晶元光電股份有限公司 (2448)

1. 晶元光電股份有限公司(2448) 組　別：第五組 　組　員：49790038 趙怡卉 資管三丙 49790068 陳靖雯 資管三丙 49790069 吳坤洋 資管三丙 49790135 劉吉儀 資管三乙 49790148 李岱恩 資管三丙 49790172 石堉志 資管三丙

2. (1/19) 前言 • 就現今社會來說，科技是與生活息息相連的。到處都可以看到，但又有誰注意到了呢！隨著科技的發達，環境的污染與破壞。一天比一天還要嚴重，究竟地球上還有多少能源可以供這幾十億人口使用呢？為了解決這個問題，研發了太陽能，但成本太高也還有需要突破的問題。所以我們找到與太陽能相類似，可以減少能源的使用。發光二極體！是個可以以較低能源來提供光源。 • 致所以覺得它未來有很好的發展。是因為相較太陽能設備，發光二極體所需支付的成本較低。現今社會”節能減碳”，時常被掛在嘴邊。如何解約能源已是現今社會最注重的一項還有近期日本核能廠，接二連三的爆炸。導致能源短缺，供給大於需求。以及一些日本的LED訂單，紛紛往台灣流入。這也是一個嶄新的商機。所以我認為該產業，未來發展飽受期待。大部分專家也是這樣認為著。

3. (2/19) 何謂發光二極體 • 一個典型的發光二極體，包含晶粒、封裝體、金線、支架等，主要發光的部分則是封裝體裡面的晶粒。隨著應用的不同，封裝體可以任意改變成為不同的型態。 • 以氮化鎵 LED 為例，它可以發出藍光或綠光，鋁銦鎵磷 LED 則可以發出紅光、綠光或黃光。

4. (3/19) LED的發光原理 • LED 是利用電能轉化為光能的方式發光。發光二極體晶粒的組成材料是半導體，其中含有帶正電的電洞比率較高的稱為Ｐ型半導體，含有帶負電的電子比率較高的稱為Ｎ型半導體。Ｐ型半導體與Ｎ型半導體相接處的接面稱作 PN 接面。在兩端施予電壓，電流通過時，會使得電子與電洞結合，結合的能量便以光的形式發出，依使用材料的能階高低決定發光的波長，而發出不同顏色的光。 • 大多數的發光二極體歸類於三五族半導體。磷化鎵與鋁砷化鎵，因為亮度低，開發時間早，且內含 2 種或 3 種元素，多稱為傳統二元或三元 LED。氮化鎵材料則因為可以發出以上材料不能發出的藍光，一般另稱為氮化物LED。

5. (4/19) 發光二極體的優點 • 發光二極體的發光型態屬於冷光，是利用電子電洞對復合發光，不像傳統燈泡需要把燈絲加溫到很高的溫度而發光，因此不會有太多的能源消耗，可達到節能的目的。而且因為發光機制的不同，使用壽命遠較傳統光源長（約 10 萬小時），所以在許多維修不易且需要光源的地方，LED 是很好的選擇。 • 在應用上，發光二極體體積自由度大， 最小的封裝體可以小至數個立方毫米，能夠配合應用端設計出適當的尺寸，這是傳統光源所不及的。此外，發光顏色純度佳，可以提供良好的單色光源，若搭配紅綠藍三原色，更可以創造全彩的光。反應速度快，可做為訊號傳輸用，也是它的優勢。

6. (5/19) LED的應用現況 • 發光二極體在這幾年的發展非常迅速，以台灣來說，大至城市精華地段的大型顯示看板、街道上的交通號誌、以及日常生活中的檯燈、小夜燈等，都已逐漸由 LED 取代傳統光源。 • 根據經濟部工業局的統計，台灣所有的照明用電約占總用電的 16％，。而且取代日光燈後減少的重金屬污染，也是重要的貢獻。 • 目前在各大 LED 廠商及研究單位的持續努力下，按照美國能源部的預估，白光發光二極體的發光效率在 2010 年將可達到 120 lm/W，且製造成本有機會與傳統燈具競爭，而開始逐漸取代傳統光源。 • 節能環保，這個日趨受重視的議題正影響著我們的生活，畢竟人類蹂躪了地球這麼久，也該對這個生存已久的環境帶點愧疚之意。

7. (6/19) 台灣LED產業市場 • 我國的發光二極體產值，近年來成長快速。工研院經資中心(IEK)預估，今年發光二極體的產值會再成長26%，到達381億元，占全球總產值的24%，僅次於日本的47%，居世界第二大供給國。經濟部有意規劃LED成為二兆雙星、無線通訊等五大重點發展產業外的第六大重點發展產業。

8. (7/19) 台灣LED產業市場 • 發光二極體這個逐漸被重視的產業，已讓臺灣多了一個 LED 王國的稱號。2007 年我國發光二極體產值是 539 億新臺幣，占全球 LED 產業的 27％，且比率仍在逐年提升中。

9. (8/19) 公司簡介

10. (9/19) 公司簡介 • 晶元光電股份有限公司於中華民國85年9月成立於新竹科學工業園區，專業生產超高亮度發光二極體 ( LED ) 磊晶片及晶粒。本公司以自有的有機金屬氣相磊晶 ( MOVPE ) 技術﹐全力發展超高亮度發光二極體系列產品。 • 晶元秉持以一貫的初衷，展現智慧營造良好的「客戶－供應商」關係。晶元始終相信，在互助共生、緊密交織的LED產業中，唯有與客戶密切合作，方能創造出雙贏加乘的佳績。 • 基於此晶元設計出獨有的「 Co-activation Service 」服務模式，與客戶協同設計開發提升產品性能，解決工程端與應用問題，並追求完美的品質控管水準。透過「 Co-activation Service 」緊密的合作關係，精確評估下游企業和消費者的多元需求，協助所有晶元客戶服務其客戶時，也獲得最佳的客戶滿意度。

11. (10/19) 經營理念

12. (11/19) 經營策略 • 專業分工─ 專業分工使晶元光電更能專注於產品的持續改善與創新﹐提升產品交貨能力及客戶滿意度﹐並致力於成本與產出效益的管理。 • 策略聯盟─ 台灣的發光二極體產業供應鏈完整，執全球LED市場之牛耳﹐本公司與國內發光二極體同業進行策略聯盟，使得晶元光電更能確實掌握市場脈動，在接近客戶行銷上具有相當大的競爭優勢，藉由專業分工與策略聯盟，結合強勢的產品與通路的優勢條件，在經營團隊整體的運籌帷幄之下，必定能持續展現亮麗的營運績效。

13. (12/19) 組織架構圖

14. (13/19) 產品 • 晶電看好AC LED未來發展與市場潛力 晶電在AC LED產品發表會上表示，該公司已經在4月中將新品AC LED晶粒提供工程樣本給台灣的封裝廠，預定6月中A C LED晶片將推到市場上，6月底可望量產。 晶電方面指出，該公司看好AC LED未來發展，AC LED發光效率可和DC LED相競爭，DC LED約56-68lm/W，AC LED則有65 lm/W。

15. (14/19) 產品 • AC LED標準驗證持續進行 2009年是AC LED發展關鍵年，目前在標準驗證推動及產品量產均有大幅度進展。也與NIST建立跨國標準制定合作計畫，完成全球首件「AC LED元件之光學與電性」量測標準草案，也在2010年初推動成為CNS國家標準外，2009年5月底於匈牙利召開的國際照明委員會（CIE）中，提出AC LED量測標準草案，爭取主導國際AC LED照明驗證、量測及照明標準的先機，為台灣LED廠商在國際發聲。

16. (15/19) 財務分析

17. (16/19) 財務分析 • 晶電 前三季EPS估5.5元 LED廠9月業績受到面板廠調整庫存影響，營收創新高受阻，但部分LED廠第三季獲利仍然看俏，LED磊晶廠晶元光電（2448）第三季毛利率有機會向40%大關邁進，加上業外轉投資泰谷及廣鎵光電收益，市場估計，單季獲利可望再創新高。 晶電第三季營收56.8億元，季增8.3%，為單季新高。市場法人預期，由於低價原料庫存撐腰，加上第三季照明產品出貨升溫，加上轉投資認列收益，第三季獲利可望續創新高，單季毛利率約維持39%的高檔，估計前三季每股純益逾5.5元。

18. (17/19) 技術面

19. (18/19) 消息面 • 《光電股》LED供貨，晶電：短期內穩定(2011/03/16 08:09) 晶電（2448）董事長李秉傑昨（15）日參加美林證券舉辦的台灣產業暨高科技論壇，針對大家關注的日本強震影響，李秉傑表示，日本兩大藍寶石基板廠全球市占率約僅為20％，加上晶電手上有1-2個月的庫存，LED產業鏈供貨量相當穩定，「但是否影響終端需求、甚至是TV上游部分原材料缺貨導致整體出貨量，這都還需要後續觀察。」 • 《外資》瑞銀證：LED電視需求3月增溫，晶電優於億光(2011/02/17 10:46) 瑞銀證券出具最新LED研究報告指出，維持對LED藍光電視需求提高持正面看法，隨著上游LED廠一月營收月增0.3%，一月營收月減趨勢已趨緩，經查訪發現LED藍光電視需求將會在三月增溫，主要由於存貨回補及新LED電視推出所激勵，預估台灣LED廠三月營收可望月增15-20%，台灣LED族群看好晶電(2448) 優於億光(2393) 。 • 《熱門權證》電子題材 晶電、東貝搶眼 上週台股大部分類股都拉回，僅少數個股如LED及部分中概股有所表現。在LED族群方面，除了油價上揚的因素之外，還具備平板電腦等電子產品訂單的題材，晶電和東貝最近的股價表現搶眼，兩檔個股股價均創下最近的高點，表現相當強勁，也帶動相關認購權證的漲勢。

20. (18/19) 消息面 • 《熱門族群》投信力挺，5檔LED股作帳行情可期(2011-03-10 10:17) 晶電、璨圓及東貝3月營收亦可望較2月明顯成長，投信持股較高的晶電、宏齊、東貝、璨圓及立碁可望挾3月營收攀高題材，成為投信季底作帳行情的標的。隨著季底作帳行情啟動，LED可望成為投信作帳標的，股價有機會成為盤面焦點。 • 《熱門族群》日電力短缺，台LED廠得利(2011/03/15 07:50) 日本LED龍頭日亞化（Nichia）、豐田合成（Toyoda Gosei）工廠均未在受災區，據了解，受輪流停電及海運尚未恢復正常運作影響，短期內極有可能將部分訂單轉移至台灣上游磊晶、晶粒廠晶電（2448）及光磊（2340）。 • 高盛看好LED消費市場起飛，喊買晶電(2448)、目標價上看138元 (2011/03/08) 高盛證券表示，儘管LED電視背光板今年ASP將持續下滑，不過，部分台灣公司表示，新的高亮度LED晶片將有助於第二季價格持穩，高盛證券同時強調，LED在台灣及中國已明確轉向照明的應用，多數企業表示，預計消費市場將在2012年起飛。

21. (18/19) 消息面 • 替代能源題材 太陽能紅不讓 東日本百年強震，引發福島核電廠爆炸及輻射外洩事件，國際太陽能股受惠於「替代能源」效應，紛紛出現大漲表現。同樣有節能題材的LED族群中，泰谷、鼎元、宏齊與東貝昨漲幅都逾半根停板，晶電、光磊、璨圓、佰鴻、一詮等個股漲幅也逾2％。 • 台股重挫力守年線，日本核爆威脅加劇 晶電昨日下殺，盤中一度跌停，然而終場回升，收在下方的上升趨勢線上，站穩月線。自農曆年後大盤持續下跌以來，晶電為少數技術線型未轉空之個股。雖然走勢仍受大盤影響，但就個股的盤面來看，其仍繼續走上漲格局。 • LED零件廠 獲青睞 第2屆台灣國際照明科技展預計3月18日正式登場，台灣LED廠商如晶電（2448）、璨圓（3061）、真明麗（911868）、華興（6164）均將參與這場盛會，許多重量級買主也將參加採購洽談會，晶電預計將與年營業額500萬美元的廠商lightel洽談，搶攻美國照明市場。

22. (19/19) 結論 • 晶電為台灣最大 LED 磊晶廠商， 為台灣現階段切入Regular NB 用LED 磊晶公司，近期接獲Samsung LED TV 訂單，營運呈現大幅成長，2010 年為大尺吋LED 背光源成長年， 相信晶電將會為此受惠。隨著節約能源以雞高科技時代來臨。發光二極體已經是我們日常生活中的一部分。 • 相信這波市場的需求，會使晶電在未來幾季，有良好的營收。這也是我們選擇的真正原因，有符合當今世上所需要的。也能達到一般發光物品所不能提供的。也是未來發展的關鍵點之一。因為太陽能設備成本太高，所以較多人會去使用發光二極體。所以我們認為晶電未來發展，會是正向的。 • 在基本分析與探討下。我相信晶電是值得投資的一家公司。而發光二極體是近期來值得投資的產業。從分析中可得知，傳統光源慢慢的將被發光二極體日漸取代。LED產業在未來發展是值得關注的產業之一。