XIX ENCONTRO DOS PROFISSIONAIS DE INVESTIMENTOS DO NORTE E NORDESTE - EPINNE 24.4.2014

1. XIX ENCONTRO DOS PROFISSIONAIS DE INVESTIMENTOS DO NORTE E NORDESTE - EPINNE 24.4.2014

2. O que é COE?

3. O que é COE? R$ R$ R$ R$ Renda Fixa Ações Fundos Câmbio Instrumento Único • Flexível • Transparente • Eficiente Novas Estratégias • Pagamento de Cupons • Maior variedade de indexadores • Entrega física de Ativos

4. COE NO MUNDO Tamanho total de mercado: 2.300 Bi¹ (saldo aproximado) CHINA JAPÃO • EU • Saldo Estruturados: 1.025 Bi¹ • Indexadores: Equities e FX • USA / Canadá • Saldo Estruturados: 457 Bi • Indexador: Equities e Juros • Saldo Estruturados: 62 Bi¹ • Saldo Estruturados: 668 Bi¹ • Indexadores: Equities e FX • LATAM • Saldo Estruturados: 11 Bi¹ * • Indexador: Equities ¹ USD *Estimativa Data Base: 31/12/2012 | Fonte: StructuredRetailProducts & World Bank

5. COE VISÃO INVESTIDOR • DIVERSIFICAÇÃO • Escolher o indexador • RISCO/RETORNO • Determinar o nível proteção • VIEWS • Definir o pay-off

6. Regulamentação

7. Lei 12.249/10 Art. 43 As instituições financeiras podem emitir Certificado de Operações Estruturadas, representativo de operações realizadas com base em instrumentos financeiros derivativos, nas condições especificadas em regulamento do CMN.

8. Resolução 4.263 • Emissores de COE: Art. 1º Esta Resolução disciplina a emissão de Certificado de Operações Estruturadas (COE) pelos bancos múltiplos, bancos comerciais, bancos de investimento e caixas econômicas. • Definição do COE: Art. 2º O COE constitui certificado emitido contra um investimento inicial, representativo de um conjunto único e indivisível de direitos e obrigações, com estrutura de rentabilidades que apresente características de instrumentos financeiros derivativos.

9. Resolução 4.263 • Referências: • Índices de preços; • Índices de títulos; • Índices de valores mobiliários; • Taxas de juros; • Taxas de câmbio; • Valores mobiliários; • Crédito: debêntures, títulos da dívida privada no exterior, títulos da dívida pública interna e externa de emissão do Tesouro Nacional. Oferta pública e negociação ativa e frequente.

10. Resolução 4.263 • Modalidades: • Investimento com Valor Nominal Protegido: Investimento cujo valor total dos pagamentos mínimos previstos ao investidor seja igual ou superior ao investimento inicial. • Investimento com Valor Nominal em Risco: Investimento cujo valor total dos pagamentos mínimos previstos ao investidor seja igual ou superior a uma parcela previamente definida do investimento inicial. • Risco de Crédito: As informações relativas ao certificado, prestadas por meio de documentos disponibilizados ao investidor, devem deixar claro que o recebimento dos pagamentos mencionados acima está sujeito ao risco de crédito do emissor do certificado.

11. Resolução 4.263 • Registro • Art. 3º O COE deve ser emitido exclusivamente sob a forma escritural, mediante registro em sistema de registro e de liquidação financeira de ativos autorizados pelo Banco Central do Brasil ou pela Comissão de Valores Mobiliários. • XVI - as condições de recompra ou resgate antes do vencimento pactuado. • Negociação • Art. 4º A transferência de titularidade do COE efetiva-se por meio do sistema referido no art. 3º, que deve manter registro da sequência histórica das negociações, inclusive a identificação dos titulares do certificado.

12. Processo de Estruturação e Gerenciamento de Riscos

13. Processo de Estruturação • Cada operação de COE é vista pelo banco como a combinação entre uma operação de captação e uma operação de derivativos: A contabilização definida pela Carta Circular 3.623 determina a bifurcação contábil entre componente captação e componente derivativo. COE Componente Captação Componente Derivativo

14. Processo de Estruturação • Gerenciamento do risco do COE O risco de cada componente será gerenciado pelo banco: O componente captação irá compor a cesta de captações do banco COE Componente Captação Cesta de captações do banco Componente Derivativo Mercado de derivativos O risco do componente derivativo será gerenciado no mercado de derivativos

15. Processo de Estruturação • Como exemplo, uma parte do valor investido no COE pode ser uma captação, e outra parte pode ser usado para comprar uma opção que gera um resultado equivalente ao retorno do COE. Valor investido R$100 R$90 Os R$ 90 serão investidos pelo banco e renderão uma taxa de juros pré-fixada de forma que o valor deste investimento na data de vencimento do COE será R$ 100 COE Componente Captação Componente Derivativo Os R$ 10 poderão ser usados para pagar o prêmio de uma opção que vai gerar o retorno acima do valor investido no COE R$10 Obs.: frequentemente o banco comprará exatamente a mesma opção no mercado, mas incluirá esta operação no portfolio de derivativos de ação e gerenciar o risco do portfolio como um todo.

16. Processo de Estruturação • No vencimento o COE vai pagar o valor nominal garantido mais um retorno adicional Resultado no vencimento: R$ 90 + juros pré-fixados = R$ 100 R$100 COE Componente Captação Cesta de captações do banco Componente Derivativo Mercado de derivativos Retorno Retorno acima do valor investido

17. Processo de Estruturação • Importante: o COE sempre vai pagar o valor estabelecido, independente das operações feitas pelo banco no mercado para gerenciar o risco do COE; • Diferente de um fundo, em que o retorno pode ser maior ou menor que o retorno alvo dependendo da gestão, no caso do COE o retorno é sempre o contratado; • Qualquer ganho ou perda que resulte de diferenças entre o resultado pago no COE e o resultado obtido no gerenciamento de seu risco será um resultado do banco, e não afetará de forma alguma o investidor do COE; • Único risco relativo ao emissor é o risco de crédito.

18. Exemplos de COE

19. Exemplo 1 • Gráfico de Rentabilidade: • Prazo: 6 meses • Capital Investido: R$ 100,00 • Selic e dólar 10,50% a.a. e 2,24 (na contratação) • No vencimento, o investidor recebe taxa fixa em reais (14% a.a.) se a alta do dólar superar determinado patamar (5%) . Se ficar abaixo, o investidor recebe 100% do capital investido. • Condições de Remuneração: 14% a.a. 2,352 0% Limitador

20. Exemplo 2 • Gráfico de Rentabilidade: • Prazo: 6 meses • Capital Investido: R$ 100,00 • Selic e dólar: 10,50% a.a. e 2,240 (na contratação) • No vencimento, o investidor recebe a valorização do dólar até um determinado patamar (10%). Acima desse patamar o investidor recebe a rentabilidade máxima contratada. Em caso de queda do dólar, o investidor recebe 100% do capital investido. • Condições de Remuneração : 10% 2,240 2,464 Dólar Limitador

21. Exemplo 3 • Gráfico de Rentabilidade: • Prazo: 6 meses • Capital Investido: R$ 100,00 • Selic e Ibovespa: 10,50% a.a. e 52.333 (na contratação) • Investidor recebe a desvalorização do Ibovespa até determinado limite (10%). Caso este limite seja atingido durante o prazo da operação, o investidor recebe uma taxa fixa (4%). Se houver valorização o investidor recebe 100% do capital investido. • Condições de Remuneração: 10% DESVALORIZAÇÃO 4% 0% 47.000 52.333 Limitador Ibovespa