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解读国际收支平衡表. —— 经常项目重点分析. 金融 0604 周旭娟 关荻晨. 2000 —— 2007 年中国国际收支平衡表差额构成. 单位:亿美元. 2000 —— 2007 年国际收支总体情况: 中国国际收支的交易规模近 8 年来一直保持较快增长, 这表明,我国对外开放程度进一步扩大,与世界经 济的融合更加紧密。 经常账户、资本和金融账户进 8 年来一直保持顺差。 在双顺差的推动下,必然导致中央银行外汇储备急 剧增加,至 2007 年底,我国外汇储备增至 15282 亿 美元。
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解读国际收支平衡表 ——经常项目重点分析 金融0604 周旭娟 关荻晨
2000——2007年中国国际收支平衡表差额构成 单位:亿美元
2000——2007年国际收支总体情况: 中国国际收支的交易规模近8年来一直保持较快增长, 这表明,我国对外开放程度进一步扩大,与世界经 济的融合更加紧密。 经常账户、资本和金融账户进8年来一直保持顺差。 在双顺差的推动下,必然导致中央银行外汇储备急 剧增加,至2007年底,我国外汇储备增至15282亿 美元。 进出口贸易是经常账户的主要部分,2000——2007年, 中国贸易收支一直存在盈余。我国国际收支不平衡加 剧。
CA Y=C+I+G+ CA 的 重 要 性: 1、国 际 借 贷 的 大 小 和 方 向 2、内 部 经 济 是 否 平 衡 的 反 映 3、一 国 对 外 竞 争 力 大 小 的 反 映
货物(商品的进出口) 贸易差额 服务(运输、旅游、通讯、建筑、金融等) 经常账户收益差额:国际利息、股息,本国在海外 (对外投资收入) 企业的收益 经常转移差额:不引起任何商品、服务,以及 (国际赠与) 资产购买的支付
经常项目较大程度决定一国收支状况 货物与服务贸易很大程度决定一国经常项目状况 货物贸易起决定作用
货物贸易的特点 1、我国进出口总值8年来一直保持增长, 2005 年以来贸易顺差增速急剧上涨,2007年贸 易顺差再创新高。 2、自2005年以来,一般贸易由逆差转为顺 差,加工贸易顺差持续扩大。 3、与主要贸易伙伴继续保持良好的增长势头。 4、进出口商品结构继续优化。
货物贸易顺差迅速扩大的原因: • 世界经济保持较快增长,国际市场需求旺盛; • 固定资产投资的持续扩张,大幅提高了我国国内生产能力,而国内市场供大于求的矛盾仍然比较突出,企业开拓国际市场的动力和压力都有所增强; • 为解决地方财政分担出口退税超基数部分负担相对较重的问题,国家调整了中央与地方的分担比例,从 75:25 调整到 92.5:7.5,维持了地方的出口积极性; • 出口配额取消为我国纺织品服装的出口提供了巨大的发展空间,对欧美等原配额地区出口迅速增长; • 国内加工业产业链的延长使得配套能力进一步提高,形成了一定的进口替代效应等。
加工贸易对我国经济的影响 • 我国国际收支顺差有一定的脆弱性。目前国际收支差额主要来自贸易,其中一大部分来自加工贸易,且以外商投资企业为主,技术含量低,缺乏自主品牌和核心技术,附加值低。 • 同时,外商投资企业未分配及已分配未汇出利润等潜在对外负债数额较大。一旦国际金融市场动荡,这将增加我国遭受资本冲击传染的风险,可能给中国金融体系造成很大冲击。
服务贸易的特点: • 服务贸易逆差延续 2005 年以来小幅回落趋势。2007年,服务贸易逆差79 亿美元,较上年减少 11% • 传统服务项目仍占据主导地位,但比重有所下降。 • 高附加值服务增速高于服务贸易总体增速,逆差略有下降。 • 服务贸易主要伙伴国家/地区基本保持稳定,集中度较高。
2000——2003年 经常项目顺差低于商品贸易顺差 2003——2007年经常项目顺差超过贸易顺差
2000年——2002年,我国经常项目低于贸易差额的原因不是货物贸易顺差减少,而是由于服务项目和收益项目逆差大幅上升。2001年,我国服务和收益项目逆差分别上5.9%和30.7%,服务项目内部的通讯项服务项目由原来的盈余11亿美元变为赤字5485.8万元。这是因为通讯服务项目出口大幅减少,进口大幅增加,估计竞争力有所下降。
2003——2007年,经常项目顺差超过货物贸易顺差,且持续六年大幅增长。2005年,货物贸易顺差较上年增长128%;2006年货物贸易顺差2177亿元,较上年增长62%,相当于2003——2005年货物贸易顺差总和。与此同时,服务贸易逆差大幅下降,2007年,服务贸易逆差较上年下降10.52%。收益项目至2005年开始由逆差转为顺差。
我国今后政策取向 • 在宏观经济政策方面,积极推进结构调整,促进经济增长方式的转变;通过实施有保有压的产业政策和财政政策,改善总供给结构,进一步缓解瓶颈制约;采取综合措施调整国民收入分配关系,优化总需求结构。
在涉外经济领域,继续加快转变外贸增长方式,优化进出口商品结构;扩大服务贸易规模,改善服务贸易结构;优化利用外资结构,积极探索国际投资合作的新方式和新途径。在涉外经济领域,继续加快转变外贸增长方式,优化进出口商品结构;扩大服务贸易规模,改善服务贸易结构;优化利用外资结构,积极探索国际投资合作的新方式和新途径。 • 继续按照“推改革、促流出、重监管、抓手段”的工作思路,深化外汇管理体制改革,努力改善国际收支平衡状况。