Депозитарные Расписки на Международных Рынках Капитала в Условиях Нового Мирового Порядка

1. Услуги по Депозитарным Распискам Октябрь 2009 г. Депозитарные Расписки на Международных Рынках Капитала в Условиях Нового Мирового Порядка Байчорова Ирина, Региональный Директор BNY Mellon в СНГ

2. Глоссарий • Международный Рынок ДР по состоянию на 2009 • Зачем нужны ДР • Что такое ДР • Разновидности ДР • Банк - депозитарий

3. Раздел I. Международный Рынок ДР по состоянию на 2009

4. История Депозитарных Расписок • Разработаны в 1920-е годы для Магазина Selfridges. • 1950-е годы… • 1990-е годы… • 1994 г… • 1995 г… • 2000-е годы… • 2005 г… • 2006 – 2008 гг… • 2007 г… • 2008 г… • 2009 г … Selfridges, 1927 г.

5. Эмитенты Являются Представителями 76 стран мира у каждого из них есть листинг на одной из Международных Фондовых Бирж…

6. … и Их Продукцию Мы Используем Каждый День!

7. Глобализация Капитализация мирового рынка ценных бумаг 1970 ($929 млрд.) 2009 ($37.7 трлн) Более 67% мировой рыночной капитализации находится за пределами США

8. Sector Programs Банки 215 Компьютерное Оборудование 141 Фармацевтика и Биохимия 105 Электроэнергетика 105 Нефть и Газ 96 Компьютерный Софт 93 Недвижимость 89 Индустриальные Материалы 83 Строительные Материалы 81 Финансовые Услуги 77 Производство Продовольствия 76 Телефония 76 Путешествия и Отдых 65 Добыча Полезных Ископаемых 62 Химическая.Промышленность 59 Средства Массовой Информации 57 Электроника и Эл. Оборудование 56 Индустриальная Инженерия 55 Транспорт 52 Торговля 51 Диверсификация СтранаПрограммы Китай 111 Мексика 66 Япония 63 Корея 59 Украина 52 Южная Африка 45 Германия 43 СтранаПрограммы Индия 277 Россия 170 Англия 143 Бразилия 128 Австралия 120 Тайвань 106 Гон Конг 102 Источник: The Bank of New York Mellon; www.adrbnymellon.com, Декабрь 2008

9. Выпущено более 50 млрд. Депозитарных Расписок Стоимостью более $1.4 трлн. Если бы рынок ДР был собственной биржей, то это была бы 8-я самая ликвидная биржа в мире с оборотом в более $2.4 трлн. Существенные вложения в Депозитарные Расписки Стоимость выпущенных ДР Источник: Приблизительные подсчеты BNY Mellon, World Federation of Exchanges –2008

10. Крупнейшие инвесторы в ДР

11. Раздел II. Зачем нужны ДР

12. Сложности Международного Инвестирования Получение Информации: • Отчетность и информация о торгах на Иностранном Языке • Котировки в иностранной Валюте (Котировки Toyota Motors) (Фин. Отчетность ЛУКОЙЛа за 1Q’09)

13. Сложности Международного Инвестирования Открытие Счетов в иностранных юрисдикциях: • Незнакомые законы, процедуры и последствия • Незнакомые налоговые правила • Задержки по времени (Документы по открытию расчетного счета Номинального Держателя Ценных Бумаг в Бразилии)

14. Сложности Международного Инвестирования Конвертация ставок диведендов из иностранной валюты: • Дорого • Занимает время и требует дополнительных усилий

15. Раздел III. Что такое ДР

16. razilian B anadian C ong Kong H ndian I Что такое Депозитарные Расписки? A мериканские ДР Г лобальные ubai D • Сертификаты, в основе которых лежат ценные бумаги иностранных эмитентов • Как правило, деноминированы в долларах США • Свободно на мировых международных фондовых биржах • Могут использоваться для увеличения ликвидности или привлечения капитала по всему миру • Могут быть адаптированы для удовлетворения конкретных маркетинговых потребностей Нет особой разницы между АДР и ГДР, а также Ф-ДР, Р-ДР, ГК-ДР и т.д..

17. Чаще всего, ликвидность программы ДР определяется ликвидностью акций на местном рынке. Брокер имеет возможность создать новую ДР, либо приобрести ДР, уже торгующуюся на международном рынке. Как покупаютсяДР? приобретает существующие ДР размещает заказ Инвестор Создает новую ДР Иностранный Брокер Брокер в Беларуси

18. Создание депозитарных расписок на местном рынке дает указание белорусскому брокеру приобрести обыкновенные акций Иностранный Брокер Брокер в Беларуси Брокер в Беларуси приобретает акции на местном рынке и депонирует на счет BNYMellon в местном центральном депозитарии Расчетный цикл: Т+3 Центральный Депозитарий поставляет ДР на счет иностранного брокера BNYMellon выпускает ДР и депонирует их в один из центральных депозитарев: DTC, Euroclear или Clearstream Центральный депозитарий принимает бумаги на счет BNY Mellon и высылает ему подтверждение

19. Преимущества депозитарных расписок • Для инвесторов: • Более 3 000 видов депозитарных расписокиз болеечем 76 стран • Котировки и дивиденды • Расчетно-клиринговые операции • Преодоление ограничений • Средство экономии • Налогообложение • Облегчение движения информации • Для эмитентов: • Коммерческие • Финансовые • Стратегические

20. Разновидности Программ АДР и ГДР Эмитент Продажа Акций Привлечение Капитала Существующие Акции Отсутствует привлечение капитала Первый Уровень (Level I ADR) Торгуются на внебиржевом рынке США и Европы Третий Уровень (Level III ADR) Листинг в США RegS/Правило 144А Листинг в Европе/Частное Размещение Второй Уровень (Level II ADR) Листинг в США Правило S (RegS) Внебиржевой рынок Европы/Листинг в Европе

21. Раздел IV. Разновидности ДР

22. Истоки Региональных Депозитарных Расписок • Эмитенты активно диверсифицируют свою акционерную базу за пределами традиционных рынков капитала • Целевыми рынками листинга становятся центры расположения потребителей и сотрудников • Увеличения количества международных бирж и площадок с современнной и эффективной инфраструктурой, что снижает традиционные барьеры • Новые и эффективные электронные мосты между различными рынками капитала, их расчетными центрами и традиционными рынками капитала • Инструмент Депозитарной расписки может быть адаптирован к юрисдикциям различных стран • Примеры ныне существующих региональных ДР: • Бразильские БДР • Китайские КДР • Франкфуртские Ф-ГДР • Российские РДР • Индицские ИДР • Корейские КоДР • Тайваньские ТДР

23. Раздел V. Банк - Депозитарий

24. Роль банка-депозитария, выпускающего ДР • Неотъемлемая часть процесса IPO/реализации программы выпуска расписок • Предоставление услуг по осуществлению международных расчетовдля брокеров/инвесторов • Управление реализацией программы для клиентов • Обеспечение участия в ежегодном общем собрании акционеровдля держателей ДР • Выплата дивидендов по акциям • Осуществление взаимодействия с акционерами • Решение вопросов местного законодательства (налоговые вычеты, гербовые сборы и т.д.) • Роль трансфертного агента в США • Консультации по отношениям с инвесторами • Консультации по вопросам рыночной конъюнктуры

25. Международная взаимозаменяемость ДР Продавец Корейских ДР Покупатель Российских ДР Переход Права Собственности РДР выпускаются KДРаннулируются BNYM Китайские ДР Индийские ДР Хранение Базового Актива Японские ДР Бразильские ДР Обыкновенные акции Эмитент

26. Лондон: Майкл Кол-Фонтэйн, CEO Бизнеса ДР Tel: +44 207 964 6318 Michael Cole-fontayn@bnymellon.com Грэм Маршалл, Вице-президент Tel: +44 207 964 6544 Graham.marhsall@bnymellon.com Юрий Манджиев, Заместитель Вице-президента Tel: +44 207 964 6104 Yury.mandzhiev@bnymellon.com Татьяна Весселовская Тел: +44 207 9644720 tatyana.vesselovskaya@bnymellon.com Нил Аткинсон, Вице-президент Tel: +44 207 964 6602 Neil.atkinson@bnymellon.com Дэймон Роуэн, Заместитель Вице-президента Tel: +44 207 964 6527 damon.rowan@bnymellon.com Свяжитесь с нами! Группа, обслуживающая Российские программы ДР • Нью-Йорк • Энтони Моро, Глава ДР ЕЕА • Tel: +1 212 815-5838 • Anthony.moro@bnymellon.com • Людмила Лелявская, Заместитель Вице-Президента • Tel: +1 212 815-4493 • Ludmila.leliavskaia@bnymellon.com • Владимир Котликов • Tel: +1 212 815-2557 • Vladimir.kotlikov@bnymellon.com • Азат Нугуманов • Tel: +1 212 815-2570 • Azat.nougumanov@bnymellon.com • Москва: • Ирина Байчорова, Региональный Директор • Tel: +7 495 967-3110 • Моб: +7 985 921-7155 • Irina.baichorova@bnymellon.com • Мария Можина, Заместитель Регионального Директора • Tel: +7495967-3110 • maria.mozhina@bnymellon.com