义:所谓年等额净回收额法,是指通过比较所有投资方案的年等额净回收额(NA)指标的大小来选择最优方案的决策方法。
  • 2.适应范围
  • 该法适应于原始投资不相同,特别是项目计算期不同的多方案比较决策。
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二、多个互斥方案的比较决策
  • 3.判断标准
  • 年等额净回收额最大的方案为最优。
  • 4.计算:
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二、多个互斥方案的比较决策
  • 举例:某企业拟投资建设一条生产线,现有三个方案可供选择:A方案的原始投资为1250万元,项目计算期为11年,净现值为958.7万元,B方案的原始投资为1100万元,项目计算期为10年,净现值为920万元,C方案的净现值为-12.5万元。行业基准折现率为10%。
  • 要求:(1)判断每个方案的财务可行性。
  • (2)用等额净回收额法作出最终的投资决策(计算结果保留两位小数)。
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二、多个互斥方案的比较决策
  • 解:(1)判断方案的财务可行性:
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课堂小结
  • 通过本次课的教学,了解独立方案的含义。独立方案的财务可行性评价与投资决策的关系,熟悉评价独立方案可行性的要点及注意问题,掌握多个互斥方案比较决策方法。
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课后作业
  • 自学计算期统一法和多方案组合排队投资决策。
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