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ETF 权证 — 以少博多的投资工具

ETF 权证 — 以少博多的投资工具. 目前权证市场的发展. 目前权证市场的发展. ETF 特征. 成本低廉 操作方便，流通性高 ，兼具股票和基金的优点 分散风险 投资组合透明 提供套利机会 创新与发展. ETF 创新方向. 产品的创新 （ 1 ）标的指数创新 债券型 ETF 、物价连动型 ETF 、高配息型 ETF 、能源型 ETF 、黄金型 ETF 、不动产投资信托型 ETF （ 2 ）以 ETF 为标的的创新

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ETF 权证 — 以少博多的投资工具

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Presentation Transcript

  1. ETF权证—以少博多的投资工具

  2. 目前权证市场的发展

  3. 目前权证市场的发展

  4. ETF特征 • 成本低廉 • 操作方便，流通性高 ，兼具股票和基金的优点 • 分散风险 • 投资组合透明 • 提供套利机会 • 创新与发展

  5. ETF创新方向 • 产品的创新 （1）标的指数创新 债券型ETF、物价连动型ETF 、高配息型ETF 、能源型ETF 、黄金型ETF 、不动产投资信托型ETF （2）以ETF为标的的创新 如ETF权证、期货、期权，以及结合养老基金设计成固定收益产品 • 管理模式的创新 • 交易制度的创新 • 发行方式的创新

  6. ETF权证——优势及市场机会 • 标的发展状况良好 • 标的为指数基金, 容易被投资者理解 • 作为标的的ETF与指数一样不易被操纵 • 基金规模大,流动性强 • 成本更为低廉

  7. ETF权证——套利机制 放弃行权，用ETF价格上升带来的利润抵补权利金的损失 ETF价格上升 持有ETF，购买ETF认沽权证 行权，将ETF按原先的协定价格卖出履约，达到提前锁定损失的目标 ETF价格下跌 ETF价格上升 行权，按原先的协定价格买入，享受ETF价格上涨收益 直接持有ETF权证 持有权证到期，损失仅为权利金 ETF价格上升

  8. ETF权证——关注问题 • 对市场的影响 • 对投资者结构的影响 • ETF权证推出的时机 • 认购权证，还是认沽权证，抑或是二者的结合？ • 履约担保的问题 • 如何与其他产品结合的问题

  9. ETF权证——对市场影响 对ETF市场： • 直接吸引新增资金购买ETF，进一步增强ETF 的吸引力; • 进一步扩大ETF 规模; • 影响ETF的二级市场表现 对权证市场 • 扩大权证市场规模； • 抑制权证市场投机气氛，强化权证作为避险工具的作用 • 对其他权证产生挤出效应 对股票市场 • 增强ETF标的指数成分股的吸引力 • 间接影响股市涨跌

  10. ETF权证——对投资者结构影响 • 改变单边市的局面，提供控制下跌风险的工具 • 促进其他衍生产品和创新的推出和发展 • 增强投资者，特别是机构投资者的风险控制能力，改善投资者结构

  11. ETF权证——推出的时机 • 创新政策坚定 • 权证市场已经回归理性 • ETF市场扩容，标的发展良好 • 市场人气恢复，资金充裕

  12. ETF权证——类型的选择 • 认购权证 • 认沽权证 • 认购+认沽

  13. ETF权证——履约担保 • 几种模式： • （1）用DELTA对冲账户作为担保账户 • （2）用美国期权的担保模式：权利金收入+对应标的证券价值的20% • （3）有担保能力的金融机构出具保函的模式

  14. ETF权证——与其他产品的结合 • 保本票据PGN • 高息票据HYN • ……

  15. THE END

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