1 / 15

Алексей Калинин Со-управляющий партнёр , BVCP

Алексей Калинин Со-управляющий партнёр , BVCP Конец спекуляций , или когда российский фондовый рынок станет адекватным инструментом развития нефтегазовых активов. Июль 2010. Бэринг Восток - лидер на рынке прямых инвестиций.

minor
Download Presentation

Алексей Калинин Со-управляющий партнёр , BVCP

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript


  1. Алексей КалининСо-управляющий партнёр,BVCP Конец спекуляций, или когда российский фондовый рынок станет адекватныминструментом развития нефтегазовых активов Июль 2010

  2. Бэринг Восток -лидер на рынке прямых инвестиций • Лидер в области прямых инвестиций в России и других странах бывшего СССР; • Инвесторами являются пенсионные фонды, инвестиционные корпорации из Европы, Америки и Азии; • 16 летний опыт работы: 4 фонда с капиталом 2,1 млрд. долл.; • Сфокусирован исключительно на прямых инвестициях; • 55 инвестиционных проектов в ключевых отраслях экономики; • 40 проектов были полностью или частично реализованы с внутренней нормой доходности 39%; • 25 инвестиционных профессионалов; • Текущий портфель из 20 компаний; • Сбалансированный портфель: как по стадиям инвестирования, так и по отраслям (природные ресурсы – 28%) • Около 900 млн. долл. доступны для инвестирования

  3. Бэринг Восток: создаём лидеров бизнеса Завершённые проекты: Текущие проекты:

  4. Бэринг Восток: опыт в нефтегазовом секторе • Бэринг Восток собрал сильную команду профессионалов в нефтегазовом секторе, усиленную экспертами (бывшие CEO и партнеры в уже завершённых проектах); • Больше 25% от инвестиций Бэринг Восток – в нефтегазовую отрасль. С 1994 года фонды Бэринг Восток инвестировали свыше 400 млн. долларов в отрасль; • Инвестиции Бэринг Восток – не только финансирование проектов, но и применение новых прогрессивных технологий в геологоразведке, освоении месторождений и организации производства, современное корпоративное управление, формирование профессиональных команд менеджеров, вывод компаний на публичный рынок; • С 2005 года команда Бэринг Восток проанализировала более 100 инвестиционных возможностей в секторах нефте- и газодобычи, более 20 возможностей в секторах нефтесервиса и производства оборудования в России и СНГ; • Текущий портфель проектов включает три нефте- и газодобывающие компании: • Volga GasPlc • ZhaikmunaiLP • Tzar Petrol

  5. Нефть и газ для российской экономики • Основная статья экспорта (65% в 2008, 63%в 2009) и налоговых поступлений федерального бюджета (47% в 2008, 41%в 2009); • Источник наполнения Резервного фонда и Фонда национального благосостояния; • Рост цены нефти всего на $1за баррель приводит к увеличению налогов на $2 млрд. в год; • Россия производит10.0 млн. баррелей в день, а потребляет только 2.7 млн. баррелей; • Низкая себестоимость добычи. Экспорт остается выгодным при снижении мировых цен на нефть до $15 долл. за баррель.

  6. Инвестиционная привлекательность НГ сектора • Нефтяные активы недооценены и сохраняют потенциал роста: • * - оценки по запасам искажаются из-за отличающихся систем налогообложения; • Большой объём геологической информации, накопленной в советское время; • В большинстве нефтегазовых провинций создана развитая инфраструктура, позволяющая осваивать даже средние и мелкие месторождения; • Существующая система образования по-прежнему позволяет готовить квалифицированных специалистов; • Ожидания роста внутренних цен на газ (в частности, в связи со вступлением в ВТО; обещанные правительством приведение внутренних тарифов к паритету с экспортными ценами (netback) и паритету с другими видами топлива (fuel-cost); • Устойчивый высокий спрос на российские и казахстанские нефтяные активы со стороны финансовых и стратегических инвесторов.

  7. Инвестиционная привлекательность НГ сектора На инвестиционную привлекательность нефтегазового сектора РФ влияют: • Мировые цены на нефть; • Изменения системы налогообложения отрасли; • Изменения в законодательстве (порядок лицензирования, закон о стратегических инвестициях и т.д.);

  8. Инвестиционная привлекательность НГ сектора

  9. Что мешает привлечению инвестиций в нефтегазовый сектор? 1. Принятый в 2008 году закон “О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства”,с одной стороны, определил чёткие рамки и правила поведения для иностранных инвесторов, а с другой стороны, создал ситуацию при которой, иностранный инвестор открывший при проведении геологоразведочных работ месторождение федерального значения, получит компенсацию прямых подтверждённых затрат и премию, которые могут не покрыть его расходов. А где ожидаемая доходность? • Проблемы недропользователей с выкупом и арендой земель сельскохозяйственного назначения и лесных участков для целей геологоразведки и освоения месторождений: • Отсутствие чёткого законодательного регулирования взаимоотношений между владельцами земельных участков и недропользователями. На практике это провоцирует и поощряет "земельно-недровых" рантье; • Cложность изменения целевого назначения сельскохозяйственных земель в промышленные.

  10. Что мешает привлечению инвестиций в нефтегазовый сектор? • В соответствии с действующим законом «О недрах» открытие месторождения полезных ископаемых при проведении геологоразведочных работ за счёт средств инвестора предусматривает получение лицензии на разведку и добычу полезных ископаемых такого месторождения только на аукционной основе. Это приводит к тому, что право пользования недрами опять может стать предметом спекуляций. Необходимо: • Предоставление инвесторам на бесконкурсной основе исключительного права эксплуатации месторождения по факту его открытия за счёт собственных средств; • Возможность свободной и полной переуступки права на выполнение следующего этапа пользования данным участком недр от одного пользователя другому. • Отсутствие дифференциации ставки НДПИ для мелких и труднодоступныхместорождений снижает их инвестиционную привлекательность • Правительство уже объявило, что пониженная ставка НДПИ для мелких нефтяных месторождений может быть введена с 2011 года.

  11. Что мешает привлечению инвестиций в нефтегазовый сектор? 5. Отсутствие практики долгового финансирования для мелких и средних компаний: • Особенно на стадии разведки и периода пробной эксплуатации месторождения, когда у компаний нет достаточных активов для обеспечения залогов; • При существующем законодательстве у банков нет уверенности в возвратности вложенных капиталов и они не могут принять риски таких проектов. 6. Не приняты новые правила недискриминационного доступа к газотранспортной системе: • ФАС внесла в правительство проект постановления об утверждении данных правил ещё в августе 2008 года, которое из-за кризиса было отложено на неопределённый срок. 7. Предыдущее руководство ФСФР(до мая 2007г.) проводило негласную политику ограничения использования международных площадок для IPO: • Такая политика, с одной стороны, безусловно способствовало развитию российской биржевой инфраструктуры; • С другой стороны, это сдерживало развитие публичного нефтегазового сектора на базе независимых производителей.

  12. Контакты Baring Vostok Capital Partners Дукат Плейс II, офис 750 Ул. Гашека, 7 Москва 123056 Россия Телефон:+7 (495) 967-1307 Факс: +7 (495) 967-1308 Email: res@bvcp.ru

  13. Burren Energy • 1995 – Инвестиция Бэринг Восток совместно с группой частных инвесторов в Volga Sumo Transportation and Trading Company; • 1996 - Покупка 25% Nebit Dag PSA • 1999-2000 - Дополнительная инвестиция Бэринг Восток в консолидацию активов и покупку оставшихся 75% Nebit Dag ; • 2001- 2003 - Бэринг активно участвовал в развитии компании: • Подборе менеджеров, включая независимых директоров и председателя Совета директоров, а также разработке системы мотивации ключевых менеджеров; • В разработке стратегии географической диверсификации, анализе потенциальных M&A возможностей и их реализации (покупка месторождения в Конго, индийской компании Hindustan Oil Exploration Company); • 2003 – Подготовка и размещениеакций на основной площадке LSE; • 2004 – Приобретение активов в Египте; • В ноябре 2007 фонды Бэринг Востоки другие владельцы продали компанию итальянской ENI.

  14. Volga Gasplc • Бэринг Восток совместно с частными инвесторами создал компанию и инвестировал 75% её УК. Покупка на вторичном рынке и участие в аукционах позволило приобрести 4 лицензии на разведку и добычу углеводородов: Карпенский, Прикаспийскийи Урожайный-2 блоки в Саратовской области; Восточно-Макаровский - в Волгоградской; • Общая площадь лицензионных участков более 6000 км2в регионе с развитой нефтегазовой и транспортной инфраструктурой. С1/С2 извлекаемые запасы 67.7 млн. баррелей; С3 ресурсы 393.0 млн. баррелей. • В Совет директоров вошли соуправляющие партнёры Бэринг Восток Алексей Калинин и Майкл Калви. Пост генерального директора занял Михаил Иванов, партнёр Бэринг Восток . • Бэринг Восток инициировал подготовку публичного размещения акций на Лондонской фондовой бирже (AIM) в апреле 2007 г. на $125 млн. Привлечённые средства направлены на выполнение компанией её лицензионных обязательств: • На Восточно-Макаровском ЛУ – 20 км23D сейсмика и бурение трёх успешных скважин; • На Карпенском ЛУ - 260 км2 3D сейсмика и бурение 9 скважин позволило открыть Узеньское месторождение. Начата опытно-промышленная эксплуатация месторождения. • Завершено бурение и ведутся испытания разведочной скважины глубиной 5380м; • 1350 км 2D и 80 км23D сейсмика на Прикаспийском ЛУ и Урожайном ЛУ. Подготовка к бурению.

  15. ZhaikmunaiLP • Независимая нефтегазодобывающая компания в Казахстане c лицензией на Чинарёвское месторождение (северная часть Прикаспийского бассейна). 2P резервы – 530 млн. баррелей нефтяного эквивалента (на 1 января 2009 г.); • Соглашение о разделе продукции с Правительством Казахстана в 1997 г.; • Март 2008 года – первичное размещение (IPO) на London Stock Exchange; компания привлекла $100 млн. в обмен на 9.1% акций; • Начало коммерческой добычи нефти- 1 января 2007 г. Добыча нефти в 2009 году – 2.7 млн. баррелей. Выручка в 2009 г. – 116 млн. долл. EBITDA – 59 млн. долл.; • Инвестиции Бэринг Восток: из-за резкого падения цены на нефть в 2008 г. компания вышла за рамки ограничений (covenants) по кредитному договору с BNP-Paribas. Фонды Бэринг Восток выступили основным инвестором в частном размещении компании на $300 млн., что позволило компании сохранить высокий темп развития; • В 2009 году компания завершила строительство нефтепровода и терминала налива нефти; • В 2010 году планируется завершение строительства и начало эксплуатации УКПГ; • Активное участие Бэринг Восток в Совете директоров компании и формировании стратегии развития компании, привлечение бывшего CEO Burren Energy в качественезависимого члена Совета директоров.

More Related